Visão rápida da temporada de IPOs do Web3: Descoberta de valor e perspectiva de risco da Limitless, Momentum e YieldBasis

O atual mercado de lançamento de novos projetos Web3 está passando por uma nova onda de entusiasmo, impulsionada pelos retornos superiores ao esperado dos lançamentos da plataforma Plasma da Echo. O sentimento do mercado está elevado, e a entrada de capital é evidente. Este relatório foca nos três projetos de lançamento mais quentes do momento — Limitless (o maior mercado de previsão do ecossistema Base), Momentum (motor de liquidez do ecossistema Move) e YieldBasis (protocolo DeFi resistente à perda impermanente), analisando de múltiplas dimensões como fundamentos, perspectivas tecnológicas e riscos e oportunidades, para fornecer aos investidores uma referência de investimento panorâmica.

I. Análise dos fundamentos do ecossistema

1. Comparação entre indicadores-chave e a popularidade do mercado

Os três grandes projetos têm características distintas em termos de escala de financiamento, mecanismo de participação e popularidade no mercado:

Limitless como a maior plataforma de mercado de previsão da ecologia Base, concluiu um financiamento total de 7 milhões de dólares, criando um recorde de sobrecaptação de 50 vezes na atividade de lançamento do Kaito, com um montante arrecadado superior a 50 milhões de dólares. A sua economia de tokens adota um modelo de desbloqueio em lotes, com 50% desbloqueados no TGE e os restantes 50% desbloqueados após 6 meses.

Momentum foca no motor de liquidez do ecossistema Move, recebendo 10 milhões de dólares em apoio financeiro. O projeto acumulou mais de 220 milhões de dólares em valor total bloqueado (TVL) através de atividades de mineração de liquidez, atraindo numerosos participantes na plataforma Buidlpad com o mecanismo de troca de liquidez por quotas de novas ofertas.

YieldBasis foi desenvolvido por Michael Egorov, fundador da Curve, e se dedica a resolver o problema da Perda impermanente no campo das Finanças Descentralizadas. Concluiu um financiamento de 5 milhões de dólares, com uma avaliação de token de 50 milhões de dólares. É o projeto inaugural da plataforma Kraken Launch, e também está sendo lançado nas plataformas Legion e Kraken, adotando um modelo de token 100% totalmente desbloqueado no TGE.

2. Posicionamento único e características técnicas

Limitless tem uma posição única como a maior plataforma de mercado de previsão no ecossistema Base, com um volume de transações próximo a 400 milhões de dólares. A equipe fundadora desenvolveu um produto viral de IA que alcançou 300 milhões de downloads e recebeu apoio de investidores de topo como a a16z e a Coinbase Ventures. Em comparação com mercados de previsão tradicionais como o Augur, o Limitless beneficia-se dos baixos custos de transação da cadeia Base e de um forte suporte de capital, apresentando vantagens claras em termos de experiência do usuário e liquidez.

Momentum é o predecessor do Momentum Safe, focado em fornecer soluções de gestão de fundos multi-assinatura, atribuição de tokens e fornecimento de liquidez de nível institucional para o ecossistema Move. Ao contrário das DEXs genéricas, o Momentum se concentra mais em atender às necessidades de gestão de ativos profissionais dos usuários B, estabelecendo uma vantagem significativa de primeiro movimento dentro do ecossistema SUI.

YieldBasis é desenvolvido pelo fundador do principal protocolo DeFi Curve, reestruturando o mecanismo AMM através de métodos matemáticos, visando alcançar a "zero perda impermanente" na provisão de liquidez. Esta tecnologia atinge o núcleo das principais dores do setor DeFi, diferenciando-se de DEXs de contratos perpétuos como a Hyperliquid, com suas barreiras tecnológicas e a reputação do fundador constituindo a principal fortaleza do projeto.

