加密貨幣曾經提出的最具誤導性的概念之一可能是治理代幣。

大多數公司實際上並不認真對待治理。他們將其用作監管套利。

代幣的存在是因為它本質上是一種自由資金，他們可以在股權之外印製。他們永遠不會將真正的業務決策權交給隨機社區(成員)。即使看起來他們這樣做了，投票通常也會通過內部人士配置傾斜，最終結果完全符合預先計劃的方向。

話雖如此，我確實同情那些真正試圖讓治理發揮作用的少數團隊。諷刺的是，這些通常是同樣真正關心其代幣並試圖為其創造真實價值積累的團隊。

但在實踐中，太多參與者會搞砸結果。

通過民主制度運營業務是最低效的結構之一。無盡的提案討論、等待達成一致、在任何事情向前推進之前辯論每一步。

與此同時，你會得到大量"利益相關者"，他們實際上對業務的長期成功不感興趣，只想從他們的地位中提取短期價值。

它開始類似於德國政治：將十個持完全相反觀點的不同團體放在同一房間裡，最終結果就是什麼都沒發生。

加密貨幣仍然是一個由創新推動的初創產業。這意味著行動敏捷、嘗試事物、打破它們、學習、迭代。

有時有效。有時無效。但你學習和適應。

沒有什麼比決策瘫痪更能扼殺創新。

最近圍繞@aave的戲劇是這種緊張關係的完美例子。在我看來，@StaniKulechov和他的團隊是DeFi中最優秀的建設者之一，並真正努力為所有相關人士創造效果。但當每個人都認為他們應該有發言權(每個人都有不同的激勵)時，進展不可避免地會放緩。我甚至不想想像如果DAO沒有成為這樣的瓶頸，Aave作為一家業務可能已經到達的地方。

一個更清楚的例子可能是@AcrossProtocol和@hal2001最近提出的將公司私有化的提案，正是為了避免這些治理僵局，同時讓參與者成為真正的股權持有人，並使每個人圍繞共同的長期目標保持一致。

聽到傳言說顯然更多DAO已經考慮這一步已經有相當一段時間了，所以我不會驚訝看到更多這樣的情況。

治理是那些初衷良好但實施不力的想法之一。在理論上，它聽起來很美好，一個每個人都有發言權的去中心化溫馨世界。

在實踐中，它根本不起作用。

代幣的唯一真正出路是鏈上數字股權，以最終採取的任何形式。停止嘗試設計人為分離所有權、控制權和價值的結構。

投資者和社區已經變得太複雜，無法再繼續為此上當。

今天理解這一點的創始人將成為該行業明天偉大復興的一部分。但那些仍然認為他們可以以舊方式提取價值並解決這些問題的人最終將被拋在後面。

歡迎來到新時代。