什麼是價格收益比(P/B)？

關鍵點

• P/B指數表示投資者願意爲公司每歐元的盈利支付多少。這是一種快速評估資產是否被高估或低估的方法。

• 存在不同類型的 P/B 指數——如歷史性、前瞻性、絕對和相對——它們提供了多樣化的視角，但所有這些都需要背景，例如行業標準和公司的成長潛力。

• P/B 指數在加密貨幣中效果不佳，因爲大多數加密貨幣不像傳統企業那樣產生收益或報告。但是，在一些去中心化金融領域正在測試類似的方法 (DeFi)。

介紹

如果你曾考慮過購買股票，你可能會遇到P/B指數這個術語。它是價格-收益的縮寫，是投資者經常用來評估一只股票是否值得投資的工具。但是，它到底意味着什麼，我們應該如何使用它呢？

P/B指數是什麼？

P/B 指數將公司股票價格與其收益進行比較。它通過將當前價格與每股收益進行比較，幫助確定股票是被高估、低估還是合理定價 (BPA)。

簡而言之，顯示投資者願意爲公司產生的每歐元利潤支付多少。

P/B公式

指數 P/B = (每股價格 / 每股收益)

我們可以通過將公司在特定期間內稅後利潤和優先股紅利(除以市場上可用的普通股加權平均數來計算每股收益)BPA(。

P/B指數類型

有多種方法可以分析P/B指數。每個版本提供不同的視角：

• 歷史市淨率：基於公司過去12個月的收益。這是最常見的類型，反映了實際表現。

• 前瞻市盈率：利用未來12個月的收益預測。基於分析師的預期和估計。

• 絕對P/B：只是P/B指數的基本公式——當前股價除以最新的每股收益)BPA(——沒有其他參考。

• 相對 P/B：將公司的 P/B 指數與基準 )benchmark( 進行比較，例如行業平均水平或其歷史表現。

解讀P/B指數

要解讀市淨率(P/B)，需要考慮上下文。較高的市淨率可能表明投資者預期未來利潤將大幅增長，並願意爲此支付更高的價格。另一方面，較低的市淨率可能表明該股票被低估，或公司正在經歷困難。

然而，什麼被認爲是“高”或“低”因行業而異。例如，科技公司通常擁有比公用事業公司更高的市淨率，因爲它們具有更高的增長潛力。

爲什麼P/B比率重要？

P/B指數是一種快速評估股票價值的方式。它對於比較同一行業的公司特別有用。例如，如果兩家公司在同一領域運營，但其中一家具有更高的P/B指數，投資者可以分析這種差異是否合理，是否由於更高的增長預期或其他因素。

P/B指數也對以下方面有用：

• 過濾: 投資者可以利用它來識別潛在的被低估的股票。

• 歷史趨勢評估：將一家公司的當前P/B指數與其以前的值進行比較，可以指示市場對該公司的看法如何變化。

• 比較：將P/B比率與行業或市場的平均水平進行比較，有助於理解背景以及該股票是否具有合理的價格。

P/B指數的限制

雖然P/B指數很有用，但並不完美，不能單獨使用。有一些限制需要考慮：

• 如果收益爲負，則不適用。當一家公司虧損時，P/B比率不適用。

• 沒有揭示增長速度的差異。較高的P/B比率對於快速增長的公司來說可能是正常的，而較低的比率對於更成熟、收益穩定的公司來說可能是可預期的。上下文很重要。

• 可能被操縱。一些公司可能會改變報告收益的方式，以呈現出更積極的結果。

• 忽略其他因素。P/B 指數不考慮債務、現金流和其他重要因素。

因此，盡管它是一個有用的工具，但分析其他指標也至關重要，例如收入、利潤率和債務水平。

比較各行業的P/B指數

P/B指標可能因公司類型而有很大差異。因此，比較同一行業的公司是很重要的。例如：

• 科技行業：通常具有更高的市淨率（P/B），因爲對快速增長的預期。

• 公共服務部門：通常具有較低的P/B比率，因爲它們產生穩定和可預測的收益。

如果你在不考慮上下文的情況下，將一家科技公司的P/B比率與一家公共事業公司的進行比較，你可能會得出錯誤的結論。

P/B 指數與加密貨幣

也許你會問 P/B 比率是否適用於比特幣或其他加密貨幣。簡短的回答是：不完全適用。P/B 比率用於有明確收益報告的公司，因爲該計算依賴於這些收益。大多數加密貨幣並不像傳統公司那樣生成收益報告。

然而，一些分析師在加密行業的某些領域使用類似的概念，例如通過佣金盈利的DeFi平台。例如，他們可能會評估一種加密貨幣的價格，考慮到平台通過這些佣金的收入。這些方法是實驗性的，應用不廣泛，但顯示了如何嘗試將傳統金融概念適應於加密世界。

坦率地說，我覺得我們繼續對一個運作邏輯完全不同的市場應用傳統指標是荒謬的。交易所將這些指標當作不容置疑的真理賣給我們，但實際上它們對加密生態系統而言是不合適的。