Уолл-стрит ставит на то, что законопроект о тарифах Трампа будет отменен Верховным судом: инвестиционные банки Jefferies и Oppenheimer организовали многомиллионные долгосрочные ставки.

Инвестиционные банки Уолл-Стрит организуют долгосрочные ставки для хедж-фондов, ставя на то, что Верховный суд США отменит знаковую тарифную политику администрации президента Дональда Трампа. Такие компании, как Jefferies Financial Group Inc. и Oppenheimer & Co., занимаются посредничеством в этих чувствительных сделках, помогая импортным компаниям продавать инвесторам права на потенциальные возвраты тарифов в будущем по скидочным ценам. Если Верховный суд признает тарифы незаконными, эта сделка обеспечит хедж-фондам многократную прибыль от их капитала.

Юридический арбитраж на Уолл-Стрит: торговля правами на возврат пошлин

Согласно сообщению Bloomberg, в центре этих хеджевых сделок находится сложная финансовая инженерия, которая позволяет импортным компаниям «снизить риски» своих потенциальных результатов по возврату пошлин и немедленно получать гарантированные платежи, не дожидаясь окончательного решения суда.

Анализ механизма торговли:

1. Передача права требования импортерами: Компании, которые оплатили пошлину за импортируемые товары, продают право на получение возможного возврата пошлины в будущем инвесторам (в основном хедж-фондам).
2. Продажа по скидочной цене: Импортная компания продает права на требования по скидочной цене ниже ожидаемой суммы возврата. Например, хедж-фонд может заплатить от 20 до 40 центов за доллар требования.
3. Потенциальная прибыль: Если Верховный суд признает тарифы незаконными, инвесторы получат полный возврат средств, что приведет к многократной потенциальной прибыли.
4. Банки выступают в роли посредников: инвестиционные банки, такие как Jefferies и Oppenheimer, взимают комиссионные за посредничество в этих сделках.

Согласно источникам, знакомым с ситуацией, объем этих сделок в основном колеблется от 2 миллионов до 20 миллионов долларов и редко превышает 100 миллионов долларов. Oppenheimer в одном из своих рекламных материалов упомянул, что его команда по специализированным активам с 2021 года организовала более 1,6 миллиарда долларов подобных сделок, связанных с тарифами между Китаем и США до введения ранее тарифов на товары из Китая при администрации Трампа.

Ключевое решение Верховного суда и потенциальные финансовые последствия

Юридической основой для этой ставки Уолл-стрит является: Верховный суд назначил слушание на 5 ноября по делу о тарифах, введенных Трампом в соответствии с Законом о международной чрезвычайной экономической власти (IEEPA).

Ключевое влияние:

• Нижестоящие суды признали незаконными: два нижестоящих суда ранее постановили, что Трамп не имеет права вводить тарифы в соответствии с IEEPA.
• Потенциальная сумма налогового возврата огромна: если Верховный суд также решит, что тарифы, взимаемые на основе государства, являются незаконными, правительство США может быть вынуждено вернуть компаниям большую часть таможенных доходов в размере почти 195 миллиардов долларов, полученных от повышения тарифов в финансовом году 2025.
• Временной интервал для решения: Верховный суд может вынести решение в конце этого года или в первом квартале 2026 года.

Трамп всегда ценил доходы от пошлин, утверждая, что они делают Америку “снова очень богатой”, и считает, что если министерство финансов будет вынуждено вернуть эти средства, это станет катастрофой для страны. Это делает решение Верховного суда не только юридическим решением, но и политическим событием, которое может оказать огромное влияние на финансы США.

Победа не легка: сложность и риски процесса возврата налогов

Несмотря на то, что хедж-фонды готовы брать на себя юридические риски в погоне за сверхприбылью, процесс возврата налогов сам по себе является нелегким делом.

Даже если Верховный суд отменит пошлины, импортерам вряд ли будет просто вернуть пошлины, особенно для компаний, которые приобрели права на возмещение налогов.

Сложностные вызовы:

• Экспедиторские компании как импортеры: Ситуация особенно сложна для импортеров, использующих такие коммерческие экспедиторские компании, как FedEx Corp. и United Parcel Service Inc., для обработки документов и оплаты пошлин.
• Объект возврата: Таможенная и пограничная служба США будет выдавать возврат только зарегистрированным импортерам (в данном случае это обработчик посылок, а не конечный получатель).
• Требования к документам: все документы, связанные с каждой отправкой, могут быть запрошены для возврата налога, что станет огромным административным вызовом.

Этот сложный процесс и неопределенность также объясняют, почему права на требования продаются с таким высоким дисконтом, поскольку для получения прибыли необходимо окончательное юридическое решение и успешное административное исполнение.

Заключение

Торговля правами на возврат пошлин, организованная инвестиционными банками Уолл-стрит, является смелым и высокорисковым юридическим арбитражом на финансовом рынке в ответ на политику администрации Трампа. Эта потенциальная ставка в миллиард долларов подчеркивает спекулятивную экосистему в условиях неопределенности политики в таких областях, как криптовалюта, энергетика и торговля, и ставит решение Верховного суда о законности пошлин в центр внимания общественности. Инвесторы, стремясь к высокой прибыли, должны осознавать огромную сложность юридических процедур и административных процессов возврата налогов.