GasFeeCrybaby

剛剛查看了Pepe的圖表，它在約$0.054849的支撐位附近保持穩定。當天下跌了2.8%，但老實說沒有看到太多波動——價格只是來回在支撐和阻力之間反彈，沒有任何明確的方向感。Pepe不斷碰到$0.055154的阻力位，買家也一直在捍衛較低的支撐位，所以我們目前基本上被困在一個狹窄的區間內。令人感興趣的是Pepe相對於大玩家的移動方式。對比比特幣，它下跌了1.4%，對以太坊僅下跌0.2%，這告訴我弱勢並非Pepe獨有——更像是市場整體的盤整現象。比特幣對應0.0105535 BTC，以太坊則是0.081674 ETH，顯示Pepe正跟隨更廣泛的市場情緒。真正的故事是我們處於一個持穩的狀態。買賣雙方似乎平衡，成交量也沒有明顯推動任何方向，Pepe基本上在這兩個水平之間盤整。若阻力位突破，可能會向上突破；或再次回落到支撐位——但在其中一個水平被突破之前，我們只是觀望側向運動。這是典型的市場盤整階段，大家都在等待看這將朝哪個方向發展。

一直在关注影響日本造船業的一些有趣的勞動力動態，數字相當具有說服力。注意到在截至2025年3月的財政年度，新出口訂單同比下降了15%，已是連續第四年下滑。這對東京試圖達成的目標來說是一個重大阻力。
這裡引起我注意的是：日本船舶出口商協會報告新訂單為904萬總噸，但真正的限制在於——造船公司積壘的訂單量高達2935萬總噸。想一想這意味著什麼。這大約是三年半的已預訂工作量，這也意味著他們的造船廠基本上被鎖定，直到2029年左右。
諷刺的是，需求似乎很強，但他們卻無法充分利用這一點。為什麼？勞動力短缺是罪魁禍首。有些造船廠根本無法充分利用產能，因為人手不足。這造成了一個奇怪的瓶頸，行業有訂單，但缺乏足夠的人力來高效完成。
與此同時，高市早苗首相的政府已將造船列為17個戰略產業之一，並推動一個雄心勃勃的目標：到2035年，產量幾乎是2024年的兩倍，達到1800萬總噸。在紙面上，這是一個堅實的產業政策。但造船設施的實際情況卻是另一番景象。沒有先解決勞動力問題，就無法擴大產能。
這種結構性限制不是一朝一夕能解決的。造船積壘顯示市場需求確實存在，但在日本解決勞動力短缺之前，這一產能擴展目標可能仍只是願景而非現實。

剛剛意識到 Vitalik Buterin 今天滿 32 歲。真是令人難以置信，自 2015 年推出以太坊以來，他變得多麼成熟。這個人基本上塑造了整個智能合約和去中心化金融領域。無論如何，ETH 目前徘徊在 2.3K 美元左右。這個生態系統多年的演變真是令人驚嘆。祝這位傳奇生日快樂，我猜？🎂

剛剛注意到一件有趣的事情，關於日本主要保險公司調整其債券策略的方式。福國生命保險，作為日本較大的參與者之一，正在大幅縮減今年的國內債券購買計劃。他們只打算增加約1100億日元的持有量，遠低於去年預計擴展的4800億日元。這是一個相當顯著的投資策略轉變。
讓我注意到的是他們的理由。根據他們的投資規劃團隊，去年他們積極地將資金從海外債券轉出，轉而增加日本債券，因為收益率上升的速度比預期快。當時這樣做是合理的。但今年呢？情況完全改變了。他們表示超長期債券的收益率基本上已經趨於平穩，所以沒有太多動力再像以前那樣追逐國內債券。
這其實是一個相當具有指標性的信號，反映市場目前對日本債券市場的看法。當像福國生命這樣的主要機構投資者基本上在債券置換策略上踩下刹車，這表明他們認為收益率的上行空間有限。他們基本上是在說，我們已經捕捉到大部分的漲幅了，為什麼還要積極地轉入更多資金？這是一個更謹慎的立場，說實話，也反映出許多成熟投資者目前對日本債市的看法。

