Cloudflare émet NET Dollar : lorsque « l'eau, l'électricité et le gaz d'Internet » se lancent personnellement dans la refonte du système de paiement mondial

Titre original : Le « géant invisible » d'Internet Cloudflare lance un stablecoin, quelle est l'utilité des stablecoins pour les entreprises ?

Auteur original : BlockBeats

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Reproduction : Daisy, Mars Finance

Vous n'avez peut-être pas entendu parler de Cloudflare, mais tant que vous êtes en ligne, il est presque impossible d'éviter ses services.

Cette entreprise est un « géant invisible » dans le monde de l'internet. Que vous commandiez des plats à emporter, que vous regardiez des vidéos courtes, ou que vous ouvriez votre boîte mail, ou que vous vous connectiez au système de l'entreprise, il y a de fortes chances que vous passiez par son réseau. Elle agit comme un énorme bouclier numérique et un accélérateur, fournissant des services de protection et de distribution de contenu à près d'un cinquième des sites web dans le monde.

Lorsque la page Web que vous visitez s'ouvre en un éclair, lorsque vos applications préférées peuvent résister aux attaques des hackers, il y a souvent la présence de Cloudflare en arrière-plan. C'est véritablement l'« électricité, l'eau et le gaz » d'Internet, l'infrastructure sous-jacente qui soutient le flux efficace et sécurisé des données à l'échelle mondiale.

Le 25 septembre, Cloudflare a pris une décision stratégique emblématique, étendant la portée de son infrastructure à une toute nouvelle dimension, annonçant le lancement de son propre stablecoin - NET Dollar.

Pourquoi émettre sa propre stablecoin ?

Le PDG de Cloudflare, Matthew Prince, a donné la réponse : « Pendant des décennies, le modèle commercial d'Internet a été construit sur des plateformes publicitaires et des virements bancaires. Et la prochaine ère d'Internet sera alimentée par le paiement à la pièce, les paiements fragmentés et les microtransactions. »

Cloudflare a un revenu annuel de plus de 1,6 milliard de dollars, traitant des milliers de milliards de demandes chaque jour, et est considéré comme l'eau, l'électricité et le charbon de l'internet. Mais dans ce vaste réseau numérique, le paiement est le seul maillon qui échappe à son contrôle. Ce sentiment de perte de contrôle perturbe de plus en plus de grandes entreprises.

Apple doit régler des centaines de milliards de dollars chaque année pour les développeurs de l'App Store, Amazon doit gérer un flux massif de fonds pour les vendeurs tiers, et Tesla doit entretenir des relations de paiement avec plus de 3000 fournisseurs dans le monde. Tous ces géants sont confrontés aux mêmes frictions : des cycles de règlement longs, des frais élevés, une conformité transfrontalière complexe, et plus important encore, ils ont perdu le contrôle sur le cœur même de leur boucle fermée.

À mesure que le commerce devient de plus en plus numérisé et automatisé, cette infrastructure financière obsolète devient un goulot d'étranglement. Ainsi, les grandes entreprises choisissent de répondre d'une manière plus directe : si elles ne peuvent pas changer l'ancien système, alors elles construisent leur propre nouveau système.

Pourquoi les grandes entreprises ont-elles besoin de leur propre stablecoin

L'émergence du NET Dollar amène à reconsidérer les motivations derrière l'émission des stablecoins. Contrairement à des produits comme USDT et USDC, qui visent une circulation universelle, le point de départ de l'émission de jetons par Cloudflare est plus pragmatique, cherchant d'abord à résoudre les problèmes de paiement au sein de son propre écosystème commercial.

Il y a une différence considérable derrière cela.

USDT et USDC ont dès le départ considéré l'ensemble du marché des cryptomonnaies comme une cible, s'appuyant sur une large acceptation pour accumuler de l'échelle ; tandis que le NET Dollar semble actuellement plus être une "monnaie interne", conçue sur mesure pour le réseau commercial de Cloudflare.

