Web3打新季速覽：Limitless、Momentum與YieldBasis的價值發現與風險透視

當前Web3打新市場正經歷新一輪熱潮，由Echo旗下Sonar平台Plasma打新的超預期收益所引爆。市場情緒高漲，資金湧入明顯。本報告聚焦於當下最具熱度的三個打新項目——Limitless（Base生態最大預測市場）、Momentum（Move生態流動性引擎）與YieldBasis（抗無常損失DeFi協議），從基本面、技術前景與風險機遇等多維度進行剖析，爲投資者提供全景式投資參考。

一、生態系統基本面分析

1. 關鍵指標與市場熱度對比

三大項目在融資規模、參與機制和市場熱度上各具特色：

Limitless作爲Base生態最大的預測市場平台，已完成總額700萬美元的融資，在Kaito平台的打新活動中創造了超募50倍的記錄，募集金額超過5000萬美元。其代幣經濟採用分批解鎖模式，TGE時解鎖50%，剩餘50%在6個月後解鎖。

Momentum專注於Move生態流動性引擎，獲得了1000萬美元的融資支持。該項目通過流動性挖礦活動積累了超過2.2億美元的總鎖定價值（TVL），在Buidlpad平台通過提供流動性換取打新份額的機制吸引了大量參與者。

YieldBasis由Curve創始人Michael Egorov開發，致力於解決DeFi領域的無常損失難題，已完成500萬美元融資，代幣估值達到5000萬美元。作爲Kraken Launch平台的首發項目，同時在Legion和Kraken兩個平台進行打新，採用TGE時100%完全解鎖的代幣模型。

2. 獨特定位與技術特點

Limitless的獨特定位在於其作爲Base生態上最大的預測市場平台，交易額已接近4億美元。創始團隊曾開發下載量達3億次的病毒式AI產品，並獲得a16z和Coinbase Ventures等頂級風投支持。與Augur等傳統預測市場相比，Limitless憑藉Base鏈的低交易成本和強大的資本背景，在用戶體驗和流動性方面具有明顯優勢。

Momentum的前身爲Momentum Safe，專注於爲Move生態提供機構級的多籤名資金管理、代幣歸屬和流動性供應解決方案。與通用型DEX不同，Momentum更專注於服務B端用戶的專業資管需求，在SUI生態內建立了顯著的先發優勢。

YieldBasis由頂級DeFi協議Curve的創始人操刀，通過數學方法重構AMM機制，旨在實現"零無常損失"的流動性提供。這一技術定位直擊DeFi領域的核心痛點，與Hyperliquid等永續合約DEX形成差異化競爭，其技術壁壘和創始人聲譽構成了項目的核心護城河。

3. 代幣經濟模型優劣勢

Limitless的分批解鎖模型有利於減緩早期拋壓，爲幣價提供緩衝期，鼓勵投資者進行中長期持倉。然而，6個月後的集中解鎖仍會形成潛在的賣壓，需要項目在期間內展現出足夠的進展來支撐市場信心。

Momentum通過提供流動性換取打新份額的機制，本質上是一種權益代幣化的創新模式。這種設計能夠將早期代幣分配到真實的生態參與者手中，有利於構建穩定的社區基礎，但具體代幣經濟細節尚未完全披露，存在一定的不確定性。

YieldBasis的完全解鎖模型優勢在於市場流通充分，不存在未來因解鎖帶來的持續拋壓，代幣價格能夠快速發現。但這一模式的劣勢也非常明顯：所有私募投資者和團隊均在上市初即可拋售，若沒有強大的買盤支撐，價格將面臨巨大壓力，對項目的長期價值和市場情緒構成嚴峻考驗。

二、技術分析與發展預測

1. 價格走勢與市場情緒分析

當前打新市場情緒極度高漲，前序項目Plasma打新"1美元獲超10000美元XPL代幣"的財富效應持續發酵，使得市場對新一期打新項目抱有極高期望。三個項目的參與熱度均表現強勁，其中Limitless超募50倍，Momentum TVL超2.2億美元，YieldBasis作爲Kraken首秀項目，都預示着上市初期可能面臨搶購潮，開盤價格波動將極爲劇烈。

