Lorsque les riches en chiffrement chinois commencent à acheter de l'or

À douze minutes en voiture au nord de l'aéroport de Changi à Singapour, se dresse un coffre-fort considéré comme l'un des plus sûrs au monde, à l'extrémité de la piste : Le Freeport.

Ce bâtiment d'une valeur d'environ 100 millions de dollars de Singapour est appelé « le Fort Knox de l'Asie ». Sans aucune fenêtre, il maintient une température constante de 21 °C et un taux d'humidité de 55 % tout au long de l'année, offrant ainsi un environnement parfait pour la conservation des œuvres d'art.

Derrière une porte en acier hautement sécurisée se trouvent des milliards de dollars en or, en argent et en œuvres d'art précieuses : aucune déclaration en douane n'est nécessaire et aucun impôt n'est à payer.

Il y a trois ans, l'un des plus jeunes milliardaires cryptographiques d'Asie, Wu Jihan, fondateur de Bitmain, a saisi cette salle de coffre-fort, dont le coût avait été estimé à 100 millions de dollars singapouriens, pour 40 millions de dollars singapouriens (environ 210 millions de yuan chinois).

Cette transaction a été confirmée par Bloomberg à l'époque, et derrière l'acheteur se trouve BitDeer, piloté par Wu Jihan. À l'époque, peu de gens se moquaient, disant que c'était une “distraction” pour un grand nom du monde des cryptomonnaies ; pourquoi ne pas simplement miner des bitcoins sur la chaîne, au lieu d'acheter un coffre-fort hors chaîne ?

Mais lorsque l'or explosera au-delà de 4000 dollars l'once en 2025, en revenant à cette acquisition, on pourrait dire qu'il ne s'agit pas d'une digression, mais plutôt d'un coup de maître anticipé.

Cependant, Wu Jihan ne s'est pas contenté d'acheter du béton et des portes en acier pour Le Freeport. Cette forteresse a été conçue dès le départ comme une zone franche sur mesure pour les super-riches et les institutions : sécurité de haut niveau, espaces d'exposition discrets, tout en contournant élégamment une série de barrières douanières.

Il a révélé un fait : ces riches Chinois qui se sont enrichis du jour au lendemain grâce au Bitcoin ont déjà tourné leur regard vers l'actif refuge le plus ancien de l'histoire humaine : l'or.

Maison de retraite en or

En mai 2010, Le Freeport a été officiellement inauguré à Singapour. Ce bâtiment a été conçu dès le départ comme une infrastructure, situé juste à côté de l'aéroport, avec des passages internes permettant d'accéder presque directement aux pistes, les objets de valeur étant transférés de la cabine de l'avion au coffre-fort en quelques minutes.

L'attitude de soutien du gouvernement de Singapour est inscrite dans la structure du capital. La Commission des monuments nationaux de Singapour et le Conseil national des arts sont les premiers actionnaires de Le Freeport.

À l'époque, Singapour passait d'un “port commercial” à un “port d'actifs”. Le Freeport a été intégré au plan mondial des centres d'art et de gestion de la richesse, bénéficiant du schéma de dépôt de zéro taxe sur la consommation (Zero GST Warehouse Scheme), devenant ainsi l'un des rares coffres-forts au monde à offrir des fonctionnalités de stockage sans taxe, de stockage sous douane et de règlement transfrontalier.

Dans un tel dispositif, Le Freeport est rapidement devenu visible pour les milliardaires et les institutions du monde entier. Non seulement il permet de détenir de gros actifs physiques ; il est également ouvert aux détenteurs non singapouriens, sans avoir besoin de formalités d'entrée ni de payer des droits de douane.

Si une œuvre maîtresse de Picasso d'une valeur de 50 millions, est placée dans Le Freeport avec un taux d'imposition de 10 % à 30 %, cela signifie qu'il est possible d'économiser des millions en charges fiscales.

Puisque Le Freeport n'a pas rendu publiques des photos de son intérieur, nous ne pouvons qu'entrevoir ce qui s'y trouve grâce aux images publiées par le nouveau coffre-fort voisin, The Reserve.

Ici, un groupe d'institutions locataires de haut niveau s'est un moment rassemblé, notamment l'un des principaux négociants en or au monde, JPMorgan, la filiale de Christie's CFASS, ainsi que des institutions financières internationales telles que UBS et Deutsche Bank, avec de nombreuses barres d'or transférées et déposées en transit transfrontalier.

Mais certains pays renforcent la réglementation sur les biens de luxe et les actifs offshore, et ces institutions commencent à résilier leurs baux, Le Freeport est également plongé dans des pertes à long terme.

