JELLYJELLY 暴涨 224% 掀巨鲸操纵疑云！Aster 开 200 倍杠杆火上浇油

JELLYJELLY 代币于 11 月 3 日在 Solana 区块链上飙升超过 224%，价格攀升至 0.187 美元，引发 1,300 万美元的合约空头清算，交易员指责加密货币巨鲸透过停损单触发和欺骗交易操纵价格。同日，Aster 宣布推出 JELLYJELLY 合约最高杠杆可达 5 倍。

JELLYJELLY 单日暴涨 224%，清算 1,300 万空头

（来源：CoinMarketCap） 与 Venmo 联合创始人 Iqram Magdon-Ismail 创立的社交视频应用 Jelly 相关的 $JELLYJELLY 代币，于 2025 年 11 月 3 日在 Solana 区块链上飙升超过 224%，市值突破 1.88 亿美元，交易量达到 2.2 亿美元。价格从 0.049 美元攀升至 0.187 美元，这种爆发性上涨在 Meme 币领域并不罕见，但其背后的操纵指控引发了广泛关注。

引发了 1,300 万美元的永续合约空头清算，这是本次事件中最引人注目的数据。当价格快速上涨时，做空的交易者面临保证金不足的风险，若无法及时追加保证金，仓位将被强制平仓。1,300 万美元的清算规模显示大量交易者在价格暴涨前建立了空头部位，他们可能基于技术分析或基本面判断认为 JELLYJELLY 会下跌，但遭遇了加密货币巨鲸的逆向操作。

X 交易所的交易员指责加密货币巨鲸透过停损单触发和欺骗交易操纵价格，这与 3 月份 Hyperliquid 交易所 1000% 的暴涨暴跌导致其退市的情况类似。停损单触发（Stop Hunt）是一种常见的操纵手法：加密货币巨鲸先推动价格快速上涨，触发大量空头的止损单，这些止损单的执行又进一步推高价格，形成连锁反应。欺骗交易（Spoofing）则是指挂出大额买单制造需求假象，吸引散户跟进后撤单并反向操作。

JELLYJELLY 是由 Venmo 联合创始人 Iqram Magdon-Ismail 和 Venmo 早期投资者 Sam Lessin 创建的迷因币。Lessin 在 X 上发文说：「作为一个自称混乱中立、以杰克·斯派洛为偶像的人……我非常赞同这场疯狂的加密货币战争，这场战争发生在赌徒、加密货币巨鲸和使用 JMJ 的加密货币交易平台之间，即使我与它毫无关系，也只略知一二！」这番表态显示 JELLYJELLY 创办人对操纵事件采取了暧昧态度，既不明确谴责也不积极辩护。

JELLYJELLY 11 月 3 日关键数据

单日涨幅：224%（从 0.049 美元至 0.187 美元）

市值突破：1.88 亿美元

交易量：2.2 亿美元

空头清算：1,300 万美元

Aster 推 200 倍杠杆为操纵提供工具

11 月 3 日，根据官方消息，Aster 现已推出 JELLYJELLY 合约，最高杠杆可达 5 倍。此外，Aster 平台现已推出 200 倍杠杆交易，适用于 ASTER、BTC、ETH 和 BNB。这个时机选择引发了争议，因为正是在 JELLYJELLY 遭遇操纵指控的同一天，Aster 宣布上线该代币的合约交易。

200 倍杠杆在加密货币领域极为罕见且充满争议。与 Hyperliquid 平台相比，在 Hyperliquid 平台上，BTC 的最大杠杆为 40 倍，ETH 的最大杠杆为 25 倍，SOL 的最大杠杆为 20 倍，BNB 的最大杠杆为 10 倍。Aster 的 200 倍杠杆意味着价格仅需波动 0.5% 就可能导致全仓爆仓，这对风险管理提出了极高要求。

这种极高杠杆为加密货币巨鲸的操纵行为提供了理想工具。当价格波动极小就能触发大规模清算时，巨鲸可以用相对较小的资金制造剧烈的价格波动，从散户的清算中获利。200 倍杠杆本质上将交易变成了零和博弈，一方的清算直接成为另一方的收益。

从监管角度来看，200 倍杠杆在大多数司法管辖区都是非法的。美国 CFTC 限制零售投资者使用的杠杆倍数为 50 倍，欧盟和英国限制为 30 倍，许多亚洲国家限制为 20 倍。Aster 作为去中心化平台虽然不受这些限制约束，但也意味着用户完全暴露于极端风险中，没有任何监管保护。

