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看了一下周一的行情，這個stock market pullback還是挺有意思的。開盤的時候確實被砸了一下，但後來又反彈回來了，不過各大指數現在還是在水下。道瓊斯跌了108多點，納斯達克小幅下跌5個多點，標普500也下跌了4.6個點。
真正引發這波stock market pullback的核心原因有點離譜——美聯儲主席鮑威爾上週五被司法部送了傳票，涉及刑事指控。這事兒他自己在視頻聲明裡說了，主要是關於他去年6月在參議院銀行委員會作證的內容，涉及一個25億美元的聯邦儲備大樓翻修項目。司法部正式啟動了刑事調查，這在歷史上確實沒有先例。
鮑威爾把這事兒直接指向特朗普，說是後者一直在施壓美聯儲降息。特朗普想要更低的借貸成本來刺激消費和投資，這個邏輯市場都懂，但問題是一旦美聯儲失去獨立性，通脹可能就控制不住了。這才是市場真正擔心的。
不過有趣的是，隨著交易進行，賣盤壓力逐漸消退了。投資者對利率前景還是比較樂觀的。雖然美聯儲這個月的會議預計會維持利率不變，但市場還是普遍認為未來幾個月會繼續降息，至少會再降一個四分之一个百分點。
從板塊來看，黃金股今天表現特別強，紐約泛歐交易所黃金蟲指數飆升了4.3%。計算機硬件板塊也不錯，漲了2%。公用事業和鋼鐵股也有點動作，但銀行、航空和油服股都在下跌。
全球市場這邊，亞太地區基本都在漲。日本日經225指數上升1.6%，中國上證綜指漲了1.1%。歐洲市場比

所以我一直在研究哪些便宜的加密貨幣現在可能值得關注，說實話，自從幾年前大家都對它們充滿熱情以來，市場已經發生了很大變化。最便宜的加密貨幣仍然存在，但你得知道你在找什麼。
讓我來介紹一些引起我注意的。XRP 現在交易約 $1.37 — 和之前低於 $0.50 時相比差很多。Ripple 仍在處理監管問題，但他們的支付基礎設施持續擴展。然後是 Dogecoin，價格為 $0.11，最初只是一個笑話，但不知怎的成為了早期進入者的真錢。很難看衰這種持久力，即使它波動很大。
Chainlink 目前在 $9.11，這很有趣，因為它解決了一個實際問題——將區塊鏈連接到現實世界數據。Uniswap 跌至 $3.20，說實話，這個價格對於它在 DeFi 領域的作用來說相當便宜。Cardano 以 $0.25 的價格，是你能買到的最便宜的加密貨幣之一，而且他們一直在默默建設，沒有網絡停機。技術很扎實，即使熱度已經降低。
Polygon 以 $0.18 基本上是以太坊的第二層方案，由主要平台支持。Stellar 以 $0.16 也是一個持續運作的支付項目。The Sandbox 和 Decentraland 是元宇宙的押注——SAND 價格約 $0.07，MANA 也在類似水平。然後是 NEAR Protocol，價格為 $1.32，試圖讓區塊鏈變得對普通人更友好。
但事情是這樣的——僅僅因為這些是便

你是否曾經想過，誰真正擁有美國國債？這個問題我在金融圈越來越常看到，說實話，答案可能會讓你驚訝。
所以關於美國國債的事情——它目前大約是36.2兆美元。這是一個幾乎難以想像的數字。但更有趣的是了解誰擁有我們的國債，以及這對像我們這樣的普通人意味著什麼。
你經常聽到的說法是，外國對美國經濟擁有巨大的籌碼，因為他們持有大量的國債。聽起來很可怕，對吧？但當你深入了解實際數字時，情況變得更加細膩。
讓我來拆解誰擁有我們的國債。截至去年的數據，三個國家主導了這個名單：日本以約1.13兆美元領先，英國為807.7億美元，中國為757.2億美元。在這三個之後，還有開曼群島、比利時、盧森堡和加拿大等地都持有大量的份額。但這裡有趣的是——所有前20名的持有者合計，所擁有的數量遠沒有大家想像的那麼多。
聽著：外國國家合計只持有約24%的未償還美國國債。就這樣。美國人自己實際持有55%的國債，而包括聯邦儲備局和社會保障局在內的各種美國機構則持有剩餘的約20%。所以當你聽到有人對外國控制感到恐慌時，你看到的情況是，沒有任何一個國家擁有那麼大的籌碼。
中國其實多年前就開始逐步出售其持有的美國國債，並沒有造成任何重大市場動盪。這些國債分散在許多不同國家，市場因此保持相對穩定。
這對你的錢包意味著什麼？並不像一些恐慌論者所說的那樣多。當外國對美國國債的需求下降時，利率可能會稍微上升；需求增加時，債券價格則會反向

