我接觸到一個非常有趣的觀察，來自Michael Burry對當前美國市場狀況的看法。這位預測了2008年危機的人正在指出一些少有人注意的事情：美國家庭的財富現在比起房地產，更集中在股票上。這看似微不足道，但歷史上這種模式曾在多次牛市前出現，比如60年代和90年代。

Burry所說的是，這一切變化來自我們熟知的多個因素的結合：零利率、疫情期間的數萬億刺激措施、失控的通貨膨脹、瘋狂的人工智慧投機，以及那種成為潮流的遊戲化投資。基本上，這是資金在任何地方尋求回報的現象。

但有一點更引起我注意：被動投資現在已經主導超過50%的市場。仔細想想這意味著什麼。當大部分資金都投在追蹤市場的指數基金和ETF時，一旦市場下跌，可能會迅速放大。幾乎沒有太多人工篩選或逆勢決策的空間。

這些美國家庭的財富越來越與股市表現掛鉤。Michael Burry基本上是在說，我們已經走過類似的地盤，而結果並不一定平靜。值得密切關注這種動態。