Ethereum 70 миллиардов долларов капитала покинуло рынок, высокий уровень кредитного плеча намекает на возможный разрыв рыночного пузыря

Рынок Ethereum сталкивается с опасным противоречием: неисполненные контракты (OI) упали на 7 миллиардов долларов, в то время как уровень кредитного плеча достиг нового максимума за почти четыре месяца. Это аномальное расхождение вызывает беспокойство у экспертов рынка, и инвесторам в криптоактивы следует быть осторожными с возможными резкими колебаниями. В данной статье подробно анализируются причины этого опасного сигнала и его возможное влияние на рынок.

Массовое изъятие средств, но уровень кредитного плеча продолжает расти

!

（Источник：Santiment）

За последние две недели рынок Ethereum пережил тихую утечку капитала. Непогашенные контракты резко упали с 32 миллиардов долларов до 25 миллиардов долларов, что привело к исчезновению около 7 миллиардов долларов рыночной позиции. Однако, что вызывает беспокойство, это то, что уровень кредитного плеча не только не снизился, но и повысился до самого высокого уровня с июня.

«Это явление расхождения крайне редкое и обычно предвещает серьезные проблемы в структуре рынка», — заявил опытный аналитик криптоактивов. «Когда капитал уходит, но оставшиеся участники увеличивают кредитное плечо, рынок становится крайне уязвимым и легко подвержен внезапным событиям.»

Эта ситуация похожа на признаки, предшествующие краху рынка в мае 2022 года и августе 2023 года, когда также наблюдалось аналогичное отток средств и расхождение с ростом левереджа. История показывает, что такая рыночная структура часто приводит к резким колебаниям цен.

Цепочные индикаторы выдают противоречивые сигналы

Данные на блокчейне Ethereum представляют собой сложную и противоречивую картину, что дополнительно увеличивает неопределенность на рынке:

· Аномальные колебания соотношения запасов и потоков (S2F)

!

（источник：Santiment）

Существующий объем Эфира демонстрирует беспрецедентное Колебание в сентябре, в настоящее время он подскочил до более чем 40. Хотя высокое значение S2F обычно рассматривается как сигнал о дефиците, такая резкая волатильность указывает на крайне нестабильный рыночный спрос.

«Резкие колебания индикатора S2F указывают на то, что рынок испытывает крайние эмоциональные колебания спроса на Ethereum», — объяснил аналитик блокчейн-данных. «Эта нестабильность делает Ethereum более уязвимым к внезапным распродажам, особенно в условиях высоких кредитных плечей.»

· Значение MVRV Z опустилось до предельной линии

!

（Источник: Santiment）

Значение MVRV Z для Ethereum упало до 0,708, близко к нейтральной зоне, но все еще остается выше нуля. Этот показатель отражает среднее состояние прибыли держателей, текущая цифра указывает на то, что большинство инвесторов все еще находятся в прибыли, но пространство для прибыли сужается.

«Снижение значения MVRV Z является двусторонним мечом», — отметил рыночный стратег. «С одной стороны, это снижает давление на реализацию прибыли в краткосрочной перспективе; с другой стороны, если на рынке появятся какие-либо негативные новости, все еще есть множество инвесторов, которые могут выбрать фиксацию прибыли, что может усугубить тенденцию к падению.»

· Процентная ставка по финансированию остается положительной

!

（источник: Santiment）

В таких неопределенных рыночных условиях процентные ставки финансирования на основных биржах остаются на уровне около 0,004%, что указывает на готовность трейдеров платить премиум за поддержание длинных позиций. Этот устойчивый положительный уровень финансирования обычно рассматривается как бычий сигнал, но в условиях текущего высокого плеча и оттока капитала он также может стать усилителем рисков.

«Комбинация коэффициента маржи и оттока капитала свидетельствует о наличии небольшой группы высоко бычьих трейдеров, которые увеличивают свои плечи», — объясняет эксперт по деривативам. «Эта централизованная длинная позиция делает рынок более подверженным внезапным ликвидациям.»