Bien sûr, les frontières ne sont pas fixes. Le PYUSD de PayPal en est un exemple typique ; lorsqu'il a été lancé en 2023, il ne servait que le système de paiement de PayPal lui-même, mais il prend désormais en charge des centaines de jetons de crypto-monnaie, dépassant de loin son champ d'application initial.

Il est probable que les stablecoins d'entreprise suivent également cette tendance, ayant la possibilité de passer d'outils d'efficacité internes à des scénarios de circulation plus vastes.

La principale différence réside dans la motivation. Les émetteurs de stablecoins traditionnels gagnent principalement de l'argent grâce aux investissements en réserves, tandis que les entreprises émettent des stablecoins pour optimiser les processus et prendre le contrôle. Ce point de départ différent déterminera leurs différences en termes de conception, d'application et de trajectoire future.

Pour les grandes entreprises, le paiement a toujours été le "dernier kilomètre" de la boucle commerciale, mais ce segment est contrôlé par les banques et les institutions de paiement, et il existe les problèmes mentionnés au début de l'article. Ainsi, l'internalisation des paiements dans leur propre système et la reconstruction d'une boucle contrôlable avec des stablecoins sont devenues un choix stratégique pour les grandes entreprises.

La véritable valeur des stablecoins d'entreprise réside dans le fait qu'ils n'ont pas à rechercher un récit excessif, mais qu'ils peuvent pénétrer les points de douleur des processus comme un scalpel, améliorant ainsi considérablement l'efficacité.

Dans la finance de la chaîne d'approvisionnement, cette valeur est plus facile à voir.

La finance des chaînes d'approvisionnement internationales est en elle-même un système rempli de friction. Un paiement pour des marchandises allant des États-Unis au Vietnam doit traverser plusieurs fuseaux horaires, plusieurs devises et plusieurs banques. Selon les données de la Banque mondiale, le coût moyen des envois d'argent dans le monde reste supérieur à 6 %.

Coût moyen des transactions pour envoyer de l'argent vers des pays/régions spécifiques (%)｜Source : WORLD BANK GROUP

Les stablecoins d'entreprise peuvent réduire ce processus à quelques minutes. Les entreprises américaines peuvent transférer directement les paiements aux fournisseurs vietnamiens en quelques minutes, avec des coûts réduits à moins de 1%. Le temps de transit des fonds est considérablement réduit, ce qui améliore l'efficacité de l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement.

Plus important encore, la propriété du pouvoir de règlement a également changé.

Dans le passé, les banques étaient des intermédiaires, contrôlant la vitesse et le coût des transactions ; tandis que dans un réseau de stablecoin, les entreprises peuvent elles-mêmes diriger ce maillon clé.

En plus de l'efficacité, le coût est également un fardeau que les entreprises ne peuvent ignorer. Les pertes de change, les frais de traitement bancaire et les frais de passage des organisations de cartes dans les paiements transfrontaliers, bien qu'ils semblent n'être que des dépenses éparses, s'accumulent suffisamment pour éroder la compétitivité des entreprises.

La signification des stablecoins d'entreprise réside dans le fait qu'ils contournent les intermédiaires financiers traditionnels et restructurent la structure des coûts. Le changement n'est pas seulement une réduction des montants absolus, mais aussi une simplification et une transparence de la structure. Dans le modèle traditionnel, les entreprises doivent faire face à un système tarifaire complexe, comprenant des frais fixes, des frais proportionnels, des différences de taux de change et des frais d'intermédiation, avec des méthodes de calcul non transparentes, rendant les prévisions difficiles.

Dans un réseau de stablecoins, le coût ne reste presque qu'un seul élément : les frais de transaction sur la chaîne. Ils sont publics, prévisibles et relativement stables. Les entreprises peuvent donc calculer plus précisément leurs dépenses et leurs bénéfices, ce qui rend également leurs décisions plus sûres.

Comparaison des étapes de paiement mondial de la finance traditionnelle avec celles des stablecoins｜Source de l'image : SevenX Ventures

De plus, la gestion des flux de trésorerie elle-même peut être transformée. Les méthodes traditionnelles reposent sur des opérations manuelles et des systèmes bancaires, avec des processus complexes, une faible efficacité et une grande propension aux erreurs.