一直在研究市場，說真的，目前有一些真正有趣的股票在便士股水平交易，只要你知道該往哪裡看。巨型科技股已經走過一輪，但許多被打擊的公司仍以對耐心投資者來說合理的估值待售。
讓我來介紹幾個引起我注意的公司。首先是能源角度——Vaalco Energy 的預期市盈率約為4.3倍，而石油出口國仍在管理產量。如果我們在全球放緩方面看到任何緩解，原油價格可能會飆升，這將絕對推動其股價上漲。而且你在等待的同時可以獲得6.6%的股息收益率。對於一個投機性持倉來說，這還不錯。
接著是轉型股。Pitney Bowes 引入了激進投資者——Hestia Capital 實際上贏得了董事會席位，並推動重組計劃。看，轉型是混亂且需要時間的，但如果他們在資產出售和成本削減方面取得部分成功，潛在的上行空間可能相當可觀。這就是那種風險與回報都合理的便士股最佳情境。
純粹的深度價值股，Vaso 的市盈率為3.1倍，擁有約1800萬美元的現金，市值約4300萬美元。去年股價已經漲了150%以上，但仍有可能在納斯達克上市，進一步縮小估值差距。它便宜是有原因的，但數據是存在的。
Alto Ingredients 也是值得關注的公司——股東激進行動正在推動潛在的策略出售，一些投資者估值超過6.50美元。政策變化帶來的乙醇補貼角度可能成為真正的催化劑。
看，便士股本質上是有風險的。但在2022年的血洗之後，確實有一些具有真正催

剛剛看到 Ronnie Momen 辭去 LendingClub 的首席商務官職務。顯然這是友好協商的結果，所以沒有任何戲劇性——只是一個計劃中的過渡。根據公告，Ronnie Momen 的離職似乎相當順利，這對持有 LC 或關注該公司的投資者來說是個好消息。這類領導層變動可能會讓人感到不安，但當他們說是雙方都同意且平靜時，通常意味著公司已經掌控局面。好奇這是否會影響他們的放貸業務，還是僅僅是例行的調整。有人最近在關注 LendingClub 的動向嗎？

我最近注意到在AI加密貨幣領域的一些非常有趣的現象。人工智能與區塊鏈技術的融合正在創造一些真正引人注目的機會，值得關注這個行業在2026年前的動態。
事實上，AI幣在過去幾年已經爆炸式增長。我們談論的是市值達到數十億美元的項目，專家們似乎相當有信心這一趨勢不會在短期內放緩，儘管不可避免的波動存在。這背後的推動力是將機器學習、去中心化金融和自動化結合起來的潛力，這些方式我們還沒有完全探索。
讓我來介紹一些這個領域中較為有趣的投資項目。Bittensor (TAO) 本質上是在建立一個去中心化的AI模型和計算資源市場。你現在看到的市值約為 $251 ，市值徘徊在24.1億美元左右。這是一個開源平台，你可以用他們的本地代幣來創建和交易機器智能與計算能力。這是一個相當堅實的基礎，支撐他們的願景。
接著是Render (RNDR)，在2025年經歷了一些過山車行情，但看起來正為2026年的更大規模布局做準備。核心理念是將需要渲染能力的藝術家與GPU擁有者連接起來。它建立在以太坊上，開發者用它來構建跨遊戲、醫療和金融的去中心化應用。考慮到這些行業資源密集，這個方向很合理。
人工超智能聯盟 (FET) 也引起了我的注意。目前交易價格約為0.20美元，市值為4.4273億美元，它將AI與區塊鏈結合，打造能幫助你更高效交易和管理資產的智能數字助手。這項技術看起來確實實用，而非僅僅是炒作。
現在，Th

