Bitwise經理稱$20B Wipeout是有史以來最大的加密貨幣強平，觸發原因如下

在幾個小時內，超過$20 億被清算，標志着有記錄以來最大的加密貨幣清算。

中心化交易所面臨流動性崩潰，而像Aave和Morpho這樣的DeFi平台保持穩定。

在大規模清算後，槓杆水平重置，使加密市場處於更健康的狀態。

加密市場在周五面臨前所未有的動蕩，超過$20 億美元在有史以來最大的清算事件中蒸發。Bitwise投資組合經理Jonathan Man將這次崩潰歸因於流動性消失和強制去槓杆化，這導致幾個數字資產出現急劇損失和暫時崩潰。

Bitwise經理描述了創紀錄的加密清算事件

Bitwise投資組合經理Jonathan Man將周五的市場崩盤描述爲加密貨幣交易歷史上最嚴重的清算事件。他報告稱，超過$20 億的價值在幾個小時內消失，因爲交易所清算了因流動性消失而過度槓杆的頭寸。

比特幣在一小時內暴跌近13%，而較小的山寨幣損失更爲嚴重。Man表示，Cosmos的ATOM在一些交易平台上“幾乎跌到零”，隨後迅速反彈。他估計大約有$65 億的未平倉合約被抹去，使市場敞口恢復到夏季中期的水平。

男士解釋說，永續期貨或稱爲合約，通過共享保證金系統運作。當交易者損失超過其抵押品並且市場失去流動性時，交易所必須通過觸發強制平倉來重新平衡，這個過程稱爲自動去槓杆化。這確保了償付能力，但也可能關閉盈利交易以維持市場平衡。

流動性分解與去中心化金融的相對穩定性

根據Man的說法，中心化交易所面臨着最大的壓力，因爲流動性提供者撤回或擴大了價差以降低風險。這一撤退使得訂單簿變得淺薄，導致依賴活躍做市商的小型代幣出現連鎖拋售。

然而，DeFi平台展現出了更強的韌性。Man將這種穩定性歸因於像Aave和Morpho這樣的借貸協議，這些協議主要接受比特幣和以太坊作爲抵押。他還指出，USDe穩定幣的$1 錨定在DeFi內得以維持，從而防止了更廣泛的清算循環。

曼提到，Hyperliquid 的 HLP 金庫在拋售期間表現強勁，吸收了困境交易並穩定了流動性。他表示，盡管波動性嚴重，但槓杆水平已經重置，使市場在新交易周開始時處於更健康的位置。

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