Lorsque les stablecoins d'entreprise sont combinés avec des contrats intelligents, les flux de fonds peuvent être exécutés automatiquement selon des conditions prédéfinies. Après que le fournisseur a livré et que la réception a été validée, le paiement est automatiquement libéré, et lorsque le projet atteint un jalon, les fonds correspondants sont immédiatement débloqués. L'entreprise n'a plus besoin de surveiller manuellement son compte, mais peut intégrer les règles dans le contrat.

Les changements apportés par ce mécanisme ne se limitent pas à l'amélioration de l'efficacité. La logique de paiement transparente et immuable réduit le coût de confiance entre les deux parties collaborant et permet également de résoudre à l'avance les différends potentiels.

Et lorsque davantage de partenaires sont intégrés dans le même système de paiement, les effets de réseau commencent à se manifester. Les fournisseurs, distributeurs, partenaires et même les utilisateurs finaux s'acquittent dans le même jeton stable, la valeur du réseau augmente de manière exponentielle.

Cette valeur ne se manifeste pas seulement à travers l'échelle, mais elle crée également un effet de verrouillage. Une fois profondément intégré dans le système de stablecoin d'une entreprise, le coût de la transition vers d'autres systèmes devient élevé, non seulement en raison des coûts de changement technologique, mais aussi des coûts d'apprentissage, de relations et même d'opportunités.

Cette couche de fidélité deviendra la plus solide des douves pour les entreprises. Dans un environnement compétitif féroce, les entreprises disposant d'un écosystème de stablecoins peuvent non seulement mieux contrôler leurs coûts et leur flux de trésorerie, mais aussi s'appuyer sur les effets de réseau pour renforcer leur avantage à long terme.

Comment les stablecoins d'entreprise peuvent-ils pénétrer divers secteurs?

Différents secteurs ont leurs propres points de douleur, et les stablecoins d'entreprise sont envisagés comme une solution potentielle. Bien qu'ils ne soient pas encore déployés à grande échelle, ils ont déjà montré la possibilité d'intervenir dans les affaires réelles.

Plateforme de commerce électronique : automatisation des dépôts, des commissions et des remboursements

Pour les plateformes de commerce électronique, les stablecoins deviennent un outil expérimental pour construire une nouvelle génération d'infrastructures de paiement. La collaboration entre Shopify et Coinbase permet aux commerçants de 34 pays d'accepter des règlements en USDC, mais ce n'est qu'un début.

La caution versée par les commerçants lors de leur établissement peut être directement inscrite dans un contrat intelligent, et sera automatiquement déduite en cas de violation, puis remboursée automatiquement à l'expiration du contrat. La commission de la plateforme peut également être réglée en temps réel, chaque fois qu'une transaction est effectuée, le système transfère automatiquement depuis le compte stablecoin du commerçant vers la plateforme.

Le processus de remboursement a également été repensé. Dans le passé, les remboursements transfrontaliers prenaient souvent plusieurs semaines et nécessitaient de passer par de nombreuses étapes bancaires ; avec un stablecoin, cela peut être fait en quelques minutes, offrant une expérience complètement différente.

De plus, les stablecoins peuvent également soutenir les scénarios de micropaiement. Les consommateurs peuvent payer pour consulter des pages de produits, pour des recommandations personnalisées, voire pour un service client prioritaire. Ces transactions fragmentées, qui sont presque impossibles dans les systèmes de paiement traditionnels, peuvent être réalisées dans un environnement de stablecoin.

Géants de l'industrie : un réseau unifié pour le paiement des fournisseurs et le financement des stocks

Le niveau de mondialisation de l'industrie manufacturière est le plus élevé, et les chaînes d'approvisionnement s'étendent souvent sur des dizaines de pays. Pour des entreprises comme Apple et Tesla, coordonner les paiements, le financement et les marges de milliers de fournisseurs est en soi un vaste projet systémique.

