Rugman_Walking

所以我一直在关注你现在在市场上可以做的事情，老实说，即使我们接近历史高点，也有一些不错的机会。大多数人认为这意味着你应该观望，但我会持相反的观点。
让我拆解一下引起我注意的三个策略。首先是英伟达。是的，我知道每个人都在谈论它，但论点仍然成立。他们预计2027财年的收入将再增长50%，对于一家规模如此大的公司来说，这太疯狂了。新的Rubin架构即将推出，超大规模云提供商的AI支出也没有减缓。英伟达在GPU领域几乎没有真正的竞争对手，尤其是在处理严肃AI工作负载方面。很少见到如此增长的巨型市值公司。
然后是MercadoLibre，老实说，这家公司在美国投资者中并不太引人注意。它基本上是拉丁美洲版的亚马逊，但更有趣的是，他们从零开始建立了自己的金融科技基础设施。当亚马逊推出时，美国已经搞定了数字支付。MercadoLibre不得不自己创建这个生态系统。所以你可以在一只股票中同时获得电商和金融科技的敞口。问题是，它目前从高点下跌了近20%。这类股票很少有如此的折扣，所以时机感觉不错。
第三个是The Trade Desk，这是一个逆势选择。它在2025年经历了艰难的一年，因为他们的新AI广告平台遇到了一些问题。但人们忽略了什么：他们在第三季度保持了95%的客户基础，这一数字已经连续11年保持稳定。他们增长了18%，是除了COVID之外最慢的增长速度，但问题在于2024年的政治广告支出带来

刚刚出于好奇回顾了一下2023年10月的抵押贷款利率——真是令人震惊，自那时以来局势发生了多大变化。2023年10月，30年固定利率为8.25%，15年为大约7.39%。对于巨额抵押贷款，2023年10月的抵押利率徘徊在8.12%。那距离现在还不到三年，但在房市中感觉像是很久以前。
有趣的是，那些2023年10月的利率与我们现在看到的相比如何。APR计算也非常严苛——在8.25%的30年贷款上，每月还款大约是$751 ，这在贷款期限内仅利息就超过了$100k 。当时人们经常谈论信用评分和首付比例，作为获得更好利率的方法。
整个抵押贷款市场一直与美联储的决策和通胀密切相关，这也是2023年10月抵押利率升高的原因。如果你在那段时间买房，普遍的建议是要么选择能承受较高月供的15年贷款，要么考虑政府支持的贷款，比如FHA或USDA贷款，如果没有20%的首付。巨额抵押贷款则完全是另一回事——那时52周的范围疯狂，从5%到10.50%不等。
还有谁还记得2023年末房市有多紧张吗？抵押利率环境绝对是一个因素。

我一直在研究如今洛克菲勒家族到底有多大的实际财富，老实说，细挖下去之后数字相当惊人。
所以问题在于——大多数家族财富都活不到第三代之后。根据财富咨询公司的研究，大约90%的财富会就此消失。但洛克菲勒家族呢？他们竟然想出了办法，打破这种“诅咒”，并让财富在百年之久的时间里保持完整。
约翰·D·洛克菲勒在19世纪到20世纪初通过 Standard Oil 建起了这座帝国。某个时期，他的公司一度控制了美国90%的炼油厂和管道。到1912年，他的净资产已经接近9亿美元——按今天的货币大约相当于280亿美元。对那个时代来说，简直不可思议。后来，美国最高法院因反垄断问题将 Standard Oil 拆分，但损失早已造成。拆分后的部分公司变成了埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龙（Chevron）之类的公司，于是家族的影响力就以不同方向持续扩大。
当你问洛克菲勒家族现在到底有多少财富时，答案大约是10.3 billion，覆盖约200名家族成员——据《福布斯》（Forbes）报道。近代最引人注目的家族成员大卫·洛克菲勒（David Rockefeller）在2017年、享年101岁去世时，个人净资产为33亿美元。无论是寿命还是财富保留能力，都非常出色。
但是什么真正把他们和那些最终失去一切的家族区分开来？他们基本上做对了5件多数人都忽视的事。
第一，他们把每一美元都算清楚。不会有钱就那样闲

