今天我在市場上捕捉到一些有趣的現象。黃金一直在大幅波動，這都與交易者對最新美國非農就業數據的解讀有關。我們看到黃金每盎司上漲近68美元，漲幅約為1.35%。白銀更為劇烈——上漲超過3.50美元，約4.41%，達到83.75美元。

引起大家注意的是：一月的就業數據比預期更強勁。經濟新增了13萬個工作崗位，遠超預測的7萬。失業率下降至4.3%，私營部門就業增加了17.2萬。這種非農就業數據通常會讓聯邦儲備局暫時不考慮降息。

事實上，情況正是如此。聯儲官員基本上在說“保持觀望”不急於降息。克里夫蘭聯儲主席Beth Hammack提到利率可能會維持一段時間。達拉斯聯儲主席Lorie Logan擔心通脹會持續存在。堪薩斯城聯儲的Jeffrey Schmid則完全反對進一步降息。根據CME的FedWatch工具，市場預計聯儲在三月會議上保持利率不變的概率高達94%。

但事情的另一面是——儘管就業數據堅實，地緣政治風險又開始回升。特朗普在伊朗附近增加軍事部署，並表示如果談判不進展，將派遣航空母艦。與此同時，在烏克蘭，俄羅斯仍在持續攻擊，和平談判看起來相當不穩。當強勁的經濟數據遇上地緣政治的不確定性時，黃金就變得對投資者非常有吸引力。這是典型的避險資產轉移。

因此，我們處於一個有趣的狀況：美國非農就業數據的強勁使聯儲偏鷹，但全球緊張局勢又讓人們想持有黃金。這大概也是為什麼我們現在看到貴金屬出現這樣的上行趨勢。值得密切關注接下來幾周的走向。