芒格的投資智慧

昨天早上，小夥伴突然給我發來一則消息，說查理·芒格去世了，在加州的一家醫院安詳地走完了人生的最後一段旅程。

聯想起前陣子巴菲特老先生突然發佈遺囑，我突然想到是不是老先生看到他的老搭檔現在的身體狀況使他自己不得不考慮提前安排後事。

之所以小夥伴會給我發這則消息，主要是最近一段時間以來，我們都在看一本書《芒格之道》，而且我經常會給小夥伴留言聊一下我在閱讀過程中的感受和心得。

這本書記錄了1987年至2022年每一屆股東大會上芒格的講話和對股東提問的回答。 書裡面記錄的內容非常詳細，而且書翻譯得也不錯----幾乎沒有一般翻譯書籍中那種生硬、囉嗦、拖遝的感覺，而是讀起來就像一個長者對晚輩直言不諱的教導和誠懇悉心的指點。

1987至2022這35年在美國金融史上也算豐富多彩了，它覆蓋了80年代至今美國金融史上的幾次大型股災：

1987年10月的黑色星期一，道瓊斯指數暴跌38%，標準普爾指數暴跌35%。

2000年的互聯網泡沫，道瓊斯指數暴跌36%，標準普爾指數暴跌50%。

2007年的美國次貸危機，道瓊斯指數暴跌53%，標準普爾指數暴跌55%。

2020年的新冠疫情，道瓊斯指數暴跌40%，標準普爾指數暴跌35%。

在這一次次金融市場的衝擊和重啟中，普通人感到的是動蕩不安和迷惘彷徨、機構投資者經歷的是破產倒閉和一夜清零，但我讀到的是一個智者在災難面前的穩如泰山和鎮定自若。

這種穩和鎮定來自於他對投資獨特的理解和領悟。

之所以芒格次次都能透過災難樂觀地看到光明的未來，就是老先生自己所說的：他投資一家公司關鍵看它的業務好不好、團隊好不好。 他相信只要這兩點核心要素不變，災難和低迷總是短暫的，光明和成長才是長期的。

我想，可能這就是芒格和巴菲特兩位老先生所說的“長期主義”吧—把握能夠穿透時間線和市場迷霧的核心要素，摒棄干擾、無懼牛熊、堅信未來、堅信價格最終一定會匹配價值。

市面上不少人認為兩位老先生的投資方式僅僅只是口說而已，認為他們真正的秘密武器是“秘而不宣”的。

在閱讀芒格在股東會上的發言時，儘管我發現他的發言有所保留，並沒有詳細回答每一個問題，但他沒有回答的問題都只是具體的“戰術”問題，而最為關鍵的“戰略”問題，老先生已經不厭其煩地在每次股東會上都做了詳細的解答。

這已經道出了投資的真諦。

作為一個投資者，對戰略的把握和運用是總綱，而具體的戰術則是因地而異、因人而異的。 好比我們投資加密資產和投資股市，具體到戰術上肯定不一樣;我們投資股市和投資貴金屬，具體的戰術也不可能一樣。 但不管投資哪個細分領域，大的思路和手法、分析問題的落腳點（也就是戰略問題）一定都是通用的。

芒格用35年股東會的歷史記錄完美驗證了這套方法和這套思路。

在芒格的口述記錄中，給我印象最深的有三個例子：可口可樂、富國銀行和房地美。

這三個公司在這35年中都犯過錯誤、都經歷過低谷、都遇到過股價的大幅回撤。 每次這樣的事件發生，股東質疑芒格的投資時，他都會給出細緻的分析和明確的回答。 他的回答總是落腳在對業務和團隊的判斷上。

而事後的事實也一次次證明，芒格的判斷是對的。

這恐怕是這段歷史給我們留下的最為珍貴的財富和見證。

雖然我們投資的是芒格生前最看不上的加密資產，但老先生這套思路和方法對我們判斷加密資產中的專案尤其是打算長期投資的專案，那也絕對是“他山之石，可以攻玉”的利器。

在未來的文章中，我會看時機結合一些實例，穿插介紹讀完這本書後我的感想和心得，希望所有的加密資產投資者都能從中獲得啟發和收穫。

來源：金色財經