市場風向突變：散戶撤離高風險槓杆ETF，比特幣和以太坊市值一周蒸發3000億美元

據彭博社報道，盡管美國經濟數據持續超預期且联准会釋放了新的“生命線”，使股市接近近期高點，但市場表面之下正湧動着一股顯著的風險厭惡情緒。散戶交易者正在以創紀錄的速度從最具投機性的領域撤出：槓杆 ETF 本月流出約 70 億美元，創下 2019 年以來的最高紀錄。作爲風險偏好的晴雨表，比特幣和以太坊也未能幸免，在一周內總市值蒸發了約 3000 億美元，表明此前推高市場的激進投機熱情正在消退，資金正加速流向現金、黃金和固定收益等防御性資產。

散戶“聰明錢”轉向：槓杆 ETF 創紀錄流出

曾經助推夏季市場狂熱的散戶交易者（常被戲稱爲“笨錢”），正在以驚人的速度從高風險、高動量的交易工具中撤出，這被視爲市場風向轉變的關鍵信號。

· 槓杆 ETF 遭遇重創：槓杆 ETF 因其能放大指數或單只股票的日內波動（兩倍甚至三倍），成爲散戶交易者追逐短期高收益的熱門工具。然而，彭博情報數據顯示，本月這些產品已流出約 70 億美元，創下自 2019 年有數據以來的單月最高流出紀錄。

· 鎖定收益： 即使是像 Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares (SOXL) 這樣，本月已漲 31% 的三倍槓杆半導體 ETF，投資者也撤出了超過 23 億美元。

· 科技巨頭基金流出： 放大 Tesla Inc. 敞口的 TSLL 基金，本月的流出額已達 15 億美元，正創下其有史以來最高的月度流出紀錄。

分析師認爲，這種流出並非恐慌性拋售，而是交易者在經歷數月風險回報後鎖定收益，並爲未來潛在的市場波動做準備。

加密市場巨震：風險偏好顯著降溫

作爲市場風險情緒的重要晴雨表，加密貨幣領域本週也遭遇了重大挫折。

· 市值蒸發： 加密貨幣總市值一度蒸發了約 3000 億美元，比特幣和以太坊價格被強制清算的浪潮急劇拖低，標志着自夏季以來波動性最大的時期之一。

· 情緒低迷： 盡管周五價格有所企穩，但大規模的平倉事件，以及對企業需求減弱的疑慮，給今年以來獲得顯著收益的散戶加密交易者帶來了巨大的心理壓力。

· 專家點評： Interactive Brokers 首席策略師 Steve Sosnick 表示：“活躍交易者仍願意追逐快速變動的股票，尤其是在 AI、量子計算和加密相關領域，但他們逢低買入和追逐反彈的意願確實有所減弱。”

市場結構性脆弱性凸顯：資金流向安全資產

盡管美股兩大主要指數 S&P 500 和 Nasdaq 100 本週僅錄得小幅下跌（分別爲 0.3% 和 0.5%），結束了此前一個月的連漲，但資金流向顯示市場正在進行安靜的重新校準。

· 防御性資產受青睞： 資金正加速流入現金類 ETF、黃金基金和波動性掛鉤產品，速度達到數月來最快。

· 散戶交易者的信號： TCW Group 高級投資組合經理 Eli Horton 指出，散戶投資者在本輪週期中多次領先於機構投資者。他們上半年的持續買入和四月下跌後的率先回歸都具有先見之明，因此他們當前的撤退，可能再次成爲值得關注的重要信號。

· 估值風險： Morgan Stanley Investment Management 投資組合經理 Andrew Slimmon 警告：“市場被超買，尤其是在超級投機性股票中……這些股票正在進入泡沫區域。這是一個非常危險的跡象。”

機構採取對沖策略：聚焦固定收益資產

面對日益不確定的全球背景，專業的財富管理機構正在調整其投資組合，採取對沖策略並青睞高質量的固定收益資產。

· 對沖措施： 洛杉磯財富管理公司 Lido Advisors 正在採用對沖策略，例如賣出備兌看漲期權以創收，以及買入看跌期權價差以在下跌時提供保護。

· 固定收益受關注： Janus Henderson 美國投資組合構建與策略主管 Lara Castleton 觀察到，客戶對固定收益的興趣有所回升。她建議客戶回歸基本面，青睞高品質債券，包括國債、企業信貸和機構抵押貸款。

· 短期資產配置： PGIM Fixed Income 聯席首席投資官 Greg Peters 認爲市場“略顯疲態”，因此將約 30% 的風險配置在短期資產中，以便從收入和再投資機會中受益。

結語

散戶交易者從高風險槓杆產品和加密貨幣市場創紀錄的撤退，以及由此引發的比特幣和以太坊市值大幅蒸發，清晰地表明市場投機狂熱正在退潮。盡管當前的基本面和联准会政策仍支撐着大盤，但資金向現金和防御性資產的加速轉移，預示着市場正在進行一次靜默的風險重新評估。投機邊緣的收縮，可能預示着未來一段時間市場的波動性將有所增加，而投資者在高度溢價的市場中，任何對沖或退出的時機都顯得至關重要。

免責聲明：本文爲新聞資訊，不構成任何投資建議。加密市場波動劇烈，投資者應謹慎決策。