剛剛查了2022年11月底的房貸利率，注意到它們已經略微降溫。
30年固定利率為6.87%，較前一周的6.89%略有下降。
這個時機挺有趣的，因為今年早些時候利率曾大幅攀升。
對於在那段時間考慮房貸的人來說，15年固定利率約在6.18%，
而巨額貸款（jumbos）則為6.89%。
如果想要更靈活的選擇，5/1可調利率抵押貸款（ARM）則較低，為5.48%。
吸引我注意的是總成本的累積——
以那個6.87%的標準10萬貸款為例，
每月僅本金和利息就接近657美元，
30年下來總利息約為13.6萬美元。
當你看到整個全貌時，真的挺驚人。
年利率（APR）也很重要，因為它包含了除了基礎利率之外的費用，
讓你了解真正的總成本。
當時的專家對2022年11月的房貸利率是否會持續攀升至年底7%或穩定在那裡，
意見分歧。
如果你在那段時間買房，建議經常查看利率並比較多家貸款機構——
利率可能每週都會變動。

最近經常有人問關於期權策略的問題，所以我想拆解一下人們常問的主要策略：垂直期權，尤其是那個讓很多新手交易者困惑的整價（strangle）與跨價（straddle）之間的辯論。
我先從垂直期權開始，因為它們可能是最直觀的。垂直期權具有固定的到期日，並且允許你在到期日前的任何時間行使。假設你持有100股，想要下行保護——你可以買一個垂直看跌期權，讓你在到期前任何時間以$50 賣出。這裡的最大吸引力在於相較於標準的買權或賣權，具有更大的彈性。垂直期權是基於標的資產價格的衍生品，所以你可以在市場漲跌時都獲利。它們非常多用途。如果你想在不投入全部資金的情況下獲得某個股票的敞口，可以買較高行使價的買權。如果股價上漲，你的買權就會獲利；如果沒有，你可以選擇不行使，什麼都不損失。
現在來說說有趣的部分——跨價（strangle）和跨價（straddle）。這兩者都是雙腿策略，而strangle與straddle的比較是每個波動率交易者都必須理解的。
跨價（straddle）是同時買入一個看漲期權和一個看跌期權，兩者具有相同的到期日和行使價。你押注股價會有顯著的波動，不論方向。這在財報或重大新聞事件前特別有效，因為波動性即將激增。straddle的優點是，如果股價在到期前有足夠的變動，兩個期權都可以獲利。只要價格變動足夠大，你的上行潛力幾乎是無限的。折衷是：你需要真正的價格變動，否則就會虧錢。如果波

最近一直在关注一些低于30美元的有趣股票，老实说，有几只因为完全不同的原因引起了我的注意。
首先是Cipher Mining。事情是这样的——每个人现在都迷恋AI芯片，但没人谈论的是电力问题。你需要大量的电力来运营这些数据中心，而这正成为真正的瓶颈。摩根士丹利预测到2028年将出现44吉瓦的短缺，这意味着目前的电力容量将变得非常有价值。
Cipher拥有一个3.4吉瓦的管道，并且已经与亚马逊和谷歌达成了协议。他们目前只利用了总容量的20%左右。2025年第三季度的加密货币收入达到$71 百万，但关键是——仅亚马逊的交易一项，预计一旦这些数据中心上线，将使他们的总收入翻一番。公司手头有12亿美元现金，用于继续扩展容量。几个月来一直持平，因为收入尚未实现，但一旦这些站点开始产生收入，你可能会看到显著的上涨空间。
然后是SoFi。今年迄今为止股价下跌了近30%，这看起来很疯狂，考虑到公司实际发生的事情。2025年第四季度的收入同比增长37%，而且他们刚在12月底重新推出了加密交易。在10天内，已有超过63,000名客户开始在平台上交易加密货币。CEO明确表示，他们正积极进入区块链和加密货币，将其视为真正的增长引擎。
有趣的是，SoFi的业务远不止加密货币。他们的贷款利息收入同比增长30%，拥有1,370万会员，存款也在增加。加密货币可能是催化剂，但这只是更广泛金融科技故事中的一部分。即使

