Solana 迎终极考验！西联汇款 USDPT 能否撑起 1 亿人跨境汇款？

西联汇款将从 2026 年上半年开始向其 1 亿多客户发行基于 Solana 的稳定币 USDPT，该模式于 10 月 28 日宣布，对 Visa 和 Stripe 部署的中立基础设施策略提出挑战。USDPT 迎来对垂直整合是否能够使区块链汇款大规模采用的测试，因加密原生协议一直难以获得零售吸引力。

垂直整合挑战 Visa 与 Stripe 中立轨道模式

（来源：BusinessWire）

Visa 和 Stripe 将稳定币基础设施建构成开放平台，使第三方能够发行代币并跨多链网路进行交易。Visa 于 2021 年在以太坊上整合了 USDC 结算，然后在 2023 年扩展到 Solana，允许包括 Worldpay 和 Nuvei 在内的商家收单机构使用稳定币与 Visa 结算。该公司于 2025 年 7 月增加了对 PYUSD、Paxos 的 USDG、Circle 的欧元稳定币以及 Stellar 和 Avalanche 网络的支持，将其平台定位为不发行专有代币的卡交易之下的结算层。

Stripe 于 2024 年重新启用加密支付，在以太坊、Solana 和 Polygon 上处理 USDC，并自动结算到商家的 Stripe 余额。该公司于 2025 年收购了 Bridge，并推出了 Open Issuance，这是一项白标服务，允许企业发行合规的稳定币，并由合作伙伴负责储备管理和流动性协调。Bridge 申请了美国信托银行执照，将监管合规性嵌入平台，这与 Anchorage 数位银行在西联汇款计划中的角色相似，但服务对象是开发商和商家，而不是汇款客户。

西联汇款的做法则截然不同，将发行、分销和现金兑换整合在一个品牌下。USDPT 将在 Solana 上运行，由 Anchorage 数位银行作为发行人和托管人，并透过合作交易所和西联汇款的数位资产网路进行分发。该网路将加密钱包与西联汇款遍布 200 多个国家和地区的代理商连接起来，让客户可以从钱包发送 USDPT，并在零售代理商处以当地货币领取现金。西联汇款还将透过该网路接受其他数位资产，将该基础设施定位为任何需要法定货币存取的加密货币持有者的最后一哩解决方案。

这种垂直模式的经济性与中立基础设施完全不同。Visa 和 Stripe 从交易流中赚取费用，但并未掌握稳定币储备的浮动收益，也不控制最终用户关系。西联汇款将从 USDPT 发行、交易费、外汇价差和代理佣金中赚取收益，从而在整个支付链中累积收入。该公司现有的客户群提供了分销，但将已经使用法定货币进行交易的用户转换为稳定币优先交易的客户，需要传统汇款定价可能无法提供的教育、信任和激励。

Solana 为何成为 USDPT 唯一选择？

西联汇款基于吞吐量和成本，选择 Solana 来处理 USDPT。Solana 的交易处理速度不到一秒，费用低至几分之一美分，这使得小额汇款在以太坊浮动的 Gas 成本造成摩擦的情况下，具有经济可行性。Anchorage 数位银行的参与涉及托管和储备管理，提供符合美国合规标准的联邦监管基础设施，并使西联汇款能够将 USDPT 作为银行发行的产品进行行销。

选择 Solana 而不是多链支持，使西联汇款的策略有别于 Visa 和 Stripe，后两者将链选择视为一种配置选项，而不是战略承诺。Visa 支援以太坊、Solana、Stellar 和 Avalanche；Stripe 支援以太坊、Solana 和 Polygon。西联汇款的单链发布简化了技术整合，但这也将该公司锁定在 Solana 的生态系统中，造成了对网路效能的依赖，并限制了与其他链上稳定币的互通性，除非西联汇款后续桥接 USDPT 或增加对竞争对手代币的支援。

Solana 处理 1 亿用户的技术挑战：

理论吞吐量 vs. 实际表现：Solana 理论上每秒可处理 65,000 笔交易，但实际网络在高峰期曾多次出现拥堵甚至停机。1 亿用户若同时活跃，对网络稳定性构成前所未有的考验。

停机历史疑虑：Solana 过去曾因网络过载导致多次停机，虽然技术团队已改善，但大规模商业应用需要 99.99% 以上的可靠性。

成本优势可持续性：当前 Solana 的低手续费部分源于网络使用率尚未饱和，若 1 亿用户涌入，交易费用是否仍能维持竞争力存疑。

数位资产网路旨在解决加密原生协议尚未解决的问题：在卡片基础设施稀疏且银行帐户不常见的司法管辖区，将区块链余额转换为可消费现金。西联汇款营运超过 60 万个代理点，其中许多位于数位支付仍次于现金的市场。该网络将允许钱包用户（包括非西联汇款客户）访问该网络，利用西联汇款管理 KYC 和 AML 要求的合规堆叠将 USDPT 或其他数位资产转换为当地货币。

采用障碍与竞争压力多重考验

西联汇款在多个方面面临执行风险。该公司必须整合钱包合作伙伴，教育客户如何使用稳定币，在不同加密货币规则的司法管辖区保持监管合规，并与传统汇款业者和加密货币原生服务进行价格竞争。在 Solana 平台上，USDC 转帐在汇款人和收款人都持有加密货币钱包的管道中，已经低于西联汇款的定价。尽管如此，采用者仍集中在加密货币用户而非主流汇款客户群。

Visa 和 Stripe 透过将稳定币嵌入现有用户介面来避免采用摩擦。Visa 在卡片交易中隐形处理稳定币结算；Stripe 允许商家接受稳定币并在其 Stripe 余额中接收法定货币，而无需与钱包或连锁店互动。西联汇款的模式要求客户将 USDPT 存放在钱包中，然后向数位资产网路发起交易以获取现金，这相对于西联汇款目前的行动应用程式增加了一些步骤，该应用程式可以在没有区块链暴露的情况下处理法定货币到法定货币的转帐。

竞争压力也来自其他探索稳定币整合的汇款提供者。MoneyGram 于 2021 年与 Stellar 合作，支援在零售店存入和提取 USDC，但该计划的规模尚未达到与 MoneyGram 的核心业务相匹配的程度。规模较小的金融科技营运商，包括 Veem 和 Pangea Money Transfer，支援稳定币支付，将其定位为传统电汇服务的替代品。西联汇款的规模提供了优势，但成功取决于执行力而非仅取决于分销。

关键成功因素与失败风险：

教育成本：将非加密原生用户转化为钱包持有者需要大量客户教育投资，西联汇款必须证明这种投资能够产生足够的用户转化率。

监管碎片化：欧盟的加密资产市场监管规定了储备和透明度要求，印度和中国等司法管辖区限制或禁止使用稳定币，西联汇款需要在 200 多个市场逐一解决合规问题。

价格竞争：如果 USDPT 的总成本（包括钱包设置、交易费和现金提取费）无法显著低于传统汇款，用户转换动机将不足。

西联汇款与 Anchorage 银行的合作确保了 USDPT 符合美国银行标准，但该公司在跨不同稳定币规则的司法管辖区推出数位资产网路时,也必须遵守国际法规。USDPT 的成功将考验品牌化、垂直整合的稳定币基础设施是否能够在开放协议尚未实现的领域推动主流采用。结果取决于西联汇款的 1 亿客户是否会采用链上支付，以及数位资产网路是否能够提供与传统营运商和加密原生服务竞争所需的可靠性和成本节约。