比特幣將從中國和俄羅斯吸納數萬億：億萬富翁

Pantera Capital創始人Dan Morehead相信，儲備管理的地緣政治轉變將促使美國的對手大規模進入比特幣，並稱中國和俄羅斯最終持有“數萬億”美元資產是“不可避免”的。

在本週發布的Blockworks的Empire播客中，這位億萬富翁將這一預測框架視爲全球儲備資產的長期輪換的一部分，以及對美元計價資產中嵌入的制裁風險的回應。“我認爲這需要十年或二十年，”莫爾黑德說，並補充說，首批行動者可能包括與美國對齊的海灣國家，然後“那個大人物”將會到來，來自“對美國持敵對態度的國家，比如中國或俄羅斯。”

###爲什麼俄羅斯和中國將採用比特幣

莫爾黑德將他的論點建立在儲備轉變的歷史節奏和持有對競爭對手金融系統的索賠的脆弱性上。他說：“你得記住，儲備貨幣每80或100年就會改變……沒有人真的持續超過，讓我們稱之爲100、110年。”

他稱“美元將在一夜之間被取代”是“不可想象的”，但他警告說，持有大量美國國債的國家面臨着集中的政治風險。他引用了中國的投資組合，認爲：“將整個國家的終身積蓄放在一個潛在對手可以隨時取消的資產上，真的很瘋狂。”在他看來，這種計算使得這些國家“在下一個十年內開始以比特幣和其他加密貨幣進行儲蓄”是“不可避免的。”

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這一挑釁發生在主要經濟體持有美國債務的方式發生可測量變化之際。2025年7月的官方財政數據表明，中國報告的國債持有量爲7307億美元，爲2008年以來的最低水平，並且在過去十年中顯著下降，這一下降通常被解讀爲儲備的逐步多元化，而不是突然而徹底的放棄。

日本仍然是最大的持有者，約爲1.15萬億美元，英國接近9000億美元。盡管如此，外國持有的國債總池在7月達到了創紀錄的水平。這些數字表明，盡管美元體系仍然深厚且流動性強，但中國的份額正在邊際上下降——這種動態正是莫爾黑德所認爲的，可能會隨着時間的推移加速替代儲備策略。

莫爾黑德的時間線還與一系列政策提案交叉，這些提案如果實施，將使主權比特幣敞口正常化。今年三月，美國總統唐納德·川普簽署了一項行政命令，建立戰略比特幣儲備和國家數字資產儲備。懷俄明州立法者分別推進了一項法案，允許在某些州基金內進行有限的比特幣投資——上限爲3%——這是在州級數字資產的機構儲備管理方面邁出的漸進一步。

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在美國以外，海灣國家政府已經在主權加密貨幣曝光的邊緣進行實驗——這是莫爾赫德理論的另一個支柱。阿拉伯聯合酋長國啓動了國家支持的挖礦倡議，並披露通過這些操作在資產負債表上積累了幾千個比特幣。

懷疑論者會指出，將“萬億”美元投入比特幣不僅需要政策的轉變，還需要能夠在沒有混亂波動的情況下吸收持續主權需求的市場結構。隨着美國現貨ETF的採用和衍生品市場的增長，流動性深度有所改善，但比特幣的自由流通、保管框架和跨境支付通道仍然面臨週期性壓力。

然而，莫爾黑德將這一論點置於一個長期的弧度中，而不是短期交易。“我認爲這不會在一夜之間發生，”他說，強調了“十年或二十年”的視野，以及一個分階段的路徑，在這個路徑中，與美國對齊的採用者爲重視審查抵抗和制裁隔離的政治上不對齊的國家鋪平道路。

對於中國和俄羅斯而言，推動因素既具有戰略意義，也具有金融意義。中國願意逐步削減國債，這與其更廣泛的將儲備多元化爲黃金和其他資產的努力相一致，而俄羅斯在2014年和2022年制裁後的經驗，已經導致其儲備構成發生了顯著的重新配置。

截至發稿時，比特幣交易價格爲$112,639。

比特幣在$112,000上方穩定，1日圖表 | 來源: BTCUSDT on TradingView.com使用DALL.E創建的特色圖像，圖表來自TradingView.com