США продвигают стейблкоины, чтобы укрепить долларовую гегемонию, многие страны Азии вступают в игру: новая арена цифровых финансов уже открыта!

В условиях резких изменений на глобальной финансовой арене сегодня началась безмолвная война вокруг "стейблкоин". Это не просто еще одна итерация шифрования технологий, но и новая арена, влияющая на глобальные валютные иерархии. В этой гонке США пытаются распространить свое традиционное долларовое господство на цифровую сферу, однако такие страны, как Китай, Япония, Южная Корея и Индия, быстро поднимаются, бросая вызов с помощью многообразных и локализованных стратегий. Новый цифровой финансовый порядок, состоящий из долларов, евро и валют многих стран Азии, постепенно формируется в этой борьбе Востока и Запада.

Американский заговор

Чтобы понять активную стратегию США в области стейблкоинов, необходимо прояснить глубинные экономические и политические мотивы, стоящие за этим. Старший советник президента России Путина Антон Кобяков (Anton Kobyakov) прямо указывает на то, что продвижение стейблкоинов США — это один из "конечных планов" для решения проблемы более чем 35 триллионов долларов государственного долга. Он считает, что Вашингтон пытается воспроизвести сценарий 1930-х годов (отказ от золотого стандарта) и 1970-х годов (отмена золотого стандарта), перераспределяя финансовые проблемы внутри страны на весь мир.

Эти конкретные операционные пути сценария очевидны. Принятый в 2025 году закон «GENIUS» предоставляет федеральный правовой каркас для долларовых стейблкоинов, одним из основных требований которого является то, что резервные активы стейблкоинов должны быть в наличных деньгах или краткосрочных государственных облигациях США. Это положение искусно создает огромный и постоянно растущий «плененный рынок» для государственных облигаций США. Данные показывают, что эмитенты стейблкоинов тихо стали третьими по величине покупателями и четвертыми по величине держателями государственных облигаций США. С тех пор как администрация Трампа открыто признала, что стейблкоины являются лучшим способом укрепления статуса доллара как резервной валюты, до его собственных заявлений о том, что шифрование имеет потенциал «стереть» огромный долг США, все это раскрывает истинную цель движения «цифровой долларизации»: поддерживать функционирование своей финансовой системы без болезненных финансовых реформ.

Однако может ли эта стратегия действительно обеспечить безмятежность? Экономисты предупреждают, что хотя стейблкоины могут краткосрочно увеличить спрос на государственные облигации США и временно снизить финансовое давление, это не что иное, как пить яд, чтобы утолить жажду. Они не только не решают долгосрочные проблемы финансового дисбаланса и политического раскола в США, но и могут отсрочить необходимые структурные реформы, создавая ложное процветание. В долгосрочной перспективе статус доллара в конечном итоге будет зависеть от состояния экономики США, финансовой устойчивости и способности Федеральной резервной системы поддерживать низкую инфляцию, а не от искусного дизайна финансовых инструментов. Эта веревка, которая, кажется, может стимулировать спрос, в конечном итоге может стать "веревкой, с помощью которой США повесят себя".

Пробуждение Азии

С учетом наступления цифрового доллара США, Азия не является пассивным получателем. Напротив, этот регион, являющийся самым быстрорастущим в мировой экономике, строит свое собственное будущее цифровых финансов с удивительной скоростью и решимостью. Согласно данным, объем торгов криптовалютами в регионе Азиатско-Тихоокеанского региона (APAC) вырос на 69% за год, завершившийся в июне 2025 года, достигнув 2,36 трлн долларов, и стал самым быстрорастущим драйвером криптоактивности в мире, объем торговли которому иногда превосходит Северную Америку, уступая только Европе.

Движущей силой этой волны является глубокая рефлексия по поводу "мифа о долларовой гегемонии". Многие азиатские страны проявляют высокую степень осторожности по отношению к "долларизации 2.0", болезненные уроки азиатского финансового кризиса все еще свежи в памяти — в то время корпоративный долг, номинированный в долларах, стал соломинкой, сломавшей экономику, когда местная валюта обесценилась. Поэтому вместо того, чтобы полностью принять долларовые стейблкоины, азиатские страны предпочитают развивать стейблкоины, привязанные к своей национальной валюте, чтобы сохранить свой валютный суверенитет и финансовую стабильность.

