Yield Basis полностью решит проблему Непостоянные потери? Новая революция в Децентрализованных финансах от основателя Curve

Мир Децентрализованные финансы всегда страдает от Непостоянные потери, множество Поставщик ликвидности несет убытки из-за Колебание цен. В качестве основателя Curve Finance, Майкл Егоров возвращается на арену с новым проектом Yield Basis, нацеленным на кардинальное изменение этой ситуации. Протокол получил финансирование в размере 5 миллионов долларов в начале 2025 года с оценкой в 50 миллионов долларов и за короткое время собрал в 15 раз больше, что демонстрирует высокий интерес рынка к его решениям.

Yield Basis использует инновационную модель AMM с 2-кратным кредитным плечом, перерабатывая механизм автоматизированного маркетмейкинга, позволяя поставщикам ликвидности зарабатывать торговые сборы, избегая при этом проблем с непостоянными потерями.

С приближением 17 сентября, когда Curve DAO принял предложение Yield Basis, и 1 октября, когда состоится событие генерации токенов (TGE), сможет ли этот протокол действительно выполнить свои обещания и стать новой звездой в области Децентрализованных финансов?

01 Происхождение проекта: Протокол стабильной монеты с фоном маркет-мейкера

Yield Basis, созданный основателем Curve Finance Майклом Егоровым, является одним из самых ожидаемых проектов в области Децентрализованных финансов в 2025 году.

Проект успешно привлек 5 миллионов долларов в начале 2025 года, оценка достигла 50 миллионов долларов, спрос со стороны инвесторов был сильным, превышая первоначальные цели более чем в 15 раз.

Егоров, как опытный предприниматель в области Децентрализованных финансов, глубоко участвует в разработке и операциях Curve Finance. Он накопил богатый опыт в области DeFi, но также не раз сталкивался с кризисом ликвидации из-за высоких кредитных позиций CRV.

В отличие от многих проектов, которые привлекают внимание только концепциями, Yield Basis получил официальное одобрение и поддержку от Curve DAO и планирует запустить протокол, продав стабильную монету crvUSD на сумму 60 миллионов долларов.

22 сентября, основные CEX объявили о запуске Yield Basis на своей новой платформе, что进一步 увеличивает рыночное влияние проекта.

02 Основные механизмы: Двухтокеновая система и модель AMM с кредитным плечом

Основная инновация Yield Basis заключается в его переработанной модели автоматизированного маркет-мейкера (AMM), целью которой является устранение непостоянных потерь, являющихся долгосрочной проблемой в области Децентрализованных финансов.

Модель AMM с кредитным плечом

Протокол использует стратегию ликвидности с плечом 2x, заимствуя стабильную монету crvUSD от Curve, чтобы удвоить свою ликвидную позицию.

Когда пользователь вносит wBTC на сумму 100 долларов, протокол использует этот wBTC в качестве залога, заимствуя crvUSD на сумму 100 долларов, а затем вносит активы общей стоимостью 200 долларов в ликвидный пул Curve wBTC/crvUSD.

Этот механизм изменяет соотношение стоимости позиций поставщика ликвидности и цены базового актива с √P на P с помощью математических принципов, тем самым фундаментально устраняя непостоянные потери.

Двойная токен-система

Yield Basis использует двухтокеновую модель:

• ybBTC/ybETH: представляют собой производные токены, отражающие заемные ликвидные позиции пользователей.
• YB:治理 токен протокола, использующий модель ve-tokenomics, аналогичную Curve.

Пользователи получают ybBTC или ybETH, внося BTC или ETH, эти токены автоматически накапливают торговые комиссии и могут быть дополнительно ставлены для получения дополнительных вознаграждений.

03 Токеномика: Модель токена YB и механизмы распределения

Экономическая модель токена Yield Basis разработана тщательно, в ней объединен опыт veTokenomics от Curve и проведена целенаправленная оптимизация.

Распределение токенов

Общее предложение токенов YB составляет 1 миллиард штук, начальное оборотное предложение составляет 87,9 миллиона штук (8,79% от общего количества).

Схема распределения токенов следующая:

• 30% предназначено для стимулирования сообщества, распределяется через ликвидность майнинга
• 25% распределено команде
• 15% в качестве резервов для разработки
• 10% для лицензирования технологий Curve
• 10% для партнерских программ
• 5% как экологический резерв
• 2.5% используется для предпродажи
• 1.3% для поставщика ликвидности

Токены команды и инвесторов имеют 6 месяцев блокировки, после чего они линейно разблокируются в течение двух лет.

Механизм управления

YB использует модель голосования с управлением (veYB), держатели токенов должны заблокировать YB, чтобы участвовать в управлении и зарабатывать комиссионные протокола.

Держатели veYB могут получить до 2,5 раз увеличение доходности и долю от доходов протокола, что стимулирует долгосрочное участие и снижает рыночное давление.

04 Рыночные показатели: Обзор данных о финансировании и доходах

Yield Basis на этапе тестирования продемонстрировал впечатляющие показатели, особенно его историческая доходность в бэктестах привлекла внимание множества инвесторов.

