Что произойдет, когда крупнейший портал Кореи приобретет крупнейшую биржу Кореи

Источник: Tiger Research; Перевод: Golden Finance

Основные моменты статьи:

• Возможность приобретения Naver оператора Upbit Dunamu уже стала очевидной и привлекла внимание отрасли. Это будет сделка масштаба приобретения Coinbase компанией Google.
• Синергия в основном сосредоточена на трех аспектах. 40 миллионов пользователей Naver могут упростить процесс регистрации в Upbit. Стейблкоины могут повысить эффективность платежей Naver Commerce. Интеллектуальная собственность Naver Webtoon может создать новые модели дохода в блокчейне.
• Обе компании опровергли эти сообщения, но уже начали сотрудничество в области стейблкоинов и других сфер. Они рассматривают криптовалюту как ключевую стратегию. Интеграция, вероятно, произойдет.

1. В корейском криптовалютном рынке скоро произойдут большие изменения

25 сентября 2025 года появились слухи, что Dunamu, управляющая крупнейшей криптовалютной биржей Кореи Upbit, может присоединиться к группе Naver. Dunamu станет полностью принадлежащей дочерней компанией финансового подразделения Naver Financial. Это создаст вертикальную структуру группы.

Ранее две компании объявили о планах сотрудничества в нескольких областях, включая бизнес со стабильными монетами. Однако новость о том, что Naver приобрел Dunamu с рыночной капитализацией 12 трлн вон, шокировала отрасль. Эта сделка похожа на покупку криптовалютной биржи Coinbase компанией Google.

Обе компании официально опровергли эти сообщения и заявили, что "все еще не определено". Тем не менее, потенциальное слияние этих двух гигантов стоит проанализировать. Мы должны изучить изменения и цепные реакции, которые могут возникнуть в этой ситуации. В данной статье будет рассмотрено, в каких бизнес-областях могут возникнуть синергетические эффекты, если слияние Naver-Dunamu состоится.

2. Какие синергетические эффекты могут возникнуть от сотрудничества Naver и Dunamu?

Чтобы понять синергетический эффект между Naver и Dunamu, нам сначала нужно понять характеристики бизнеса Naver. Naver — ведущая крупная технологическая компания Южной Кореи. Она начала с поисковой системы и сейчас охватывает различные отрасли. Компания уже создала свою экосистему, которая включает в себя электронную коммерцию (Naver Shopping), удобные платежи (Naver Pay) и контентные платформы (Naver Webtoon).

! HIvDOT4WhvMUDnhYR7SVfG5tPVQa9HfBZG1ShHY1.png

Источник информации: комплексный отчет Naver за 2024 год

Если бы Dunamu была всего лишь криптовалютной биржей, сотрудничество двух компаний было бы ограничено. Однако недавно Dunamu объявила о запуске Layer 2 блокчейна GIWA Chain на базе Optimism. Это указывает на то, что Dunamu трансформируется из простой биржи в компанию по разработке блокчейн-инфраструктуры. Блокчейн-инфраструктура может естественно интегрироваться в различные отрасли.

Широкая область бизнеса Naver и инфраструктурные возможности Dunamu идеально совпадают. Это совпадение является причиной, по которой партнерство двух компаний привлекает такое внимание.

Сцена 1: Расширение пользовательской группы

Двумя наиболее заметными синергиями между компаниями является расширение пользовательской базы. Naver имеет около 40 миллионов активных пользователей в месяц (MAU). Компания предоставляет инфраструктуру цифровой идентификации в своих приложениях, включая простые услуги входа и мобильные услуги идентификации (например, удостоверения личности и водительские права).

! dNg2lrzNSk7e27NtJAsqzNbcTYZvopAHoYIpBCMV.png

Источник информации: Upbit

В настоящее время процесс регистрации на криптовалютных биржах довольно сложен. Пользователям необходимо пройти несколько этапов: верификация личности, фотографирование удостоверения личности и привязка банковского счета. Эти утомительные процедуры стали основным препятствием для привлечения новых пользователей. Однако, если Naver интегрируется с Upbit, ситуация кардинально изменится. Пользователи смогут легко зарегистрироваться и войти в систему, используя Naver ID. Кроме того, компания сможет воспользоваться мобильным ID сервисом Naver, значительно упростив процесс KYC (узнай своего клиента).

Эти изменения напрямую повлияют на расширение пользовательской базы Upbit. В настоящее время общее количество зарегистрированных пользователей Upbit достигло 10 миллионов. 40 миллионов пользователей Naver и упрощенный процесс регистрации позволят потенциальным пользователям легче присоединиться. Это важная возможность для Upbit для ускорения роста пользователей.

Сцена 2: Революция в платежах с использованием стейблкоинов

! DEoESndOf0IAaqXyZItRPdJhG92ZhEa7z1g6Bv2w.png

Источник данных: 综合报告 Naver 2024 года

Следующей областью, на которую стоит обратить внимание, являются стейблкоины. Naver официально объявил о выходе на рынок стейблкоинов. Компания может выпустить стейблкоин, используя GIWA Chain в качестве основы. Ключевым моментом является огромная платежная экосистема Naver. Naver Pay насчитывает 30,68 миллиона пользователей (по состоянию на 2025 год). Годовой объем торгов Naver Shopping составляет примерно 50,3 триллиона вон (по состоянию на 2024 год).