Si ces entreprises émettent leur propre stablecoin, elles pourront établir un réseau de paiement interne efficace et à faible coût. Payer les fournisseurs en amont, organiser le financement des stocks, gérer les dépôts de garantie de qualité, ces processus qui nécessitaient auparavant des transactions interbancaires, des conversions de devises et dépendaient d'une grande quantité de travail manuel, peuvent désormais être réalisés instantanément au sein du même réseau.

Plus important encore, ce système de paiement numérique peut être intégré aux systèmes de gestion existants des entreprises. Lorsque l'ERP détecte une pénurie de pièces, il peut automatiquement déclencher une commande et effectuer le paiement ; lorsque le système de contrôle de qualité détecte un lot problématique, il peut également immédiatement débiter le montant de la caution du fournisseur.

Prenons l'exemple de Tesla, qui a plus de trois mille fournisseurs répartis dans plus de trente pays. Si les règlements étaient unifiés par un stablecoin, les fournisseurs utiliseraient directement le « jeton Tesla », avec Tesla responsable de l'échange en dollars, ce qui non seulement permettrait de réduire les coûts, mais signifierait également un meilleur contrôle à des étapes clés.

Plateforme de contenu : un nouveau chemin pour le partage des revenus et les micropaiements

L'industrie du contenu est en train de connaître une restructuration pilotée par les créateurs. Que ce soit sur des plateformes de courtes vidéos comme YouTube ou TikTok, ou sur des plateformes de texte comme Substack ou Medium, le plus grand défi est de savoir comment répartir efficacement et équitablement les revenus aux créateurs du monde entier.

Les stablecoins d'entreprise sont considérés comme une solution possible. Ils permettent aux plateformes de régler instantanément les parts des créateurs du monde entier, sans avoir à dépendre de systèmes bancaires transfrontaliers complexes, tout en évitant des frais élevés. De plus, le mécanisme de micropaiements permet une répartition des revenus plus fine.

YouTube doit verser des milliards de dollars chaque année aux créateurs, mais les méthodes de paiement varient selon les pays, les fluctuations des taux de change affectent les revenus réels et les processus fiscaux sont extrêmement compliqués. Si la plateforme construisait un réseau de stablecoin, elle pourrait réaliser un véritable règlement mondial unifié.

Ce mécanisme pourrait également donner naissance à de nouveaux modèles commerciaux où les lecteurs peuvent payer pour lire des articles, les spectateurs peuvent payer pour des extraits de vidéos, et les auditeurs peuvent payer pour une chanson. Une répartition de valeur plus précise permet non seulement aux créateurs d'obtenir des retours plus directs, mais elle encouragera également la production de contenus de meilleure qualité.

Fournisseur de services cloud : terrain d'expérimentation pour le règlement de l'économie machine

Le NET Dollar de Cloudflare peut être considéré comme un exemple typique de la tentative des fournisseurs de services cloud d'introduire des stablecoins. Avec le développement de l'intelligence artificielle et de l'Internet des objets, la communication et les transactions entre machines deviennent de plus en plus fréquentes. Elles se caractérisent par une fréquence élevée, des montants faibles et une automatisation complète, ce que les systèmes de paiement traditionnels ne peuvent pas supporter.

Dans ce scénario, un modèle d'IA pourrait avoir besoin de payer pour appeler l'API d'un autre modèle, un appareil IoT doit régler la puissance de calcul qu'il consomme, et une voiture autonome doit payer pour les services de cartographie. Ces paiements peuvent ne représenter que quelques centimes, voire quelques millimes, mais pourraient être déclenchés des milliers de fois en une seconde.

Les stablecoins, en particulier des formes conçues pour le trading programmatique comme le NET Dollar, peuvent soutenir ce type de paiements automatisés à haute fréquence et à faible montant. Les machines peuvent décider de manière autonome du moment, du montant et du destinataire du paiement en fonction de règles prédéfinies, sans intervention humaine.

