Les actions chutent alors que les tensions au Groenland déclenchent une frénésie de prudence dans les marchés mondiaux

Les actions aux États-Unis ont connu aujourd’hui une vente massive alors que les tensions géopolitiques ont considérablement escaladé, déclenchant une vague de désintérêt pour le risque qui a plombé les marchés et poussé les investisseurs à rechercher la sécurité. La réévaluation massive a fait chuter les actions de manière marquée sur tous les principaux indices, avec le S&P 500 en baisse de 1,29 %, le Dow Jones Industrial Average en recul de 1,22 % et le Nasdaq 100 en chute de 1,41 %. Les marchés à terme annonçaient des baisses encore plus importantes, avec les contrats à terme E-mini S&P 500 de mars en baisse de 1,43 % et ceux du Nasdaq de mars en baisse de 1,55 %, signalant que la faiblesse pourrait perdurer.

Pourquoi les actions ont-elles chuté ? La crise du Groenland approfondit l’incertitude

Le principal responsable de la faiblesse d’aujourd’hui sur les marchés boursiers remonte aux escalades politiques concernant la souveraineté du Groenland. La volonté agressive du président Trump de prendre le contrôle du territoire danois a ravivé les inquiétudes de l’époque de la Guerre froide et a provoqué de profondes divisions entre les États-Unis et leurs alliés européens traditionnels. La rupture diplomatique s’est intensifiée dans la nuit lorsque Trump a menacé d’imposer des tarifs punitifs sur le champagne français après que le président Macron a rejeté toute proposition de rejoindre une initiative de paix négociée par les États-Unis — un mouvement qui a secoué les marchés déjà ajustés pour la stabilité.

Ce choc géopolitique est survenu à un moment fragile. Les investisseurs se préparaient déjà à l’incertitude entourant la prochaine nomination du président de la Réserve fédérale, après que Trump a exprimé sa réticence à nommer Kevin Hassett, considéré comme le candidat le plus dovish, laissant entendre une possible orientation vers un décideur plus dur comme Kevin Warsh. La combinaison des tensions commerciales et des questions sur la direction future de la Fed a créé une tempête parfaite pour les actions.

La débâcle du marché obligataire mondial qui a rippleé sur les actions

Les chocs se sont d’abord répercutés sur le marché des obligations, puis ont déferlé sur les actions. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a atteint un sommet de 4,75 mois à 4,31 %, en raison de préoccupations croissantes concernant l’indépendance de la Fed et des effets de débordement d’une hausse spectaculaire des rendements des obligations japonaises (JGB). Le rendement à 10 ans du Japon a grimpé à un sommet de 27 ans à 2,359 %, après que la Première ministre Sanae Takaichi a promis une réduction temporaire de la taxe sur la vente de produits alimentaires dans le cadre du programme électoral de sa coalition — une mesure de relance fiscale qui a effrayé les investisseurs mondiaux, inquiets de la dynamique de la dette insoutenable.

Les implications ont glacé les portefeuilles d’actions. Si les investisseurs institutionnels japonais — les plus grands détenteurs mondiaux de Treasuries — commencent à rapatrier des capitaux pour profiter de rendements domestiques plus élevés, cela pourrait entraîner un dénouement massif des positions étrangères, déstabilisant le marché des Treasuries et faisant monter encore plus les taux. Les contrats à terme sur le T-note à 10 ans de mars ont chuté à un plus bas de 5 mois, et le taux d’inflation anticipé à 10 ans a atteint un sommet de 3,25 mois à 2,342 %, indiquant que les marchés intègrent désormais des anticipations d’inflation à long terme plus élevées.

Les rendements des obligations gouvernementales européennes ont également augmenté fortement, avec le rendement du bund allemand à 10 ans atteignant un sommet de 2 semaines à 2,894 % (en hausse de 4,2 points de base) et le gilt britannique à 10 ans s’envolant à 4,495 % (en hausse de 6,6 points de base). Un rayon d’optimisme est venu de l’enquête ZEW sur le sentiment économique en Allemagne, qui a surpris en bondissant de 13,8 points pour atteindre 59,6 — un sommet de 4,5 ans dépassant les attentes de 50,0. Cependant, cette lecture positive a été rapidement éclipsée par l’indice des prix à la production de décembre en Allemagne, qui a chuté de 2,5 % en glissement annuel, marquant la plus forte baisse en 20 mois et ravivant les inquiétudes sur une récession.

