Que se passera-t-il lorsque le plus grand portail en Corée du Sud acquiert la plus grande plateforme d'échange en Corée?

Source : Tiger Research ; Traduction : Jinse Caijing

Points clés de cet article :

• La possibilité que Naver acquière Dunamu, l'opérateur d'Upbit, a commencé à émerger et suscite l'attention de l'industrie. Ce serait une transaction majeure au niveau de Google acquérant Coinbase.
• Les synergies se concentrent principalement sur trois aspects. Les 40 millions d'utilisateurs de Naver peuvent simplifier le processus d'inscription à Upbit. Les stablecoins peuvent améliorer l'efficacité des paiements de Naver Commerce. La propriété intellectuelle de Naver Webtoon peut créer de nouveaux modèles de revenus blockchain.
• Les deux entreprises ont nié ces rapports, mais ont déjà commencé à collaborer dans le domaine des stablecoins et d'autres secteurs. Elles considèrent les cryptomonnaies comme une stratégie clé. Une intégration est très probable.

1. Un grand changement est imminent sur le marché des cryptomonnaies en Corée.

Le 25 septembre 2025, des rumeurs ont circulé selon lesquelles Dunamu, qui exploite la plus grande bourse de cryptomonnaies en Corée, Upbit, pourrait rejoindre le groupe Naver. Dunamu deviendrait une filiale à part entière de Naver Financial, la filiale financière de Naver. Cela créerait une structure de groupe verticale.

Auparavant, les deux entreprises ont annoncé leur intention de collaborer dans plusieurs domaines, y compris les activités liées aux stablecoins. Cependant, l'annonce de l'acquisition de Dunamu par Naver pour une valeur de 12 000 milliards de wons sud-coréens a choqué l'industrie. Cette transaction est similaire à l'acquisition de l'échange de cryptomonnaies Coinbase par Google.

Les deux entreprises ont officiellement nié ces rapports et ont déclaré que "rien n'est encore certain". Cependant, la fusion potentielle de ces deux géants mérite d'être analysée. Nous devrions examiner les changements possibles que cette situation pourrait engendrer et ses répercussions en chaîne. Cet article explorera les domaines d'activité qui pourraient produire des synergies si la fusion Naver-Dunamu réussit.

2. Quels synergies peuvent être générées par Naver x Dunamu ?

Pour comprendre les synergies entre Naver et Dunamu, nous devons d'abord examiner les caractéristiques de l'entreprise Naver. Naver est une grande entreprise technologique leader en Corée du Sud. Elle a débuté en tant que moteur de recherche et ses activités s'étendent désormais à divers secteurs. L'entreprise a établi son propre écosystème, couvrant le commerce électronique (Naver Shopping), les paiements pratiques (Naver Pay) et la plateforme de contenu (Naver Webtoon).

Source des données : Rapport annuel global Naver 2024

Si Dunamu n'était qu'une simple plateforme d'échange de cryptomonnaies, la collaboration entre les deux entreprises serait limitée. Cependant, Dunamu a récemment annoncé le lancement de la blockchain GIWA Chain basée sur Optimism, une solution de Layer 2. Cela indique que Dunamu évolue d'une simple plateforme d'échange vers une entreprise d'infrastructure blockchain. L'infrastructure blockchain peut s'intégrer naturellement dans divers secteurs.

Le vaste domaine d'activité de Naver et la capacité d'infrastructure de Dunamu s'accordent ici. Cette synergie est la raison pour laquelle leur collaboration attire tant l'attention.

Scène 1 : Expansion de la communauté utilisateur

Les synergies les plus évidentes entre les deux entreprises sont l'expansion de la base d'utilisateurs. Naver compte environ 40 millions d'utilisateurs actifs mensuels (MAU). L'entreprise propose dans ses applications une infrastructure de vérification d'identité numérique, y compris des services de connexion simples et des services d'identification mobile (comme la carte d'identité et le permis de conduire).

Source de données : Upbit

Actuellement, le processus d'inscription des échanges de cryptomonnaies est assez complexe. Les utilisateurs doivent passer par plusieurs étapes : vérification d'identité, prise de photo de la carte d'identité et liaison du compte bancaire. Ces procédures fastidieuses constituent un obstacle majeur à l'acquisition de nouveaux utilisateurs. Cependant, si Naver s'intègre à Upbit, la situation changera radicalement. Les utilisateurs pourront s'inscrire et se connecter facilement avec leur ID Naver. De plus, l'entreprise pourra également tirer parti du service d'ID mobile de Naver, simplifiant considérablement le processus KYC (connaître votre client).

Ces changements auront un impact direct sur l'expansion des utilisateurs d'Upbit. Upbit compte actuellement 10 millions d'utilisateurs enregistrés. La base d'utilisateurs de 40 millions de Naver, combinée à un processus d'inscription simplifié, permettra aux utilisateurs potentiels de rejoindre plus facilement. Cela représente une opportunité importante pour Upbit d'accélérer la croissance de ses utilisateurs.

Scène deux : Révolution des paiements en stablecoins

Source : Rapport global Naver 2024

Le prochain domaine à surveiller est celui des stablecoins. Naver a officiellement annoncé son entrée sur le marché des stablecoins. L'entreprise pourrait émettre des stablecoins avec GIWA Chain comme cœur. La clé réside dans le vaste écosystème de paiement de Naver. Naver Pay compte 30,68 millions d'utilisateurs (à partir de 2025). Le volume annuel des transactions de Naver Shopping est d'environ 50,3 billions de wons (à partir de 2024).