剛剛在市場數據中發現一些相當有趣的事情，值得留意。 有一個技術指標叫做突破動能，顯然自2020年疫情崩盤以來首次觸發。 大多數人可能甚至沒聽過它，這正是我想分享的原因。
所以它的運作方式是這樣的。 該指標衡量紐約證券交易所（NYSE）在10天內上漲股票與下跌股票的比率。 當該比率突破1.97時，你會得到交易者所說的突破動能。 基本上，它是在衡量市場是否具有那種爆炸性的上行壓力，這種壓力在歷史上通常出現在主要牛市的開始階段。
使這值得注意的原因在於其背後的歷史數據。 回顧75年來，這個信號只觸發過25次。 而讓我注意到的是——在之前的24次中，股票在六到十二個月後都會更高。 每一次都是如此。 隨後一年的平均回報約在20%或更高。
我並不是說這保證未來一定會如此，但這個模式相當難以忽視。 你看到的是一個情況：通脹似乎在降溫，利率升幅可能放緩，儘管大家都預期經濟會崩潰，但實際上還沒有完全崩潰。 再加上突破動能剛剛閃現，你就能理解為什麼有人對未來12個月持相當樂觀的看法。
有趣的是，這其實是多麼罕見的事情。 大多數交易者可能一生都沒見過這樣的情況超過幾次。 不過一旦出現，它往往標誌著個別股票的重大變動。 所以如果你一直在觀望等待真正的信號，這可能是值得留意的事情。 絕對值得關注市場接下來的發展。

剛剛看到Jon Cheigh在Cohen & Steers今年升任總裁。 considering he's been with them since 2005 and has basically built out their whole real estate investment side. 這個舉動相當有趣。這個人從研究分析師升到首席投資官（CIO），現在又成為總裁，同時仍然保持CIO的角色——顯然他們對他寄予厚望。
吸引我注意的是，CEO提到Jon Cheigh一直在持續帶來超額報酬（alpha）並在他們的投資部門創造這種創新文化。這種事情通常在某人晉升到這樣的領導職位時會持續存在。二十年在同一家公司，現在這種情況已經很少見了。
猜測這是投資公司在想要讓他們最優秀的人才掌控策略時會做的決定。Jon Cheigh專注於投資方面，同時擔任總裁職務，這很合理——他們沒有把他從自己擅長的領域移開。很想看看這個決定會如何影響他們。

剛剛瀏覽過另一個億萬富翁生活方式的貼文，讓我開始思考——美國到底有多少億萬富翁？結果答案比你想像的還要少得多。
所以事情是這樣的：美國總共有大約735位億萬富翁。就這麼多。不到一千人擁有那樣的財富。與此同時，幾乎有2200萬美國人是百萬富翁。當你這樣一比較，差異真是驚人。
你可能知道一些名字。伊隆·馬斯克仍然位居榜首，擁有$251 億——儘管一切混亂，他仍然保持領先。傑夫·貝佐斯則坐擁約$161 億。接著是科技巨頭：拉里·艾利森、沃倫·巴菲特、比爾·蓋茲、馬克·扎克伯格。都是熟悉的名字。
但大多數人不知道的是——你可能就住在一個百萬富翁的隔壁，卻毫不知情。與億萬富翁相比，他們無處不在。可能是你20多歲時就開始存錢的同事，可能是個網紅，可能是任何人。美國擁有全球約40%的百萬富翁，所以機率並不像看起來那麼瘋狂。
但有趣的是，即使擁有那麼多錢，富人們仍然面對真正的問題。一位理財顧問告訴我，有個客戶想把他們孫子的私立學校教育和他們在佛羅里達州給兒子的相同教育方式傳承下去。結果發現，現在的學費比25年前貴了四倍。甚至連億萬富翁也能感受到通貨膨脹的影響。
還有一個沒有人談論的心理層面。繼承大量財富的孩子有時會感到內疚。或者他們會被所謂的“減法與除法法則”打擊——父母去世後，突然你要按照兄弟姐妹的數量來分配遺產，加上稅款。財富比人們預期的還要快地消失。
超級富豪們也玩著完全不同的稅務遊戲。如果

