USDe приближается к 15 миллиардам долларов: синтетический доллар Ethena выходит на большие арены

Синтетический доллар Ethena стремится к рыночной капитализации в $15 миллиард, и все дорожные знаки указывают на большие амбиции впереди.

Рыночная капитализация USDe Ethena немного увеличилась

USDe не является стабильной монетой с наличными в банке; это крипто-нативный доллар, построенный на Ethereum и нескольких других цепочках, использующий дельта-нейтральный хедж, чтобы поддерживать свою привязку. Протокол удерживает криптозалог и шортит перпетюальные контракты в равном объеме, что позволяет компенсировать прибыли и убытки, оставляя актив, похожий на доллар США, с возможностями дохода для депозиторов.

Кривая роста очевидна из визуализаций defillama.com: общее количество USDe составляет около 14.755 миллиардов долларов, приближаясь к отметке $15 миллиард. Цена стоит 1 доллар, как и заявлено, в то время как выпуск резко увеличился с конца 2023 года. 12 декабря 2023 года предложение USDe было ниже отметки $5 миллион. На 2 октября 2025 года USDe занимает третье место среди токенов с привязкой к фиатным валютам на фоне сектора стейблкоинов в 299.447 миллиардов долларов.

За 659 дней обращающаяся эмиссия USDe выросла на 297878%. По данным, зафиксированным на Dune, торговая активность выглядит совершенно не сонной. Совокупный объем покупок составляет около 31,55 миллиарда долларов на различных площадках, причем панель мониторинга Entropy Advisors учитывает 24 поддерживаемых децентрализованных обменных платформы (DEX). Месячная активность рассказывает историю принятия.

После спокойного начала ликвидность и покупатели увеличились в течение зимы и весны, прежде чем произошел скачок в конце лета. Барыstack больше; пользователи следуют.

Пары имеют значение, и USDe их имеет. Записанные метрики децентрализованного финансирования (DeFi) показывают активность в USDC-USDe, FRAX-USDe и crvUSD-USDe, а также небольшую активность в DAI-USDe и cmETH-USDe. Такая широта дает трейдерам места для размещения крупных сумм и управления рисками.

Сетевое разделение все еще контролируется USDe, выпущенным на Ethereum, с меньшими долями на Arbitrum, Base, Mantle, Optimism и Solana. Назовите это прагматичным мультичейном, а не перебежками между цепочками ради заголовков.

Ликвидность формируется там, где это важно. Ликвидность USDe DEX составляет около 194,4 миллиона долларов в пулах, и 16 пулов превышают порог в 100 000 долларов. Этого достаточно, чтобы маркет-мейкеры могли делать котировки без особых волнений.

Почему дизайн имеет значение? Потому что хедж USDe от Ethena конвертирует волатильность криптовалюты в стабильный долларовый профиль, одновременно получая доход от стейкинга и финансируемых ставок для стейкеров. Это определенно крипто подход к стабильности, а не обещание казначейских облигаций в хранилище.

Ничто из этого не устраняет риски. Модель опирается на рынки производных финансовых инструментов и биржевые платформы, а регуляторы все еще разрабатывают правила для синтетических долларов. Но с прозрачной механикой и использованием в блокчейне рынок голосует капиталом.

Если текущий темп сохранится, то переход USDe за $15 миллиард станет формальностью, и настоящий вопрос заключается в том, сможет ли следующий крупный доллар криптовалюты продолжать накапливаться через DEX-каналы, пока остальная часть децентрализованных финансов (DeFi) просыпается.