JELLYJELLY 暴漲 224% 掀巨鯨操縱疑雲！Aster 開 200 倍槓桿火上澆油

JELLYJELLY 代幣於 11 月 3 日在 Solana 區塊鏈上飆升超過 224%，價格攀升至 0.187 美元，引發 1,300 萬美元的合約空頭清算，交易員指責加密貨幣巨鯨透過停損單觸發和欺騙交易操縱價格。同日，Aster 宣布推出 JELLYJELLY 合約最高槓桿可達 5 倍。

JELLYJELLY 單日暴漲 224%，清算 1,300 萬空頭

（來源：CoinMarketCap） 與 Venmo 聯合創始人 Iqram Magdon-Ismail 創立的社交視頻應用 Jelly 相關的 $JELLYJELLY 代幣，於 2025 年 11 月 3 日在 Solana 區塊鏈上飆升超過 224%，市值突破 1.88 億美元，交易量達到 2.2 億美元。價格從 0.049 美元攀升至 0.187 美元，這種爆發性上漲在 Meme 幣領域並不罕見，但其背後的操縱指控引發了廣泛關注。

引發了 1,300 萬美元的永續合約空頭清算，這是本次事件中最引人注目的數據。當價格快速上漲時，做空的交易者面臨保證金不足的風險，若無法及時追加保證金，倉位將被強制平倉。1,300 萬美元的清算規模顯示大量交易者在價格暴漲前建立了空頭部位，他們可能基於技術分析或基本面判斷認為 JELLYJELLY 會下跌，但遭遇了加密貨幣巨鯨的逆向操作。

X 交易所的交易員指責加密貨幣巨鯨透過停損單觸發和欺騙交易操縱價格，這與 3 月份 Hyperliquid 交易所 1000% 的暴漲暴跌導致其退市的情況類似。停損單觸發（Stop Hunt）是一種常見的操縱手法：加密貨幣巨鯨先推動價格快速上漲，觸發大量空頭的止損單，這些止損單的執行又進一步推高價格，形成連鎖反應。欺騙交易（Spoofing）則是指掛出大額買單製造需求假象，吸引散戶跟進後撤單並反向操作。

JELLYJELLY 是由 Venmo 聯合創始人 Iqram Magdon-Ismail 和 Venmo 早期投資者 Sam Lessin 創建的迷因幣。Lessin 在 X 上發文說：「作為一個自稱混亂中立、以傑克·斯派洛為偶像的人……我非常贊同這場瘋狂的加密貨幣戰爭，這場戰爭發生在賭徒、加密貨幣巨鯨和使用 JMJ 的加密貨幣交易平台之間，即使我與它毫無關係，也只略知一二！」這番表態顯示 JELLYJELLY 創辦人對操縱事件採取了曖昧態度，既不明確譴責也不積極辯護。

JELLYJELLY 11 月 3 日關鍵數據

單日漲幅：224%（從 0.049 美元至 0.187 美元）

市值突破：1.88 億美元

交易量：2.2 億美元

空頭清算：1,300 萬美元

Aster 推 200 倍槓桿為操縱提供工具

11 月 3 日，根據官方消息，Aster 現已推出 JELLYJELLY 合約，最高槓桿可達 5 倍。此外，Aster 平台現已推出 200 倍槓桿交易，適用於 ASTER、BTC、ETH 和 BNB。這個時機選擇引發了爭議，因為正是在 JELLYJELLY 遭遇操縱指控的同一天，Aster 宣布上線該代幣的合約交易。

200 倍槓桿在加密貨幣領域極為罕見且充滿爭議。與 Hyperliquid 平台相比，在 Hyperliquid 平台上，BTC 的最大槓桿為 40 倍，ETH 的最大槓桿為 25 倍，SOL 的最大槓桿為 20 倍，BNB 的最大槓桿為 10 倍。Aster 的 200 倍槓桿意味著價格僅需波動 0.5% 就可能導致全倉爆倉，這對風險管理提出了極高要求。

這種極高槓桿為加密貨幣巨鯨的操縱行為提供了理想工具。當價格波動極小就能觸發大規模清算時，巨鯨可以用相對較小的資金製造劇烈的價格波動，從散戶的清算中獲利。200 倍槓桿本質上將交易變成了零和博弈，一方的清算直接成為另一方的收益。

從監管角度來看，200 倍槓桿在大多數司法管轄區都是非法的。美國 CFTC 限制零售投資者使用的槓桿倍數為 50 倍，歐盟和英國限制為 30 倍，許多亞洲國家限制為 20 倍。Aster 作為去中心化平台雖然不受這些限制約束，但也意味著用戶完全暴露於極端風險中，沒有任何監管保護。