最近一直在研究退休規劃內容，老實說，Dave Ramsey的投資指南一直被提及，原因很充分。這位先生的方法相當直截了當——如果你真的打算退休，你需要明確的目標和實際的計劃，而不是空想。
以下是他框架中的亮點：目標是將大約15%的總收入投資到稅收優惠帳戶，如Roth IRA或401(k)。他特別提到15%的原因很聰明——這個比例足夠激進，在25到30年內建立真正的財富，但又不會破壞你處理其他優先事項的能力，比如還清房貸或資助子女教育。即使你起點收入不高，只要堅持，這個方法實際上是有效的。
我從Suze Orman的觀點中覺得有趣的一點是：大多數人在62歲時匆忙申請社會安全金，但如果你能等到70歲，你每月的收入可能會多出76%。這不是小差別。當然，這取決於你的情況和健康狀況，但如果你有其他儲蓄可以維持生活，數學上是相當有說服力的。
Dave Ramsey的投資指南也強調不要在換工作時動用你的401(k)——這是人們常犯的錯誤。讓它繼續增長。轉移到新雇主的帳戶或轉成IRA，但不要提現。長達數十年的複利效果是巨大的。
除了投資之外，兩位專家都強調一點：退休時不要背負債，尤其是房屋貸款。Ramsey指出，對多數百萬富翁來說，退休儲蓄約佔他們淨資產的三分之二，而付清的房子則是另外三分之一。這就是藍圖。
另外值得注意的是——不要忽視醫療費用。HSA基本上是一個用於醫療支出的稅收優惠帳戶，且會持續

曾經遇過——你已準備好出行，但突然意識到你沒有信用卡。突然間，入住酒店似乎變得不可能。但事情的真相是：這其實比你想像的要容易得多。真正的問題不在於你是否需要信用卡，而是你是否了解你的選擇，以及如何與那些一開始看起來較為嚴格的酒店合作。
讓我來解釋一下，為什麼酒店一開始會在意信用卡。大多數酒店主要出於兩個原因需要信用卡資料。第一，如果你在取消期限結束後取消預訂，他們需要收取取消費用。第二，他們想要對損壞或盜竊提供保險——比如你房間裡的電視、迷你吧、任何失蹤的物品。他們也在為你入住期間可能產生的額外費用做準備。所以當你辦理入住時，他們會尋找一種方式來保證如果出了問題，他們能收取費用。
現在，事情變得有趣了。你完全可以用借記卡預訂酒店並在許多地方辦理入住。條件是，不同的酒店連鎖對此的政策差異很大。有些主要品牌出乎意料地較為靈活，而另一些則堅持只接受信用卡。
讓我們來談談哪些酒店真的可以配合你。希爾頓允許你在直接通過他們的網站預訂時提供借記卡號作為擔保。萬豪也是一個不錯的選擇——在辦理入住時，你可以用借記卡代替信用卡。你的銀行會預留房費、稅金、度假費和每日的雜費，但這筆錢直到退房時才會真正扣款。美國西部酒店（Best Western）也很靈活，如果你打電話給他們（電話：800-564-2515）預訂，他們可以接受電話預訂時使用借記卡。6號汽車旅館（Motel 6）在大多數酒店都接受借記卡辦

最近一直在追蹤一些有趣的技術布局，發現一個反覆出現的模式——黃金交叉。這是當一隻股票的50日移動平均線突破200日移動平均線時的情況，這個信號實際上會影響市場走向。算法喜歡它，散戶投資者也會跟進，成交量通常會放大。雖然不是萬無一失，但值得留意。
我一直在觀察三個引起我注意的潛在黃金交叉動能股。第一個是Sun Communities (SUI)。這隻股票在2025年期間表現相當平淡，但似乎有些端倪。公司經營組裝房屋社區，說實話，這正成為首次購房者和想要縮小規模者的可靠替代方案。融資方面也很有趣——並非每個人都能獲得傳統抵押貸款，因此這填補了一個空缺。分析師預計從去年12月收盤價來看，還有約12%的上行空間。而且，2026年如果利率持續下降，房地產投資信託(REITs)可能會迎來不錯的一年。股息的吸引力在收益率吸引人的情況下尤為重要。
接著是Darling Ingredients (DAR)。這隻股票在過去一個月已經漲了超過9%，而大多數股票都在下跌。他們將生物營養流轉化為可持續的食品、飼料和再生燃料。真正的催化劑？到2026年，生物燃料政策看起來相當有利，應該會支持脂肪和廚餘油的強勁需求。他們在十月底剛公布了穩健的財報，營收同比增長10%，每股盈餘（EPS）增長9%。市場普遍預期目標價為45.33美元，比目前水平高出超過27%。分析師預計未來12個月內盈利將增長44%。這隻股票感覺像

