联准会高官抨击川普：「过度降息是灾难」，警告政治干预将释放通膨野兽

在美国联准会刚刚宣布 2025 年首次降息后，一场关于货币政策独立性的激烈争论正在华盛顿爆发。芝加哥联储主席 Austan Goolsbee 在接受《金融时报》专访时罕见地公开反击川普政府的降息压力，强调当前失业率上升并非经济衰退信号，而是温和降温，同时警告过度宽松政策可能释放「通膨野兽」。这场白宫与联准会之间的公开冲突，揭示了美国货币政策正面临前所未有的政治干预风险。

####联准会降息决策：政治压力下的艰难抉择

上周，联准会将基准利率下调 25 个基点至 4%–4.25% 区间，这是 2025 年首度降息，震撼了全球资本市场。表面上，这一决定是为了「支持放缓的就业」，但背后却隐藏著白宫与央行之间日益激烈的权力斗争。

「这次降息决策的背景极为复杂，」货币政策专家 Sarah Johnson 解释道，「一方面是经济数据确实显示就业市场降温，另一方面则是前所未有的政治压力。联准会正试图在经济现实与政治干预之间寻找平衡点。」

根据劳动局最新数据，8 月非农就业仅增 2.2 万人，失业率升至 4.3%，创四年新高。去年每月平均新增职位 16.8 万，如今仅剩 2.7 万，显示劳动需求大幅降温。然而，这些数据是否足以证明经济正走向衰退，成为争论焦点。

####Goolsbee 的警告：不要过度解读就业数据

芝加哥联储主席 Goolsbee 在专访中明确表示，他不支持「过度超前降息」的立场。他援引芝加哥联储自家统计指出，就业仅属温和降温，失业率与劳动力周转仍显韧性，并非经济衰退的确切信号。

「将当前就业数据解读为经济衰退是一种误导，」Goolsbee 强调，「我们看到的是劳动市场的正常调整，而非系统性崩溃。」

更引人注目的是，Goolsbee 直接将川普政府的贸易政策与通膨风险联系起来，警告这些政策带有停滞性通膨倾向，是他抗拒更激进降息的主因。他的核心论点可以总结为一句话：「货币政策独立性对阻止通膨回归至关重要。」

「Goolsbee 的言论代表了联准会内部对政治干预的强烈不满，」政治经济学家 Robert Chen 表示，「这是联准会官员罕见地公开挑战总统政策的案例，显示内部紧张程度已达临界点。」

####白宫与联准会：前所未有的权力冲突

川普政府对联准会的压力远不止于言辞。川普不但公开痛批鲍尔「白痴」，还曾暗示要撤换联准会理事 Lisa Cook，并宣称将在理事会握有「多数席位」。这种前所未有的公开干预，已经开始动摇市场对美国货币政策独立性的信心。

「川普对联准会的干预已经超越了历任总统，」前联准会经济学家 Michael Wong 解释道，「虽然总统与央行之间的紧张关系并不罕见，但如此公开地威胁人事变动和直接干预政策决定，确实打破了长期以来的政治界限。」

Goolsbee 虽然在专访中试图淡化人事紧张，但他对外部干预保持高度警惕的态度十分明显。他特别提到川普对 H-1B 等高技术移民提高申请费的政策，警告这可能损害美国的创新能力与生产力，最终反噬经济的潜在增长。

####通膨风险：野兽仍未被完全驯服

尽管联准会已经开始降息周期，但通膨风险仍然存在。美国通膨指标已连续四年半高于 2% 目标，这一事实仍然压在决策者头顶。

「通膨野兽并未被完全驯服，」Goolsbee 在专访中警告，「过度宽松的货币政策可能会让它重新挣脱笼子。」

鲍尔在最近的记者会中表示，川普政府新关税推高物价属「一次性冲击」，暗示目前通膨压力可控，因而容许温和降息。然而，这一评估是否过于乐观，仍然存在争议。

「关税政策的通膨效应很可能被低估了，」国际贸易专家 Jennifer Lee 表示，「尤其是当这些政策与宽松的货币环境结合时，可能产生更持久的通膨压力。」

####市场预期与联准会内部分歧

掉期合约显示，投资人普遍预期今年再降息两次、每次 25 基点。联准会最新经济预测中，略多数官员倾向同样节奏，但立场并不一致。

理事 Michelle Bowman 站在鸽派一端，认为劳动市场可能进入「危险阶段」，需要更多宽松；Goolsbee 与部分偏鹰官员则提倡耐心观望。这种内部分歧在面对外部政治压力时，使联准会的决策过程变得更加复杂。

「联准会内部的意见分歧本身并不罕见，」货币政策分析师 David Wang 解释道，「但当这种分歧与外部政治压力交织时，就会对政策的可预测性和有效性产生更大挑战。」

####独立性危机：货币政策的信任基石

联准会的独立性长期以来被视为美国货币政策有效性的基石。然而，当前的政治环境正在对这一基石构成前所未有的挑战。

「货币政策的有效性很大程度上依赖于市场对其独立性的信任，」前联准会官员 Lisa Zhang 表示，「一旦这种信任被侵蚀，央行控制通膨和稳定经济的能力就会大幅削弱。」

Goolsbee 在专访中强调：「货币政策独立性对阻止通膨回归至关重要。」这句话不仅是对当前形势的评论，更是对未来可能风险的严肃警告。

####全球影响：美元资产定价逻辑面临重构

联准会与白宫之间的这场权力斗争，其影响远超美国国界。作为全球储备货币的发行者，美联储的政策独立性对整个国际金融体系都至关重要。

「如果市场开始认为美国货币政策受到政治干预，美元资产的风险溢价将不得不重新评估，」国际金融专家 Mark Johnson 警告，「这可能导致美国国债收益率上升，股市估值下降，并对全球金融稳定性产生连锁反应。」

未来数月，任何一份就业报告或通膨数据都可能改写市场预期。然而，真正值得观察的，不止是利率走向，而是联准会能否在政治漩涡中守住决策独立性。对全球市场而言，这条防线若被突破，美元资产定价逻辑与风险溢价都将重新洗牌。

####结论：货币政策的十字路口

美国货币政策正站在历史的十字路口。一方面是经济数据显示的就业市场降温，另一方面是政治压力下的降息呼声，而通膨风险仍然挥之不去。在这种复杂环境下，联准会官员如 Goolsbee 公开挑战政治干预，捍卫央行独立性的努力，将对美国乃至全球经济产生深远影响。

「我们正在见证一场关于央行独立性的历史性考验，」政治经济学家 Robert Chen 总结道，「其结果将决定美国货币政策在未来数十年的运作方式，以及全球金融市场对美元体系的信任程度。」

对投资者而言，密切关注这场权力斗争的发展，理解其对资产定价的潜在影响，将成为未来数月投资决策的关键考量因素。