3 月 Hyperliquid 操纵事件的警示

回顾 2025 年 3 月，Solana 在两周内遭遇了第二次加密货币巨鲸操纵事件，一名用户在去中心化交易所做空 Solana 模因币 JELLYJELLY，导致该协议随后不久遭受了巨额损失。钱包地址「0xde96」在加密货币巨鲸于去中心化交易所（DEX）抛售 JELLYJELLY 代币期间建立了空头头寸，导致该代币价格暴跌，迫使 Hyperliquid 的 HLP 金库接管了最初的空头头寸。

随后，新创建的钱包「0x20e8」建立了多头部位。根据 Lookonchain 的数据，此策略使 HLP 的未实现损失扩大至约 1,200 万美元。这种操作手法极为精密：先透过大量抛售压低价格并建立空头部位，然后用新帐户建立多头并推高价格，使得接管空头的 HLP 金库陷入亏损。

在 Hyperliquid 努力控制局面之际，一些社群媒体用户建议与 Hyperliquid 竞争的中心化交易所应该上线 JELLYJELLY 期货合约，以刺激更多交易，并可能削弱竞争对手的实力。有猜测认为，如果这种迷因币的价格达到某个特定水平，可能会摧毁 HLP 的金库。大约一小时后，币安和 OKX 上线了 JELLYJELLY 的永续期货交易。

然而与此同时，Hyperliquid 暂停了 JELLYJELLY 的交易并冻结了合约。「在发现可疑的市场活动后，验证者集召开会议并投票决定将 JELLYJELLY 的违规者下架，」该协议宣布。「除被标记的地址外，所有用户都将从 Hyper 基金会获得全额补偿。这将在未来几天内根据链上数据自动完成，」团队表示，并补充道，「截至发稿时，HLP 的 24 小时盈亏约为 70 万 USDC。我们将进行技术改进，并吸取经验教训，使网络更加强大。」

根据 The Block 的 HYPE 价格数据，Hyperliquid 的原生代币在事件发生期间下跌了高达 22%，但截至发稿时，跌幅已收窄至 10% 左右。这种价格反应显示市场对 Hyperliquid 处理操纵事件的能力信心不足，尽管协议承诺全额补偿用户，但平台信誉已受损。

去中心化交易所的操纵风险与监管真空

这是 Hyperliquid 平台 3 月发生的第二起加密货币巨鲸操纵事件。3 月 12 日，一位加密货币巨鲸建立了价值 3.06 亿美元的以太坊多头头寸，在提取 1,700 万 USDC 后获利 186 万美元。当时有传言称该协议遭到了漏洞利用，但 Hyperliquid 团队表示，其交易引擎无法处理如此庞大的部位。

两个月内发生两起重大操纵事件，揭示了去中心化衍生品交易所的结构性弱点。中心化交易所通常有完善的风控系统，包括持仓限制、价格熔断机制、异常交易监控等。去中心化交易所为了保持无需许可和抗审查的特性，往往缺乏这些保护机制，使得加密货币巨鲸可以更容易地进行操纵。

Hyperliquid 的 HLP（Hyperliquidity Provider）金库机制是另一个风险点。当用户建立极端部位且市场朝不利方向移动时，HLP 金库作为最后的对手方承担损失。这种设计在正常市场条件下运作良好，但面对蓄意操纵时极为脆弱。加密货币巨鲸可以利用这个机制，透过制造极端价格波动来攻击 HLP 金库。

从监管角度看，这些操纵行为在传统金融市场是严重的刑事犯罪，会面临巨额罚款和监禁。然而，在去中心化加密市场中，由于缺乏明确的监管主体和执法机制，加密货币巨鲸可以相对自由地进行这些操作。Aster 在此时推出 200 倍杠杆和 JELLYJELLY 合约，可能进一步加剧市场操纵风险。

投资者警示与风险管理建议

对于普通投资者而言，JELLYJELLY 事件提供了深刻的教训。首先，避免在高波动性 Meme 币上使用高杠杆。1,300 万美元的清算损失主要由散户承担，这些投资者低估了加密货币巨鲸操纵市场的能力。其次，警惕去中心化交易所的风控缺陷。虽然去中心化提供了隐私和自由，但也意味着缺乏保护机制。第三，不要轻信名人背书的项目。即使 JELLYJELLY 与 Venmo 创办人相关，也不代表其具有内在价值或免于操纵。

对于考虑在 Aster 使用 200 倍杠杆的投资者，应该认识到这本质上是赌博而非投资。价格仅需波动 0.5% 就会全仓爆仓，这种风险报酬比极不合理。即使是最专业的交易者，也很少使用超过 20 倍的杠杆，因为更高的杠杆意味着更小的容错空间和更高的情绪压力。