Analyse de la stratégie du coffre-fort en tête d'Hyperliquid : du Alpha à haute fréquence à la gestion des risques

Auteur : Kevin

L’écosystème des coffres (Vaults) sur la plateforme Hyperliquid offre aux investisseurs une fenêtre unique pour observer et participer à des stratégies dérivées en chaîne gérées par des professionnels. Cet article propose une analyse systématique et une déconstruction stratégique des coffres les plus performants dans cet écosystème.

Cadre d’évaluation et méthodologie des données

Pour une comparaison objective et multidimensionnelle, nous avons sélectionné cinq coffres représentatifs, parmi ceux ayant la plus grande gestion et performance sur Hyperliquid : AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge et MC Recovery Fund.

Notre cadre d’évaluation s’articulera autour de plusieurs indicateurs clés afin de dresser un portrait complet de chaque stratégie de coffre :

Indicateurs de performance :

Rendement total sur la période (PNL), nombre de gains, nombre de transactions, taux de réussite (Win Rate), facteur de profit (Profit Factor).

Indicateurs d’efficacité des transactions :

Profit ou perte moyen par transaction, profit moyen par transaction, perte moyenne par transaction.

Indicateurs de gestion du risque :

Drawdown maximal (Max Drawdown), écart-type du profit ou perte par transaction, ratio de fluctuation (c’est-à-dire profit ou perte moyen / écart-type).

Indicateurs d’attribution stratégique :

Contribution au profit ou perte par devise, préférence pour les positions longues ou courtes sur des devises spécifiques.

Concernant la collecte des données, nous avons extrait les données historiques les plus longues disponibles pour chaque coffre stocké sur Hyperliquid. Il est important de noter que, en raison des limitations de stockage de la plateforme, l’historique des coffres de haute fréquence (HFT) est relativement court, avec une fenêtre d’analyse allant de trois jours à deux mois ; pour les stratégies à fréquence de transaction plus faible, nous pouvons observer des performances sur une période plus longue.

AceVault Hyper01

Période d’analyse : du 16 octobre 2025 au 20 octobre 2025

1.1 Aperçu stratégique et positionnement sur le marché

AceVault Hyper01 est non seulement l’un des coffres stratégiques avec la plus grande gestion sur l’écosystème Hyperliquid, mais ses performances sont également remarquables. Au 20 octobre 2025, la TVL (Total Value Locked) de ce coffre atteignait 14,33 millions de dollars. Depuis son lancement en août 2025, cette stratégie a généré un profit cumulé de 1,29 million de dollars, avec un taux de rendement annualisé (APR) proche de 127 %, démontrant une capacité forte et durable à générer de l’alpha.

(# 1.2 Comportement de transaction et quantification de la performance

Durant la période d’analyse de quatre jours, ce coffre a enregistré 19 338 clôtures de positions, fournissant un échantillon précis pour décrire sa stratégie.

Indicateurs clés de performance :

PNL net : +103 110,82 $

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Taux de réussite (Win Rate) : 28 %

Facteur de profit (Profit Factor) : 3,71

Analyse de la structure des gains/pertes :

Profit ou perte moyen par transaction (Avg. PNL) : +5,33 $

Profit moyen par transaction (Avg. Win) : +26,00 $

Perte moyenne par transaction (Avg. Loss) : 2,70 $

Indicateurs de risque :

Drawdown maximal (Max Drawdown) : 791,20 $

Écart-type du profit ou perte par transaction (StdDev of PNL) : 26,84

Ratio de fluctuation (Avg. PNL / StdDev) : 0,199

(# 1.3 Profil stratégique et attribution du risque

Profil stratégique : Haute fréquence, asymétrique, systématique à la baisse

La fréquence de transaction d’AceVault est parmi les plus élevées, caractéristique d’une stratégie HFT. Son taux de réussite de seulement 28 %, combiné à un facteur de profit de 3,71, illustre un profil typique de stratégie de suivi de tendance ou de momentum : elle ne dépend pas d’un taux de réussite élevé, mais compense par quelques transactions très rentables (profit moyen de 26,00 $) pour couvrir largement de nombreuses pertes strictement contrôlées (perte moyenne de 2,70 $).

Cette structure de profit ou perte fortement asymétrique constitue le cœur de son modèle de profit.

Attribution des gains : victoire totale sur les alts en short

Ce coffre opère sur un large éventail d’actifs (77), mais ses opérations longues et courtes montrent une cohérence et une discipline remarquables :

Opérations longues : uniquement sur BTC, ETH et HYPE.