剛剛得知CIBC現在讓國際匯款變得更簡單——他們在GMT服務中加入了Visa Direct，讓你可以在幾分鐘內將資金匯到借記卡，或最多48小時內匯到信用卡，覆蓋80多個國家。也沒有轉帳手續費，考慮到匯率成本通常會大幅侵蝕交易額，這真的相當不錯。
有趣的是，你只需要卡號、姓名和地址——比以前的流程簡單多了。他們基本上也允許客戶使用CIBC信用卡進行這個操作，這樣你在國外匯款的同時仍能賺取回饋獎勵。CIBC自2015年開始運營全球匯款服務，已經有時間來掌握外匯方面的運作。
分析師似乎看好CM——共識是強烈買入，目標價約在C$165，暗示有不錯的上行空間。如果他們能讓客戶的銀行體驗更順暢，尤其是在匯款通道的國際收入機會方面，這是合理的。也很好奇其他銀行是否會跟進，提供類似的交易速度。

剛剛一直在思考房地產所有權結構，才發現大多數人其實不太了解「完全所有權」的真正含義是什麼。就像，他們認為自己擁有房產，但對於法律上的實際意義並不清楚。
所以這裡說一下——完全所有權（fee simple absolute）基本上是你能擁有的最完整的房產所有權形式。當你持有完全所有權時，你擁有完全的控制權。你可以賣掉它、出租它、傳給你的孩子、翻新它，想做什麼都可以。沒有人可以對它提出索賠，這是相當強大的。
完全所有權的特點是它可以無限期持有。它不像某些其他所有權類型會在一定期限後到期。你擁有它一輩子，然後你的繼承人可以繼承，無需繁瑣的程序。這也是為什麼在美國和大多數國家，它被認為是最強的房產利益形式。
其實，完全所有權還有不同的變體，你應該了解。完全所有權（fee simple absolute）是最純粹的——完全權利，沒有條件。但也有附帶條件的完全所有權，比如說有條件的完全所有權（fee simple defeasible），它附帶一些限制。例如，如果有人出於教育用途給你土地，如果你停止用於該用途，你可能會失去它。還有可終止的完全所有權（fee simple determinable），如果不符合條件，房產會自動歸還。以及附條件的所有權（fee simple subject to condition subsequent），原所有者需要採取法律行動才能收回房產。
優點是很明顯的。你

剛有人問我關於在印第安納州設立事務委託的事情，才意識到很多人其實不太了解授權書到底是怎麼運作的。我想分享一下我所學到的。
基本上，當你在印第安納州建立授權書時，你是在授予某人法律權限，讓他在你無法處理事務時代你處理事情。可以是財務事務、醫療決策，或是特定的臨時情況。你選擇的那個人(你的代理人)，需要是你真正信任的人，因為他們將擁有對你事務的重大控制權。
實際上，根據你的需求，授權書有幾種不同的類型。財務授權書允許某人管理你的銀行帳戶和投資。還有有限授權版本，這是臨時的，只涵蓋特定任務，比如出售房產。醫療授權書則專門用於你無法自行做出醫療決策時。還有一種叫做「彈性授權書」（springing power of attorney），只有在特定情況發生時才生效，比如你變得無法自主，這算是一種安全措施。
在印第安納州，流程相當簡單，但有一些重要步驟。你需要明確你授予的權限範圍。然後選擇你的代理人，並事先與他們討論，讓他們知道自己將承擔的責任。文件本身必須寫得清楚，重點是：印第安納州要求你必須在公證人面前簽署，這是法律上不可或缺的。
令我驚訝的是，將授權書的副本分發出去是多麼重要。你不能只是把它放在抽屜裡。你的代理人需要一份副本，銀行也需要一份，醫療提供者也需要一份。所有相關人員都必須知道這個授權的存在。
令人驚訝的是，很多人會拖延或不更新這份文件。人生會有變化，對吧？結婚、離婚、搬家、重大