一直在關注Salesforce的財報前景，說實話，我仍然選擇觀望。是的，這支股票在2026年初曾被打壓，大家都預期它可能會因為財報而大幅波動，但這正是我變得謹慎而非貪婪的時候。
這是我對這支股票長期的擔憂。首先是薪酬結構。看看他們第三季的數字——他們在股票激勵上的支出達到$805 百萬，約佔季度營收的8%。這並不微不足道。作為比較，Alphabet的類似支出約佔營收的6%，而且它們的增長速度還更快。我理解Salesforce能負擔得起這樣的支出，也在回購股份以抵消稀釋，但當一家公司營收增長已經放緩到高個位數時，這樣的股權支出開始讓我覺得有點過頭。
他們在第三季回饋股東42億美元，包括38億美元的回購，聽起來很厲害，直到你發現市值大約在$170 十億美元左右。這支股票要更努力才能證明這些薪酬支出是合理的。
然後是AI因素，這既令人振奮又令人擔憂。Salesforce全力投入AI——他們的Agentforce平台的年度經常性收入（ARR）接近14億美元，年增率達114%，處理超過3.2兆個代幣。這是真正的動力。但問題在於：AI讓競爭格局變得更加複雜。較大的玩家可以利用AI來捆綁功能、縮小差距、壓低價格。即使AI帶來更多需求，利潤率的故事也變得模糊，因為新功能意味著新的成本來服務客戶。
真正的問題是未來的不確定性。營收增長在高個位數，還不足以讓我在這種模糊狀況下持有。這支股票的市盈率約2

最近一直在思考這個問題——關於你應該或不應該投資什麼的噪音太多，說實話，大多數人都搞錯了。讓我分享一下我與真正的金融專業人士討論後學到的，哪些投資會讓你破產而不是建立真正的財富。
首先：便士股票。是的，吸引力很明顯——它們便宜，所以你覺得自己得到了便宜貨。但事情是這樣的：那個低價標籤伴隨著巨大的波動性和幾乎沒有流動性。你可以進入，但乾淨地退出？那才是真正的難題。我跟他們談過的專家都很清楚——這些不是建立財富策略的基礎。
然後是商品陷阱。很多人認為他們在購買抗通脹的資產，但那有點是個神話。石油、金屬、農產品——當然，它們交易活躍，但它們並不是真正的最佳避險工具。生產商品的公司在通脹來襲時，往往表現優於原始商品本身。所以，如果你把商品當作你的抗通脹策略，你可能錯過了更好的機會。
加密貨幣受到很多炒作，我也理解為什麼。一夜暴富的故事令人信服。但這裡有個難以接受的事實：市面上有超過一百萬種加密貨幣，你實際上不是在投資——你是在投機。沒有一個堅實的框架來判斷比特幣或其他任何加密貨幣的真正價值。傳統的估值方法不適用，這對建立真正的財富來說是一個紅旗。
SPACs（特殊目的收購公司）在表面上看起來很有吸引力。你在買入一家即將上市的公司，聽起來很合法。但……你實際上不知道你買的是哪家公司。這就是整個結構的核心。他們避開了正常IPO必須遵守的披露要求。這樣一想，風險就很高。
讓我驚訝的是：貨幣市場基

今天捕捉到咖啡的拋售，顯然是由於以下原因推動的。阿拉比卡咖啡期貨下跌了0.95%，羅布斯塔則下跌了1.83%，此前兩者在交易早期曾反彈。真正的罪魁禍首？巴西的貨幣對美元跌至1.5個月來的低點，這基本上打開了巴西咖啡生產商開始積極出口的閘門。當雷亞爾這樣走弱時，會使他們的產品在全球市場上變得更便宜，因此他們會大量拋售供應。
今天早些時候出現了一些短暫的看漲信號——伊朗局勢導致霍爾木茲海峽的航運費用上升，這通常會推高進口成本。此外，過去幾周米納斯吉拉斯的降雨情況良好，對巴西作物來說是有利的。但說實話，這些積極因素完全被供應的故事所掩蓋。
更大的背景是，咖啡已經連續數週受到打擊。巴西的預測機構表示，2026年的產量有望創下6620萬袋的紀錄，同比增長17%。越南也表現出色——他們1月的出口激增38%，並有望創下4年來的產量新高。與此同時，ICE阿拉比卡咖啡庫存水平正從低點逐步回升，這也沒有幫助價格。哥倫比亞的產量大幅下降，但這不足以抵消來自主要生產國的供應激增。目前整個市場基本已經預期到一個豐收的情景。

