金融政策

市場は差し迫った軍事行動への懸念を抱えており、その結果、米国原油（WTI）価格が1バレル112ドルを突破し、株式市場はわずかに上昇した。ビットコインは一時70,351ドルまで上昇したが、その後68Kまで下落し、イーサリアムも2,100ドルを下回った。投資家は連邦準備制度（FRB）の会議要旨とインフレ指標のPCEデータに注目しており、経済見通しは不透明だ。

ゲートニュース メッセージ。4月6日、ウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）は、米連邦準備制度（米国連邦準備制度）に関する2026年の金利政策についての予測を調整し、2026年にはFRBが金利を据え置く見通しだとしました。これまでの予測では、今年2回利下げする見通しでした。

ゲートニュースのメッセージ、4月6日、シティバンクはFRB（米連邦準備制度）の利下げ見通しを調整し、利下げの時期は従来の予想である6月から9月に延期される見込みです。

Sky Links CapitalのCEOであるDaniel Takieddineは、米連邦準備制度の利下げ観測が弱まったことで、金の上昇余地が限られ、力強い米国の雇用関連データと地政学的リスクが金価格に影響していると述べた。彼は、金の短期的な値動きは米国の経済データと政策シグナルに左右されるだろうと指摘した。

日本銀行は四半期の経済報告で慎重なシグナルを示し、利上げに対するためらいを表明した。不確実性が増しており、物価上昇への懸念が高まっているという背景のもと、なおさらだ。市場は今月の利上げの可能性を約66%と見込んでいる。企業はインフレへの対応として、引き続きコスト上昇と消費者の疲れに直面している。

ゲートニュースのメッセージ：4月6日、今日CME「フェデラル・リザーブ・ウォッチ」データによると、フェデラル・リザーブが4月に政策金利を据え置く確率は98.4%、利上げ25ベーシスポイントの確率は1.6%です。フェデラル・リザーブが6月までの累計で政策金利を据え置く確率は96.6%、累計で利下げ25ベーシスポイントの確率は1.8%、累計で利上げ25ベーシスポイントの確率は1.5%です。

アメリカ上院銀行委員会は4月16日に公聴会を開催し、ケビン・ウォッシュがFRB議長に指名されたことを審議する。現職の議長パウエルは刑事捜査に直面しているにもかかわらず、ウォッシュの指名手続きは進行しており、捜査と衝突する可能性がある。委員のThom Tillisは、捜査が終わる前にウォッシュを承認しないと述べた。これは、トランプが2つの並行するプロセスを進める上で課題に直面していることを示している。

米国上院銀行委員会は4月16日に公聴会を開催し、ケビン・ウォッシュが米連邦準備制度（FRB）議長に指名された件を審議する。あわせて、現職議長パウエルに関する刑事捜査は引き続き進行しており、ウォッシュの承認手続きに影響を及ぼす可能性がある。委員会のメンバーは、捜査が終了するまで承認の確認に向けて投票しない意向を示しており、その結果、トランプ政権の2つの手続きが衝突する可能性がある。

3月に米国は178,000人の雇用者数を追加し、2月の損失から回復して失業率を4.3%に引き下げました。予想を上回るこのレポートは、変動する原油価格のなかで、今後のFRBの利上げ（または政策金利）判断に影響を与える可能性があります。

FRB（連邦準備制度理事会）の動向を見ている関係者は、米国の3月の新規雇用が17.8万件増となり、失業率は4.3%に低下したものの、賃金の伸びが過去5年で最低の水準まで鈍化したと指摘しています。月平均の新規ポジション数はわずか2.25万件で、景気の状況は脆弱であり、インフレ懸念が利下げの余地を圧縮する可能性があります。

ゲートニュース、4月4日、市場の価格付けによると、米連邦準備制度（FRB）の2026年利下げに対する期待は低下している。

世界黄金協会のレポートによると、2026年2月に各国の中央銀行は金を純買い入れ19トンしており、2025年の平均値を下回っているものの、1月の5トンからは回復している。中央銀行による金の評価は継続して高まっており、チェコと中国のいずれも連続して金を買い付ける記録を維持している。ゴールドマン・サックスとUBSは、今後の金価格は上昇する可能性があると予測している。

国際通貨基金（IMF）は、中東戦争が日本経済に新たなリスクをもたらしているにもかかわらず、日本銀行が利上げを継続するよう提言した。原油価格の上昇と日円安がインフレ圧力を一段と強めており、IMFはインフレが2027年に2%目標へ回帰すると見込んでいる。また、柔軟な利率政策の重要性を強調した。

中国金公司の調査レポートは、米国とイランの紛争が原油価格の上昇を引き起こし、インフレリスクを高めるとともに、米連邦準備制度の利下げ見通しに影響し、ゴールドETFの売却を後押ししていると指摘している。地政学情勢により、原油価格は選択を迫られている。ゴールド市場は景気後退が与える影響に注目しており、今後、利上げ見通しを再評価する可能性がある。金への投資需要と価格には、上昇余地があるかもしれない。

ゲートニュース、4月3日、Carson GroupのチーフマクロストラテジストであるSonu Vargheseは、最新の雇用関連データにより、景気の新規雇用が人口増加に十分ついていけることが示されたと述べました。彼は、これにより米連邦準備制度（FRB）がより複雑な局面に直面し、利下げを行うことはまったく意味がないことになると指摘しました。とりわけ、これから到来するインフレ・ショックの規模を考慮するとそうなるのです。さらに彼は、エネルギー価格の急騰につながった中東の危機が起きる前からインフレ問題は存在しており、最終的には、昨年実施された利下げは誤りだったように見えると付け加えました。

米国の雇用市場は3月に大きく改善し、178,000人の雇用を追加し、失業率を4.3%まで引き下げました。これは2月の損失に続く反発であり、進行中の原油価格への懸念の中で、今後の利上げに関する潜在的な含意があります。

ゲートニュースのメッセージとして、4月3日、市場の値付けによると、米連邦準備制度（FRB）の2026年の利下げに対する織り込みがいくぶん低下した。

ゲート・ニュースのメッセージ。4月3日、CMEの「フェデラル・リザーブ・ウォッチ（FRBウォッチ）」データによると、雇用統計（非農）が発表される前の時点で、FRBが4月に25ベーシスポイント利上げする確率は0.5%で、金利を据え置く確率は99.5%です。FRBが6月までに累計で25ベーシスポイント利下げする確率は7.8%で、金利を据え置く確率は91.7%、累計で25ベーシスポイント利上げする確率は0.5%です。

2026年3月、金価格は12%の急激な下落を経験し、市場はその構造的リスクを再評価した。ゴールドマン・サックスのアナリストは、市場のレバレッジの不均衡と地政学的な対立の激化によりトレーダーがポジションを清算し、金が売られたと指摘した。短期的には変動がさらに大きくなるものの、機関投資家は中長期の金の見通しに引き続き強気であり、年末までに価格が5400ドルに達するとの予測だ。今後の値動きは、米ドルの強さと世界経済の環境に左右される。