«Корейская версия Gensler» вступает в должность, и отечественная торговая площадка шифрования потеряет привлекательность под жестким регулированием?

Автор: MORBID-19

Редактор: Тим, PANews

Южная Корея встретила местного Гэри Гэнслера. Новым руководителем финансового регулятора стал Ли Ихуан, имя которого в корейском языке случайным образом вызвало комический эффект — его произношение очень похоже на “2 миллиона вон” (примерно 14 тысяч долларов США), что соответствует первоначальному взносу некоторых людей при покупке жилья.

На слушаниях по выдвижению его кандидатуры на пост председателя Комитета по финансовым услугам (FSC) его подвергли строгой проверке из-за владения акциями компании Strategy, которая принадлежит “один человек — один стул”, несмотря на то, что он критиковал криптовалюты за отсутствие реальной ценности. (Примечание: компания “один человек — один стул” — это компания, созданная и управляемая человеком, выполняющим ключевую техническую поддержку за кулисами. В данном случае речь идет о компании Strategy, руководимой Майклом Сейлор.)

В письменных ответах, предоставленных 31 числа прошлого месяца Комитету по национальной политике в парламенте, Ли Ихуан заявил: “Криптоактивы не имеют внутренней ценности, поэтому отличаются от депозитов, ценных бумаг и других традиционных финансовых инструментов”, и “из-за высокой волатильности трудно выполнять основные функции валюты”.

Что касается политики в отношении криптоактивов, он также отметил: “Общие опасения вызывают разрешение инвестировать в криптоактивы через пенсионные или личные пенсионные планы, предназначенные для обеспечения стабильного дохода в старости”, и “хотя ожидания относительно запуска спотового ETF на биткойн очень велики, опасений тоже немало”, — Ли Ихуан проявил довольно пессимистичную позицию.

Один из участников рынка прокомментировал: “Несмотря на заявления о том, что криптоактивы не имеют внутренней ценности, он инвестирует в так называемые ‘крипто-тематические акции’, что кажется ироничным”, и “с участием семей президентов США и активной законодательной деятельностью в Конгрессе необходимо более дальновидное и конструктивное поведение”. Ли Ихуан объяснил: “Эта инвестиция — способ наблюдать за работой рынка.”

Ли Ихуан по природе своей предвзят к криптовалютам. Это не проблема.

Однако, похоже, он не понимает тонкостей криптовалют, и при разработке более поверхностных правил регулирования такие предубеждения могут привести к противоположным результатам.

Недавно он намекнул на создание регуляторной рамки для листинга и делистинга криптовалют.

Власти также планируют расширить сферу общественного регулирования на сейчас саморегулируемые криптовалютные биржи. В частности, предполагается требовать от бирж установить правила листинга, аналогичные фондовым рынкам, охватывающие стандарты листинга и делистинга, приостановки и возобновления торгов, а также требования к раскрытию информации.

Что касается раскрытия информации, ответственные лица заявили, что будут ориентироваться на рамки фондового рынка и разрабатывать меры по выпуску цифровых активов, первому раскрытию и постоянному раскрытию информации о уже листингуемых активах.

Председатель Финансового комитета Ли Ихюань отметил: “Мы находимся на финальной стадии согласования с соответствующими министерствами и планируем представить эту инициативу в парламент в этом году.”

Почему я считаю, что всё это не сработает: пользователи могут выйти в блокчейн.

Если южнокорейские криптовалютные биржи не смогут предоставить такие же возможности, как раньше, пользователи перейдут на другие платформы. Учитывая, что приложения и инфраструктура в блокчейне уже сравнимы с централизованными решениями, для активных пользователей практически нет препятствий, а также крипто-родные приложения могут предложить больше возможностей по доходам и аирдропам. Поэтому оставлять активы на биржах сейчас почти нелогично.

В долгосрочной перспективе большинство приложений и пользователей перейдут в блокчейн, поскольку юрисдикции не смогут идти в ногу с инновациями и создавать аналогичную ценность в нейтральной среде без законных ограничений.

Могут ли Upbit или Bithumb приносить пользователям доход в 10%? Нет. Если только они не игнорируют все законы, ограничивающие их деятельность.

Читая заявления Ли Ихуана о криптовалютах, особенно его утверждение, что “криптоактивы трудно выполнять функции валюты”, у меня возникает сомнение в его политической концепции.

Сегодня уже никто не рассматривает криптовалюты как “валюту”. Мы находимся в такой стадии: обсуждаем интернет-капиталовые рынки, спекуляции как услугу и сверхфинансиализацию перед наступлением конца позднего капитализма, усугубляемую быстрым развитием искусственного интеллекта и увеличением разрыва между богатыми и бедными, что в конечном итоге приведет к краху этого общества.

Отношение Ли Ихуана к криптовалютам — это практически ревизионистский пересказ истории Второй мировой войны. Он пытается, исходя из своих необоснованных предположений, переопределить природу и работу криптоактивов, поэтому и выдвигает такие идеи, как “создание правил листинга, похожих на фондовый рынок”.

Если его предложенные регуляции действительно будут приняты, рынок Южной Кореи фактически потеряет свою привлекательность. Проектные команды готовы инвестировать и нанимать местных специалистов именно потому, что они хорошо понимают ценность листинга на южнокорейских биржах.

Когда мы начинаем регулировать, руководствуясь устаревшими взглядами, — в итоге ничего не добьемся.

Я считаю, что мировоззрение Ли Ихуана укоренено в защитнических идеях, возникших в конце 90-х годов во время экономической нестабильности. В 1997 году, во время Азиатского финансового кризиса, ему было около 30 лет.

Но всё меняется. Южная Корея изменилась, и нам нужно быстрее адаптироваться к переменам. Мы уже не начинающая страна, мы — мощная экономика с устойчивым потребительским рынком и высоким ВВП на душу населения, больше не зарабатываем на производстве тостеров и париков.

Из-за старения населения мы постепенно теряем преимущества в производственной сфере. Нам нужно трансформировать бизнес-модель страны в более высокие звенья цепочки создания стоимости, и именно сейчас у нас есть отличная возможность для этого.