一直在關注科技反彈，心裡一直有個想法，關於一個最近表現非常出色的基金。富蘭克林資訊科技ETF——如果你在想的話，就是VGT——這幾年一直在另一個層次上。三年內漲了120%，而整體市場大約只漲了73%。這種表現自然讓人振奮，毫無疑問。

但事情變得有趣了。這個基金裡有320隻股票，聽起來分散風險，但問題是？三家公司——英偉達、蘋果和微軟——幾乎擁有整個基金的一半。每一家公司在投資組合中都超過12%，承擔了大部分的權重。其他的幾乎都可以忽略不計，每個都不到2%。所以當你真正買VGT時，你其實是在押注這三個巨頭科技公司的表現。

而且這些股票也不便宜。這三家都以市盈率超過30倍交易，市值都超過3兆美元。估值已經拉得很高，預期也很高。我要指出的一點是，人們往往會忘記——當你在一個基金中集中投資這麼多，風險也比分散投資的數字所顯示的更高。

那麼，會不會崩盤？沒有人知道。人工智能投資仍然帶來很多樂觀情緒，公司也在不停投入。但我見過事情變化得多快。還記得去年那些關稅消息一出，市場很快就陷入了崩跌。這就是持有這種科技重倉的現實。

所以，真正的問題在於你自己。如果你年輕，能夠承受波動，VGT或許還能在你的投資組合中發揮作用。但如果你在考慮退休或已經到了那個階段，現在可能是個好時機，問問自己是否願意承擔這麼高的集中風險。這個基金的表現確實令人驚豔，但過去的表現不代表未來的保證。風險承受能力，才是真正的決定因素。