刚刚我对埃隆的财富做了点快速计算，说实话，把这些数字拆开来看，确实有点“离谱”。
所以关键在于——马斯克并不像我们大多数人那样领固定工资。他的钱基本上都被绑定在股票期权和他旗下各公司的投资上。这就意味着，他的日常收益会随着市场表现的不同而在每天之间大幅波动。
去年他的净资产大约增长了$203 billion，直到2024年底时大约达到$486.4 billion。你再算一算，这相当于每天$584 million。每天。也就是每小时$24 million；如果你想更精确一点——埃隆到底每秒能赚多少钱？大约每秒$6,750。把它按这种方式换算一下，确实很震撼。
不过今年情况就不同了。到今年第三季度末为止，他的净资产实际上自年初以来大约下降了$48.2 billion，平均下来更接近$191 million的日均水平。依然不是小数目，但当你的财富如此依赖股价表现时，你就能看出这种波动会有多大。
有意思的是，他的财富大部分都被锁在特斯拉那里。他大约持有该公司21%的股份，不过其中不少股份被作为贷款抵押品而“抵押”出去了。特斯拉目前每股大约$408.84，市值约为$1.28 trillion。
他还在2002年创立了SpaceX，并一直担任CEO。该公司迄今总共完成了600多次发射——其中仅2025年截至目前就有160次。由于它是私营公司，你无法直接入手购买，但估值方面的估计大约在$400

刚刚意识到关于个人理财里程碑的一些有趣的事情。根据 Northwestern Mutual 的数据，大多数美国人手里大约存着$5k ，所以如果你已经达到了25k美元，你已经在游戏里领先了。但问题是——达到这个数字实际上可能是危险的，因为它会滋生虚假的自信。人们开始觉得自己已经成功了，然后就会像钱是无限的一样，把钱花个精光。
让我把这件事到底意味着什么讲清楚。如果你每年赚到$100k ，那么$25k 大约相当于三个月的毛工资——这正是理财顾问建议用来建立应急基金的金额。但真正的问题是：当你已经覆盖了这层安全网之后，你接下来要做什么？
第一步？去“货比三家”寻找高收益。现在我们处在一个很有意思的环境里，高收益储蓄账户和货币市场账户实际上确实能给到不错的利率。我们说的是某些情况下能达到5%+的年化收益率（APY），这意味着你那$25k 光是放着不动，就可能每年带来1,300+美元。把它和利率只有0.01%的普通储蓄账户相比，你会发现差距——1,300美元对2.50美元。这可不是个小差别。
不过更有意思的是——$25k 已经足以让你考虑寻求专业指导。理财顾问可以帮你梳理优先事项：偿还债务、提高房贷本金、开始为大学存钱，或是开设一个经纪账户。这些都不是可以随便“凭感觉”做的决定。
增长这部分同样关键。如果你还没有把退休金的缴存额度用满，现在就是时候了。Roth IRA、401k，或者任何适合

刚刚了解了一些可能对许多计划退休的人来说很重要的事情。你领取社会保障的年龄实际上可以在财务上改变你的生活，我不是在夸张。
这引起我注意的是：如果你想知道62岁时的社会保障金额，目前的平均值大约是每月1,424美元。但有趣的是，等几年的时间，这个数字会显著上升。
我找到了2025年12月最新的SSA数据，数字非常清楚。62岁时，你每月可以领取1,424美元。将其推迟到完全退休年龄(66-67岁，取决于你的出生年份)，你大约可以拿到1,807美元。但如果你能坚持到70岁？那就涨到2,275美元。这几乎比62岁领取多$851 每月多出的钱。一年下来，差距超过1万美元。
当然，权衡是显而易见的。提前领取意味着你可以更早拿到钱，如果你有健康问题或需要现金流，这很合理。但如果你身体健康，退休储蓄也很充足，推迟可能是更聪明的选择。提前在62岁领取的惩罚大约是你全额福利的30%，而等到70岁领取则会获得32%的额外奖励。
真正重要的是你的个人情况。有些人确实需要更早的收入。另一些人则可以承受等待，从而几乎保证自己余生都能拿到更高的工资。社会保障在62岁和70岁之间的差异，实际上取决于你预期的寿命以及你目前真正需要的金额。
说实话，大多数人并没有为此进行战略性思考。他们只是等到62岁就领取，没有意识到在一生中他们可能会错失数十万美元的潜在收益。在做决定之前，最好根据你的具体情况算一算。