3. Vantagens e desvantagens do modelo econômico dos tokens

O modelo de desbloqueio em lotes do Limitless ajuda a atenuar a pressão de venda inicial, proporcionando um período de amortecimento para o preço da moeda, incentivando os investidores a manter posições a médio e longo prazo. No entanto, o desbloqueio concentrado após 6 meses ainda pode criar pressão de venda potencial, exigindo que o projeto demonstre progresso suficiente durante esse período para sustentar a confiança do mercado.

Momentum é, na essência, um modelo inovador de tokenização de direitos que oferece liquidez em troca de participações em novas emissões. Este design permite que a alocação de tokens iniciais chegue a participantes reais do ecossistema, ajudando a construir uma base comunitária estável, mas os detalhes específicos da economia do token ainda não foram totalmente divulgados, existindo uma certa incerteza.

A vantagem do modelo de desbloqueio total do YieldBasis é que a circulação no mercado é suficiente, não existindo pressão de venda contínua no futuro devido ao desbloqueio, permitindo que o preço do token seja rapidamente descoberto. No entanto, a desvantagem desse modelo também é bastante óbvia: todos os investidores de private equity e a equipe podem vender no início da listagem, e se não houver um forte suporte de compra, o preço enfrentará uma enorme pressão, representando um severo teste para o valor de longo prazo do projeto e para o sentimento do mercado.

Dois, Análise Técnica e Previsão de Desenvolvimento

1. Análise da tendência de preços e da emoção do mercado

Atualmente, o sentimento do mercado de novos lançamentos está extremamente alto, e o efeito de riqueza do projeto anterior Plasma, que "1 dólar gera mais de 10.000 dólares em tokens XPL", continua a se desenvolver, fazendo com que o mercado tenha altas expectativas para a próxima rodada de novos lançamentos. O interesse na participação em três projetos está forte, com o Limitless superando 50 vezes a meta, o Momentum TVL superando 2,2 bilhões de dólares, e o YieldBasis como o projeto de estreia da Kraken, todos indicando que o início das listagens pode enfrentar uma onda de compra, e o preço de abertura deve flutuar drasticamente.

2. Previsão de preços baseada na avaliação

Com base na avaliação do projeto, no teto do setor e no atual ambiente de mercado, damos as seguintes previsões de preços para três projetos:

Limitless, com o enorme potencial da pista de mercado de previsão e o apoio de capital de risco de topo, espera-se que a avaliação totalmente diluída a curto prazo (FDV) atinja entre 300 a 500 milhões de dólares, e a médio prazo, à medida que o ecossistema se desenvolve e a tecnologia avança, pode aumentar ainda mais para entre 500 a 800 milhões de dólares. Esta previsão baseia-se na sua base de volume de transações de 400 milhões de dólares e no bônus de tráfego do ecossistema Base.

Momentum como infraestrutura básica central do ecossistema SUI, a FDV a curto prazo é estimada entre 400-600 milhões de dólares, e a médio prazo, se o ecossistema SUI alcançar um crescimento explosivo, sua avaliação poderá chegar a 700-1.000 milhões de dólares. O atual TVL de 220 milhões de dólares já provou a adequação do produto ao mercado.

YieldBasis tem um FDV inicial de 50 milhões de dólares, considerando que resolve um dos pontos de dor mais persistentes no mundo das Finanças Descentralizadas, e foi desenvolvido por figuras lendárias da indústria, o FDV de curto prazo tem potencial para alcançar 700-1.000 milhões de dólares. Se seu mecanismo for validado após o lançamento, a avaliação a médio prazo pode avançar para 1.000-1.500 milhões de dólares, alinhando-se ao valor de mercado dos principais protocolos DeFi.

Três, Resumo de Oportunidades e Riscos

1. Catalisador de alta

As oportunidades comuns enfrentadas pelos três grandes projetos incluem o efeito de rotação dos setores de mercado, o atual ambiente de mercado, com os setores financeiro e de plataformas de contratos inteligentes liderando, cria boas condições macroeconômicas para eles. Ao mesmo tempo, o sucesso dos projetos de novas emissões anteriores gerou um forte efeito de riqueza, com novos fundos continuando a fluir para o setor de novas emissões.