剛剛發現三個目前估值荒謬便宜的交易名稱，說實話，市場似乎完全錯過了它們的真正故事。
事實是，真正賺錢的不是買已經漲了100%的股票。賺錢的是那些被大家放棄的股票。這三個品牌的實力是無可否認的，但情緒轉變得如此劇烈，以至於估值看起來幾乎荒謬。
讓我從Lululemon開始。華爾街基本上太早放棄了這個股票。是的，美國業務比較疲軟——上個季度國內收入下降了3%。但人們沒在談的是：國際市場正爆炸性增長。國際收入同比跳升33%，大陸市場更是上升了46%。他們明年將通過特許經營模式在印度推出，還計劃在希臘、奧地利、波蘭、匈牙利和羅馬尼亞擴展。這已不再是副業，而是成為主要引擎。股價從2024年的高點腰斬，預期市盈率也跌到約13——低於服裝行業平均的15.7。對於一個從未如此便宜、相對於盈利能力來說的高端品牌，這真是瘋了。
接著是Hershey。由於可可價格從2023年水平上漲了70%，大家都被打擊得很慘，所以股價也被重創。但2026年的指引實際上超出了分析師的預期。他們預測淨銷售增長4-5%，而市場共識是2.69%。新任CEO來自百事可樂，推動零糖產品並增加市場推廣支出。2024年的創新增長超過40%。重點是：Hershey擁有美國巧克力區域的三分之一。這種貨架上的主導地位不會因為原料變貴而消失。毛利率應該在2026年第二季度開始改善，經過壓縮後，得益於9%的價格調整和$230 百萬的效率節省。

所以 Elon Musk 其實在一段時間前糾正了人們對他血統的說法，這挺有趣的。他發帖說自己是英國/英格蘭背景，而不是像大家所猜的那樣是非洲荷蘭人。重點是，他把自己跟 J.R.R. 托爾金做了比較，托爾金也是在南非出生，但有英國父母。顯然，穆斯克也非常喜歡托爾金的作品——他多次引用過，甚至在和 Grimes 在一起時也提到過。我之前不知道穆斯克的血統會被搞混得這麼厲害，但我猜在南非長大的人，大家就會對你的背景產生一些假設。非洲荷蘭人和英國定居者的文化差異挺大的——語言不同，歷史也不同。總之，穆斯克似乎只是想澄清一下自己家族的真正來歷。在 Twitter 上澄清這種事情挺隨意的，但他想讓大家知道他的實際血統也很合理。

剛剛又重新閱讀了一些本傑明·格雷厄姆的舊框架，真是令人驚訝這些東西幾十年後仍然如此相關。基本面分析之父真正建立了一套永不過時的理論。
所以關於格雷厄姆的方法——他著迷於尋找股價與內在價值不符的股票。低市淨率、合理的市盈率、多健全的資產負債表、穩定的盈利增長。不是很吸引人，但它有效。這就是塑造現代價值投資運作方式的方法論。
我用這個角度來看ON Semiconductor，覺得挺有趣的。這家公司的很多條件都符合格雷厄姆的標準——銷售穩健，流動比率看起來健康，負債水平相對淨流動資產可控，長期盈利增長也有跡象。但問題來了：估值指標卻在抵抗。市盈率和市淨率都不配合價值論，而且行業分類也沒幫上忙。
這就是有時候會遇到的矛盾。一家公司基本面合理，但如果市場已經把這個故事反映在股價裡，你就失去了格雷厄姆一直強調的安全邊際。用他的方法來看，整體評分約在57%——不算差，但也不會讓人覺得“買入”。
令人著迷的是，格雷厄姆花了數十年證明這套理論是有效的。他的投資公司從1936年到1956年，平均年回報率約20%，遠超同期12.2%的市場平均。他指導了沃倫·巴菲特，影響了所有真正懂得價值投資的人。這位基本面分析之父不僅僅是空談理論——他親身經歷了大蕭條，證明在殘酷的市場環境中也能奏效。
半導體行業有它自己的動態。你得在運用格雷厄姆永恆原則的同時，也要考慮科技和芯片公司今天的運作方式。但這個框架？依然堅實