Depuis 2017, Le Freeport est classé sur le marché comme un « actif problématique », et les propriétaires ont commencé à essayer de vendre, jusqu'à ce qu'après cinq ans, un acheteur apparaisse réellement : Wu Jihan.

À cette époque, le marché de la cryptomonnaie traversait un véritable hiver. L'effondrement de la stablecoin algorithmique LUNA a suscité des doutes sur l'ensemble du système de crédit de la chaîne ; la faillite de Three Arrows Capital, les défaillances successives de Celsius et de BlockFi ont entraîné une chaîne de déleverage, qui s'est finalement terminée par l'effondrement de l'empire FTX, exposant ainsi le risque de contrepartie de manière généralisée.

Pendant cette période, l'entrepreneur chinois en cryptomonnaie Wu Jihan a acheté ce coffre-fort, auparavant considéré comme une « patate chaude », pour environ 40 millions de dollars de Singapour (environ 210 millions de yuan).

Wu Jihan a cofondé le plus grand fabricant de matériel minier au monde, Bitmain, qui a un moment contrôlé environ 75 % de la puissance de calcul Bitcoin dans le monde, devenant ainsi l'une des figures centrales du dernier cycle minier. Après la scission de Bitdeer, il a quitté le contrôle de Bitmain en tant que résident permanent de Singapour, se concentrant sur les activités de puissance de calcul et d'infrastructure de Bitdeer.

Il n'a pas fait beaucoup d'explications publiques sur cette acquisition, se contentant de confirmer lorsqu'il a été interrogé par Bloomberg.

Aujourd'hui, le site officiel de Le Freeport indique clairement qu'il ne s'agit pas seulement d'un coffre-fort, mais d'une expérience privée exclusive pour quelques privilégiés.

Pensez à ces personnes dans le monde des cryptomonnaies qui passent leur vie à étudier comment garder leurs clés privées ; le véritable gros argent est déjà dans les coffres de Singapour, certaines sont une série de documents de fiducie familiale, d'autres sont gravées sur des plaques d'acier en tant que mots de passe mnémotechniques.

Non seulement les riches chinois, mais également les nouvelles classes de richesse émergentes d'Inde et d'Asie du Sud-Est deviennent discrètement des clients réguliers de Wu Jihan Le Freeport.

Le Freeport n'a jamais rendu public la liste de ses clients, mais des informations indirectes provenant des maisons de vente aux enchères internationales peuvent donner des indices : de nombreuses œuvres d'art, après leur vente, « sont directement mises en entrepôt » et ne retournent plus sur le marché.

Des chemins similaires se produisent également en Asie du Sud-Est, où les milliardaires cotés en bourse transfèrent directement une partie de leurs liquidités dans Le Freeport : barres d'or et d'argent, bijoux haute couture, montres Patek Philippe en édition limitée, voitures anciennes centenaires, ainsi que des œuvres d'art rares, envoyées directement du site de transaction dans cet entrepôt secret.

Étant donné que parmi les lecteurs, il pourrait y avoir des « membres de la réserve » cachés, je vais expliquer le processus de stockage de l'or.

À l'entrée, il y a des agents de sécurité armés. Les visiteurs doivent d'abord utiliser leur passeport pour vérifier leurs antécédents en ligne et s'assurer qu'ils ne sont pas des personnes recherchées. Pour entrer dans la zone principale, il faut passer au moins 5 contrôles, y compris la vérification d'identité, la biométrie, les portes blindées, et le contrôle des objets personnels, etc. À l'intérieur et à l'extérieur du coffre, il y a des centaines de caméras haute définition, surveillant 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 sans angle mort. En ajoutant la difficulté physique de “30 kilos une barre d'argent, 12,5 kilos une barre d'or”, même si quelqu'un réussit à entrer, il est presque impossible de déplacer quoi que ce soit.

Donc, pendant que les gens à l'extérieur discutent encore si “l'or peut encore augmenter”, ceux à l'intérieur discutent déjà : combien de centaines de bouteilles de Romanée-Conti à 150 000 la bouteille il faut stocker, à quel étage et sur quelle étagère accrocher les œuvres de Picasso et de Rembrandt pour que les dames puissent prendre des photos avec de plus beaux numéros.

Le point d'arrivée des travailleurs est le compte de fonds de prévoyance, tandis que celui des riches asiatiques est ces murs sans fenêtres à Singapour.