3 月 Hyperliquid 操縱事件的警示

回顧 2025 年 3 月，Solana 在兩週內遭遇了第二次加密貨幣巨鯨操縱事件，一名用戶在去中心化交易所做空 Solana 模因幣 JELLYJELLY，導致該協議隨後不久遭受了巨額損失。錢包地址「0xde96」在加密貨幣巨鯨於去中心化交易所（DEX）拋售 JELLYJELLY 代幣期間建立了空頭頭寸，導致該代幣價格暴跌，迫使 Hyperliquid 的 HLP 金庫接管了最初的空頭頭寸。

隨後，新創建的錢包「0x20e8」建立了多頭部位。根據 Lookonchain 的數據，此策略使 HLP 的未實現損失擴大至約 1,200 萬美元。這種操作手法極為精密：先透過大量拋售壓低價格並建立空頭部位，然後用新帳戶建立多頭並推高價格，使得接管空頭的 HLP 金庫陷入虧損。

在 Hyperliquid 努力控制局面之際，一些社群媒體用戶建議與 Hyperliquid 競爭的中心化交易所應該上線 JELLYJELLY 期貨合約，以刺激更多交易，並可能削弱競爭對手的實力。有猜測認為，如果這種迷因幣的價格達到某個特定水平，可能會摧毀 HLP 的金庫。大約一小時後，幣安和 OKX 上線了 JELLYJELLY 的永續期貨交易。

然而與此同時，Hyperliquid 暫停了 JELLYJELLY 的交易並凍結了合約。「在發現可疑的市場活動後，驗證者集召開會議並投票決定將 JELLYJELLY 的違規者下架，」該協議宣布。「除被標記的地址外，所有用戶都將從 Hyper 基金會獲得全額補償。這將在未來幾天內根據鏈上數據自動完成，」團隊表示，並補充道，「截至發稿時，HLP 的 24 小時盈虧約為 70 萬 USDC。我們將進行技術改進，並吸取經驗教訓，使網絡更加強大。」

根據 The Block 的 HYPE 價格數據，Hyperliquid 的原生代幣在事件發生期間下跌了高達 22%，但截至發稿時，跌幅已收窄至 10% 左右。這種價格反應顯示市場對 Hyperliquid 處理操縱事件的能力信心不足，儘管協議承諾全額補償用戶，但平台信譽已受損。

去中心化交易所的操縱風險與監管真空

這是 Hyperliquid 平台 3 月發生的第二起加密貨幣巨鯨操縱事件。3 月 12 日，一位加密貨幣巨鯨建立了價值 3.06 億美元的以太坊多頭頭寸，在提取 1,700 萬 USDC 後獲利 186 萬美元。當時有傳言稱該協議遭到了漏洞利用，但 Hyperliquid 團隊表示，其交易引擎無法處理如此龐大的部位。

兩個月內發生兩起重大操縱事件，揭示了去中心化衍生品交易所的結構性弱點。中心化交易所通常有完善的風控系統，包括持倉限制、價格熔斷機制、異常交易監控等。去中心化交易所為了保持無需許可和抗審查的特性，往往缺乏這些保護機制，使得加密貨幣巨鯨可以更容易地進行操縱。

Hyperliquid 的 HLP（Hyperliquidity Provider）金庫機制是另一個風險點。當用戶建立極端部位且市場朝不利方向移動時，HLP 金庫作為最後的對手方承擔損失。這種設計在正常市場條件下運作良好，但面對蓄意操縱時極為脆弱。加密貨幣巨鯨可以利用這個機制，透過製造極端價格波動來攻擊 HLP 金庫。

從監管角度看，這些操縱行為在傳統金融市場是嚴重的刑事犯罪，會面臨巨額罰款和監禁。然而，在去中心化加密市場中，由於缺乏明確的監管主體和執法機制，加密貨幣巨鯨可以相對自由地進行這些操作。Aster 在此時推出 200 倍槓桿和 JELLYJELLY 合約，可能進一步加劇市場操縱風險。

投資者警示與風險管理建議

對於普通投資者而言，JELLYJELLY 事件提供了深刻的教訓。首先，避免在高波動性 Meme 幣上使用高槓桿。1,300 萬美元的清算損失主要由散戶承擔，這些投資者低估了加密貨幣巨鯨操縱市場的能力。其次，警惕去中心化交易所的風控缺陷。雖然去中心化提供了隱私和自由，但也意味著缺乏保護機制。第三，不要輕信名人背書的項目。即使 JELLYJELLY 與 Venmo 創辦人相關，也不代表其具有內在價值或免於操縱。

對於考慮在 Aster 使用 200 倍槓桿的投資者，應該認識到這本質上是賭博而非投資。價格僅需波動 0.5% 就會全倉爆倉，這種風險報酬比極不合理。即使是最專業的交易者，也很少使用超過 20 倍的槓桿，因為更高的槓桿意味著更小的容錯空間和更高的情緒壓力。