所以，市場已經持續飆升超過三年——標普500指數自2022年10月牛市啟動以來，已上漲近94%。德意志銀行預計年底將達到8,000點，高盛則預期今年將再漲12%。如果你在處理完基本開銷和債務後，手頭還有大約1,000美元閒錢，老實說，現在可能是個不錯的時機來關注一些即將上市的股票。
讓我帶你了解三個引起我注意的名字。首先是量子計算領域的公司。我知道聽起來很未來，但麥肯錫預測，量子計算市場有望從2024年的$4 十億美元激增到2035年的$72 十億美元。IonQ 正在打造真正的量子電腦，並通過主要雲服務商提供服務。數字非常驚人——他們在2025年前九個月的營收超過翻倍，達到$68 百萬美元，第三季度更是同比激增222%。他們甚至創下了99.99%的兩量子比閘性能世界紀錄，這基本上意味著他們的系統幾乎沒有錯誤。這支股票的市銷率高達158倍，且波動性很大，但如果你是長期投資者，投入一小部分資金可能會帶來豐厚回報。
接著，我認為大部分資金都在流向這個領域。人工智慧基礎設施正處於爆炸性增長中。Gartner預測，到2026年，AI基礎設施支出將激增41%，達到1.4萬億美元。這是個巨大的數字。Celestica正處於這個浪潮的中心——他們設計並製造用於AI晶片的網路元件，這些晶片來自Broadcom、Marvell、AMD和Intel。他們在2025年的營收增長27%，達到122億美元，預

所以我一直在研究到底是什麼讓Tony Robbins如此著迷，結果發現這個人對閱讀的痴迷相當狂熱。在他18歲之前，他已經讀了700本書。那不僅僅是隨意閱讀——那是一種生活方式。而當一個有這樣成就的人開始推薦書籍時，我就會特別注意。
Robbins不斷強調，最好的Tony Robbins書籍推薦不僅僅是關於自我提升——而是關於從意想不到的地方提取成功的原則。以Tom Brady的《The TB12 Method》為例。表面上，你會認為一份橄欖球戰術手冊與你的生活毫無關聯。但Robbins明白的事情是：Brady真正的技巧不在於傳球達陣，而是在於持續以精英水準表現，即使到了40多歲。這是可以轉移的。Brady在場上的策略在場外同樣適用，Robbins稱他為親密朋友，這也說明他對這些教訓的重視程度。
接著是James Allen的《As A Man Thinketh》。這本是經典，Robbins已經讀了十幾次。他甚至將它作為禮物贈送，因為它短小卻深刻。核心思想很簡單：你的思想塑造你所經歷的一切。Robbins寫道，這是理解思考如何運作的必讀之作。當你看到一個Tony Robbins的最佳書籍推薦時，這本總是出現，因為它簡潔卻深奧。
第三本吸引我注意的是Ray Dalio的《Principles for Dealing with the Changing World Order》。Dali

