MegaETH avaliação de jogo: embarque uma boa oportunidade ou risco iminente?

Autor original: KarenZ, Foresight News

MegaETH, com a sua tecnologia de “blockchain em tempo real” e a filosofia ecológica construída em conjunto com a comunidade, tornou-se um projeto de destaque no mercado de criptomoedas.

Enquanto o ecossistema Ethereum ainda luta contra gargalos de desempenho, o MegaETH redefine os limites da imaginação na camada 2 com a sua declaração técnica de “100 mil TPS + latência de milissegundos”.

Desde o financiamento inicial na rodada de seed em que Vitalik participou, até a arrecadação relâmpago da comunidade Echo, e a venda de NFTs no início deste ano, cada passo da MegaETH tem agitado os nervos do mercado.

Agora, este projeto apoiado por Vitalik Buterin está prestes a iniciar a venda pública na plataforma Sonar. É uma rara oportunidade de entrada para investidores comuns? Ou é o último estágio de acumulação de riscos?

Este artigo irá analisar o contexto de financiamento, a lógica de avaliação, o valor central e os riscos potenciais.

MegaETH financiamento: do VC, apoio de Vitalik até a construção comunitária

Como um projeto Ethereum L2 comprometido em realizar “Blockchain em tempo real”, a trajetória de financiamento da MegaETH revela uma evolução de financiamento por VC para vendas impulsionadas pela comunidade.

Em junho de 2024, a MegaETH anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento seed de 20 milhões de dólares, com a Dragonfly como investidor líder, e os participantes incluem instituições como Figment Capital, Robot Ventures e Big Brain Holdings. Os investidores-anjo incluem Vitalik Buterin, o fundador e CEO da ConsenSys, Joseph Lubin, o fundador e CEO da EigenLayer, Sreeram Kannan, o cofundador da ETHGlobal, Kartik Talwar, o cofundador e CEO da Helius Labs, Mert Mumtaz, Hasu e Jordan Fish (também conhecido como Cobie).

Em dezembro de 2024, a MegaETH arrecadou 10 milhões de dólares em menos de três minutos através da plataforma Echo do Cobie, superando em muito a meta estabelecida de 4,2 milhões de dólares. Esta rodada de financiamento atraiu cerca de 3.200 investidores de 94 países, com um valor médio de investimento de 3.140 dólares por investidor.

Na altura, Shuyao Kong, co-fundador da MegaETH, disse ao The Block que a estrutura de financiamento da ronda de seed e da ronda Echo utilizava uma combinação de capital próprio e warrants de tokens, com uma avaliação de ambas as rondas a ser «de nove dígitos», o que significa que o FDV é de pelo menos 100 milhões de dólares.

Para surpresa da comunidade, em fevereiro deste ano, a MegaETH lançou a série de NFTs “The Fluffle” para financiamento inovador, expandindo ainda mais a base da comunidade. Esta série de 10.000 NFTs são todos SBTs (tokens vinculados à alma) não transferíveis e estão à venda na forma de lista branca, com o preço da lista branca sendo 1 ETH. Os detentores podem obter pelo menos 5% dos direitos de distribuição de tokens no futuro, com 50% desbloqueados no dia do TGE e o restante sendo gradualmente desbloqueado ao longo de 6 meses.

A emissão de NFT nesta rodada é dividida em 2 fases, a primeira fase (5000 unidades) é a fase de retrospetiva, direcionada àqueles que participam ativamente da indústria Crypto (desde o apoio a protocolos-chave até a orientação de comunidades locais), e uma pequena parte também é alocada para os influentes primeiros adeptos da comunidade MegaETH e vários parceiros estratégicos, alguns dos quais serão distribuídos na forma de cunhagem gratuita. Uma semana após o lançamento, a MegaETH anunciou a conclusão da emissão da primeira fase de NFT.

De acordo com o planejamento anterior da MegaETH, a segunda fase de NFTs será descoberta alguns meses após a emissão da primeira fase, com o objetivo de proporcionar oportunidades de participação semelhantes aos usuários que continuam a impulsionar interações sociais e em cadeia impactantes para a MegaETH. A diferença nesta rodada é que as cotas serão atribuídas ao programa de aceleração flagship da MegaETH, “Mega Mafia”. Cada equipe receberá uma parte da cota para distribuir em suas respectivas comunidades. Uma pequena parte da cota nesta rodada será reservada para usuários comuns através de análises de mídias sociais.

De acordo com o site MegaETH, a mais recente venda comunitária está aberta a todos os usuários que tenham completado com sucesso a verificação de identidade na plataforma Sonar, e será realizada utilizando USDT na rede principal do Ethereum como forma de pagamento, podendo adotar um leilão no estilo britânico, com um preço máximo fixo estabelecido. A escolha de um período de bloqueio de 1 ano oferece um desconto de 10% sobre o preço final do token. Todos os participantes dos EUA devem bloquear.

Lógica de avaliação: preços históricos, expectativas de mercado e valor fundamental

A evolução da avaliação do MegaETH está intimamente ligada à sua trajetória de financiamento, às expectativas do mercado, aos avanços tecnológicos, ao mecanismo de distribuição e ao ecossistema.

