Uwve numéro 175 : Qui achète toujours du BTC

La 175e émission en direct de Uweb, animée par la directrice Jianing, en collaboration avec la professeure Chloe de Huobi Research, a approfondi le thème "Les rapports hebdomadaires de données Web 3 à ne pas manquer : quelles innovations le marché a-t-il après le déblocage de DeFi ?" Les invités ont analysé les nouvelles tendances du marché et les opportunités potentielles, en passant par la connexion entre les jetons et les actions, les stablecoins, et la fusion de DeFi avec le TradFi, fournissant un cadre d'analyse clair pour les investisseurs. Le contenu de cet épisode est riche en informations précieuses, combinant des données off-chain, des politiques macroéconomiques et des dynamiques institutionnelles, révélant les dernières tendances du marché Web 3. Voici un résumé complet des discussions pour vous aider à saisir le pouls du marché !

M. Shao Feng a donné une interprétation détaillée de l’émission « Uweb Web 3 Must-See Data Weekly » du 30 juin au 7 juillet 2025, en mettant l’accent sur l’impact de deux événements majeurs sur le marché : les solides données sur l’emploi aux États-Unis ont brisé les attentes d’une baisse des taux en juillet, et le comportement d’agrégation de portefeuille de l’ancienne baleine qui a activé 80 000 bitcoins (environ 8 milliards de dollars) en 2011. Il utilise l’analyse des données on-chain pour révéler l’état actuel du marché et les tendances potentielles. Aperçu du marché : Les prix du bitcoin sont stables, la volatilité diminue et il est entré dans un point d’inflexion critique, similaire à « La veille d’une tempête ». Ethereum et les autres altcoins du top 100 ont légèrement augmenté et le marché global est resté stable. Les données on-chain montrent que le bitcoin a une forte concentration, avec 26 % de puces verrouillées de haut niveau, et qu’il a un besoin urgent d’une nouvelle fourchette de chiffre d’affaires pour favoriser une percée du marché. L’impact de l’ancienne baleine : L’agrégation de 80 000 bitcoins (générés en 2011 pour un coût inférieur à 1 $) a perturbé les données on-chain et créé l’illusion d’une « distribution » par les détenteurs à long terme. Après l’élimination effective des interférences, les détenteurs de pièces à long terme ont accumulé 23 000 BTC, et il n’y a aucun signe de vente, et la principale vague montante n’est pas encore terminée. La courbe de coupe on-chain n’est pas valide en raison du changement de la baleine UTXO, et les données d’encaissement des bénéfices sont anormales, il est donc nécessaire d’observer la tendance de la semaine prochaine. La bande d’énergie UTXO montre un empilement anormal de jetons et un déplacement à la hausse du support, mais il n’est pas clair si l’agrégation implique le trading de gré à gré. Momentum et sentiment mondiaux : La confiance des investisseurs en Asie s’améliore, entraînant la dynamique à court terme ; Le sentiment en Europe est morose, la confiance dans les Amériques est instable, les investisseurs sont divisés et il n’y a pas de signe évident d’un pic à court terme. L’analyseur d’illusions on-chain montre une rentabilité moyenne de 52 %, ce qui est à un niveau élevé, et un repli ou des mouvements latéraux sont nécessaires pour faire de la place pour la principale vague ascendante suivante. Les détenteurs à court terme n’ont pas réalisé de baisse des bénéfices, et une chute sous la ligne d’équilibre de 98 000 $ pourrait déclencher une forte baisse. Liquidité et données ETF : La capitalisation boursière totale des stablecoins continue d’augmenter, reflétant une forte demande d’achats de pièces et un état d’esprit haussier. Les afflux de stablecoins d’échange ont diminué et la dynamique s’est légèrement affaiblie, mais elle soutient toujours la hausse à court terme. Les ETF au comptant Bitcoin ont enregistré des entrées nettes de 760 millions de dollars cette semaine (4 jours de bourse, entrées sur 3 jours, sorties sur 1 jour), en légère baisse par rapport à la semaine dernière, mais la confiance institutionnelle demeure. Perspectives des données macroéconomiques : De solides données sur l’emploi aux États-Unis, dépassant les attentes d’une baisse des taux en juillet, les yeux du marché se tournent vers la réunion de septembre et l’amélioration de la liquidité est entravée. L’indice Greed & Fear est resté à 41 (modérément craintif) et le sentiment du marché était fort. Les données sur l’inflation de l’IPC et les données sur l’emploi