剛剛看到一些驚人的數字，關於伊隆·馬斯克每天賺多少，說實話，真的很難理解。我們在談的是根據他2025年的淨資產增長，每天$698 百萬。這甚至還不是最瘋狂的部分。
所以這裡是數學計算：馬斯克在2024年結束時的市值為4212億美元，到2025年12月中旬，他已經達到$676 兆。做除法，你大約可以得出每天$698 百萬的數字。不過不同的來源計算方式不同——CoinCodex用10年的平均值更保守，得出每天$90 百萬，但最新的年度數據則描繪出一個更為戲劇性的畫面。
現在讓我們來談談個人層面。CDC說你應該至少睡7個小時以保持健康，對吧？將那個每天$698 百萬的數字除以24小時，你會看到大約$29 百萬每小時。乘以7個小時的睡眠，你在睡覺的時候就已經賺了超過$203 百萬。這真是瘋了。
但等等，還有更多。股東剛剛批准了一個大約$1 兆美元的薪酬方案。據報導，如果他真的完成了所需的目標——出售一百萬個人形機器人、達到一千萬個特斯拉自動駕駛訂閱、將公司估值推升到8.5兆美元——他可能會成為世界第一個兆萬富翁。馬斯克本人說，這不僅僅是新篇章，這是特斯拉的全新一本書。
當你真正拆解出伊隆·馬斯克每天賺多少，並從中推算，財富的累積幾乎令人難以理解。即使你賺的是穩定的六位數薪水，在你讀這段話的時間裡，馬斯克已經賺得比大多數人一年賺的還多。億萬富翁和普通財富之間的差距，真的很難用想像來形容，直到

所以我最近一直在關注人工智慧股票板塊，事實上如果你知道該從哪裡著手，目前有一些非常有吸引力的機會。市場對公司在AI基礎設施上的大量投入感到驚慌，投資者希望看到實際的回報。問題是，這個領域的真正贏家都知道他們必須現在大量花錢，否則就會被甩在後面。這是與大型科技公司競爭的入場費。
讓我來介紹三隻在這次回調期間吸引我注意的最佳AI股票。
首先是微軟。股價從高點下跌了約30%，這很驚人，因為他們剛剛公布了穩健的第二季度業績。Azure表現非常出色——他們的雲端業務基本上靠AI建設在賺錢。然而市場卻反而懲罰了他們。值得注意的是估值：以市盈率來看，微軟比多年來都要便宜。就像是2020年的水準。如果你一直在觀望，這看起來是目前最值得買入的AI股票之一。我真心會感到驚訝，如果短期內它不會反彈。
接著是博通。自年初以來下跌約20%，但仍然是個不錯的進場點。他們的定制AI晶片業務是真正的亮點——他們與主要的AI公司合作，打造符合其特定需求的晶片。這些是對昂貴GPU的真正替代方案，大家都在談論。華爾街預測他們今年的營收將大幅擴張：約53%的成長率，明年約39%。這意味著他們的營收在兩年內幾乎可以翻倍。當你找到一個能以折扣價做到這點的公司，真的很難錯過。
最後是Nebius。相比前兩者規模較小，但成長軌跡真的令人震驚。他們運營一個專注於AI的雲端平台，開發者可以在上面建立和部署模型。到2025年底，他們的