所以我一直看到很多人对期权交易感到困惑，特别是何时买入开仓与何时买入平仓。让我来详细解释一下，因为如果你想进入衍生品市场，这其实非常重要。
首先，让我们明确我们在谈论什么。期权合约基本上是一种金融衍生品——意味着它的价值来自某个基础资产。你拥有在特定价格（行权价）交易该资产的权利(而非义务)，并且你必须在到期日前行使这个权利。每个合约有两个方面：买方（持有者）购买它，卖方（写方）出售它。
这里有两种类型。看涨期权（Call）让你买入资产——所以你押注价格会上涨。看跌期权（Put）让你卖出资产——你押注价格会下跌。非常直观。
现在，重点来了。当你买入开仓期权时，你是在建立一个全新的仓位。你从卖方那里购买一个新的合约，支付溢价，然后你就拥有了该合约赋予你的所有权利。这标志着你的市场押注。如果你买入开仓看涨期权，你是在告诉市场你认为该资产的价格会走高。买入开仓看跌期权，则表示你预期价格会下跌。你成为一个全新合约的持有者，这个合约之前不存在。
相反，买入平仓是卖方退出仓位的操作。假设你卖出一个看涨期权合约，现在担心价格变动不利于你，你可以在市场上买入一个相同的对冲合约。这样你就持有两个相等且相反的仓位。你在一个合约上欠的钱由另一个合约来抵消。它们相互取消，让你变得平衡。
为什么这实际上可行？因为市场做市商的存在。每个主要市场都有一个清算所——一个处理所有交易的第三方。当你买入开仓或平仓时，

所以我最近一直在看到很多关于美国债务的讨论，而且总有一种挥之不去的担忧：外国国家似乎对美国有某种金融掣肘。但关键是——大多数人其实并不了解真实数字。
让我把美国债务到底发生了什么、以及哪些国家持有得最多，给你理清楚。
首先是规模。我们说的是美国总债务大约 $36.2 trillion。这数字真的很难想象。如果你每天都花一百万美元，而且每一天都不停下、永不停歇，要把这笔数额“烧完”，也得花上 99,000 年以上。是不是很疯狂？但这里有个通常会被忽略的反面观点——美国家庭净资产目前超过 $160 trillion。所以尽管债务规模巨大，但它实际上还不到美国人集体所拥有资产的三分之一。这样一想就更有全局视角。
现在来看，截至 2025 年初，持有最多美国债务的国家分别都在讲述一个很有意思的故事。日本以 $1.13 trillion 的巨大优势领先。英国以 $807.7 billion 排在第二，而中国为 $757.2 billion。值得注意的是，中国多年来一直在悄悄减少持有量，所以英国才得以超过它。在这三国之后，后面就出现了较长的“尾部”——包括开曼群岛、比利时、卢森堡、加拿大、法国等等，一直到后面依次延伸。
不过，更重要的是这些数字所反映的实情。尽管外界总在大肆渲染“外国持有”的警报，但这些国家合计只持有大约 24% 的未偿还美国债务。美国人自己则持有 55%。此外，美联储和其他美

一直在思考什么是真正能在几十年内积累财富的方法，数据非常清楚：股息增长股就是不一样。我说的是那些不仅支付股息，还年复一年增长股息的公司。在过去的50年里，这些股票的总回报绝对碾压其他所有类型。
所以我开始研究哪些公司真正有实力支撑这种炒作。Realty Income不断出现，老实说，原因也很充分。这只REIT连续31年增加股息。不是打字错误——连续113个季度实现增长。他们的分红以4.2%的复合年增长率发放，自1994年以来带来了大约13.3%的年化总回报。目前的收益率是4.8%，相比标准普尔500的1.1%简直是疯狂。
如果你手头有1000美元，数学就很简单。这4.8%的收益率大约转化为$48 年收入，或者大约$4 每月收入。但有趣的是——Realty Income计划今年投资$8 十亿，用于扩展其投资组合，这应该会使每股现金流增加大约3%。拥有一个-9223372036854775808亿亿的可达市场和稳健的资产负债表，他们有空间继续多年来增加股息。
然后是Main Street Capital，它采取不同的策略。它是一家BDC，向较小的私营公司提供贷款，并从这些投资中收取利息和股息。这种结构迫使他们至少支付应税收入的90%，因此他们建立了这种混合模式——稳定的每月股息加上定期的季度补充支付。自2007年首次公开募股以来，从未削减或暂停每月支付。相反，他们将其增长了136%。这

