La SEC américaine a approuvé cinq ETF de chiffrement sous REX-Osprey mais a retardé leur lancement, un cadre unique suscite l'intérêt.

Malgré l'approbation de la SEC, le calendrier de lancement de cinq ETF de Cryptoactifs sous REX Shares et Osprey Funds (y compris DOGE, Bitcoin, XRP, TRUMP et BONK) a été reporté à la semaine prochaine. Ces fonds adoptent un cadre de "s'inscrire" (RIC) différent des ETF Spot traditionnels, cette initiative innovante est particulièrement remarquable alors que la SEC s'efforce d'établir un ensemble de normes de cotation unifiées pour les actifs numériques.

La SEC a approuvé cinq ETF crypto, mais a retardé leur lancement

Selon les dernières nouvelles de l'analyste des ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, cinq ETF de Cryptoactifs de REX Shares et Osprey Funds ont été approuvés, mais leur première apparition a été reportée à la semaine prochaine. L'ETF de DOGE (DOJE), qui devait être lancé aujourd'hui (12 septembre), a également subi un nouveau retard. Cette décision signifie que d'autres fonds REX-Osprey liés à Bitcoin, XRP, TRUMP et BONK seront également retardés dans leur lancement.

Cadre RIC unique : une "voie intermédiaire"

Contrairement aux ETF Bitcoin et Ethereum en spot purs qui dominent actuellement le marché, REX-Osprey a choisi un cadre appelé "s'inscrire à une société d'investissement" (RIC).

Caractéristiques de la structure : Cette structure permet au fonds de détenir principalement des actifs numériques en Spot, tout en conservant la flexibilité d'utiliser des produits dérivés et d'investir dans d'autres ETF. Contrairement à la structure fiscale traditionnelle des sociétés (C-corporation), le RIC opère sous les réglementations établies des sociétés d'investissement, offrant aux investisseurs différents traitements fiscaux et modalités de contrôle réglementaire.

Avantages et inconvénients : Le cadre RIC offre aux fonds un accès instantané au marché, mais peut présenter des inconvénients en termes de frais et de structure fiscale. Il représente une "voie intermédiaire" entre les produits purement Spot et les structures entièrement innovantes.

Cadre de normalisation : la SEC avance prudemment

L'approbation de l'ETF REX-Osprey coïncide avec le moment où la SEC élabore activement un cadre de mise en marché standardisé pour les Cryptoactifs ETF.

Stratégie de la SEC : ce cadre vise à offrir un "circuit rapide" pour les jetons répondant à des normes spécifiques (comme la capitalisation boursière, le volume des transactions et la liquidité), éliminant ainsi la procédure fastidieuse de soumission des demandes de modification des règles une par une.

Réglementation prudente : récemment, la SEC a publié un "arrêt" concernant les demandes de conversion de fonds indiciels cryptographiques de Bitwise et Grayscale, ce qui est interprété par les analystes comme une volonté de la SEC de retarder intentionnellement afin d'éviter qu'un fonds ne crée des précédents qui pourraient provoquer des confusions ou être difficiles à inverser avant l'établissement de nouvelles normes de listing d'actifs numériques.

Attentes d'approbation en masse et impact sur le marché

Les analystes prédisent qu'étant donné qu'il y aura plus de 90 demandes d'ETF de plusieurs altcoins, y compris Solana, Litecoin et XRP, atteignant la date limite finale en octobre, la SEC pourrait procéder à une approbation en masse à ce moment-là.

Dans ce contexte, il reste à voir comment la structure hybride unique de REX-Osprey se comportera. Bien que le cadre RIC offre une opportunité d'accès instantané au marché, ses inconvénients potentiels par rapport aux produits purement Spot pourraient affecter sa compétitivité à long terme.

Conclusion

L'approbation et le retard de mise sur le marché de l'ETF REX-Osprey ne sont pas seulement des événements simples liés à quelques nouveaux fonds, mais représentent plutôt l'image de la prudence de la SEC dans un environnement réglementaire complexe et en constante évolution. Ces fonds à structure innovante représentent une tentative transitoire avant l'introduction de nouveaux cadres normalisés. En fin de compte, l'avenir du marché des ETF cryptoactifs dépendra de la manière dont la SEC équilibrera innovation et réglementation, ainsi que des normes d'inscription complètes pour les actifs numériques qui seront officiellement publiées dans les semaines à venir.