Эта тенденция «мультистейблкоинов» разворачивается по всей Азии: Лидерство Японии: Япония стала пионером в этой области, ее пересмотренный Закон о платежных услугах создал одну из наиболее совершенных правовых основ для стейблкоинов в мире, определяя их как "электронные платежные инструменты". Этот шаг значительно стимулировал рынок, не только юаневый стейблкоин JPYC скоро будет запущен, но и такие гиганты, как группа SBI, Circle и Ripple, объявили о совместном выпуске юаневого стейблкоина. Под влиянием этой положительной новости, стоимость цепочечных транзакций в Японии выросла на 120% по сравнению с предыдущим годом, что является наивысшим показателем в Азии. Поворот Кореи: Корея переходит от исследования цифровой валюты центрального банка (CBDC) к поощрению частного сектора для выпуска корейского вонового стейблкоина и планирует представить всесторонний нормативный законопроект в октябре 2025 года. Благодаря высокоразвитой финансовой технологической инфраструктуре и широкому принятию мобильных платежей среди населения, Корея имеет все шансы быстро внедрить применение стейблкоинов в области розничных платежей и трансакций между странами. Соревнование Гонконга и Сингапура: В качестве традиционных финансовых центров, Гонконг и Сингапур ведут жесткую конкуренцию через четкую лицензионную систему. Принятый в августе 2025 года Закон о стейблкоинах в Гонконге закладывает прочный фундамент для его превращения в азиатский хаб стейблкоинов. Разработка Китая: Китай исследует возможность выпуска стейблкоина, привязанного к юаню, как часть более широкой стратегии по продвижению интернационализации юаня и снижению зависимости от доллара США. С помощью пилотного проекта в Гонконге, ожидается появление коридора цифровой валюты, сосредоточенного на расчетах по торговле по инициативе "Пояс и путь". Базовые силы Индии и Юго-Восточной Азии: В таких странах, как Индия, Вьетнам и Филиппины, принятие криптовалюты в большей степени обусловлено реальными потребностями коренных слоев населения. Будь то рынок переводов в 3 миллиарда долларов в месяц, молодые люди, ищущие дополнительные источники дохода, или инструменты хеджирования от инфляции национальной валюты, стейблкоины заполняют пробелы традиционных финансовых услуг, демонстрируя свою жизнеспособность. Индия, обладая огромным рыночным потенциалом и институциональным участием, занимает первое место в мировом индексе принятия криптовалют.

многоуровневая структура

С развитием новых технологий и вступлением в игру стран Азии рынок стейблкоинов, который долгое время находился под двойной монополией Tether (USDT) и Circle (USDC), стремительно разрушается. В марте 2024 года их совокупная доля на рынке достигала 91,6%, но сейчас она упала до около 83%, и продолжает снижаться.

Основными силами,推动这一结构性变化的主要有三大力量： "Самостоятельное создание токенов" со стороны посреднических учреждений: в прошлом биржи, кошельки и DeFi-протоколы, полагавшиеся на третьих лиц для выпуска стейблкоинов, теперь массово выбирают запуск собственных стейблкоинов. Они надеются держать в своих руках процентный доход от резервных активов и объем пользователей, освободившись от зависимости от USDT и USDC. Возникновение модели распределения доходов: новые стейблкоины, такие как USDe от Ethena и AUSD от Agora, будут делить доходы от резервов с держателями токенов или партнерскими платформами, предлагая крайне привлекательную годовую процентную ставку (APY) для захвата доли рынка. Эта ожесточенная "битва за доходы" заставляет всю отрасль переосмысливать свою бизнес-модель. Вход традиционных финансовых гигантов: с учетом прояснения регуляторной базы, такие гиганты Уолл-стрит, как JPMorgan и Bank of America, начали обсуждать создание альянса стейблкоинов. Как только эти банки с огромными активами и клиентской базой официально вступят на рынок, это полностью изменит правила игры.

Все это указывает на то, что рынок стейблкоинов переходит от "двух сильных игроков" к "мультиполярной" эпохе, в которой участвуют биржи, финансовые технологические компании, стартапы и традиционные банки.

триллионный стейблкоин

Эта гонка между Востоком и Западом вокруг стейблкоинов на самом деле является борьбой за господство в будущем глобальном платежном и расчетном системе. По оценкам отрасли, если всего лишь 1% до 2% глобальных трансакций в области кросс-бордовых платежей будет переведено на токенизированную платформу, годовой объем транзакций в блокчейне может достичь 2 до 4 триллионов долларов.

В настоящее время три силы конкурируют за этот огромный кусок пирога: Американская модель: полагаясь на политическую определенность Закона GENIUS и существующие преимущества доллара, ускорить распространение долларовых стейблкоинов, интегрируя их в существующие платежные сети. Европейская модель: сосредоточенная на Законе MiCA и предстоящем цифровом евро, устанавливает пороговые ограничения для применения неевро стейблкоинов в платежах внутри ЕС, приоритизируя укрепление цифровой позиции евро на местном уровне. Азиатская модель: не стремится к глобальному доминированию единой валюты, а сосредоточена на создании нескольких региональных торговых и платежных "коридоров", продвигая использование различных стейблкоинов, таких как иена, вон, офшорный юань через такие узлы, как Гонконг и Сингапур.

Исход этого соревнования больше не будет зависеть только от размера рыночной капитализации. Ясность регулирования, практическая применимость в реальном мире, глубина интеграции с реальной экономикой, а также чуткость и исполнительная способность политик в разных странах будут совместно определять, кто в конечном итоге одержит победу. Первый стейблкоин, достигнувший триллионной капитализации, возможно, все еще будет прикреплен к доллару, но в мире, который становится все более многополярным, история о "поздних приходах" может произойти в любой момент. Новое поле битвы цифровых финансов уже открыто, и карта мировых валют будущего в данный момент пересматривается.

#стейблкоин