机构疯买、ETH 创新高，为何 ETH/BTC 比率仍卡在 0.05 下方？

尽管金融机构正掀起一波以太坊（ETH）采用热潮，且 ETH 在 7 月与 8 月连续飙升创下历史新高，但 ETH/BTC 比率 却依然无法突破 0.05 的关键门槛。这一现象引发市场讨论：在机构资金涌入与价格创纪录的背景下，为何 ETH 对比特币的相对表现依旧疲软？

ETH/BTC 比率的现状与历史对比

（来源：Trading View）

根据 CoinGecko 数据：

当前比率：0.039（低于 8 月的 0.04）

历史高点：2017 年 6 月的 0.14

近年低点：2024 年 3 月的 0.02（五年新低）

自 2024 年 7 月以来，ETH/BTC 比率一直停留在 0.05 以下，即便 ETH 价格在 8 月 24 日冲至 4,957 美元 的历史新高后，仅回调约 6.7%。

机构采用推动 ETH 飙升

（来源：Trading View）

自 7 月以来，ETH 价格已上涨约 155%，背后推手包括：

金融机构：使用 ETH 进行资金管理与结算

传统投资者：透过 ETF 获取 ETH 曝险

以太坊基金会：积极向华尔街推广 ETH

然而，这些利好并未同步转化为 ETH 对 BTC 的相对优势。

历史表现：ETH 仅 15% 时间跑赢 BTC

（来源：Checkonchain）

市场分析师 James Check 的数据显示，自 2015 年以来，ETH 仅在约 15% 的时间 内跑赢比特币。

2015-2017 年：ETH 优势期，受益于智慧合约平台推出与 ICO 热潮

2020 年以来：BTC 长期表现优于 ETH

这意味着，即便 ETH 在美元计价下创新高，其相对于 BTC 的涨幅仍受限。

短期技术面与市场观点

Nansen 分析师 Jake Kennis 在 8 月 ETH 暴涨期间指出：「随着 ETH 接近历史高点，市场可能需要盘整，尤其是在短时间内出现如此强劲反弹之后。」

他认为，ETH 可能需要数周甚至数月的整理，才能尝试突破 5,000 美元，更不用说提升 ETH/BTC 比率至 0.05 以上。

为何比率难破 0.05？

比特币的避险属性：在宏观不确定性下，BTC 更受资金青睐

ETH 供应与需求结构：虽有质押与机构采用，但仍缺乏足够的资金流入压制 BTC 优势

市场情绪与轮动：资金可能在 BTC 与 ETH 之间轮动，而非长期集中于 ETH

结语

ETH 在美元计价下的强势与 ETH/BTC 比率的疲软形成鲜明对比。虽然机构采用与价格创新高为 ETH 提供了长期利好，但若要突破 0.05 的关键比率，市场或需更多结构性资金流入与比特币相对走弱的配合。短期内，ETH 多头的焦点仍将是守住高位并寻找再次冲击 5,000 美元的契机。