Si des stablecoins sont introduits dans cet écosystème de paiement à grande échelle, les deux entreprises devraient générer des synergies significatives. Naver peut réduire les frais de carte de crédit existants et améliorer sa rentabilité. De plus, l'entreprise peut considérablement améliorer l'efficacité des processus de règlement. De plus, on s'attend à ce que 10 millions d'investisseurs en cryptomonnaies affluent vers Naver Pay.

Dunamu peut également bénéficier d'opportunités de revenus lucratives. La société peut percevoir les frais de blockchain générés sur la chaîne GIWA et obtenir des frais de transaction des services de paiement en stablecoin. Les stablecoins et les cryptomonnaies ne sont pas encore devenus des modes de paiement grand public. Les commerçants ont besoin de liquidités pour accepter des stablecoins et les échanger contre des espèces. Dans ce processus, l'infrastructure des échanges est cruciale. Upbit jouera très probablement ce rôle (à partir de 2025, la Commission des services financiers permettra la vente de cryptomonnaies dans les bourses agréées).

Naver Pay Connect, source : Naver Pay

Lorsque Naver Pay et Upbit s'intègrent, ils acquièrent un avantage concurrentiel radicalement différent. Étant donné que Naver a récemment lancé le terminal de paiement hors ligne "Naver Pay Connect", ils peuvent construire un écosystème intégré. Cet écosystème connectera de manière transparente tous les paiements en ligne et hors ligne via des stablecoins. Cela apportera un avantage concurrentiel fondamentalement différent de celui des systèmes de paiement existants.

Scène trois : Innovation de contenu IP

Source des données : Naver Webtoon

Enfin, il convient de prêter attention à l'intégration potentielle du système écologique de contenu Naver avec la blockchain. Naver Webtoon a produit de nombreux webtoons populaires, dont "Tower of God", "Sweet Home" et "The Uncanny Counter". Ces œuvres ont été adaptées en séries télévisées et en films, et possèdent de nombreux fans à travers le monde. Les revenus de Naver Webtoon devraient atteindre environ 1,35 milliard de dollars en 2024 et continuent d'augmenter.

Sources : Rapport global 2024 de Naver

Naver Webtoon permet essentiellement aux créateurs de posséder leur IP, mais la plateforme détient les droits d'utilisation ou d'exclusivité en vertu des termes du contrat. Si la chaîne GIWA de Dunamu s'intègre à cette structure, elle pourrait améliorer la transparence de l'utilisation de l'IP et innover les modèles de création secondaire et de distribution des revenus. De plus, de nouveaux modèles deviendront également possibles, tels que l'économie des tokens basée sur la communauté des fans et les actifs IP sur la chaîne.

Source des données : Naver Webtoon

Naver Webtoon élargit également récemment sa collaboration avec des entreprises mondiales de propriété intellectuelle comme Disney et Marvel. Disney fournit la propriété intellectuelle, Naver Webtoon est responsable du développement et de l'exploitation de la plateforme. La nouvelle plateforme rassemblera la vaste collection de propriétés intellectuelles de bandes dessinées de Disney. Cela signifie que Naver Webtoon possède non seulement une base pour traiter ses propres propriétés intellectuelles, mais aussi une base pour traiter des super propriétés intellectuelles mondiales. Par conséquent, les modes de rentabilité de l'industrie du contenu pourraient connaître un bond grâce à la combinaison avec la blockchain.

3. La blockchain élargit le champ d'activité de Naver

L'écosystème de la plateforme Naver va bien au-delà des sujets que nous discutons ici. La technologie blockchain peut être intégrée de diverses manières à la chaîne de valeur existante de Naver, ajoutant ainsi de nouvelles fonctionnalités et de la valeur, et même s'étendre à des domaines entièrement différents.

Par exemple, Poshmark, la plus grande plateforme de revente en Amérique du Nord acquise par Naver en 2023, peut utiliser les fonctionnalités de paiement programmables des stablecoins pour réaliser un système d'entiercement. Le service de publicité par recherche de Naver peut améliorer la transparence grâce à des règlements basés sur la blockchain. Le service de diffusion en direct Chzzk peut essayer de transformer l'engagement des spectateurs en un modèle de récompenses en tokens.

Source : Securities Plus Unlisted

Il convient de souligner que Naver Pay a acquis la plateforme de trading d'actions non cotées "Securities Plus Unlisted". En combinaison avec la GIWA Chain de Dunamu, cela ouvrira des scénarios réels pour améliorer considérablement la liquidité et l'accessibilité grâce à la tokenisation des actions non cotées.

Bien que Naver et Dunamu aient tracé une ligne claire en ce qui concerne l'intégration des filiales, les deux parties ont déjà commencé à collaborer dans plusieurs domaines. Il est important de noter que les deux entreprises considèrent désormais l'industrie des cryptomonnaies comme un pilier stratégique central et ont commencé à s'engager pleinement. L'industrie suit de près la façon dont la fusion de ces deux entreprises sera mise en œuvre et quels nouveaux services blockchain émergeront dans ce processus.