所以大家都为股票拆分感到兴奋，对吧？账户里的股份突然变多，感觉就太棒了。但关键在于——老实说，这并没那么重要，而且我觉得很多人都误解了到底发生了什么。
让我把它讲清楚。当一家公司进行股票拆分时，是的，你会得到更多的股份。但每一股的价值会按比例变得更低。比如2比1的拆分意味着你的持股数量翻倍，但每股价格减半。你的总持仓？基本上不变。这只是会计层面的“表演”。
你可以这样想：如果你拥有10股，每股$300 ，那么你的总计是$3,000。经历一次2比1的拆分后，你拥有20股，每股$150 。总计仍然是$3,000。数学不会撒谎。
公司通常会在股价高到让散户投资者感到“有压力”甚至望而却步时进行拆分。但这基本就是唯一的原因。它并不是什么神奇的财富创造事件。
话虽如此，确实有人在猜哪些股票可能会在2026年及以后执行未来的股票拆分。看当前估值，像Booking Holdings (交易价格疯狂高)、Autozone、Eli Lilly、ASML和Costco都是很明显的候选。Microsoft、Tesla、Meta和Broadcom也可能成为潜在对象。甚至Coinbase Global也曾有一度进入过未来可能进行股票拆分的名单。但老实说？想精确预测最终会哪些真的拆分，本质上就是在猜。Booking Holdings多年来股价高得离谱却不拆分，所以仅仅股价很高并不能保证一定会发生任何事情。
当

在X上将推出一些关于加密货币的新内容——这正是现在大家都在说的。马斯克的产品团队负责人几天前暗示平台可能会在加密空间推出一些新功能。没有透露具体细节，但仅凭这一个评论，大家就开始猜测——是支付功能，还是钱包工具，还是交易选项。@xxhd@社区也在考虑这个问题。有的人说会基于索拉纳，有的人说会引入直接转账功能。实际上目前还没有确认，但即将推出的X Money产品可能不仅仅支持法币支付，还可能加入加密货币选项。而且之前X也在清理加密机器人和垃圾账户，所以平台清理完毕后可能会推出新功能。比特币现在又回升到76,000美元左右，市场情绪也不错。大家拭目以待，看看X到底会宣布什么。

关于XRP和XRPL，有一件事我注意到很多人还没有理解——这里的DeFi基础架构确实在快速增长，但市场还没有完全看清它的全部潜力。
像Zach Ractker这样的分析师反复指出，XRPL上的DeFi发展是一个巨大的疏忽。虽然大家都在谈论快速支付，但实际上，DeFi的全新可能性正在出现，而这些目前还没有反映到市场价格中。
XRPL的DEX实际上是加密货币中最被忽视的事物之一。与依赖外部智能合约的其他链不同，这里是基础层的一部分，并且已经自2012年开始运行。这意味着速度更快、更可靠，且遭受攻击的风险更低。对DeFi来说，这一点非常关键，因为安全性是最大的问题。
2026年可能会成为XRPL DeFi的一年关键节点。多年前做出的设计决策如今开始变得尤为重要，因为机构需要的是安全、低风险的DeFi解决方案。代币化、在链上开展业务——这些在XRPL中早已存在。
接下来发生的一切都非常令人兴奋。XRP也正在被其他链使用，并通过类似wXRP和FXRP这样的版本实现；截至目前，已经有超过94把“crore”（超过94亿）XRP被桥接。Undo Finance在XRPL上启动了一个代币化的“储备金（treasury）”基金。所有这些加在一起，正在把XRPL打造成为机构级DeFi的中心。
目前价格为$1.38，但XRPL上正在发生的事情远远超出这个数字。如果这种节奏在2026年继续保持，DeFi的

