La TVL de USDe et USDtb d'Ethena dépasse 16 milliards de dollars en 2025 : Un jalon DeFi

Les stablecoins synthétiques d'Ethena Labs, USDe et USDtb, ont battu des records avec une valeur totale verrouillée combinée (TVL) dépassant 16 milliards de dollars au 23 septembre 2025, signalant une croissance robuste dans la finance décentralisée (DeFi). Cet élan, porté par le nouveau programme de récompenses de 12 % APR de Binance et les intégrations institutionnelles, positionne USDe comme le troisième actif lié au dollar derrière USDT et USDC. Au milieu des tendances crypto telles que les stablecoins générant des rendements et la tokenisation d'actifs réels (RWA), la stratégie delta-neutre d'Ethena offre une alternative conforme à la banque traditionnelle, attirant les investisseurs à la recherche de liquidités à haut rendement off-chain sur Ethereum et au-delà.

Qu'est-ce que les stablecoins USDe et USDtb ?

USDe est le dollar synthétique phare d'Ethena, maintenant un ancrage 1:1 avec le USD grâce à une couverture delta-neutre via des contrats à terme perpétuels et un collatéral en ETH staké, générant des rendements à partir des taux de financement sans dépendre des réserves fiat. USDtb, lancé en décembre 2024, le complète avec plus de 90 % de soutien du fonds tokenisé BUIDL Treasury de BlackRock, alliant innovation DeFi et actifs réglementés pour un attrait institutionnel. Les deux fonctionnent sur Ethereum, permettant des applications DeFi sans friction telles que le prêt et le trading sur des plateformes sécurisées. En septembre 2025, USDe détient 14,4 milliards USD en TVL, tandis que USDtb ajoute 1,83 milliard USD, reflétant une adoption explosive depuis le lancement d'Ethena en 2024.

• Mécanisme de Peg Synthétique : USDe utilise l'arbitrage de contrats à terme pour la stabilité, offrant jusqu'à 29 % d'APY sur les variantes stakées comme sUSDe.
• Intégration RWA : USDtb tire parti de BUIDL de BlackRock pour une exposition conforme et génératrice de rendement aux bons du Trésor américain.
• Focus sur la Blockchain : natif d'Ethereum avec des extensions vers BNB Chain et Avalanche pour la liquidité cross-chain.
• Compliance Edge : Adhère aux réglementations émergentes telles que le GENIUS Act, minimisant les risques sur les protocoles DeFi licenciés.

Pourquoi ce jalon TVL est important dans les tendances DeFi de 2025

La percée de $16 milliards de TVL souligne le boom des stablecoins de 2025, avec Ethena dépassant la croissance annuelle de 87 % de l'USDC grâce à des rendements innovants de "Bons Internet" qui se protègent contre la volatilité. Les récompenses limitées dans le temps de Binance—détenir seulement 0,01 USDe pendant 24 heures rapporte 12 % APR—ont fait monter les dépôts à $735 millions, accélérant les entrées au milieu de l'engouement pour les actifs tokenisés. Cela s'aligne avec les tendances crypto plus larges, où 76 % du TVL de l'USDe reste collant, rivalisant avec la stabilité de la TradFi. Cependant, les experts mettent en garde sur les dépendances aux taux de financement, soulignant la sécurité des portefeuilles et des plateformes diversifiées pour une participation durable au DeFi.

• Incitations au rendement : Le programme de Binance stimule la liquidité à court terme, visant une croissance de 200 % du TVL d'ici 2024.
• Changement Institutionnel : Les partenariats avec FalconX permettent le trading OTC et l'utilisation de collatéraux pour les dérivés.
• Comparaison du marché : Dépasse 10B $ plus rapidement que ses rivaux, maintenant le sixième plus grand protocole DeFi.
• Connaissance des risques : Le modèle delta-neutre prospère dans les marchés haussiers mais nécessite une surveillance des taux négatifs.

Facteurs clés derrière l'élan

L'élan d'Ethena découle d'expansions stratégiques : YZi Labs ( anciennement Binance Labs) a approfondi les investissements le 19 septembre 2025, alimentant le déploiement de USDe sur la BNB Chain et la conformité de USDtb avec le GENIUS Act. Les cotations sur Kraken et Binance améliorent l'accessibilité, tandis que des produits comme iUSDe (20% APR) ciblent les portefeuilles TradFi. Le buzz de la communauté sur X met en évidence le lancement de Plasma et les rachats quotidiens de 10M ENA de StablecoinX, avec un TVL en hausse de 6 % par semaine. Ces mouvements renforcent le rôle d'Ethena dans la tokenisation des RWA, reliant DeFi avec des écosystèmes sécurisés et audités.

• Récompenses Binance : $734M en dépôts USDe après le lancement, entraînant des gains de 2 % de TVL par jour.
• YZi Backing : Les fonds convergent vers la couche pour les règlements institutionnels avec Securitize.
• Lancements de produits : USDtb intègre des actifs de BlackRock ; l'offre de sUSDe dépasse 5,22 milliards.
• Croissance de l'écosystème : Les fermes cross-chain sur Avalanche offrent les meilleurs rendements en stablecoin.

Applications réelles et perspectives d'avenir

USDe et USDtb alimentent des boucles DeFi comme la mise en garantie de sUSDe pour emprunter et restaker sur des plateformes telles qu'Aave ou Folks Finance, permettant une agriculture de rendement efficace avec un glissement minimal. Les institutions utilisent USDtb pour une exposition tokenisée au Trésor dans des opérations de pension, réduisant les risques de contrepartie via des contrats intelligents. À mesure que les réglementations évoluent, Ethena vise $10B d'entrées via iUSDe et des rendements de réassurance, atteignant potentiellement $20B de TVL d'ici la fin de l'année. L'accent mis sur les portefeuilles licenciés assure une navigation sécurisée dans ces tendances blockchain.

• Yield Farming : Emprunter des sUSDe sur Avalanche pour des rendements composés.
• Utilisation Institutionnelle : USDtb comme garantie dans FalconX OTC pour l'arbitrage géré par le risque.
• Cross-Chain : Les intégrations augmentent la liquidité sans passerelles fiat.
• Conseil de sécurité : Auditez régulièrement les réserves sur les applications DeFi conformes.

En résumé, le jalon TVL de l'USDe et de l'USDtb d'Ethena met en lumière la maturation du DeFi en 2025, alliant rendements et conformité pour une innovation crypto accessible. Priorisez les plateformes sécurisées et surveillez les taux de financement pour capitaliser de manière responsable. Explorez la feuille de route d'Ethena ou les trackers DeFi pour suivre les tendances des stablecoins.