Pour cela, Cloudflare a collaboré avec Coinbase pour créer la fondation x402, qui développe un protocole permettant aux machines d'effectuer des paiements directement entre elles. Lorsque un modèle d'IA fait appel au service d'un autre modèle, les frais sont réglés instantanément. Ce type d'exploration est en train de construire l'infrastructure de paiement nécessaire pour l'économie des machines de demain.

Interface de démonstration en temps réel du champ d'épreuve x402 développé par Cloudflare｜Source de l'image : Cloudflare

Échange de stablecoins et nouveau réseau de paiement B2B

Une fois que chaque grande entreprise aura émis des stablecoins, la question qui se pose est de savoir comment ces « monnaies d'entreprise » peuvent interagir. La réponse pointe vers un tout nouveau réseau de paiement B2B.

Dans un tel réseau, les stablecoins de différentes entreprises peuvent être échangés sans couture grâce à des protocoles d'échange, s'appuyant potentiellement sur des pools de liquidité d'échanges décentralisés. Un fournisseur qui reçoit le paiement en « jeton Tesla » peut instantanément le convertir en « jeton Apple » ou en dollars, sans avoir à passer par un système bancaire complexe.

Pour faire fonctionner ce système réellement, il y a encore quelques obstacles à surmonter.

Tout d'abord, il y a la tarification des taux de change. Comment les taux de change entre les différents jetons stables d'entreprise se forment-ils ? Cela peut nécessiter un mécanisme de tarification basé sur l'offre et la demande similaire à celui du marché des changes.

Ensuite, il y a la source de liquidité. Qui va fournir suffisamment de liquidité ? Faut-il compter sur des market makers professionnels ou des entreprises qui établissent des canaux entre elles ? Il n'y a pas encore de conclusion, des recherches supplémentaires dans le secteur sont nécessaires.

Enfin, il y a la gestion des risques. Comment prévenir le risque de crédit et le risque opérationnel lors du processus d'échange ? Ce n'est pas seulement une question technique, mais cela nécessite également des directives claires au niveau de la conformité.

Stripe a déjà fait ses premiers pas dans cette direction. En mai 2025, elle a lancé le tout premier modèle de paiement par IA au monde et a mis en ligne un ensemble de paiements en stablecoin. Les entreprises n'ont qu'à activer d'un clic sur la plateforme pour pouvoir effectuer des règlements en USDC sur plusieurs blockchains telles qu'Ethereum, Solana, Polygon.

L'approche de Stripe est claire : plutôt que d'émettre ses propres jetons, il vaut mieux permettre à un plus grand nombre d'entreprises d'intégrer facilement des paiements en stablecoin, transformant ainsi Stripe en une infrastructure de base pour les paiements en stablecoin.

Il est encore plus intéressant de noter qu'il pourrait se former des « stablecoins d'alliance sectorielle » dans des secteurs spécifiques. Par exemple, plusieurs grands fabricants automobile pourraient émettre un « jeton automobile », couvrant l'ensemble de la chaîne de règlement, de l'approvisionnement en pièces détachées à la vente de véhicules. Ce système monétaire unifié peut réduire considérablement les coûts de transaction et favoriser la collaboration industrielle.

La complexité de la chaîne de l'industrie automobile en fait un terrain d'expérimentation idéal. Une voiture implique des dizaines de milliers de pièces, avec des fournisseurs dispersés à travers le monde. Si l'ensemble de la chaîne était réglé en utilisant le même stablecoin, cela permettrait d'éviter les processus redondants liés à plusieurs monnaies et plusieurs banques, simplifiant ainsi considérablement les paiements.

Les avantages des stablecoins d'alliance sont également très évidents. La taille de l'industrie est suffisante pour soutenir la liquidité, les modèles de transaction sont standardisés, et le cycle fermé réduit l'impact sur le système financier traditionnel. Mais des défis existent également, comment équilibrer les intérêts des différentes entreprises, les grandes entreprises vont-elles en profiter pour renforcer leur contrôle, et le mécanisme de gouvernance peut-il rester transparent, toutes ces questions ne peuvent trouver de réponses que dans la pratique.

