O ouro dispara para 4000 dólares, esmagando o Bitcoin! Schiff: fuja rapidamente da desvalorização de 37% do ouro.

Com o valor do Bitcoin em relação ao ouro a cair mais de 37% este ano, o debate sobre se o Bitcoin é o “ouro digital” voltou ao centro das atenções. O famoso economista e defensor do ouro Peter Schiff apontou que o valor do Bitcoin está a descer rapidamente e pediu aos investidores para “venderem Bitcoin e investirem em metais preciosos físicos”.

O que significa a desvalorização de 37% do Bitcoin em relação ao ouro?

(Fonte: Trading View)

É importante ressaltar que a “depreciação do Bitcoin em relação ao ouro de 37%” aqui se refere à diminuição do poder de compra do Bitcoin quando medido em unidades de ouro, o que é diferente do que geralmente se discute sobre a depreciação do dólar. A depreciação do dólar geralmente se refere à diminuição do poder de compra do dólar em relação a outras moedas fiduciárias ou ativos reais (como o ouro), enquanto a “depreciação em relação ao ouro” mede a variação do valor relativo de outros ativos com o ouro como referência.

Por exemplo, se no início de 2025 uma unidade de Bitcoin puder ser trocada por 30 onças de ouro, atualmente só pode ser trocada por cerca de 18,9 onças, o que representa uma queda de cerca de 40% em valor medido em ouro. A variação da taxa BTC/XAU é frequentemente utilizada para avaliar se o Bitcoin realmente pode, assim como o ouro, servir como uma “ferramenta de armazenamento de valor” contra a inflação e como um ativo de proteção.

Desde o ponto de vista do preço do Bitcoin em dólares, o preço do Bitcoin/USD acumulou uma alta de quase 198% desde meados de 2022, o que é claramente superior aos 117% do ouro, mas a “relativa fraqueza” a curto prazo já fez o mercado reavaliar as diferenças fundamentais entre esses dois ativos. Isso também explica por que o preço do Bitcoin em dólares parece ter caído apenas 28,5%, mas se desvalorizou 40% em relação ao ouro - porque a tendência do ouro em dólares subiu significativamente no mesmo período.

Preço histórico do ouro ultrapassa 4000 dólares, alcançando um novo recorde

Atualmente, o preço histórico do ouro ultrapassou o recorde histórico de 4.045 dólares por onça, um nível que é extremamente significativo para os investidores de Taiwan. Com a taxa de câmbio atual, o preço de uma tael de ouro já atingiu aproximadamente 130.000 dólares taiwaneses, estabelecendo um recorde histórico no mercado de ouro de Taiwan. O desempenho forte do ouro deve-se a múltiplos fatores, incluindo a contínua acumulação de reservas de ouro pelos bancos centrais globais, o aumento do risco geopolítico e a explosão da demanda dos investidores por ativos tradicionais de refúgio.

Ao contrário do Bitcoin, que não conseguiu manter o ímpeto da onda de ETFs de 2024 e do efeito de halving, em 2025, apresentou-se como o ativo principal em último lugar, com um valor de mercado flutuando em cerca de 1,8 trilhões de dólares. Esse desempenho de “último lugar” levou o Bitcoin a suportar questionamentos de várias partes. Schiff enfatizou: “O Bitcoin não é ouro digital, mas sim ouro de tolos digital (digital fool's gold)”, questionando mais uma vez sua capacidade de servir como proteção e preservação de valor.

O ouro e o Bitcoin têm sido vistos a longo prazo como representantes de “ativos não soberanos”, e os investidores frequentemente utilizam ambos como ferramentas para combater a inflação e a desvalorização da moeda. No entanto, o desempenho do mercado este ano claramente favorece o campo do ouro. A atual taxa de câmbio ouro/Bitcoin atingiu o nível mais alto desde o início de 2023, oferecendo aos defensores do ouro um novo argumento, ou seja, “ativos que realmente podem manter seu valor devem ser tangíveis, escassos e testados pelo tempo.”

Análise da possibilidade de queda do ouro e o dilema do Bitcoin

O mercado também está discutindo a possibilidade de queda do ouro. Alguns analistas acreditam que, se o Federal Reserve mudar para uma política dovish ou se os riscos geopolíticos diminuírem, o ouro pode enfrentar pressão para realização de lucros. No entanto, considerando o atual ambiente econômico e político global, a probabilidade de queda do ouro é relativamente baixa. Em contrapartida, as dificuldades enfrentadas pelo Bitcoin são mais graves.