Opérations courtes : sur les 74 autres alts, uniquement en short.

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Durant cette période d’analyse, la source de profit est très claire :

Position short : profit cumulé de +137 804 $

Position long : perte cumulée de 33 726 $

Cela indique que tout le bénéfice net d’AceVault provient de ses positions systématiques en short sur 74 alts. La contribution la plus importante au profit vient de la position short )+$34 579###, tandis que la perte la plus importante est sur la position long (-$16 100).

Gestion du risque : contrôle extrême des pertes

Ce coffre montre une capacité de gestion du risque exemplaire. Avec une TVL de 14,33 millions de dollars et près de 20 000 transactions, le drawdown maximal sur quatre jours a été strictement limité à 791,20 $, une performance remarquable. Cela correspond à une perte moyenne par transaction de 2,70 $, ce qui confirme que sa stratégie intègre un mécanisme systématique et très strict de stop-loss.

(# 1.4 Conclusion

AceVault Hyper01 est une stratégie haute fréquence, logique, rigoureuse et hautement systématisée. Son mode opératoire consiste à détenir un panier de positions longues sur des actifs principaux (peut-être comme couverture BETA ou position à long terme), tout en exécutant systématiquement une stratégie haute fréquence de shorting sur un marché plus large d’alts.

Dans la période analysée, le rendement excédentaire de cette stratégie provient entièrement de sa capacité à repérer précisément la chute des alts. Son système de contrôle du risque, de haut niveau, garantit que, même avec une faible réussite, les pertes restent limitées à un niveau très contrôlé, permettant d’obtenir une rentabilité saine et robuste.

) Résumé

Grâce à une analyse approfondie des cinq principaux coffres de Hyperliquid (AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge, MC Recovery Fund), nous avons pu dépasser l’apparence de rendements élevés $FXS APR( et de profits totaux, pour comprendre leur cœur stratégique — tous ne produisent pas un alpha égal.

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Notre analyse révèle plusieurs conclusions clés :

1. La gestion du risque, plutôt que le taux de réussite, est la pierre angulaire des stratégies de premier plan : contrairement à la croyance populaire, les coffres les plus performants ne dépendent pas d’un taux de réussite élevé (AceVault 28 %, Growi HF 38 %, MC 48 %). Au contraire, leur succès repose sur une logique commune et strictement appliquée : une structure asymétrique de gains et pertes.

2. Le modèle de “victoire asymétrique” : le MC Recovery Fund illustre parfaitement cette approche. Son facteur de profit de 43,1 est impressionnant, soutenu par une gestion du risque quasi parfaite : perte moyenne par transaction de seulement 18 dollars, contre un profit moyen de +862 dollars. Growi HF (Facteur de profit 10,76) montre également cette tendance. Cela montre que leur modèle de profit ne repose pas sur un “nombre élevé de gains”, mais sur la capacité à limiter la perte lors des pertes et à capturer de gros gains lors des profits.

3. Le maximum de drawdown constitue un “test de résistance” pour la stratégie : en comparant le graphique du “drawdown maximal” et la colonne “pourcentage de drawdown”, on voit clairement la robustesse de la gestion du risque. MC Recovery Fund ###Drawdown 3 922 $### et AceVault (Drawdown 791 $) illustrent une gestion du risque exemplaire, avec un maximum historique presque insignifiant.

En revanche, Amber Ridge a connu un drawdown de 340 000 $, représentant 87 % de ses profits totaux, ce qui signifie que l’investisseur a presque vécu une “profitabilité nulle” avec une volatilité extrême. Systemic Strategies a récemment subi un drawdown de 128 000 $, révélant la fragilité de son modèle.

4. La source de l’Alpha varie : les stratégies performantes suivent des chemins différents. AceVault réalise des profits systématiques en shortant des alts via un système haute fréquence ; Growi HF est un chasseur d’alts agressif, avec une gestion rigoureuse du risque ; tandis que MC Recovery Fund montre une capacité mature à équilibrer positions longues et courtes, en étant une stratégie “tous temps”. Cela montre la profondeur de l’écosystème Hyperliquid, permettant la coexistence de différentes stratégies d’Alpha.

Pour les investisseurs, il ne faut pas se limiter à l’évaluation du seul APR d’un coffre. La véritable valeur d’une stratégie réside dans sa capacité à gérer le risque, révélée par son facteur de profit et son maximum de drawdown. Sur un marché à forte volatilité et levier élevé comme Hyperliquid, la structure asymétrique des gains et pertes est essentielle pour une rentabilité à long terme, et une gestion extrême du risque est la seule voie vers cette victoire.