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ナスダックによる現物ビットコインおよびイーサリアムETFオプションのポジション制限撤廃は、暗号デリバティブ市場における重要なマイルストーンと考えられています。この変更は、2026年1月にSECの迅速な承認を得て施行され、以前適用されていた25,000契約の制限を完全に撤廃しました。これらのオプションは、金や石油、大型株式ETFなどの従来のコモディティベースの製品と同じ標準ルールの対象となります。
ポジション制限撤廃の主な効果は以下の通りです。
1. 機関投資家の参加増加
大手ヘッジファンド、資産運用会社、市場メーカーは、単一アカウントでより大きなポジションを保有できるようになりました。以前は25,000契約の制限により、大規模なヘッジやカバードコールの執行、複雑なスプレッドポジションなどの資本集約的な戦略の実行が難しかったです。制限撤廃により、機関投資家はビットコインやイーサリアムのエクスポージャーをより効果的にヘッジしたり、投機的なポジションを取ったりできるようになりました。
2. 市場流動性と深さの向上
より大きなポジションを許可することで、オプション市場の取引量と未決済建玉が増加します。これにより、市場メーカーがより広いスプレッドで流動性を提供しやすくなり、取引コストの低減や価格発見の改善につながります。一部の分析では、この変更によりビットコインオプションの既に高い未決済建玉がさらに増加し、2026年中には数十億ドルに達すると予測されています。
3. 暗号資産の主流金融システムへの統合促進
暗号ETFオプションを従来のコモディティETFと同じレベルに引き上げることは、規制当局が暗号市場を成熟し、操作に対して十分に保護されていると見なしている証拠です。これにより、年金基金やエンダウメントなどの保守的な機関投資家が暗号デリバティブに対してよりリラックスしたアプローチを取ることが促進されます。
4. 潜在的リスクと監視体制
ポジション制限は、市場操作やコーナリング、過度な投機のリスクを軽減するために設けられました。制限撤廃により、これらのリスクが理論上増加する可能性もありますが、ナスダックとSECは、既存の監視メカニズム、ETFの作成・償還プロセス、高い流動性のおかげでこれらの懸念は管理可能だと主張しています。SECは60日以内にルールを停止する権限を保持しており、公開コメントも継続しています。
最終的に、この措置により暗号デリバティブ市場はより成熟し、流動性が高まり、機関投資家の関与が深まります。短期的にはオプション取引量の増加を支援し、長期的にはビットコインとイーサリアムが従来の金融商品とより統合された資産クラスへと進化することを促進します。市場参加者は、この変更が2026年を通じてオプション取引の成長を促す触媒となると考えています。