Na terça-feira, o Bitcoin caiu temporariamente abaixo de 90.000 dólares, que é aproximadamente o preço médio de entrada dos investidores em ETF, o que significa que a maioria dos detentores está “presa”. Às 11:46 da manhã, hora de Nova Iorque, o Bitcoin recuperou ligeiramente cerca de 1,5%, cotando a 90.321 dólares. Para muitos, 2025 deveria ser o ano de ruptura das criptomoedas, mas a verdade é que essa história parece familiar - primeiro a euforia, depois a grande queda, e por último, ficam as dúvidas.

O Bitcoin, que já foi chamado de “ouro digital”, foi superado de forma contundente pelo verdadeiro ouro. Os fiéis do Bitcoin criticaram a longo prazo o ouro como ultrapassado, mas este ano, em um ambiente de queda nas taxas de juros e redução do apetite por risco, o desempenho do ouro, dos títulos públicos de longo prazo e até mesmo do índice Nasdaq superou amplamente o Bitcoin. Até mesmo o índice de utilidades dos EUA, que sempre foi visto como sinônimo de “baixa volatilidade e baixo crescimento”, superou o Bitcoin.

Para investidores profissionais, a falha do Bitcoin é ainda mais crítica. Em uma carteira de ativos diversificados, ele não conseguiu proteger contra a queda do mercado acionário provocada por tarifas, nem amplificou os ganhos durante a recuperação. Para aqueles gestores de fundos que veem as criptomoedas como uma alocação estratégica, isso não é apenas uma questão de desempenho, mas uma crise de fé.

Sombra da queda em outubro e crise de liquidez

Os fatores-chave para a queda do Bitcoin

· 10 de outubro, big dump de 19 bilhões de dólares, a retirada dos formadores de mercado resultou na escassez de liquidez

· O custo médio de investimento dos ETFs está em torno de 90 mil dólares, a grande quantidade de posições presas gera pânico

· O ouro forte atrai capital de proteção, o aumento das reservas do banco central impulsiona o ouro a superar os 4000 dólares.

· O ambiente macroeconômico está piorando, a guerra tarifária e a incerteza econômica estão reduzindo a aversão ao risco.

· A narrativa do ouro digital faliu, não conseguiu demonstrar a função de hedge e tornou-se uma ferramenta de especulação de alta alavancagem.

O trader sênior da XBTO, George Mandres, acredita que: “O impacto do colapso de 10 de outubro é muito mais profundo do que parece, ele diminuiu a disposição dos formadores de mercado em fornecer liquidez e abalou a aversão ao risco dos investidores.” Timothy Misir, chefe de pesquisa da BRN, destacou que os dados econômicos da Ásia estão fracos, o mercado de ações da China está em baixa e a avaliação das tecnologias globais está se ajustando. Atualmente, a liquidez está apertada, e as criptomoedas não estão se comportando como ativos de proteção, mas sim como a aposta de alavancagem macroeconômica mais agressiva.

Neste momento, os investidores adotam uma postura defensiva. De acordo com os dados de opções da Deribit, a probabilidade de o Bitcoin atingir um novo máximo de 126.000 dólares este ano é inferior a 5%.

Desacordo institucional e recomendações de investimento

Apesar de Schiff continuar a criticar o Bitcoin, não faltam vozes contrárias no mercado. O JPMorgan, em seu mais recente relatório de pesquisa, apontou que, se os investidores institucionais continuarem a entrar e a incerteza econômica global não for resolvida, o Bitcoin pode experimentar uma nova onda de alta em 2026, chegando até a desafiar o ouro como um ativo de reserva alternativo. Este relatório também alertou os investidores de que, embora o Bitcoin tenha tido um desempenho ruim este ano, sua volatilidade e estrutura de mercado significam que a possibilidade de uma recuperação ainda existe.

O analista Brendan Fagan afirmou que, atualmente, o Bitcoin parece estar tentando recuperar sua posição dominante, mas desta vez não com sinais de risco, e sim como um símbolo de estabilidade. Se 90.000 dólares puderem ser mantidos, talvez este seja o ponto de inflexão em que o mercado de ativos digitais passa de pressão para confiança. No entanto, com o ouro continuando a alcançar novos máximos e a relação Bitcoin-ouro em um fundo contínuo, o discurso do “ouro digital” enfrenta o teste mais rigoroso de todos os tempos.