de la semaine prochaine domineront la volatilité du marché et doivent être surveillées de près. Shao Feng a souligné que la collection de baleines géantes est une « bombe fumigène » de données, et qu’après avoir éliminé les interférences, le marché n’a pas été vendu, la tendance cumulative se poursuit et le cycle du marché haussier existe toujours. Il conseille aux investisseurs de se méfier du risque de baisse de la liquidité à court terme et de prêter attention aux données on-chain et aux indicateurs macroéconomiques (tels que l’IPC) de la semaine prochaine pour déterminer s’ils doivent franchir les sommets ou tomber en dessous du niveau de support clé, et saisir l’occasion d’ouvrir des positions sur la gauche. Toutes les analyses sont fournies à des fins académiques uniquement et ne constituent pas des conseils en investissement. Quels sont les inconvénients possibles au second semestre ? État du marché : Chaud et froid et effet de siège Président Yu Jianing : Récemment, l’industrie du Web 3 a subi de grands changements, montrant un état de « froid à l’intérieur et chaud à l’extérieur », comment voyez-vous l’étape actuelle du marché ? Le bitcoin prépare-t-il une nouvelle reprise majeure ou approche-t-il de sa fin ? Où les sommets à court terme sont-ils susceptibles d’être ? Chloé : Le marché actuel du Web 3 présente un effet de siège « froid à l’intérieur et chaud à l’extérieur », avec des médias externes et des plateformes sociales chauds, mais le volume des échanges internes et la liquidité étant faibles, et les participants sont légèrement confus. Ce n’est pas une mauvaise chose, l’industrie est stimulée par des financements externes et l’innovation. Les voies de conformité (par exemple, le Genius Act, l’ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong) et l’exploration des RWA donnent vie au marché. Malgré les va-et-vient du programme RWA, ses tentatives de conformité ont ouvert une nouvelle voie pour l’industrie, et la situation globale est positive. À court terme, les politiques (comme l’adoption possible du Genius Act à la fin du mois d’août) pourraient pousser le bitcoin au-dessus de 110 000 dollars, mais la prudence est de mise pour se méfier du risque de correction. Implications pour la politique macroéconomique : La loi Mérida et la liquidité Président Yu : Comment les facteurs macroéconomiques tels que la loi Mérida, les baisses de taux d’intérêt et les taux d’intérêt du dollar américain et des bons du Trésor américain affectent-ils le marché ? Quelles sont les tendances à court et à long terme ? Chloé : Le projet de loi Merida résout le plafond de la dette, et la couverture du solde TGA d’août augmentera la liquidité, soutenant les sommets du bitcoin à court terme, mais il pourrait y avoir un recul en septembre, et il est recommandé d’éviter un effet de levier élevé. La probabilité d’une baisse des taux en juillet est faible, et d’autres événements sont nécessaires pour stimuler la reprise. La politique faible de l’administration Trump en matière de dollar et la promotion des stablecoins, comme le Genius Act, ont renforcé la pénétration du dollar et sont positives à long terme pour le marché des cryptomonnaies. La politique de la Fed est incertaine en raison de facteurs politiques (tels que le mandat de Powell), et il est nécessaire de prêter attention à l’assouplissement de la facture du Trésor et à la dynamique des prises en pension du Trésor. Entrée institutionnelle et canal de conformité : l’augmentation des nouveaux ordres d’achat Président Yu : Quelles institutions déploient le bitcoin ? Après l’ouverture du canal de conformité, quel est le statut d’admission de l’établissement ? Chloé : L’achat de bitcoins s’est renforcé, et les institutions en sont le principal moteur. Après l’abrogation de la SAB 121, les banques peuvent détenir des bitcoins en conformité avec la réglementation, et les sociétés cotées (telles que les actions américaines, les actions de Hong Kong et les marchés boursiers sud-coréens) ont plus de liberté pour augmenter leurs avoirs, et les cours des actions ont augmenté en raison des « réserves de bitcoin ». Morgan Stanley, Goldman Sachs et d’autres ont mis en place des départements crypto, et les projets DeFi (tels que Maple Finance, Spark de MakerDAO) offrent des rendements élevés grâce aux prêts et à la gestion de patrimoine, avec une échelle de 3 milliards de dollars, formant une « version institutionnelle de DeFi Summer » pour attirer