Fragmentation du marché : gagnants et perdants dans un environnement de risque réduit

La vente d’aujourd’hui a révélé de nettes divergences dans la performance des différentes classes d’actifs et secteurs sous pression. Alors que les actions chutent largement, certains placements défensifs ont réussi à défier la tendance baissière, illustrant une bifurcation du marché.

Le moment de vérité des Magnificent Seven : Les mégacaps technologiques ont subi le plus gros des ventes. Nvidia a perdu plus de 3 %, tandis qu’Amazon, Meta Platforms et Tesla ont chacun chuté de plus de 2 %. Alphabet, Microsoft et Apple ont reculé de plus de 1 %, entraînant le marché dans son ensemble, leurs poids importants dans l’indice amplifiant les pertes dans les portefeuilles.

Les cryptomonnaies et actifs numériques en difficulté : L’exposition aux monnaies numériques s’est révélée particulièrement vulnérable. Le Bitcoin a chuté de plus de 2 %, atteignant un plus bas d’une semaine, alors que la aversion au risque s’est répandue dans les classes d’actifs spéculatives. Les actions liées aux cryptos ont connu des baisses catastrophiques : Marathon Holdings (anciennement Marathon Digital) a plongé de plus de 8 %, tandis que MicroStrategy a chuté de plus de 6 %. Riot Platforms, Coinbase Global et Galaxy Digital Holdings ont toutes perdu plus de 4 %, soulignant la rapidité avec laquelle l’appétit pour le risque s’évapore en période d’incertitude géopolitique.

Les métaux précieux en hausse en tant que valeur refuge : Les actions minières d’or et d’argent ont connu une forte hausse, les investisseurs cherchant refuge dans les actifs tangibles. Les prix de l’or et de l’argent ont tous deux atteint des sommets historiques, soutenus par la crainte d’un conflit géopolitique et par les inquiétudes que l’expansion fiscale japonaise n’alimente la dette à long terme. Hecla Mining et Coeur Mining ont bondi de plus de 4 %, tandis que Barrick, Newmont et Freeport McMoRan ont chacun gagné plus de 3 %.

Les producteurs de gaz naturel en forte hausse : Les actions énergétiques, notamment celles des producteurs de gaz naturel, ont explosé alors que les prix des matières premières ont grimpé en flèche. Les prix du gaz naturel ont augmenté de plus de 25 %, atteignant un sommet de 3 semaines, ce qui a soutenu les actions de Coterra Energy, Antero Resources et Range Resources (tous en hausse de plus de 3 %), ainsi que CNX Resources et EQT Corp (tous deux en hausse de plus de 2 %).

Mouvements spécifiques de titres : Au-delà des tendances sectorielles, certains catalyseurs propres à des entreprises ont façonné la trajectoire de leurs actions. AppLovin a chuté de plus de 6 % après un rapport négatif de CapitalWatch évoquant des préoccupations de conformité systémiques. 3M a mené la baisse du Dow avec une chute de plus de 5 % après avoir guidé un BPA ajusté 2026 compris entre 8,50 et 8,70 dollars, en dessous du consensus de 8,64. NetApp a reculé de plus de 5 % après que Morgan Stanley a dégradé l’action à sous-pondérer avec un objectif de 89 dollars. Ciena a perdu plus de 2 % suite à une dégradation de Bank of America à neutre, et Rockwell Automation a chuté de plus de 1 % après une dégradation d’Oppenheimer à « perform ».

À l’inverse, certains catalyseurs positifs ont permis à quelques actions de progresser. RAPT Therapeutics a explosé de plus de 62 % après que GSK Plc a accepté de racheter la société pour environ 2,2 milliards de dollars (58 dollars par action). Micron Technology a augmenté de plus de 4 % pour mener le Nasdaq 100 après que Stifel a relevé son objectif de prix à 360 dollars, contre 300 dollars précédemment. Intel a gagné plus de 2 % suite à une recommandation d’achat de Seaport Global Securities avec un objectif de 65 dollars. Netflix a progressé de plus de 1 % après avoir conclu un accord en espèces modifié pour acquérir les studios et opérations de streaming de Warner Bros. Discovery.

