Битва пяти лучших стейблкоин-специальных цепочек 2025 года: Plasma, Stable, Codex, Noble и 1Money

В сентябре 2025 года сектор специализированных цепей для стейблкоинов достигнет ключевого поворотного момента, когда официально запустится основная сеть Plasma, что знаменует переход отрасли к стадии масштабируемой конкуренции. Общая рыночная капитализация стейблкоинов в мире уже превысила 280 миллиардов долларов, специализированные цепи, оптимизируя комиссии, скорость транзакций и соответствие, способствуют трансформации стейблкоинов из средств обмена внутри圈 в основные платежные инструменты. Пять крупных проектов, рассмотренных в этом отчете — Plasma, Stable, Codex, Noble и 1Money, входят на рынок с различных аспектов, таких как расширение экосистемы USDT, корпоративные расчеты, кросс-чейн выпуск и так далее, их технологические маршруты и экологические стратегии изменят структуру будущей финансовой инфраструктуры. С введением законодательного акта ФРС GENIUS, усиление регуляторной рамки стало ключевым барьером для успешного развития проектов.

Фон появления специализированных цепочек для стейблкоинов

Традиционные публичные блокчейны в сценариях платежей со стейблкоинами выявили три основные проблемы: колебания комиссий, медленная скорость транзакций и трудности с соблюдением норм. Специальные цепи для стейблкоинов сосредоточены на оптимизации оборота, достигая низких затрат, высокой пропускной способности и сильного соответствия через индивидуальную архитектуру. В 2025 году годовой объем транзакций со стейблкоинами достигнет 27,6 трлн долларов США, превысив традиционные платежные сети, такие как Visa и Mastercard, подчеркивая настоятельную потребность рынка в специализированной инфраструктуре. Эта тенденция соответствует глобальной волне трансформации цифровых платежей, особенно на развивающихся рынках, где стейблкоины становятся важным инструментом для борьбы с валютными колебаниями и для трансакций через границу.

С точки зрения эволюции технологий, специализированные цепочки используют многослойный дизайн для решения основных противоречий. Например, Plasma снижает порог входа для пользователей с помощью механизма нулевых комиссий за трансакции с нативным USDT, Codex, как Layer2 на Ethereum, сосредоточен на предсказуемых ставках для B2B расчетов, а Noble полагается на протокол Cosmos IBC для бесшовного перемещения многоцепочечных активов. Эти инновации не только улучшают пользовательский опыт, но и закладывают основу для крупномасштабного подключения институциональных инвесторов.

Позиционирование и стратегические различия пяти сильных проектов

· Plasma: Платежный пионер экосистемы USDT

Плазма, поддерживаемая экосистемой Tether, предлагает безкомиссионные переводы USDT и совместимость с EVM, интегрируя банковские платежи и функции дохода через суперприложение Plasma One. Его рыночная стратегия в полной мере использует сеть ликвидности Bitfinex, привлекая более 1 миллиарда долларов в стейблкоинах на этапе запуска основной сети, что демонстрирует сильную экосистемную привлекательность.

· Stable: приоритет соответствия для нативной цепи USDT

Являясь проектом Tether, Stable уникально предлагает модель оплаты Gas с использованием USDT, устраняя трения, связанные с наличием у пользователей множества токенов. Проект сосредоточен на рамках регулирования в США, на этапе посевного финансирования получил инвестиции от традиционных институтов, таких как Franklin Templeton, и планирует поэтапно продвигаться от тестовой сети к услугам корпоративного уровня в области блокчейна.

· Codex: уровень решения Layer2 для институциональных расчетов

На основе технологического стека Optimism Codex получил стратегические инвестиции от Circle, первыми реализовав выпуск нативного USDC и интеграцию кросс-чейн CCTP. Его четкая позиция нацелена на сценарии трансакций и валютных расчетов, удовлетворяя требования соблюдения со стороны учреждений через подключение к таким хранителям, как Fireblocks, текущее обращение USDC на блокчейне составляет около 1,7 миллиона долларов.

· Noble: Центр выпуска стейблкоинов экосистемы Cosmos

В качестве первой специализированной эмиссионной цепочки экосистемы Cosmos, Noble успешно внедрил USDC и выпустил доходный стейблкоин USDN с годовой доходностью около 4,08%. Через протокол IBC соединяет почти 50 цепочек, его общая рыночная капитализация на цепочке составляет 408 миллионов долларов, что делает его кросс-чейн ликвидным хабом.

· 1Money: новый игрок в сфере упрощенной платежной сети

1Money, основанный бывшим CEO Binance USA, использует инновационный согласованный протокол BCB, поддерживающий пропускную способность 250000 TPS и подтверждение за доли секунды. Проект подчеркивает преимущества соответствия, в совет директоров входят бывшие регуляторные эксперты, такие как бывший директор FinCEN, с целью напрямую обслуживать розничные платежные сценарии с помощью дизайна токена без газовых сборов.