剛剛注意到一些有趣的事情，關於一些成熟投資者如何以不同於大多數人的方式進入固定收益市場。他們不僅僅是追逐收益率，就像傳統債券投資者一樣——他們在尋找類似證券之間的相對價值機會。
所以，關於固定收益中的相對價值策略，核心思想非常簡單：找到兩個類似的債券或工具，其定價偏離了應有的水平，然後押注它們會趨於一致。也許一個債券相較於另一個具有類似風險的債券被低估了，所以你買入它，同時空頭高估的那一個。利潤來自這個差距的縮小，而不是持有到到期。
使這種方法有趣的是你可以構建的交易範圍。你可以比較通脹連結債券與普通債券，操作不同的收益率曲線點，或利用債券與其期貨合約之間的定價差。還有基差交易、掉期利差和跨貨幣的相對價值操作。基本上，如果兩個固定收益工具應該同步變動但卻沒有，那就可能存在交易機會。
這個策略的吸引力很明顯——這些策略可以在市場毫無方向的情況下奏效。與依賴市場整體走向的傳統投資不同，相對價值更偏向市場中性布局。你在對沖更廣泛的風險，同時捕捉較小的效率差異。這也是為什麼對沖基金和機構投資者會深入這個領域。
但真正的關鍵在於：這只有在你能在市場修正之前發現錯誤定價時才有效，而且你需要嚴格的分析工具來做到這一點。著名的警示案例是長期資本管理公司（Long-Term Capital Management）——他們在1990年代末用這些策略取得巨大成功，但在國際金融危機爆發、流動性枯竭時被摧毀

我一直在思考一個在投資對話中不太受到重視的概念——下行風險。大多數人談論風險時都是泛泛而談，但說真的，對於投資組合的保護來說，真正重要的是清楚你可能會失去什麼，而不僅僅是整體的波動性。
下行風險本質上與一般風險不同，因為它專注於負面情境。雖然常用的風險指標會同時考慮上漲和下跌的變動，但下行風險則聚焦於潛在的損失。這個區別非常重要，尤其是當你想要保護資本或接近退休時。
我的意思是：當市場劇烈波動時，你可能會看到既有獲利也有損失。但下行風險只關心損失。它衡量的是你的投資價值下降的可能性，以及這種下降可能有多嚴重。對於那些因市場下跌而失眠的投資者來說，這種專注於潛在損失的分析方法，比起廣義的風險指標來得更有用。
那麼，實際上你怎麼衡量下行風險呢？專業人士常用幾種可靠的方法。其一是索提諾比率（Sortino Ratio）——它計算你因承擔下行風險而獲得的額外回報。方法是用你的平均回報減去無風險利率，然後再除以下行回報的標準差。索提諾比率越高，代表你為承擔的下行風險獲得的補償越好。
另一個是風險價值（Value at Risk，VaR）。它能清楚呈現你的最壞情況。VaR告訴你在特定信心水平下，某段時間內你可能面臨的最大損失。例如，5%的單日VaR在95%的信心水平意味著，有5%的機率你的投資組合在一天內會損失超過這個數字。這是一個具體的數字，幫助你了解自己真正的風險暴露。
我提這個的原因是，

這週在市場上捕捉到一些有趣的現象，卻很少被討論到。股市觸發了分析師所稱的「突破動能信號」——這是非常罕見的情況。
事情是這樣的。有一個技術指標，用來衡量紐約證券交易所（NYSE）在十天內上漲股票與下跌股票的比率。當這個比率突破1.97時，就代表出現所謂的突破動能——基本上市場展現出極為強勁的上行動能，通常標誌著重大反彈的開始。
最令人驚訝的是？這種情況在過去75年中只發生了25次。而我說這很重要，並非誇張。每一次這個突破動能信號出現——前面24次——股票在六到十二個月後都會走高。不是大多數時候，而是每一次。接下來12個月的平均回報率約為20%。
想一想這代表什麼。你正在觀察一個在過去三個季度中都具有完美預測能力的技術型態。上一次出現這種突破動能是在2020年6月，當時市場正從COVID崩盤中反彈。現在又再次出現。
讓這個時刻不同的是背景因素。通膨正在降溫，美聯儲可能已經完成升息，經濟狀況比預期更為堅挺，地緣政治緊張局勢也在緩和。所有這些順風條件都在這個罕見的動能指標閃現時同步出現。
客觀來看，如果你相信突破動能具有預測能力——而數據顯示你應該相信——那麼一個有意義的牛市早期階段可能已經開始了。在這些設定中，先行動的股票往往是漲幅最大的。
如果你正考慮布局下一波上漲，值得留意這個信號。