去年，埃隆·马斯克的财富之旅令人瞩目。这个数字听起来可能难以置信，但到2025年，他的净资产已超过7,540亿美元。也就是说，他成为了历史上首位突破7,000亿美元大关的人。
那么，这一巨大增长背后的主要原因是什么？SpaceX的估值增长至8000亿美元，以及他在特斯拉股票中的激励措施得到恢复，都发挥了关键作用。总体来看，他的财富增加了3,330亿美元——这确实是一大跨越。
但这并不只是一个人的故事。到2025年，全球亿万富翁的总财富达到了3.6万亿美元。与此同时，前十位最富有的人合计财富增加了7290亿美元。值得注意的是，这前十名中有6位是美国科技亿万富翁。这表明美国在AI与技术创新方面领先有多明显。埃隆·马斯克财富的爆发不仅是个人成功的体现，更象征着整个科技领域的整体繁荣。

今天在华尔街，我刚刚捕捉到一些有趣的分析师动态。台积电（TSM）得到了美银证券（BofA Securities）的强劲推力——豪斯·刘（Haas Liu）将目标价从$470 上调至$500 ，同时维持买入评级。对这样一只芯片股来说，这样的涨幅相当可观。Netflix也同样受到一些青睐，派珀·桑德拉（Piper Sandler）的托马斯·冠军（Thomas Champion）将目标价从$103 上调至$115。摩根士丹利（Morgan Stanley）也作出了类似的升级，目标价从$219 上调至$230。
另一方面，并不是所有情况都在向好。高通（Qualcomm）遭遇下跌——摩根大通（J.P. Morgan）将其下调至持有，并把目标价从$185 下调至$140，这是一处相当显著的砍价。IBM和雅培实验室（Abbott Labs）的目标价也同样被下调，不过它们仍维持买入评级。
如果你正在关注这些股票，那么今天的股价波动显然正在反映一些分析师调仓带来的变化。接下来几个交易日，市场对这些目标价调整的反应，值得持续留意。

刚刚从这个领域里更受人尊敬的比特币交易者之一那里听到一个很有意思的观点。James Wynn一直在思考，如果我们其实还处在这个周期的早期阶段，接下来可能会发生什么——老实说，他描绘的这个情景相当有说服力。
所以关键在这儿——BTC刚刚触及$76K recently，大多数人都在想我们会不会看到它守住，还是会回撤。但Wynn的看法不一样。他在问：如果我们刚刚看到的这段从$126K 到$200K 的上涨，其实只是热身？更像是在真正行情要启动之前的“预热拉升”。
我明白他为什么会这么想。尽管从低点确实有一些扎实的上涨，但它还从未真正带来那种完整的“全民亢奋”感觉。而且，当你把全球货币情况和地缘政治局势放到一起看时，从时间上来看，这反而很符合比特币接下来做出更大幅度动作的逻辑。
吸引我注意的是，Wynn提到他一位谨慎的交易者朋友最近竟然直接all in，全仓买入了20 BTC。对于这种市场来说，这属于非常大胆的操作，而Wynn似乎也对这一点感到非常意外。但这也让他开始想——如果我们即将看到的，比这要大得多呢？
根据这位比特币交易者的分析，如果牛市真的全面起飞，我们可能会瞄准ATH（历史新高）目标，区间可能是$500K to 。这个想法在于：既然大家都把仓位押在更低的价格上，反过来就可能发生——行情会走得很快。他认为我们将迎来一次“神级”（god-tier）的拉升，会让大多数交易者措手不及。

刚刚得知印尼股市开盘上涨1.3%，达到7598.80点。星期二早晨表现不错。最近东南亚股市开盘似乎显示出一些积极的动能。想知道这只是反弹，还是有实际的买盘压力在积聚。你们现在在关注任何印尼股票吗？