Calendrier économique et saison des résultats : la semaine à venir pour la direction du marché

Alors que la dynamique de vente domine désormais le sentiment, les investisseurs ajusteront leur positionnement en fonction des données économiques et des résultats trimestriels de la semaine. La convergence de nouvelles données, de surprises aux résultats et d’éventuelles annonces politiques pourrait soit stabiliser, soit aggraver la valorisation des actions.

Points clés des données économiques :

• Mercredi : Les ventes de logements en attente de décembre devraient diminuer de 0,5 % en glissement mensuel
• Jeudi : Les nouvelles demandes d’allocations chômage hebdomadaires devraient augmenter de 12 000 à 210 000 ; le PIB du T3 devrait rester stable à +4,3 % en taux annualisé ; les dépenses personnelles de novembre devraient augmenter de 0,5 % en mensuel ; le revenu personnel de novembre devrait augmenter de 0,4 % ; l’indice PCE de base de novembre (l’indicateur préféré de la Fed sur l’inflation) devrait augmenter de 0,2 % en mensuel et de 2,8 % en annuel
• Vendredi : L’indice PMI manufacturier de janvier du S&P devrait augmenter de 0,2 pour atteindre 52,0 ; l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan de janvier devrait rester à 54,0

Vérification de la saison des résultats du T4 : Malgré la débâcle d’aujourd’hui, la saison des résultats a jusqu’ici présenté un tableau relativement constructif. Sur les 33 entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats, 88 % ont dépassé les attentes des analystes — un taux de surperformance robuste qui offre une certaine stabilité face à de nouvelles ventes. Selon Bloomberg Intelligence, la croissance des bénéfices du S&P 500 pour le T4 2025 est prévue à +8,4 %. En excluant les géants technologiques des Magnificent Seven, la croissance des bénéfices du T4 serait de 4,6 %, ce qui suggère que la croissance des profits reste globalement solide malgré la fragmentation du marché d’aujourd’hui.

Les entreprises devant publier leurs résultats le 20 janvier incluent 3M, D.R. Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers, KeyCorp, Netflix, United Airlines Holdings et U.S. Bancorp.

Incertitudes : décision de la Cour suprême et choix du président de la Fed à l’horizon

Deux inconnues majeures pourraient remodeler le paysage du marché dans les prochains jours. La Cour suprême, mercredi dernier, n’a pas rendu de décision sur les contestations juridiques du cadre tarifaire réciproque de Trump, mais les juges ont indiqué qu’ils pourraient planifier d’autres avis aujourd’hui ou mercredi. Une décision limitant l’autorité de Trump sur les tarifs pourrait apporter un soulagement bienvenu aux actions et réduire les risques de guerre commerciale.

De plus, le marché ne prévoit qu’une probabilité de 5 % que le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) réduise ses taux de 25 points de base lors de sa réunion du 27-28 janvier — une vision quasi unanime que les taux resteront inchangés. Cependant, la décision concernant le futur président de la Fed pourrait faire évoluer radicalement cette hypothèse ; un successeur plus hawkish à Hassett pourrait encore réduire les attentes de baisse de taux et maintenir les rendements obligataires à un niveau élevé.

Échos mondiaux et perspectives

Les marchés actions internationaux ont suivi la faiblesse américaine à la baisse. L’Euro Stoxx 50 de l’Europe a chuté à un creux de 2 semaines, en baisse de 1,17 %. L’indice composite de Shanghai a reculé à un creux de 1,5 semaine, clôturant pratiquement inchangé (-0,01 %) alors que les autorités chinoises pourraient intervenir pour stabiliser le sentiment. Le Nikkei 225 du Japon a clôturé en baisse de 1,11 %, sous la pression des inquiétudes domestiques et du contexte mondial de risque réduit.

La rapidité avec laquelle les actions chutent en réponse aux chocs géopolitiques souligne la fragilité de l’équilibre actuel du marché. Avec l’incertitude sur les tarifs, l’ambiguïté de la politique de la Fed, et maintenant les différends territoriaux menaçant l’ordre international post-Guerre froide, les actions font face à une série de risques dans les semaines à venir. Les investisseurs devront rester vigilants quant à tout signe de désescalade ou de détérioration supplémentaire dans la crise du Groenland, tout en surveillant de près l’annonce du président de la Fed et la décision de la Cour suprême sur les tarifs pour deviner la direction de la politique.