HTX DeepThink : Les attentes de baisse des taux d'intérêt qui s'estompent pourraient exercer une pression sur le marché, la structure globale des fonds soutenant toujours le bull run à moyen terme.

Selon les nouvelles de 深潮 TechFlow, le 17 juillet, l'auteur de la colonne HTX DeepThink et chercheur HTX, Chloe (@ChloeTalk1), a analysé que, jusqu'au 17 juillet 2025, le marché des cryptomonnaies est sous l'effet combiné de « haute volatilité - jeux politiques - traction macroéconomique », présentant un schéma de fluctuations structurelles typiques. La volatilité implicite (IV) des options Bitcoin se maintient entre 38 et 39 %, reflétant la sensibilité élevée du marché aux reprises d'inflation, au report des attentes de réduction des taux d'intérêt et aux progrès législatifs, avec une préférence à court terme pour des stratégies de couverture et de défense. Le volume des contrats à terme Bitcoin non réglés (OI) de CME continue d'augmenter, montrant que les investisseurs institutionnels préfèrent effectuer des positions neutres ou directionnelles sur des plateformes réglementées ; les données off-chain montrent que le Bitcoin se trouve actuellement dans une phase de « prise de bénéfices des détenteurs à long terme », faisant face à une pression de pullback à court terme, mais la structure de financement à moyen et long terme reste robuste.

Sur le plan macroéconomique, le dernier Livre Beige de la Réserve fédérale avertit que "l'inflation pourrait s'accélérer à la fin de l'été", ce qui refroidit les attentes de baisse des taux en septembre (la probabilité est tombée à environ 60 %). Bien que l'IPP de juin ait reculé et que le PCE de base soit modéré, l'IPC reste élevé à 2,7 % en glissement annuel, la pression inflationniste globale persiste. La Réserve fédérale pourrait retarder le processus d'assouplissement, renforçant ainsi l'attractivité du dollar et exerçant une pression sur le marché des cryptomonnaies, entraînant une sortie de fonds par phases. Pendant ce temps, bien que les projets de loi "CLARITY Act" et "GENIUS Act" poussés par le Congrès américain n'aient pas encore été officiellement adoptés, ils ont déjà considérablement renforcé la confiance du marché, propulsant le Bitcoin à un moment donné à 123 000 dollars.

D'après le marché des options et la structure de volatilité, le marché est actuellement dans une "période de tarification du risque d'incertitude politique", avec une prime de volatilité en hausse, particulièrement évidente dans les contrats qui expirent autour du 25 juillet. Les investisseurs adoptent généralement des stratégies de couverture, telles que des stratégies de type straddle ou de protection, pour se prémunir contre le risque de volatilité élevée. Les données off-chain montrent également que, bien que certains holders à long terme commencent à réaliser des profits, les portefeuilles institutionnels et les adresses liées aux ETF continuent de connaître un afflux net soutenu, soutenant ainsi les fondamentaux du marché haussier à moyen terme.