Ethena的USDe和USDtb總鎖定價值(TVL)在2025年突破160億美元：一個去中心化金融的裏程碑

Ethena Labs的合成穩定幣USDe和USDtb已經打破記錄，截至2025年9月23日，總鎖定價值(TVL)超過160億美元，標志着去中心化金融(DeFi)的強勁增長。這一衝鋒得益於Binance新的12%年化收益率獎勵計劃和機構整合，使USDe成爲僅次於USDT和USDC的第三大美元掛鉤資產。在收益穩定幣和現實世界資產(RWA)代幣化等加密趨勢中，Ethena的delta中性策略爲傳統銀行提供了合規替代方案，吸引尋求高收益、鏈上流動性投資者在以太坊及其他平台上。

什麼是USDe和USDtb穩定幣？

USDe是Ethena的旗艦合成美元，通過使用永續期貨和質押以太的抵押品來維持1:1的美元掛鉤，利用資金利率生成收益，而不依賴於法幣儲備。USDtb於2024年12月推出，得到BlackRock的代幣化BUIDL國庫基金超過90%的支持，將去中心化金融創新與受監管資產相結合，以吸引機構投資者。兩者均在以太坊上運行，使得在安全平台上進行借貸和交易等去中心化金融應用變得順暢。截至2025年9月，USDe的總鎖定價值(TVL)爲144億美元，而USDtb則增加了18.3億美元，自Ethena在2024年首次亮相以來，反映出爆炸性的採用。

• 合成掛鉤機制: USDe 使用期貨套利來保持穩定，爲像 sUSDe 這樣的質押變種提供高達 29% 的年化收益率(APY)。
• RWA整合：USDtb利用BlackRock的BUIDL，爲合規的、具有收益的美國國債提供投資機會。
• 區塊鏈專注：以太坊原生，擴展到BNB鏈和Avalanche以實現跨鏈流動性。
• 合規優勢：遵循新興法規，如GENIUS法案，降低許可的去中心化金融協議的風險。

爲什麼這個總鎖定價值(TVL)裏程碑在2025年去中心化金融(DeFi)趨勢中重要

160億美元的總鎖定價值(TVL)突破凸顯了2025年穩定幣的繁榮，Ethena通過創新的“互聯網債券”收益超越了USDC每年87%的增長，抵御波動性。Binance的限時發獎——僅需持有0.01 USDe 24小時即可獲得12%年化收益率——使存款飆升至7.35億美元，加速流入，助長了代幣化資產的熱潮。這與更廣泛的加密趨勢相符，其中76%的USDe總鎖定價值(TVL)仍然穩定，堪比傳統金融的穩定性。然而，專家警告關於融資利率的依賴，強調錢包安全和多樣化平台以實現可持續的去中心化金融參與。

• 收益激勵：幣安的計劃提升短期流動性，目標是2024年總鎖定價值(TVL)增長200%。
• 機構轉變: 與 FalconX 的合作使場外交易和衍生品的抵押品使用成爲可能。
• 市場比較：比競爭對手更快突破$10B，現在是第六大去中心化金融協議。
• 風險意識：德爾塔中性模型在牛市中蓬勃發展，但需要監控負利率。

衝鋒背後的關鍵驅動因素

Ethena的勢頭源於戰略擴張：YZi Labs (前身爲Binance Labs)於2025年9月19日加大投資，推動USDe在BNB鏈的推出和USDtb的GENIUS法案合規。Kraken和Binance上的上市提高了可達性，而iUSDe (20%年化收益率)等產品則瞄準傳統金融投資組合。社區在X上的熱議突顯了Plasma的推出和來自StablecoinX的每日1000萬ENA回購，TVL每週漲6%。這些舉措鞏固了Ethena在RWA代幣化中的角色，連接了去中心化金融與安全、經過審計的生態系統。

• 幣安獎勵: $734M 的 USDe 存款在上線後，推動了每日 2% 的總鎖定價值(TVL) 增長。
• YZi 支持：與 Securitize 的資金匯聚層用於機構結算。
• 產品發布: USDtb整合BlackRock資產；sUSDe供應超過5.22B。
• 生態系統增長：在Avalanche上的跨鏈農場提供頂級穩定幣回報。

現實世界應用與未來展望

USDe 和 USDtb 爲去中心化金融 (DeFi) 循環提供動力，比如將 sUSDe 作爲抵押借款並在 Aave 或 Folks Finance 等平台上重新質押，從而實現高效的收益 farming，且滑點最小。機構使用 USDtb 進行代幣化的國庫曝光在回購交易中，通過智能合約降低對手方風險。隨着監管的演變，Ethena 預計通過 iUSDe 和再保險收益獲得 100 億美元的流入，年末可能達到 200 億美元的總鎖定價值 (TVL)。專注於持牌錢包確保安全地導航這些區塊鏈趨勢。

• 收益農場: 在Avalanche上循環借入sUSDe以獲得復合回報。
• 機構使用：USDtb作爲FalconX OTC中的抵押品，用於風險管理的套利。
• 跨鏈: 集成提升流動性，無需法幣通道。
• 安全提示: 定期審計符合規定的去中心化金融應用的儲備。

總之，Ethena的USDe和USDtb總鎖定價值(TVL)裏程碑突顯了2025年去中心化金融的成熟，將收益與合規性相結合，以促進可及的加密創新。優先選擇安全的平台，並監控資金利率以負責任地獲利。探索Ethena的路線圖或去中心化金融跟蹤器，以了解持續的穩定幣趨勢。