Рыночные риски в условиях высокого кредитного плеча

Текущая высокая маржинальная среда на рынке Ethereum создает несколько ключевых рисков:

1. Риск ликвидации значительно возрос

С увеличением уровня кредитного плеча до максимума за почти четыре месяца, порог ликвидации на рынке стал ниже. Даже относительно небольшие колебания цен могут спровоцировать цепную ликвидацию, что приведет к резкому падению цен.

«В условиях высокого кредитного плеча цена должна упасть всего на 5-7%, чтобы вызвать масштабное закрытие позиций», — предупредил эксперт по управлению рисками. «В такой ситуации рынок может испытать падение на 15-20% всего за несколько часов.»

2. Снижение ликвидности на рынке

Вывод средств в размере 70 миллиардов долларов уже привел к значительному снижению ликвидности на рынке. В условиях низкой ликвидности крупные сделки легче вызывают резкие колебания цен, что еще больше усугубляет нестабильность рынка.

«Ликвидность является основой стабильности рынка», — заявил один из руководителей биржи. «Когда ликвидность снижается, рынок становится более уязвимым, и цены легче поддаются манипуляциям или непредвиденным событиям.»

3. Несбалансированная структура участников рынка

Снижение числа незакрытых контрактов указывает на уменьшение числа участников рынка, в то время как оставшиеся трейдеры увеличивают кредитное плечо. Эта структурная диспропорция делает рынок более подверженным влиянию действий немногих крупных участников.

«Когда число участников рынка уменьшается, но кредитное плечо увеличивается, рынок становится более сосредоточенным», — объясняет эксперт по рыночной структуре. «В такой ситуации решения небольшого числа крупных трейдеров могут оказать непропорциональное влияние на весь рынок.»

Стратегия для инвесторов

Столкнувшись с текущими рыночными рисками, эксперты рекомендуют инвесторам рассмотреть следующие стратегии:

1. Снизить кредитное плечо или полностью избежать его использования

В условиях высокого риска разумно снизить кредитное плечо или полностью избежать его использования. Хотя это может снизить потенциальную прибыль, это также значительно снижает риск ликвидации.

2. Установите строгие стоп-ордера

Установка разумного стоп-лосса может помочь инвесторам ограничить убытки в условиях сильных колебаний на рынке. Эксперты рекомендуют устанавливать стоп-лосс ниже ключевых технических уровней поддержки.

3. Диверсифицированный портфель

Не ставьте все свои средства на Ethereum. В текущей неопределенной рыночной среде диверсификация портфеля может помочь снизить общий риск.

4. Обратите внимание на изменения рыночных индикаторов

Внимательно следите за изменениями открытых контрактов, коэффициента杠桿率 и процентной ставки融資. Резкие изменения этих индикаторов могут предвещать значительные колебания на рынке.

Заключение: осторожный оптимизм - лучшая стратегия

Рынок Ethereum в настоящее время находится в тонком балансе. С одной стороны, положительная ставка финансирования и все еще положительное значение MVRV Z указывают на то, что на рынке сохраняется определенный оптимизм; с другой стороны, отток капитала и рост уровня плеча сигнализируют о потенциальной уязвимости рынка.

В такой среде инвесторы должны сохранять осторожный оптимизм, не упуская потенциальные возможности роста и не игнорируя очевидные сигналы риска. Как сказал опытный трейдер: «Когда рынок подает противоречивые сигналы, лучшая стратегия — снизить риск, сохранить гибкость и быть готовым к любым возможным рыночным сценариям.»

В ближайшие недели движение цены Ethereum в значительной степени будет зависеть от баланса этих противоречивых сил. Инвесторам следует внимательно следить за изменениями рыночных индикаторов и соответственно корректировать свои инвестиционные стратегии.