美國聯準會開始降息，穩定幣發行商的利差獲利模式面臨挑戰。降息將削減其利潤，Circle等公司尋求轉型為金融服務商，以擴大收入來源。Circle正嘗試建立全球支付網絡，收取交易費用，應對收益下滑的壓力。

首創穩定幣與收益分離機制，用戶持有 NFT 獲取底層資產收益本文源自 Alea Research 所著文章，由深潮TechFlow 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：聯準會九月FOMC降息1碼，鮑爾喊「關稅影響有限」，比特幣漲破117300 ） （背景補充：聯準會傳聲筒：鮑爾最後一戰，如何背負棘手經濟與政治壓力 ） 穩定幣已成為去中心化金融（DeFi）不可或缺的一部分，但它們也帶來了諸多權衡與挑戰。 例如，超額抵押的加密資產支持穩定幣（如 DAI）面臨波動性風險；中心化穩定幣（如 USDC 和 USDT）在儲備透明度方面幾乎沒有保障；演算法穩定幣（如 UST 或

隨著近期金價持續飆高，也讓犯罪集團蠢蠢欲動：短短 48 小時內，香港、巴黎與開羅三地就接連爆出重大黃金失竊案，損失金額估算可達上億。 （前情提要：世界黃金協會擬推數位黃金 PGI，與 PAXG、XAUT 有何不同？） （背景補充：聯準會降息週期復盤：比特幣、美股、黃金下一步怎麼走？） 近期黃金價格接連刷新歷史新高，今（18）晨美國聯準會宣佈重啟降息決策後，金價更一度突破 3,700 美元大關。 然而，隨著近期金價持續飆高，也讓犯罪集團蠢蠢欲動：短短 48 小時內，香港、巴黎與開羅三地就接連爆出重大黃金失竊案，損失金額估算可達上億。 黃金價格走勢。圖源：Trading View 三大黃金失竊案

聯準會9月點陣圖爆出一票「125 基點」極端預期，華爾街預測為川普欽派的聯準會刺客米蘭所為，引發外界對川普影響力及 Fed 獨立性的激辯 （前情提要：川普控制聯準會更進一步！白宮顧問米蘭成為Fed投票委員、獨立性受挑戰） （背景補充：從咖啡到電視，5 張圖看川普關稅讓美國人日常消費漲了多少？） 華爾街向來盯緊聯準會每一行字，但 2025 年 9 月這張點陣圖掀起的波瀾，遠超過往。雖然 Fed 宣布「風控式」降息 1 碼，並暗示年內還會降兩次，看似溫和，卻因一個突兀的「125 個基點」預期，讓華爾街瞬間炸鍋，雖然沒有具體證據證明，但市場都一致認為這是由「川普的聯準會刺客」——白宮經濟顧問Step

聯準會 9 月突降息 25 基點，鮑威爾在經濟放緩與政治壓力間尋求罕見的軟著陸，市場聚焦其獨立性與後續路徑 （前情提要：聯準會九月FOMC降息1碼，鮑爾喊「關稅影響有限」，比特幣漲破117300） （背景補充：CoinDesk：若聯準會降息1碼，比特幣將恢復漲勢；Matrixport：市場槓桿水平顯示BTC下行空間有限） 聯準會主席鮑爾今（18）宣布將基準利率下調 25 個基點，區間落在 4%–4.25%。這是今年首度降息，也是他任期末段最引人注目的決策。聯準會傳聲筒之稱的作者Nick Timiraos指出，鮑威爾正嘗試在經濟放緩、通膨頑固以及來自白宮的龐大政治壓力中，同時捍衛央行獨立與爭取經

經濟學家警告，當前不僅美國面臨著嚴重的債務壓力，日本的債務危機也已瀕臨爆發邊緣。他警告稱，日本高達 240% 的政府債務與 GDP 比率，加上通膨壓力與日圓貶值風險，正將這個全球主要經濟體推向危險境地。 （前情提要：日幣見底終於要漲？華爾街避險基金「大量抄底日圓」豪賭匯率升值） （背景補充：川普《大而美法案》驚險過關，IMF警告：美國赤字債務危機加劇） 布魯金斯學會高級研究員，前國際金融協會（IIF）首席經濟學家 Robin Brooks 在 9 月 15 日透過 Substack 平台發文，指出當前不僅美國面臨著嚴重的債務壓力，日本的債務危機也已瀕臨爆發邊緣。他警告稱，日本高達 240% 的

寶可夢卡牌在過去20年中增值3821%，從遊樂場交換品變成熱門投資。疫情推動收藏熱潮，吸引投資者進入市場。儘管價值波動及偽造風險存在，寶可夢品牌的持久性讓其成為相對穩定的投資選擇。

CRP-1 旨在與國際監管標準接軌，建立兼顧創新發展與風險防控的監管體系，為銀行業參與加密資產業務提供明確指引。本文源自肖颯法律團隊所著文章，由深潮 TechFlow 整理及撰稿。 （前情提要：香港財庫局長許正宇：OTC業者不屬於「認許提供者」，不得向投資者提供穩定幣 ） （背景補充：香港《穩定幣條例》開跑，USDT與USDC不合法了？ ） 在技術創新浪潮的推動下，全球加密資產市場規模急劇擴張，與此同時，價格劇烈波動、洗錢等一系列風險問題也隨之暴露，對有效監管的需求變得尤為迫切。2025 年 9 月，香港金融管理局（HKMA）向本地銀行業界發出《銀行業監管政策手冊》（SPM）新模組 CRP-1

馬斯克斥資 10 億美元增持特斯拉，是價值投資還是精心策劃的爭權演出？這不只是老闆看好公司，而是重塑市場信心的回歸劇本，為未來的 AI 帝國打好基石。 （前情提要：馬斯克砸10億美元爆買特斯拉，TSLA股價漲破410鎂 ） （背景補充：馬斯克大砍 xAI 500 名員工，背後的 AI 策略盤算？ ） 在權力、資本與敘事的交響曲中，Elon Musk 永遠是不缺席的指揮家。今年 9 月中旬，他以一筆石破天驚的 10 億美元交易，親自入場買入自家特斯拉 (Tesla) 股票現貨，而不是選擇權，十分罕見。 這不僅是他自 2020 年以來首次在公開市場增持，更像是精心編排的戲劇高潮。市場的反應立竿見影