Bien sûr, le coffre-fort ne représente qu'un avantage en matière d'espace physique. Pour obtenir un plus grand pouvoir de parole dans l'industrie de l'or, il est nécessaire de s'infiltrer plus en amont.

Les habitants du Fujian ont activé le filon de l'or

Les mamans chinoises sont toujours en ligne devant les bijouteries pour profiter de l'offre de 5 yuans par gramme, tandis que les vieilles familles riches et les nouveaux riches de la blockchain se livrent à une lutte acharnée : qui a le dernier mot sur cette affaire.

En mai de cette année, une société de technologie financière nommée Antalpha a soumis un prospectus à Nasdaq. Dans le prospectus d'Antalpha, il est mentionné que « Wu Jihan » a cofondé la société minière Bitmain.

Le document stipule clairement : « Nous sommes le principal partenaire de financement de Bitmain. » Les deux parties ont signé un protocole d'accord, convenant que Bitmain continuera d'utiliser Antalpha comme partenaire de financement, et que les deux parties se recommanderont mutuellement des clients.

Cette entreprise a précédemment fourni des prêts de chaîne d'approvisionnement et un financement client au plus grand fabricant de machines à miner au monde, Bitmain. C'était un héritage commercial laissé par l'ère de Wu Jihan.

Aujourd'hui, lorsque Wu Jihan a déjà quitté Bitmain, c'est un autre fondateur, le magnat de la cryptographie Zhang Ketuan, originaire de Fujian en Chine, qui est aux commandes.

La Chine compte de nombreux endroits où l'or est vénéré, mais ceux qui lient véritablement leur destin personnel à l'or sont sans aucun doute les habitants du Fujian : Chen Jinghe de Longyan a transformé la « mine de poulet » du Fujian en un géant minier de classe mondiale, avec Zijin Mining devenant une action multipliée par dix ; Zhou Zongwen, originaire de Fuzhou, a fondé Zhou Dasheng à Shuibei, utilisant la franchise pour atteindre le top trois national ; des habitants de Putian, qui étaient autrefois des orfèvres se déplaçant de rue en rue, assurent près de la moitié de la vente en gros et au détail d'or en Chine.

Les mines d'or sont en Fujian, les bijouteries sont en Fujian, les propriétaires d'or se succèdent les uns aux autres, ce qui ne peut que faire douter que le sang des habitants du Fujian coule en or.

Il est évident que le sang de Zhang Ketiantuan a été enflammé, comment les gens du Fujian pourraient-ils manquer l'affaire de l'or sur la chaîne ?

Il a directement visé Tether, le plus grand émetteur de stablecoins au monde, qui est aujourd'hui également l'un des 30 plus grands acheteurs d'or au monde, un nouveau « sponsor on-chain ».

En octobre de cette année, Tether a annoncé un partenariat avec Antalpha pour établir un « Trésor d'or en chaîne » (Tokenized Gold Treasury), avec l'intention de lever 200 millions de dollars, en utilisant le jeton d'or XAU₮ comme base, afin de créer un « système de crédit numérique adossé à l'or ».

La division du travail est également très caractéristique de Fujian. Tether est responsable de la conversion de l'or en jetons et de l'acheminement des réserves vers des coffres privés en Suisse ; Antalpha, quant à elle, est chargée de transformer ce jeton en un outil financier circulable, de concevoir une structure de garantie, de créer des produits de prêt, et d'établir un réseau de coffres en or à Singapour, Dubaï et Londres, afin que “l'or sur la chaîne” devienne un certificat de nantissement pouvant être échangé contre des lingots d'or physiques à tout moment.

En termes simples, il s'agit d'un véritable “étalon-or moderne” : Tether en tant que monnaie, Antalpha en tant qu'agence de change, le contexte de l'histoire passe de Bretton Woods aux coffres suisses.

Selon des rapports publics, Tether a stocké environ 80 tonnes d'or dans un coffre en Suisse, équivalant à certaines réserves officielles de petits et moyens pays. Cependant, Tether affirme qu'en raison de “considérations de sécurité”, le coffre refuse de divulguer l'adresse exacte.

Contrairement à l'opération de la banque centrale qui consiste à « enfermer les lingots dans un coffre et à ne pas les voir pendant des décennies », le XAU₮ est décomposé et mis sur la chaîne, ce qui permet de le suivre, de le diviser, de le négocier et de le mettre en garantie. L'or, qui ne pouvait auparavant que rester dans un coffre, a été transformé en un ensemble complet de « liquidités dynamiques » pouvant circuler, être mis en garantie et être vendu en gros aux institutions.