Toutes les idées concernant les stablecoins d'entreprise doivent finalement se conformer à la réglementation. Que ce soit une entreprise individuelle ou une alliance sectorielle, pour obtenir une véritable acceptation sur le marché, il est essentiel d'établir une gestion transparente des réserves, des audits tiers réguliers et une divulgation adéquate aux autorités de régulation.

En juillet 2025, la loi américaine « GENIUS » entre en vigueur, délimitant pour la première fois des frontières juridiques claires pour l'émission de stablecoins. Les stablecoins dont l'émission dépasse 10 milliards de dollars doivent être soumis à une réglementation fédérale, les réserves étant limitées aux dollars, dépôts bancaires ou obligations américaines à court terme, et totalement séparées des autres actifs de l'émetteur.

En août de la même année, le "Règlement sur les stablecoins" à Hong Kong est entré en vigueur. Il exige que les émetteurs détiennent un capital libéré d'au moins 25 millions de HKD, qu'ils soient soumis à la supervision continue de l'Autorité monétaire de Hong Kong et à des audits annuels, et qu'ils mettent en place un système complet en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et d'identification des clients.

Pour les entreprises, la conformité n'est pas seulement une exigence "à faire", mais aussi une condition préalable pour gagner la confiance. Sans une gestion des réserves transparente et fiable, même la logique commerciale la plus solide aura du mal à convaincre les fournisseurs, partenaires et clients de suivre.

stablecoin et nouvel ordre commercial

L'émergence des stablecoins d'entreprise n'est pas seulement un changement d'outils de paiement, mais un signe avant-coureur de la réorganisation de l'ordre commercial futur.

Ils couplent profondément les paiements et les systèmes, conférant aux dispositifs et aux programmes une capacité économique indépendante. Les voitures autonomes peuvent se charger et se régler de manière autonome lorsque leur batterie est faible, et les robots industriels peuvent passer automatiquement commande lorsque des pièces sont usées, transformant ainsi les machines de « outils » en véritables acteurs économiques.

Les micropaiements offrent une nouvelle logique de distribution à l'industrie du contenu : les vidéos peuvent être facturées à la seconde, les romans peuvent être facturés par chapitre et les logiciels peuvent être facturés par fonctionnalité. Les revenus sont divisés de manière plus précise et le mécanisme d'incitation change également.

Après avoir été combiné avec l'intelligence artificielle, l'espace d'imagination s'est encore élargi. Une fois qu'un agent AI dispose d'un budget de stablecoin, il peut acheter de manière autonome des données, de la puissance de calcul ou d'autres services pour accomplir des tâches complexes.

En septembre 2025, Google a lancé le protocole de paiements pour agents (AP2), en collaboration avec soixante institutions, afin de créer des canaux de paiement pour les agents IA, leur permettant de régler directement lors de l'exécution de leurs tâches. Cela signifie que l'IA ne sera plus simplement un outil, mais un « employé numérique » doté de capacités économiques, établissant une nouvelle relation de collaboration avec les humains.

Pour les banques et les sociétés de paiement, il s'agit d'un défi structurel. Si les entreprises peuvent construire leurs propres systèmes de paiement et de règlement, le rôle des institutions financières traditionnelles dans le règlement transfrontalier et la gestion de trésorerie sera affaibli. À l'avenir, les banques seront plus susceptibles de se tourner vers des rôles de gestion des réserves, de conformité et d'audit, tandis que les sociétés de paiement devront devenir des fournisseurs d'infrastructures pour les stablecoins.

D'un point de vue plus macro, les stablecoins d'entreprise pourraient marquer l'émergence d'un nouvel ordre commercial. Dans ce système, la création et la distribution de valeur seront réalisées avec une efficacité sans précédent, et les relations commerciales deviendront également plus transparentes et efficaces.

Des billets de Venise du Moyen Âge aux stablecoins d'aujourd'hui, la logique a toujours été la recherche d'un moyen d'échange plus efficace. Dans cette transformation guidée par la technologie, aucune entreprise ne peut se permettre d'être en dehors de la future économie numérique.