比特幣跌至四個月低點10.87萬美元：長期持有者集中獲利了結，市場進入“耗竭”期

比特幣（BTC）價格在周四晚些時候跌至 108,700 美元，創下四個月來的最低水平，標志着此前強勁的漲勢可能正在失去動力。此次下跌是在比特幣未能守住 112,000 美元的關鍵支撐後發生的。鏈上數據顯示，長期比特幣持有者已實現了 340 萬枚比特幣的巨額利潤，現貨 ETF 資金流入放緩。這種集中獲利了結和機構需求減弱的組合，被分析師解讀爲繼联准会降息後的“耗竭”信號，市場參與者傾向於兌現收益而非增加新的頭寸。

鏈上指標示警：獲利了結達到週期性峯值

來自 Glassnode 的數據顯示，大規模的獲利了結行爲正在逼近歷史上的週期頂部水平，預示着市場可能進入一個冷卻階段。

· 利潤兌現達到峯值：比特幣的已實現利潤/虧損比率顯示，在本輪市場週期中，獲利了結的規模已三次超過已轉移代幣量的 90%。當前市場剛剛從這第三次極端讀數中回落。歷史上，此類峯值通常標志着主要市場週期的頂部。

· SOPR 接近 1.0：已花費產出利潤率（Spent Output Profit Ratio, SOPR）目前位於 1.01。該指標略高於 1.0，意味着部分持有者已開始以虧損價格出售。在牛市中，SOPR 接近或低於 1.0 通常是市場承壓的信號。

· 短期持有者面臨風險：短期持有者淨未實現利潤/虧損正接近零。這可能迫使新進入市場的持有者迅速止損，從而引發額外的清算風險。

清算風暴與宏觀經濟不確定性

此次拋售伴隨着大規模的槓杆清算，以及來自宏觀經濟數據的謹慎情緒。

· 槓杆清算：本週早些時候，加密貨幣交易所的總多頭頭寸清算金額達到約 15 億美元。市場流動性不足和高槓杆押注加劇了拋售，將比特幣從 115,000 美元上方拖至 112,000 美元低點，引發了更廣泛數字資產市場的不安情緒。

（來源：TradingView）

· 美國經濟數據：美國第二季度經濟增長年化率上修爲 3.8%，高於最初的 3.3%，但經濟學家警告全年增速預計放緩至 1.5%。貿易政策的不確定性給未來經濟活動帶來了壓力。

· 联准会的謹慎立場：联准会主席鮑威爾本週表示，制定貨幣政策“沒有無風險的路徑”，警告過快寬松可能引發通脹，而行動過慢則可能損害就業增長。其他联准会官員也重申，未來的貨幣寬松將高度依賴後續的經濟數據。

市場展望

在宏觀不確定性增加和內部獲利壓力增大的背景下，比特幣短期內可能面臨盤整。即將於周五公布的 8 月份個人消費支出價格指數（PCE）報告將是重要的市場催化劑，核心通脹預計仍高於联准会 2% 的目標。

截稿時，比特幣交易價格爲 109,645 美元，在過去一周中累計下跌了 6.5%。

結語

比特幣跌至 10.87 萬美元的四個月低點，是長期持有者集中兌現巨額利潤與機構需求（ETF 流入）放緩共同作用的結果。鏈上指標如 SOPR 和已實現利潤比率的讀數，都在發出週期性頂部壓力的警告，暗示市場需要一段冷卻期來消化賣壓。疊加联准会在降息後謹慎的政策指引和宏觀經濟數據的復雜性，共同爲加密市場帶來了短期不確定性。投資者需要密切關注 108,700 美元附近的支撐位能否穩住，以及短期持有者的動向，以判斷此次“耗竭”是否會演變成更深層次的回調。

免責聲明：本文爲新聞資訊，不構成任何投資建議。加密市場波動劇烈，投資者應謹慎決策。