目前观察SOL，它稳定在$83 左右，但说实话，缺乏波动让我开始对配置方式有了不同的想法。别误会——Solana不会消失，但当一个仓位几周内保持平盘，而市场其他部分在移动时，你会开始思考资本还能在哪些地方更努力地工作。2026年的实际目标价在85美元到110美元之间，这对于核心持仓来说是稳健的，但并不能带来交易者真正追求的那种回报。
这时你会横向观察，看看还有哪些值得在投资组合中占一席之地的项目。不是为了取代SOL，而是做它目前做不到的事情。从一个角度来看，Cardano很有意义——ADA在0.25美元时提供了那种稳定性，稳步发展的生态系统，不依赖于Solana所依赖的相同变量。不同的风险偏好，不同的论点。你是在用耐心进行对冲，而不是追逐波动性。
但如果你想要真正的非对称性？那就要看像TradeView这样的新加密项目了。TVX在0.015-0.02美元左右交易，不是在与你的Layer 1持仓争夺相同的投资位置。它是一个高风险仓位，Solana和Cardano在目前市值下都无法提供。这个平台结合了AI分析、社交交易功能、实时执行可视化和直播，解决了大多数去中心化交易所目前存在的实际缺口。像这样的新加密项目占据了完全不同的风险-回报区间。
问题是，2026年最好的项目不仅仅是一些漂浮的代币。它们都与解决实际问题的产品相关联。对于希望优化资本配置的SOL持有者来说，你实际上是在构建三种

所以我一直在思考在评估DeFi协议时，真正重要的是什么，老实说，有一个指标在每次认真的讨论中都反复出现：TVL。
如果你对这个还不熟悉，TVL代表总锁仓价值——基本上是所有这些DeFi平台中智能合约中持有的加密货币的总量。这就像是在看系统中实际流动了多少钱。当我查看这些数字时，我们现在谈论的规模已经远远超过了起点。回到2018年，当DeFi刚刚起步时，TVL几乎为零。但到了2020年，随着收益农业和流动性挖矿的出现，突然每个人都在将资产转入这些协议中。增长简直令人难以置信。
有趣的是，TVL告诉你的远不止这个数字本身。一个上升的TVL通常意味着人们变得更有信心——他们在这些平台上投入了真正的资金。这基本上是一种信任投票。当你看到某个协议的TVL在上升，你就知道它在运作。反之，当它下降时，那就是一个警示，说明可能出了问题或人们的兴趣在减退。
我注意到，拥有更高TVL的协议往往会吸引更多用户。这是一个自我强化的循环——更大的TVL意味着协议看起来更安全、更成熟，所以更多人加入，推动TVL进一步上升。稳定性也很重要。更多的锁仓价值意味着代币的价格波动更小，从而营造出更健康的市场。
大多数人没有意识到的是，TVL在实际治理决策中的影响有多大。协议实际上会用TVL指标来决定费用调整、新功能的引入，或者治理代币的分配方式。所以它不仅仅是一个虚荣指标——它直接影响这些平台的实际运作。
展望未来，

所以我在阅读关于这个 zksyncairdrop 的事情，说实话数字非常离谱。他们一共空投了 26.2 亿枚 ZK 代币，而人们大约在 10 个小时内就把它们领取完了。这相当于仅在一天之内就直接消失了约 6.3 亿美元的价值。对于一个二层扩展（Layer 2）的解决方案空投来说，这种热度简直夸张。
有意思的是，并不是所有人都持有。数据显示，大约 37% 的顶级领取者在第一时间就把所有代币都卖掉了，而 33% 的人则保留了他们的代币。于是你就看到一部分是相信项目并持续持有的人，另一部分则是在套现的人。不过价格确实也受到了影响——从开盘价下跌了 27%，最终收在远低于早期水平的位置。当前价格现在大约在 0.02 美分左右，和最早那些时候的情况差别非常大。
整个 zksyncairdrop 的设计初衷，是为了奖励 ZKsync 生态系统中的早期用户和贡献者。要符合资格，你需要在 2024 年 3 月 24 日之前在他们的平台上保持活跃——可以通过进行交易、持有他们的代币，或为项目做出贡献来实现。流程也很直接：进入领取页面，验证你的地址，连接你的钱包，接受条款，为治理投票进行委托，然后完成领取。
但并非一切都那么顺利。由于需求暴涨，网络被彻底“打爆”了。因为拥堵，有人等待了 20 分钟以上才成功领到自己的代币。部分交易所也同样出现了问题——比如暂停提现、存款延迟等等。尽管如此，他们仍然成功