Сравнение технических характеристик и экологического прогресса

С точки зрения прогресса разработки пять крупных проектов демонстрируют градиентные характеристики. Noble, как самый ранний реализованный проект, стабильно работает более года на основной сети, поддерживая почти 50% оборота стейблкоинов экосистемы Cosmos; Plasma запустит основную сеть 25 сентября 2025 года, на этапе тестовой сети уже была подтверждена производительность в тысячу TPS и секунда конечности; Codex, хотя и запустился позже, быстро интегрировал USDC благодаря OP Stack; Stable и 1Money все еще находятся на стадии оптимизации тестовой сети.

В части технической архитектуры различные проекты делают выбор в зависимости от разных сценариев. Plasma и Stable придают приоритет эффективности обращения USDT, используя высокопроизводительный Layer1-дизайн; Codex наследует безопасность Ethereum, одновременно снижая затраты с помощью Rollup; Noble сосредотачивается на выпуске активов, а не на функциях смарт-контрактов; 1Money полностью отказывается от смарт-контрактов для упрощения процесса платежей. Этот дифференцированный подход отражает разнообразие рыночного спроса.

Данные по экосистемному строительству показывают преимущества первопроходцев: объем стаблкоинов, внесенных в тестовую сеть Plasma, достиг 1 миллиарда долларов, число участников сообщества превысило 130 тысяч; объем обращения USDC на Noble превысил 500 миллионов долларов, а количество USDN за полгода увеличилось до 64 миллионов; Codex, хоть и небольшой по масштабу, получил официальную интеграцию от Circle и обладает преимуществами для институционального доступа.

Соответствие вызовов и рыночные возможности

Запрет на выплату процентов по закону GENIUS Федеральной резервной системы (ФРС) перекраивает правила игры в индустрии, требуя от стейблкоинов позиционирования в качестве средств обмена, а не сберегательных продуктов. В этом контексте Plasma запускает переход к открытой сети через верификаторов с лицензией, Stable акцентирует внимание на прозрачности резервов и механизме KYC, Codex встраивает проверки на соответствие для атомарных обменов, а 1Money напрямую вовлекает бывших регуляторов в управление, что демонстрирует дифференцированный подход проекта к соблюдению норм.

Новые рынки становятся ключевыми точками роста. 71% финансовых учреждений в Латинской Америке уже используют стейблкоин для кросс-чейн платежей, доля торговли стейблкоином в Аргентине достигает 62%. Plasma нацелена на азиатский рынок с интеграцией стейблкоина KRW1, Codex расширяет фиатные каналы в Колумбии и других местах, демонстрируя точное понимание региональных особенностей проекта.

В плане внедрения организации такие платежные сервисы, как EBANX, начали поддерживать расчеты в USDT и USDC, традиционные компании снижают затраты на международные сделки до 70% с помощью стейблкоинов. Эта тенденция создает возможности для проектов, ориентированных на B2B, таких как Codex, в то время как суперприложение Plasma One исследует модель "заработка на потратах" в розничных сценариях.

Рекомендации по действиям и предупреждения о рисках

Для пользователей, занимающихся платежами, рекомендуется выбирать проекты, которые уже запущены в основной сети и имеют зрелую экосистему. Торговцы могут подключить расчет в USDC через Noble, используя ликвидность экосистемы Cosmos; для сценариев высокочастотных мелких платежей подходят безвозмездные переводы USDT через Plasma; для корпоративных трансакций за границей можно протестировать соответствующий канал Codex.

Инвесторы должны обращать внимание на технологические риски и динамику регулирования. Новые сети, такие как Plasma, должны пройти стресс-тесты на безопасность; закон GENIUS может повлиять на корректировку соответствия доходных продуктов, таких как USDN; экономическая модель токена проекта (например, XPL) должна оцениваться на предмет фактической потребности в поддержке. Рекомендуется диверсифицировать портфель в проекты с различными технологическими направлениями и регулирующими средами, чтобы снизить риски неопределенности политики.

Заключение

Суть конкуренции специализированных цепочек стейблкоинов является отражением процесса реконструкции цифровой финансовой инфраструктуры. От нулевых платежей Plasma до кросс-чейн выпуска Noble, от институциональных расчетов Codex до упрощенной сети 1Money, пять крупных проектов реагируют на требования сегментации рынка через технологическую дифференциацию. С ростом ясности регуляторных рамок и ускоренным входом традиционных финансов, проекты с преимуществами в соответствии, широтой экосистемы и технической надежностью имеют больше шансов на успех в этой долгой гонке. В следующие три года цепочки стейблкоинов могут стать ключевым узлом, соединяющим традиционные финансы и экосистему блокчейна, способствуя более эффективной и инклюзивной эволюции глобальной платежной системы.

Отказ от ответственности: Данная статья является новостной информацией и не является инвестиционной рекомендацией. Криптовалютный рынок сильно колеблется, инвесторы должны принимать осторожные решения.