剛剛才意識到很多人可能不知道為什麼華爾街在耶穌受難日會關門，儘管這並不是正式的聯邦假日。我已經交易多年，說實話從來沒太在意這個，直到最近有人問我。
所以基本上，紐約證券交易所、納斯達克，整個市場——它們都會關門，這都是源於19世紀的歷史傳統。並不是出於宗教上的命令，更像是大家都決定這樣做。這也合理，因為如果市場在交易者大幅減少的情況下開放，會出現瘋狂的波動和流動性問題。債券市場也會關閉，這也是為什麼它成為一個事實上的市場假日。
問題是，大多數交易者無論是否宗教信仰，通常都會休假。所以華爾街在耶穌受難日關門嗎？不是的。完全關閉。儘管這不是聯邦假日，但金融行業基本上把它當作假日來對待。真有趣，傳統在金融界就是這樣一直延續下來的。猜測大多數人會把它當作長週末，或者用來反思一些對他們個人重要的事情。

我剛剛注意到有關伊朗在霍爾木茲海峽新動作的有趣資訊，看起來他們不再滿意於使用美元，並選擇建立一個新的系統，使用數位貨幣
根據獲得的資料，在今年四月初，伊朗公開宣布，通過海峽的油輪必須向伊斯蘭革命衛隊支付通行費，但有一個重要條件，即禁止使用美元。只有兩種方式：一是使用中國人民幣，二是使用穩定幣的數位貨幣。這個系統自三月底就已完成技術安裝。
非常有趣的是，伊朗設計了多層次的定價結構，展現出一種複雜的金融計算方式。費用從每桶0.5美元（針對中國和俄羅斯等盟友）起，到每桶1.2-1.5美元（對於與美國關係密切的國家）。而美國及其盟友則被完全禁止使用此系統。
其運作機制相當精巧。船隻支付通行費後，會獲得許可碼和路線指引。船隻必須展示簽訂協議國家的旗幟，有時還需正式變更船舶登記。接近海峽時，必須通過無線電宣布通行密碼，然後巡邏船會提供護航。
最重要的是，這是首次有國家將數位貨幣作為戰略支付基礎設施的一部分。與薩爾瓦多將比特幣作為法定貨幣的象徵不同，伊朗的這一動作具有實際可行的商業規模。這個海峽的原油運輸量佔全球的21%。如果系統持續運作，預計超過200億美元的穩定幣將通過伊朗控制的數位錢包流通。
當然也存在挑戰。由於USDT仍與美元掛鉤，並受到OFAC追蹤，這是一個風險點。數位資金的流動必須迅速轉換成實體資產或里亞爾。國際保險公司已發出警告，向伊朗革命衛隊（IRGC）支付款項可能引發制裁合規風

最近，Vitalik Buterin談到了一個聽起來抽象但實際上非常重要的概念——“庇護技術”或稱為避難所技術。簡單來說，這是設計像以太坊這樣的系統，使其即使在外部壓力下也能繼續運作。無論是政府試圖阻止某些交易，還是強大的玩家試圖控制系統，網絡都能保持其獨立性。
Vitalik的核心問題是：如果明天早上所有以太坊的主要開發者都消失了，這個網絡還能正常運作嗎？這不僅僅是一個思想實驗。事實上，隨著以太坊的擴大，打包區塊的權力已經集中在少數大型建設者手中。這意味著任何強大的玩家都可以阻止任何人進行交易。這在數字世界中是一個嚴重的問題。
因此，以太坊社群正在推動FOCIL (分叉選擇的強制加入清單)。這個方案的簡單含義是，當一筆交易在公共內存池中時，建設者不能拒絕將其納入區塊中。這是一個重要的安全措施。但僅靠FOCIL是不夠的。另一個重大問題是——三明治攻擊。當你的交易公開後，其他人可以看到，並根據此來將自己的交易放在你的前後，從而造成損失。
這時，加密內存池的概念就出現了。像LUCID和EIP-8105這樣的提案做的是：當你發送一筆交易時，它會被加密。在被打包進區塊之前，不能解密。這意味著搜索者無法看到你的交易意圖，因此也無法進行三明治攻擊。這是真正的數字自由的例子。
研究人員稱之為“反審查的神聖三位一體”——ePBS、FOCIL和加密內存池共同運作。Hegotá升級 (將於2026年第