Если стабильные монеты будут внедрены в эту масштабную платежную экосистему, две компании смогут получить значительный синергетический эффект. Naver сможет снизить текущие затраты по кредитным картам и повысить рентабельность. Кроме того, компания сможет значительно повысить эффективность процессов расчетов. Ожидается, что в Naver Pay поступит 10 миллионов криптовалютных инвесторов.

Dunamu также может получить значительные возможности для получения дохода. Компания может получать блокчейн-комиссии, возникающие в сети GIWA, а также получать торговые сборы от услуг платежей в стейблкоинах. Стейблкоины и криптовалюты еще не стали мейнстримом в качестве способов оплаты. Торговцы нуждаются в деньгах для ввода и вывода, когда принимают стейблкоины и обменивают их на наличные. В этом процессе инфраструктура биржи имеет решающее значение. Upbit, вероятно, сыграет эту роль (с 2025 года Комиссия по финансовым услугам разрешит продажу криптовалют на лицензированных биржах).

! NeFvSPVUhfe7z1orDCiQkAQMvhtOnjQiIpCMM6aB.png

Naver Pay Connect, источник: Naver Pay

Когда Naver Pay и Upbit интегрируются, они получат совершенно разные конкурентные преимущества. Учитывая, что Naver недавно запустил офлайн-терминал для платежей «Naver Pay Connect», они смогут создать интегрированную экосистему. Эта экосистема обеспечит бесшовное соединение всех платежей онлайн и офлайн с помощью стейблкоинов. Это приведет к совершенно другим конкурентным преимуществам по сравнению с существующей платежной экосистемой.

Сцена три: Инновации контентного IP

! Nrc8DYlEqdUAPHA4GjfGYsS72xAvD5BLoBI4R7cE.png

Источник данных: Naver Webtoon

Последнее, на что стоит обратить внимание, это потенциальная интеграция экосистемы контента Naver с блокчейном. Naver Webtoon создал множество популярных веб-комиксов, включая «Башня богов», «Сладкий дом» и «Праведный сыщик». Эти произведения были адаптированы для телевидения и кино, и имеют множество поклонников по всему миру. Доход Naver Webtoon в 2024 году составит около 1,35 миллиарда долларов и продолжает расти.

! RKwBEM8Cjkj1ZI0m8Ux4HOCQaITw0Eh2l3XQzJ1H.png

Источник информации: Комплексный отчет Naver за 2024 год

Naver Webtoon в основном позволяет создателям владеть своей интеллектуальной собственностью, но платформа обладает правами на использование или исключительными правами в соответствии с условиями контракта. Если GIWA-цепочка от Dunamu будет интегрирована с этой структурой, это может повысить прозрачность использования интеллектуальной собственности и инновационные модели вторичного творчества и распределения доходов. Кроме того, новые модели, такие как экономика токенов на основе фанатских сообществ и активы интеллектуальной собственности на блокчейне, также станут возможными.

! Yl6NNQd9HqATLymo478xae2CcZNpvapDfgOQz1lp.png

Источник информации: Naver Webtoon

Naver Webtoon в последнее время также расширяет сотрудничество с такими глобальными IP-компаниями, как Disney и Marvel. Disney предоставляет IP, а Naver Webtoon отвечает за разработку и эксплуатацию платформы. Новая платформа соберет богатую коллекцию комиксов IP Disney. Это означает, что Naver Webtoon не только имеет возможность работать с собственными IP, но и с глобальными супер IP. Таким образом, способы заработка в контентной индустрии могут достичь нового уровня благодаря сочетанию с блокчейном.

3. Блокчейн расширяет бизнес-область Naver

Экосистема платформы Naver далеко не ограничивается тем, что мы здесь обсуждаем. Технология блокчейн может быть интегрирована во множество аспектов существующей цепочки создания стоимости Naver, что добавляет новые функции и ценность, а также может расширяться на совершенно разные сферы.

Например, Poshmark, крупнейшая платформа вторичных продаж в Северной Америке, приобретенная Naver в 2023 году, может использовать программируемые функции платежей с помощью стейблкоинов для реализации системы эскроу. Рекламный бизнес Naver может повысить прозрачность за счет расчетов на основе блокчейна. Сервис прямых трансляций Chzzk может попробовать преобразовать вовлеченность зрителей в модель вознаграждения токенами.

! JJDrkwUqOYbCM6D3I5HOZYv5AagokRO5HQDzweAx.png

Источник данных: Securities Plus Unlisted

Особенно стоит упомянуть, что Naver Pay приобрела не上市анную платформу для торговли акциями "Securities Plus Unlisted". В сочетании с GIWA Chain от Dunamu это откроет реальные сценарии для значительного повышения ликвидности и доступности за счет токенизации не上市анных акций.

Хотя Naver и Dunamu четко разграничили свои дочерние компании, обе стороны уже начали сотрудничество в нескольких областях. Важно отметить, что обе компании теперь рассматривают индустрию криптовалют как стратегическую основную опору и начали активно участвовать в ней. Отрасль внимательно следит за тем, как будет осуществляться слияние этих двух компаний и какие новые блокчейн-сервисы появятся в этом процессе.