Согласно данным обратного тестирования проекта:

• С января 2019 года по ноябрь 2024 года средняя APR составляет около 20,5%
• С января 2023 года по ноябрь 2024 года средняя годовая процентная ставка составляет около 9%
• В период бычьего рынка 2021 года APR достигал 60%

Эти доходы зависят от технологии CryptoSwap AMM от Curve, сосредоточенной на низких колебаниях основных активов, таких как BTC и ETH.

В плане финансирования этот проект собрал 5 миллионов долларов через продажу токенов YB в начале 2025 года, продав 10% от общего объема токенов, с оценкой в 50 миллионов долларов.

Данный протокол является первым проектом, запущенным на платформе Legion и CEX, где сообщество может участвовать в продаже токенов.

05 Конкурентные преимущества: решение основных проблем Децентрализованных финансов

Yield Basis обладает несколькими дифференцированными преимуществами в конкурентной области Децентрализованных финансов, что дает ему потенциал для долгосрочного развития.

Непостоянные потери решение

Ключевое преимущество протокола заключается в его инновационном механизме устранения непостоянных потерь.

С помощью 2-кратного плеча и динамического ребалансирования Yield Basis позволяет поставщикам ликвидности зарабатывать торговые сборы без риска непостоянных потерь, что решает давнюю проблему в области Децентрализованных финансов.

Фон и опыт маркет-мейкера

Егоров, как основатель Curve Finance, обладает богатым опытом в разработке алгоритмов AMM и последовательно представил алгоритмы stableswap и cryptoswap.

Проект унаследовал устойчивость инфраструктуры Curve за пять лет и на этой основе провел инновационные оптимизации.

Многообразие источников дохода

В отличие от многих DeFi-протоколов, которые полагаются на единую стратегию доходности, Yield Basis диверсифицирует свои источники дохода, включая арбитраж по ставкам на фондирование, арбитраж цен между биржами и другие стратегии, в которых специалисты по рыночным операциям преуспевают.

Такая диверсифицированная база доходов позволяет сохранять стабильную доходность в различных рыночных условиях.

06 Риски и вызовы: сложные механизмы и рыночная неопределенность

Несмотря на то, что Yield Basis предложил инновационные решения, инвесторы все же должны быть осторожны к рискам и вызовам.

Риск технологической сложности

Динамический механизм ребалансировки протокола требует постоянного мониторинга рыночных цен и корректировки позиций, что увеличивает сложность системы и потенциальные операционные риски.

В условиях экстремального рынка механизм ребалансировки может не сработать, как ожидалось, что приведет к отклонению позиций от ожидаемого уровня кредитного плеча.

Рынок и регуляторные риски

Токен YB будет полностью разблокирован на TGE. Хотя это минимизировало эффект обрыва, оно увеличивает риск колебаний цен в краткосрочной перспективе.

Как и большинство криптопроектов, Yield Basis сталкивается со сложной регуляторной средой, где различные юрисдикции могут иметь разные классификации и требования к регулированию его токенов.

зависит от экосистемы Curve

Yield Basis сильно зависит от экосистемы Curve, особенно от ее стабильной валюты crvUSD и протокола кредитования Llama Lend.

Если в экосистеме Curve возникнут проблемы, это может вызвать цепную реакцию для Yield Basis.

07 Будущее: Расширение от биткойна к многим активам

Дорожная карта будущего развития Yield Basis демонстрирует его амбиции по расширению сферы применения и влияния.

Хотя протокол изначально сосредоточен на биткойне, Эгорова заявил, что его решение по непостоянным потерям может быть распространено на эфириум, токенизированные товары и даже акции, потенциально расширяя диапазон активов с доходностью на блокчейне.

Протокол планирует постепенно увеличивать лимит депозитов после запуска. На начальном этапе три фонда имеют лимит депозитов в 1 миллион долларов каждый, чтобы контролировать системные риски и позволить постепенное расширение.

В долгосрочной перспективе Yield Basis надеется преобразовать неиспользуемые криптоактивы в производительные активы, создав видение "биткойн черной дыры", что значительно увеличит глубину ликвидности BTC в сети.

Заключение

С приближением события генерации токенов 1 октября, Yield Basis действительно вызывает широкое обсуждение в сообществе Децентрализованных финансов. Его инновационная модель кредитного AMM и решение проблемы Непостоянные потери действительно приносят новые технические идеи в область Децентрализованных финансов.

Однако успех проекта зависит не только от технической осуществимости, но и от долгосрочной проверки рынка. Стабильность механизма динамической ребалансировки в экстремальных рыночных условиях, потенциальные риски, связанные с высокой зависимостью от экосистемы Curve, а также давление на продажу, вызванное 100% разблокировкой токена, являются факторами, которые инвесторы должны осторожно оценивать.

Для области Децентрализованных финансов Yield Basis представляет собой новую попытку решения этой ключевой проблемы Непостоянные потери. Независимо от того, сможет ли он в конечном итоге выполнить свои обещания, эта инновация способствует развитию технологий Децентрализованных финансов.