Antalpha a tout simplement décidé de laisser sa propre société Aurelion débourser 134 millions de dollars pour acheter directement des XAU₮, avec l'intention de devenir “la première société de trésorerie cotée en bourse à utiliser de l'or en chaîne comme actif de réserve”. Cela équivaut à réécrire la vieille méthode de “mettre des lingots d'or dans les coffres en Suisse” en : “mettre une ligne de XAU₮ dans le bilan d'une société cotée.”

Une citation de Paolo Ardoino, le PDG de Tether, souligne l'ossature logique : « L'or et le bitcoin sont les deux pôles d'une même logique, l'un étant la plus ancienne réserve de valeur, l'autre étant la plus moderne. »

Le prix de l'or se fait également remarquer avec cette nouvelle autoroute : cette année, les investissements mondiaux dans l'or ont augmenté de plus de 50 %, et la capitalisation boursière de XAU₮ a doublé au cours de la même période. Les personnes craintives du risque et celles qui aiment le jeu se retrouvent cette fois sur le même chemin.

Ils essaient de répondre à une question plus grande : la façon dont l'humanité a stocké sa richesse depuis les temps anciens peut-elle revivre sur la blockchain ?

Pas selon les anciennes règles

En octobre 2025, le prix de l'or a explosé à plus de 4000 dollars l'once, comme si un robinet avait été tourné, atteignant un nouveau sommet historique, avec une augmentation de plus de 50 % au cours de l'année, devenant l'un des meilleurs actifs de grande catégorie au monde.

En surface, c'est un autre cycle de “marché haussier doré” ; en y regardant de plus près, ce sont trois forces qui réarrangent les sièges de pouvoir sur l'or.

La première ligne, c'est la banque centrale. Au cours des dernières années, les banques centrales du monde entier ont presque toutes « acheté à bas prix », considérant l'or comme une réserve contre la dé-dollarisation et pour se couvrir contre les sanctions. Elles ne se soucient pas des fluctuations à court terme, mais se préoccupent d'une seule question : dans le pire des cas, cette chose peut-elle encore être échangée contre de la nourriture, des armes ou des alliés ?

La deuxième rangée, ce sont les super-riches d'Asie. L'argent de la Chine, de Hong Kong, du Moyen-Orient et de l'Asie du Sud-Est s'accumule discrètement en un nouveau mur de briques dorées à travers les coffres de Singapour, les caves de Suisse et les trusts des bureaux familiaux.

Ils ne se contentent plus d'acheter quelques kilos de « or papier » dans les banques, mais achètent directement un mur : certains déposent de l'argent dans une banque de Singapour, d'autres déposent des lingots d'or directement dans un coffre-fort, les deux types de dépôts à terme offrent une sécurité totalement différente.

Wu Jihan a acheté Le Freeport, qui est un nœud sur cette chaîne : de l'extraction de Bitcoin à la gestion de lingots d'or et de tableaux pour les autres, passant des « revenus sur chaîne » à la « sécurité hors chaîne ».

La troisième ligne, ce sont les nouveaux riches de la cryptographie. Ce que Zhang Ketuan, Antalpha et Tether jouent, c'est un autre jeu : Wu Jihan a acheté le mur du coffre-fort, ils ont acheté cette ligne de variables à l'intérieur du coffre-fort - XAU₮.

Dans cette structure, Tether transforme de l'or en jetons et les verrouille dans un coffre-fort en Suisse ; Antalpha transforme les jetons en actifs et les insère dans le bilan des sociétés cotées et dans le panier de garanties des clients institutionnels.

Ainsi, le rôle de l'or a été discrètement réécrit : pour les banques centrales, il reste cette “garantie ultime” ; pour les riches asiatiques, il est devenu un “portefeuille froid familial” pouvant être transmis de génération en génération ; pour les nouveaux riches de la cryptomonnaie, il constitue un système financier pouvant se superposer en couches, permettant de générer des écarts de taux et des primes de liquidité.

Pour la plupart des gens, l'or n'est qu'un graphique en chandeliers et un poids en grammes ; pour ces trois groupes de personnes, l'or est un bilan global impliquant la famille, la souveraineté et le sentiment de sécurité nationale.

Les récits se succèdent, mais ce qui est sous-jacent est en fait très vieux. Après tout, on peut tourner en rond autant que l'on veut, les histoires peuvent être inventées à volonté, mais seul le capital est le plus honnête. Quand le spectacle est terminé et que les lumières s'éteignent, ce qu'ils veulent, c'est un sentiment de sécurité qui leur permet de dormir paisiblement la nuit.