les afflux de capitaux. Stablecoins et RWA : la création d’opportunités de richesse Chancelier : Quelles applications spéciales les stablecoins et RWA apporteront-ils après la promulgation du Genius Act ? Quel est le lien avec le scénario d’investissement et de paiement du Web 3 ? Chloé : Le Genius Act permet aux institutions non américaines d’émettre des stablecoins en dollars américains, à l’instar du système offshore du dollar américain, afin d’étendre la pénétration dans les régions à forte inflation (comme l’Amérique du Sud et l’Afrique). Les stablecoins ont une efficacité de paiement élevée, combinée à la DeFi pour fournir un revenu financier annualisé de 10%+, attirant les investisseurs institutionnels et particuliers. Les projets RWA aident les entreprises à lever des fonds grâce à des innovations en matière de conformité (telles que l’ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong), qui peuvent être multipliées par 5 à 10 à court terme, et ont un grand potentiel de leadership à long terme, et promeuvent les opportunités de richesse du Web 3 en combinaison avec des scénarios de paiement. Risque politique : l’incertitude des élections de mi-mandat Président Yu : Comment les politiques de l’administration Trump, les problèmes macroéconomiques et les élections de mi-mandat affectent-ils le cycle haussier et baissier ? Quel est l’état du marché en 2026-2027 ? Chloé : Les élections de mi-mandat de 2026 sont un point de risque majeur, et le soutien excessif de Trump au Web 3 pourrait être une cible politique, et si les politiques sont abrogées en raison d’un changement partisan, cela secouera l’industrie. Les politiques actuelles favorables aux cryptomonnaies menées par les républicains (par exemple, les ETF, les billets de stablecoin) stimulent les achats, mais le succès des élections conservatrices en Australie et au Canada montre une divergence politique mondiale. Les investisseurs doivent être attentifs à la stabilité des politiques pour éviter que les risques politiques n’entraînent des corrections, et la tendance à long terme repose toujours sur les canaux de conformité et les entrées de capitaux. L’innovation DeFi : l’intégration des institutions et des scénarios de paiement Président Yu : Quelles sont les innovations en matière de conformité dans la DeFi après l’abrogation du SAB 12 b 1 ? Qu’est-ce qui changera lorsque le projet World Liberty de la famille Trump sera mis en ligne ? Chloé : Après l’abrogation de la SAB 121, la DeFi a ouvert de nouvelles opportunités, et les institutions peuvent participer aux prêts et à la gestion de patrimoine par le biais de canaux conformes. Maple Finance s’est associé à des banques d’investissement pour fournir 3 milliards de dollars de prêts garantis par le bitcoin à des entreprises cotées en bourse. Les paiements en stablecoin combinés à la DeFi (comme la chaîne publique Plasma) prennent en charge l’exonération des petits frais de gaz et les transactions importantes, ce qui convient aux paiements transfrontaliers et au financement de la chaîne d’approvisionnement. À l’avenir, il pourrait y avoir une « version crypto de la banque », qui favorisera l’adoption massive de la DeFi et accélérera l’intégration des institutions et des scénarios de paiement. Quelles sont les innovations sur le marché après la déréglementation de la DeFi Opportunités et essence du lien devise-action Le lien devise-action est un point chaud dans la récente combinaison de la DeFi et de la finance traditionnelle, et le cœur est la titrisation des tokens et la tokenisation des titres. L’invité a souligné que l’essence du lien entre la monnaie et les actions est similaire à l’opération de « teneur de marché » sur le marché des crypto-monnaies, par exemple, Sharp Link est exploité par consensus et la hausse du cours de l’action dépend de la force de la partie du projet et de la volonté de tirer le marché. Le coût de la cotation au NASDAQ est faible (des millions de dollars) et bien inférieur aux frais d’inscription sur certaines bourses (comme Upbit coûte des millions de dollars). Les projets de haute qualité peuvent atteindre la conformité et la liquidité grâce à des cotations déguisées, mais les projets de faible qualité peuvent choisir le lien entre les crypto-actions et les actions parce qu’ils ne peuvent pas se permettre de payer les frais de cotation et qu’il y a un risque de marcher sur les mines. À l’avenir, le lien entre la monnaie et les actions pourrait être