Les résultats financiers de Robinhood au troisième trimestre sont impressionnants : les bénéfices ont triplé, et les « contrats d'événements » deviennent un nouveau moteur de hausse.

Titre original : « Revenus doublés, profits triplés, les résultats de Robinhood, le « bastion des investisseurs détaillants » américain, dépassent les attentes, explosion de la hausse des transactions sur les « contrats d'événements » | Observations sur les résultats financiers »

Auteur original : He Hao, Long Yue

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Reproduction : Mars Finance

Le courtier américain à la mode, Robinhood, présente des résultats impressionnants pour le troisième trimestre.

Le rapport financier du troisième trimestre publié mercredi par ce courtier en ligne montre que ses revenus et ses bénéfices ont tous deux dépassé les attentes de Wall Street. Grâce à la hausse des volumes de transactions sur les crypto-monnaies, les options et les actions, les revenus basés sur les transactions ont doublé par rapport à l'année précédente, faisant grimper le bénéfice net de 150 millions de dollars l'année dernière à 556 millions de dollars. En même temps, les revenus des crypto-monnaies ont bondi de 300 %, mais sont inférieurs aux attentes.

Malgré des performances solides, le cours de l'action Robinhood a légèrement baissé dans les échanges après la fermeture. La société a également annoncé un changement important au sein de sa direction, le directeur financier (CFO) Jason Warnick, en poste depuis plus de sept ans, prévoit de prendre sa retraite en 2026. La société a nommé Shiv Verma, vice-président senior des finances et de la stratégie, comme successeur. Cet arrangement de transition en douceur vise à garantir la continuité de la stratégie de l'entreprise.

Depuis le début de l'année, le prix des actions de Robinhood a augmenté de près de 270 % et a été inclus dans l'indice S&P 500 au troisième trimestre. Ce comportement d'investissement des investisseurs détaillants, qui était considéré comme une tendance durant la pandémie, semble s'être transformé en une force qui façonne le marché, et Robinhood réussit à tirer parti de cette tendance.

Points clés du rapport financier du troisième trimestre de Robinhood : performances largement supérieures aux attentes, revenus de trading doublés

Principales données financières :

· Chiffre d'affaires : revenus nets du troisième trimestre de 1,27 milliard de dollars, les analystes s'attendant à 1,21 milliard de dollars.

· EBITDA : L'EBITDA ajusté du troisième trimestre s'élève à 742 millions de dollars, les analystes anticipant 726,9 millions de dollars.

· Bénéfice par action : 0,61 USD, attendu à 0,53 USD, bénéfice par action de l'année dernière à la même période 0,17 USD.

· Bénéfice net : le bénéfice net a augmenté pour atteindre 556 millions de dollars, nettement supérieur au bénéfice net de 150 millions de dollars de l'année précédente.

· ARPU : L'ARPU du troisième trimestre (revenu moyen par utilisateur) est de 191 dollars, alors que les analystes s'attendaient à 182 dollars.

· Utilisateurs actifs mensuels : 13,8 millions d'utilisateurs actifs mensuels au troisième trimestre, les analystes prévoient 13,31 millions.

Données sectorielles :

· Revenus basés sur les transactions au troisième trimestre : 730 millions de dollars, les analystes prévoient 725,8 millions de dollars.

· Les revenus des cryptomonnaies au troisième trimestre s'élèvent à 268 millions de dollars, en hausse de 300 %, mais ne répondent pas aux attentes des analystes qui s'élevaient à 287,2 millions de dollars.

· Revenus des options au troisième trimestre de 304 millions de dollars, les analystes s'attendant à 301,3 millions de dollars.

Le principal moteur de la hausse des performances provient de la forte reprise des activités de trading. Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires basé sur le trading de l'entreprise a atteint 730 millions de dollars, soit plus du double par rapport à l'année précédente. Parmi ceux-ci, les revenus du trading d'actions ont augmenté de 132 %, les revenus du trading d'options ont augmenté de 50 %, tandis que les revenus du trading de crypto-monnaies ont explosé de 300 % pour atteindre 268 millions de dollars, bien que légèrement inférieurs aux prévisions des analystes de 287,2 millions de dollars.

Le « contrat d'événement » devient le nouveau moteur de hausse.

L'un des points forts les plus remarquables du rapport financier est la hausse explosive de l'activité des « contrats d'événements » (Prediction Markets). Au troisième trimestre, le volume des transactions de contrats d'événements sur la plateforme a atteint 2,3 milliards, soit plus de deux fois celui du trimestre précédent.

Selon Jason Warnick, le CFO sortant, le quatrième trimestre a commencé plus fortement, avec un volume de transactions en octobre dépassant déjà 2,5 milliards. Cela comprend environ 25 millions de dollars provenant des activités de marché prédictif de la plateforme.