Em relação às oportunidades individuais de cada projeto, o YieldBasis, como o projeto inaugural da plataforma Kraken Launch, receberá total promoção e alocação de recursos por parte da plataforma, com a exposição e a captação de usuários a atingirem o auge. Se o mecanismo de proteção contra perda impermanente for validado como eficaz na prática, atrairá um grande número de detentores conservadores de BTC/ETH, trazendo um crescimento de tráfego disruptivo.

Limitless pode beneficiar-se do aumento da atividade no mercado de previsão trazida pelo ciclo das eleições nos EUA, enquanto sua estreita relação de colaboração com a Coinbase proporciona uma expectativa importante para o futuro lançamento em bolsas de negociação mainstream.

O desenvolvimento do Momentum está profundamente ligado ao ecossistema SUI; se o ecossistema SUI passar por um crescimento explosivo, ele, como motor central de liquidez, beneficiará diretamente e obterá um espaço de desenvolvimento maior.

2. Fatores de risco

Em termos de riscos comuns, os três grandes projetos enfrentam riscos sistemáticos decorrentes das características de alta beta do mercado de criptomoedas; uma vez que o mercado se inverta, todos os ativos terão dificuldade em se proteger. A incerteza regulatória também é um fator de risco importante; embora a Kraken suporte o KYC na China continental, fornecer serviços de criptomoeda a residentes da China continental é considerado uma atividade financeira ilegal sob a legislação. Além disso, qualquer contrato inteligente apresenta riscos tecnológicos de vulnerabilidades não descobertas, especialmente para protocolos como YieldBasis e Momentum, que envolvem lógicas financeiras complexas.

Em termos de riscos específicos de cada projeto, o desbloqueio total de 100% do TGE da YieldBasis é o maior ponto de risco, a pressão de venda a custo zero dos investidores iniciais é enorme, e se não houver capital suficiente para absorver após a abertura, é fácil formar uma situação de alta inicial seguida de queda.

Limitless enfrenta o desafio de que o mercado de previsão pode estar sujeito a uma fiscalização mais rigorosa das leis de valores mobiliários em algumas jurisdições, o que pode afetar a sua expansão global.

O principal risco do Momentum reside na sua avaliação, que depende fortemente do desenvolvimento do ecossistema SUI. Se o desenvolvimento do SUI não corresponder às expectativas, o Momentum enfrentará limitações claras de teto.

Quatro, Conclusão do Investimento

De uma forma abrangente, os três protagonistas desta temporada de lançamento de Web3 representam direções inovadoras em nichos específicos e todos receberam apoio de capital ou ecossistemas de topo, com uma qualidade fundamental elevada. Dentre eles, o YieldBasis, devido ao seu potencial para resolver pontos críticos e ao seu histórico de fundadores de alto nível, possui o maior espaço de imaginação, mas, correspondendo a isso, seu modelo de token totalmente desbloqueado também traz o maior risco de curto prazo. Limitless e Momentum, por sua vez, oferecem uma relação risco-retorno mais equilibrada, graças à sua posição ecológica sólida e modelo de token relativamente robusto.

Para os investidores, isso não é apenas três oportunidades independentes de lançamento, mas sim uma aposta concentrada nas três áreas de mercado de previsão, infraestrutura de liquidez e protocolos centrais de Finanças Descentralizadas. Ao participar do entusiasmo, é essencial ter consciência de que: "lançamento" é, em si, um jogo sobre liquidez e sentimento de mercado, e não o ponto final do investimento em valor. O verdadeiro valor a longo prazo será finalmente definido pelos dados reais do produto do projeto e pelo crescimento do ecossistema após a listagem do token e o alvoroço se acalmar.

Isenção de responsabilidade: Todas as análises deste relatório são apenas para referência e não constituem qualquer aconselhamento de investimento. O mercado de criptomoedas apresenta riscos extremamente elevados, por favor, tome decisões de forma racional.