Avaliação de financiamento histórica: subida de 100 milhões para 540 milhões de dólares.

Como mencionado anteriormente, o FDV da MegaETH nas rodadas de financiamento de sementes de 20 milhões de dólares em junho de 2024 e 10 milhões de dólares na rodada Echo em dezembro de 2024 é de nove dígitos.

E na primeira fase da emissão de NFTs em fevereiro deste ano, de acordo com uma captura de tela publicada pelo então Chief Marketing Officer da OpenSea, Adam Hollander, o MegaETH arrecadou publicamente 4.964 ETH durante a primeira fase da emissão de NFTs, que na altura valia 13,29 milhões de dólares.

De acordo com os cálculos do autor, estes 13,29 milhões de dólares representam pelo menos 2,5% do direito de distribuição de tokens, podendo-se concluir que, com base na situação de financiamento de NFT, a FDV da MegaETH na época estava em torno de 540 milhões de dólares.

Previsão de mercado Polymarket: 86% de probabilidade de atingir 2 bilhões de dólares FDV

E no mercado de previsões sobre “FDV do MegaETH no primeiro dia após o lançamento” da Polymarket, a probabilidade de apostar que o FDV será superior a 2 bilhões de dólares é de 86%, a probabilidade de apostar que o FDV será superior a 4 bilhões de dólares é de 57%, e a probabilidade de apostar que será superior a 6 bilhões de dólares é de 21%.

Isso significa que se o FDV do MegaETH atingir 2 bilhões de dólares, os primeiros detentores de NFT terão um múltiplo de retorno de 3,7 vezes (em dólares), enquanto o espaço de lucro para os participantes da rodada semente e da rodada Echo é ainda mais considerável.

Efeito de plataforma: o “efeito de lucro” do projeto inicial do Sonar

A plataforma Sonar, onde ocorre esta venda comunitária (plataforma sob a Echo, fundada por Cobie), já traz consigo um halo de tráfego. O projeto de captação de recursos da sua primeira fase, Plasma, teve um desempenho notável - no quarto dia após o TGE, chegou a 34 vezes o preço de venda (0,05 dólares), e atualmente ainda mantém um aumento de 9 vezes. Este efeito de plataforma elevou ainda mais as expectativas de avaliação do mercado para o MegaETH.

Valor central: as três fortalezas de tecnologia, mecanismo e ecossistema

A MegaETH consegue manter o apoio de capital e da comunidade devido à sua competitividade diferenciada em inovação tecnológica, mecanismos de distribuição e construção ecológica.

Na área técnica, para enfrentar problemas comuns em L2, como atrasos de segundos e baixa capacidade de processamento, o MegaETH otimizou o ambiente de execução e a arquitetura de nós, melhorando significativamente a escalabilidade do Ethereum, enquanto mantém total compatibilidade com EVM, atendendo às necessidades fundamentais de aplicações Web 3, como negociação de alta frequência e jogos em cadeia em tempo real.

Em termos de mecanismo de alocação, o mecanismo de alocação do MegaETH é em grande parte orientado para a comunidade, desde o financiamento da rodada inicial até a plataforma de financiamento Echo, limitada a comunidades de elite, passando pela venda de NFTs direcionada a pessoas que participam profundamente na indústria Crypto, e o ICO na plataforma de venda de tokens públicos mais justa, Sonar, que está prestes a ser lançada, evitando o monopólio de participação por instituições no financiamento tradicional.

É importante destacar que a série SBT “The Fluffle” emitida pela MegaETH também abandonou a propriedade de negociação, e a liberação de tokens adota o modo “TGE 50% + 6 meses de desbloqueio linear”. No início do desbloqueio, as recompensas de tokens dos detentores estão ligadas à profundidade da interação com a rede, incentivando a participação de usuários reais através de um mecanismo de evolução dinâmica.

Na área de construção ecológica, a MegaETH está avançando passo a passo através do programa de aceleradores MegaMafia, do centro de builders flagship MegaForge e da stablecoin MegaUSD. A rede de testes já atraiu várias implantações de aplicações, cobrindo múltiplos campos como DeFi, social, jogos, AI, entre outros. Algumas aplicações selecionadas incluem DEX GTE, motor de stablecoin CAP, plataforma de contratos perpétuos em tempo real Valhalla, e plataforma de trading de tendências NOISE.

Aviso de risco

Apesar de destacar-se, o MegaETH ainda enfrenta múltiplos desafios. Em comparação horizontal, as avaliações das atuais Layer 2 de destaque já estabeleceram uma referência para o mercado, com o FDV do Arbitrum a 3,2 bilhões de dólares, o FDV do OP a 2 bilhões de dólares, o FDV do Starknet a 1,2 bilhões de dólares e o FDV do Zksync a 800 milhões de dólares. Nesse contexto, a capacidade do MegaETH de ultrapassar 2 bilhões de dólares em FDV ainda apresenta incertezas.

Como um projeto inicial, o MegaETH também enfrenta riscos como a execução técnica e a volatilidade do mercado como um todo. Os investidores devem manter um julgamento racional e, após a divulgação dos termos de venda detalhados, tomar decisões com cautela com base na precificação específica, FDV e no modelo econômico do token, DYOR.