2. 基於估值的價格預測

基於項目估值、賽道天花板和當前市場環境，我們對三個項目給出以下價格預測：

Limitless憑藉預測市場賽道的巨大潛力和頂級風投背書，短期完全稀釋估值（FDV）有望達到3-5億美元，中期隨着生態發展和技術迭代，可能進一步上升至5-8億美元。這一預測基於其4億美元的交易額基礎和Base生態的流量紅利。

Momentum作爲SUI生態的核心基礎設施，短期FDV預計在4-6億美元區間，中期若SUI生態實現爆發式增長，其估值有望達到7-10億美元。當前2.2億美元的TVL已經證明了產品的市場匹配度。

YieldBasis初始FDV爲5000萬美元，考慮到其解決的是DeFi世界最頑固的痛點，且由行業教父級人物開發，短期FDV有望達到7-10億美元。若其機制經上線驗證有效，中期估值可能向10-15億美元邁進，向頂級DeFi協議市值看齊。

三、機遇與風險總結

1. 看漲催化劑

三大項目共同面臨的機遇包括市場板塊輪動效應，當前金融板塊和智能合約平台板塊領漲的市場環境爲它們創造了良好的宏觀條件。同時，前序打新項目的成功形成了強大的財富效應，新增資金持續湧入打新板塊。

在各項目的個別機遇方面，YieldBasis作爲Kraken Launch平台的首發項目，將獲得平台方的全力推廣和資源傾斜，曝光度和用戶導入將達到頂峯。其抗無常損失的機制若經實踐驗證有效，將吸引大量保守的BTC/ETH持有者入場，帶來顛覆級的流量增長。

Limitless則可能受益於美國大選週期帶來的預測市場活躍度提升，同時其與Coinbase的緊密合作關係，爲未來上線主流交易所提供了重要預期。

Momentum的發展與SUI生態深度綁定，若SUI生態出現爆發式增長，其作爲核心流動性引擎將直接受益，獲得更大的發展空間。

2. 風險因素

共同風險方面，三大項目均面臨加密貨幣市場高貝塔特性帶來的系統性風險，一旦大盤轉向，所有資產均難獨善其身。監管不確定性也是重要風險因素，盡管Kraken支持大陸KYC，但向中國大陸居民提供加密服務在法規上屬於非法金融活動。此外，任何智能合約都存在未被發現漏洞的技術風險，尤其對於YieldBasis和Momentum這類涉及復雜金融邏輯的協議。

在各項目的特定風險方面，YieldBasis的TGE 100%完全解鎖是最大風險點，早期投資者零成本拋售的壓力巨大，若開盤後接盤資金不足，極易形成高開低走的局面。

Limitless面臨的挑戰在於預測市場在某些司法管轄區可能面臨更嚴格的證券法監管審查，這可能會影響其全球業務拓展。

Momentum的主要風險在於其估值高度依賴SUI生態的發展，若SUI發展不及預期，Momentum將面臨明顯的天花板限制。

四、投資結論

綜合來看，本次Web3打新季的三個主角均代表了細分領域的創新方向，且都獲得了頂級資本或生態的加持，基本面的質量較高。其中，YieldBasis因其解決核心痛點的潛力和頂級的創始人背景，想象空間最大，但與之對應，其完全解鎖的代幣模型也帶來了最高的短期風險。Limitless和Momentum則憑藉其扎實的生態位和相對穩健的代幣模型，提供了更爲平衡的風險收益比。

對於投資者而言，這不僅是三個獨立的打新機會，更是對預測市場、流動性基礎設施和DeFi核心協議這三個賽道的一次集中下注。在參與熱潮的同時，務必清醒認識到："打新"本身是一場關於流動性和市場情緒的博弈，而非價值投資的終點。真正的長期價值，將在代幣上市、喧囂落定後，由項目的實際產品數據和生態增長來最終定義。

免責聲明：本報告所有分析僅供參考，不構成任何投資建議。加密貨幣市場風險極高，請理性決策。