davantage développé grâce à la cartographie des prix et à l’autonomisation des entreprises, mais à l’heure actuelle, il s’agit encore principalement de spéculation à court terme, et il est nécessaire de prêter attention aux antécédents et à la capacité de trading de la partie du projet. Avantages de la liaison devise-stock La liaison devise-stock offre une voie de conformité peu coûteuse pour les parties du projet. Les panélistes ont mentionné que le système d’enregistrement du NASDAQ est moins coûteux et plus attrayant que les frais d’inscription élevés de certaines bourses. La partie du projet peut entrer en bourse par le biais d’un trading déguisé, en cartographiant le prix de la devise et le cours de l’action, et en renforçant l’entreprise à l’avenir. Par exemple, il est courant pour les entreprises de changer de cotation entre les actions A, les actions de Hong Kong et le NASDAQ, et finalement de revenir aux actions A. La liaison devise-stock réduit non seulement les coûts de conformité, mais renforce également les jetons grâce à la titrisation, créant ainsi de la liquidité et de la valeur pour la marque. Les panélistes estiment que cette tendance peut apporter de nouvelles opportunités, mais il est nécessaire d’être vigilant sur la qualité des projets et les risques commerciaux, et il pourrait y avoir des modèles plus innovants à l’avenir. Les participants au lien coin-stock et le genre du lien coin-stock sont principalement divisés en trois catégories : l’une consiste à acheter des bitcoins par le biais de l’émission d’obligations, comme MicroStrategy ; La seconde consiste à investir dans la « Stratégie XX » d’autres tokens (tels que BNB Strategy, TRX Strategy), en s’appuyant sur le background de la partie du projet (comme Consensus) ; La troisième est que le projet Crypto est directement coté au NASDAQ pour la liquidité et la conformité. L’invité a souligné qu’il est difficile pour les investisseurs ordinaires de saisir les opportunités liées au bitcoin, car les nouvelles changent rapidement et « XX Strategy » doit prêter attention à la dynamique commerciale du côté du projet. Le Nasdaq explore la combinaison du trading 24 heures sur 7 et de la technologie blockchain, ce qui pourrait éliminer l’espace d’arbitrage de la différence de prix des devises à l’avenir et donner naissance à un modèle de liaison plus naturel. Les modèles innovants méritent qu’on s’y attarde, mais ils doivent être réalisés avec prudence. Tendances futures des stablecoins et des pistes DeFi En ce qui concerne les stablecoins et les pistes DeFi, les panélistes estiment que leur avenir dépend des différences entre les participants et les activités offshore et onshore. Les banques, les entreprises technologiques et les projets de blockchain déploient tous des stablecoins, mais les forces dominantes ne sont pas encore claires. La finance traditionnelle peut avoir l’avantage de la conformité, tandis que les projets blockchain mettent l’accent sur la décentralisation et l’innovation. Les marchés offshore (tels que les stablecoins en USD) jouent différemment des marchés onshore (tels que les monnaies numériques RMB) en ce sens que le premier est plus axé sur la liquidité mondiale, tandis que le second est soumis à des contraintes réglementaires. Les invités ont souligné que la différence entre l’atterrissage des stablecoins réside dans la conformité et les scénarios d’application, et qu’ils pourraient se développer en mode hybride à l’avenir, et qu’il est nécessaire d’observer le niveau d’entrée des banques et des entreprises technologiques et les changements dans les politiques réglementaires. Conclusion Cette session de partage en direct se concentre sur les opportunités innovantes du lien entre les crypto-actions et les stablecoins. La liaison crypto-actions permet d’atteindre la conformité et la liquidité grâce à une cotation à faible coût, mais il est nécessaire d’être vigilant face à la qualité du projet et aux risques commerciaux, et il pourrait y avoir des innovations technologiques à l’avenir (telles que le trading 24 heures sur 7). La piste des stablecoins est très compétitive, les banques, les entreprises technologiques et les projets blockchain ayant chacun leurs propres avantages, et la différence entre offshore et onshore affectera le chemin de développement. La tendance générale pointe vers l’intégration profonde de la DeFi et de la finance traditionnelle, où les opportunités et les risques coexistent.