Récemment, Robinhood a élargi la portée des contrats d'événements, passant des domaines initiaux du sport et de la finance à d'autres domaines tels que la politique, le divertissement et la technologie. Robinhood, en collaboration avec Kalshi, permet aux utilisateurs de parier sur les résultats « oui / non » d'événements futurs dans des domaines comme le sport, la politique, le divertissement et la technologie.

Warnick a déclaré dans l'annonce que les activités de marché prédictif sont devenues l'une des lignes de revenus annuels ajoutés de l'entreprise, d'environ 100 millions de dollars. Le nouveau CFO Shiv Verma a également souligné dans une interview : « C'est une nouvelle classe d'actifs, et nous voulons être à la pointe, c'est l'un des domaines dans lesquels nous investissons fortement. »

Les contrats d'événements ne représentent encore qu'une petite partie des revenus globaux de Robinhood. Cependant, l'activité sur le marché prédictif a connu une hausse rapide ces dernières semaines : les analystes de Piper Sandler estiment que le volume de transactions sur Kalshi et la plateforme concurrente Polymarket a presque doublé en octobre. Les analystes ont également noté que ce week-end, ces deux plateformes ont connu les deux journées les plus actives en termes de transactions depuis les élections de 2024.

Cependant, ces contrats de marché prédictif - en particulier ceux liés au sport et au divertissement - suscitent également des controverses car ils brouillent la frontière entre l'investissement et le jeu.

Discours des dirigeants : les services bancaires et de capital-risque seront lancés successivement

Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a déclaré dans un communiqué :

« Notre équipe continue de lancer rapidement de nouveaux produits, ce qui a propulsé des performances commerciales record au troisième trimestre, et nous n'allons pas ralentir - nous prévoyons que les activités sur le marché connaissent une forte hausse, les activités bancaires de Robinhood commencent à être mises en ligne progressivement, et les activités de capital-risque de Robinhood seront également lancées bientôt. »

Le directeur financier Jason Warnick a déclaré dans l'annonce :

« Le troisième trimestre a de nouveau réalisé une hausse solide et rentable, nous continuons à diversifier nos activités et avons ajouté deux nouvelles lignes de revenus annuels d'environ 100 millions de dollars ou plus - les marchés de prévision (Prediction Markets) et Bitstamp. »

Le CFO a annoncé un plan de retraite et a promu un successeur en interne.

Robinhood a annoncé dans son rapport financier que son directeur financier, Jason Warnick, prendra sa retraite en 2026. Cet ancien cadre d'Amazon a servi chez Robinhood pendant plus de sept ans et a été une figure clé du développement de l'entreprise.

Selon le plan, Warnick achèvera la passation de pouvoir au premier trimestre de 2026, après quoi il continuera à agir en tant que conseiller stratégique jusqu'au 1er septembre 2026. La société a nommé Shiv Verma, vice-président senior des finances et de la stratégie, comme prochain CFO. Cette initiative est considérée comme une promotion interne visant à garantir une transition en douceur de la stratégie financière de l'entreprise.

Analyse et commentaires : Stratégie de diversification efficace, vers une entreprise de technologie financière.

Robinhood s'efforce de diversifier ses sources de revenus afin de réduire sa dépendance à l'égard des activités de trading. Plus tôt cette semaine, la société a annoncé un partenariat avec Sage Home Loans pour permettre à ses clients d'accéder à des prêts hypothécaires. De plus, l'entreprise prévoit de lancer un fonds fermé pour permettre aux investisseurs détaillants américains d'accéder à des entreprises non cotées.

L'analyse indique que les résultats du troisième trimestre publiés mercredi par Robinhood ont dépassé les attentes de Wall Street, poursuivant ainsi sa solide performance depuis le début de l'année, ce qui en fait l'une des entreprises de technologie américaine les plus performantes cette année. Robinhood parie que la nouvelle génération d'investisseurs souhaitera pouvoir parier non seulement sur des actions, mais aussi sur des événements sportifs, culturels et politiques sur la même plateforme. Pour l'instant, ce pari semble porter ses fruits.

Avec l'expansion de Robinhood dans la gestion de patrimoine complète, l'entreprise réduit progressivement l'écart avec Coinbase. Elle attire les clients de Fidelity et Schwab en proposant activement des offres de correspondance de dépôts et pousse la hausse de son actif sous gestion grâce à l'acquisition de TradePMR.

Robinhood s'adresse principalement aux investisseurs détaillants. Robinhood était à l'origine connu pour sa plateforme conviviale, permettant aux débutants d'acheter et de vendre des actions facilement. Mais aujourd'hui, son activité de trading a considérablement évolué : au troisième trimestre, près de 90 % des revenus liés aux transactions de Robinhood provenaient de catégories autres que les actions, y compris les options, les contrats à terme et les crypto-monnaies.

David Bartosiak, stratège boursier de la société de recherche en investissement Zacks, a écrit dans un rapport matinal : « Ce n'est plus le Robinhood d'époque pandémique. Il est désormais plus rationalisé, plus diversifié et est en train de devenir discrètement un véritable concurrent de la fintech. »