剛剛看到Harrow的第四季度數字，老實說市場反應挺有趣的。股價一夜之間下跌了14%，儘管營收跳升33%至8900萬美元。問題是？淨利潤實際上從去年同期的每股6.78百萬美元下降到6.63百萬美元，營運費用幾乎翻倍至5500萬美元。這種成長並不總是符合投資者想看到的。

但讓我注意到的是——他們調整後的EBITDA實際上從2249萬美元改善到2417萬美元，所以基本業務正在變得更強。2025年全年，他們大幅縮小了淨虧損，這是朝正確方向邁出的一步。看看他們剛剛發布的2026年指引，Harrow預計營收在3.5億到3.65億美元之間（較2025年的$272M 增加），調整後EBITDA為8000萬到1億美元。這是相當雄心的成長。

公司專注於他們的眼科產品組合——他們現在有15款眼科產品，包括VEVYE、TRIESENCE和IHEEZO。他們也剛完成了Melt Pharmaceuticals的管線整合，獲得一些程序鎮靜候選藥，預計在2027-2028年推出。CEO談到擴大銷售團隊和進入新市場。

股價在此之前約為53.59美元，所以這次14%的下跌可能是反應過度，考慮到營收走勢和管線動能。Harrow對2026年的執行寄予厚望。值得關注他們如何實現這些指引。