Рождественский «ограбление» на 2000 долларов: Трамп и его тарифные дивиденды

Статья: Апокалипсис в блокчейне

Каждый год на Рождество дети получают подарок от загадочного Деда Мороза, и они никогда не спрашивают о его стоимости. Сегодня Дональд Трамп пытается сыграть роль Санта-Клауса для взрослых, обещая раздать «тарифные дивиденды» в размере 2000 долларов, утверждая, что подарок оплачивают «иностранные фабрики» издалека.

Криптовалютный рынок уже взбудоражен, как дети, с нетерпением разрывающие подарки. Но в этом грандиозном волшебном шоу есть один упущенный момент: прежде чем аплодировать за появление кролика из шляпы, никто не спрашивает, за чей счет он появился. И кто сегодня проголодается?

1. Когда президент объявляет о раздаче денег по всей стране: праздник для рынка

Источник: Donald Trump

А криптовалютный рынок — именно тот, кто никогда не заботится о том, кто оплачивает ужин, а только наслаждается ароматом.

В прошлый раз они веселились благодаря стимулирующим чековым выплатам во время пандемии; теперь же главный блюдо — новая идея Трампа — «тарифные дивиденды». Этот 79-летний «Дед Мороз», который «вступил в должность» более месяца назад, 9 ноября на своей платформе Truth Social официально объявил, что раздаст каждому американцу с низким и средним доходом по 2000 долларов наличными. Волшебство, которое создает эта сумма, — не традиционная печать денег, а любимые импортные тарифы Трампа.

Рынок аплодирует и не медлит. В течение нескольких минут после объявления биткоин вырос на 1,75%, эфир — на 3,32%. Более чувствительные к «анонимному раздаче денег» криптовалюты, такие как Zcash и Monero, показали двузначные скачки. Объем торгов на криптобиржах мгновенно вырос, а в соцсетях звучат крики о новом бычьем рынке.

Очевидно, для этой возбужденной «детской» толпы Санта уже отправился на санях.

Ранние подарки: источник дивидендов

Страсть Трампа к тарифам восходит к его предвыборным обещаниям 2016 года — «Америка прежде всего».

Он уверен, что высокие тарифы защищают американское производство и заставляют иностранцев платить за долги США. После вступления в должность он быстро начал торговую войну с Китаем, ЕС и другими экономиками, вводя высокие пошлины на сталь, алюминий и потребительские товары.

Эта логика проста, но опасна: тарифы — это «защита» от иностранной платы, а не скрытый налог, который платят американские потребители.

К 2025 финансовому году доходы от тарифов в США достигнут 195 миллиардов долларов. Трамп неоднократно заявлял, что эти деньги пойдут на погашение национального долга в 37 триллионов долларов. Но экономисты указывают, что компании просто переложат эти издержки на потребителей, что приведет к росту инфляции и снижению покупательной способности.

Но сторонники Трампа считают, что это победа — тарифы заставляют «иностранцев платить, а Америка становится богаче». Эта нарративная линия подготовила почву для идеи «тарифных дивидендов».

Как рождается дивиденд?

Концепция «тарифных дивидендов» не возникла из ниоткуда. В прошлом месяце в одном из телевизионных интервью Трамп намекнул, что планирует вернуть часть доходов от тарифов американцам — от 1000 до 2000 долларов на человека. Он заявил, что эта политика может приносить более триллиона долларов ежегодно, что достаточно для выплаты всем гражданам.

9 ноября он официально объявил на Truth Social: «Мы собираем триллионы долларов, и скоро начнем погашать наш огромный долг. Каждый (кроме высокодоходных!) получит как минимум 2000 долларов дивидендов.»

Министр финансов Скотт Бессент затем намекнул, что дивиденды могут быть в виде налоговых льгот, но Трамп не предоставил конкретных деталей.

Иными словами, этот сверкающий подарочный ящик — пустой. Нет сроков, нет критериев, и даже одобрения Конгресса.

По оценкам аналитиков Kobeissi Letter, исходя из опыта распределения стимулирующих чеков во время пандемии, примерно 220 миллионов американских взрослых имеют право на получение этих чеков. Формально это выглядит как «финансовое нововведение», но по сути — повторение старого сценария: громкое обещание, реакция рынка.

Рынок обладает «мышечной памятью». Он хорошо помнит, что в 2020 году раздача чеков привела к росту биткоина с 4000 до 69000 долларов — самой яркой бычьей волне в истории криптовалют. И естественно, рынок ждет «повторения истории», запуская самую безумную вечеринку в истории крипты. Сегодня снова звучит знакомая музыка, и рынок инстинктивно надеется на «повторение истории».

Но в этот раз магия фокусов подводит: тогдашняя вечеринка — это ФРС, которая напечатала деньги из воздуха; сегодня же «дивиденды» — это лишь перераспределение части денег между участниками. Это не новая грандиозная вечеринка, а переоформление налогов. Масштаб и устойчивость вызывают сомнения.

• После предыдущих стимулов инфляция в США приблизилась к 10%

2. Предоплаченная радость и неоплаченные счета: эмоции, праздник, иллюзия

Краткосрочное веселье: эмоции впереди, деньги — нет

Реакция крипторынка на новости всегда очень быстрая.

В течение 24 часов после объявления биткоин, эфир, Solana и другие основные криптовалюты выросли.

Инвестор Энтони Помплиано написал в своем X: «Акции и биткоин реагируют только на стимулы — вверх.»

Симон Диксон, сторонник биткоина, напомнил: «Если ты не вложишь эти 2000 долларов в активы, они будут съедены инфляцией или пойдут на погашение долгов, а в итоге вернутся в банки.»

Эти слова отражают основную психологию рынка: независимо от того, реализуются ли стимулы, ожидание ликвидности — это топливо для роста цен.

Но этот рост — скорее иллюзия психологической спекуляции.

1. Во-первых, эта политика еще не получила никакого законодательного одобрения. Если Верховный суд признает тарифы незаконными, план выплат может умереть.

2. Во-вторых, даже если она реализуется, это означает прямое распределение доходов, а не погашение долга. Обещание Трампа «платить за долги США за счет иностранных» скорее всего снова не сбудется.

3. И самое важное — масштабные выплаты наличных увеличат инфляционное давление, заставив ФРС перейти к более жесткой монетарной политике. Тогда ликвидность сократится, и рискованные активы пострадают в первую очередь.

Аналитики предупреждают, что хотя часть дивидендов временно поднимет цены активов, в долгосрочной перспективе это приведет к инфляции и снижению покупательной способности.

Прогнозы и политические ставки: Kalshi против Polymarket

За этой яркой иллюзией идет борьба за законность. Верховный суд США сейчас рассматривает дело о легитимности тарифов. По состоянию на 10 ноября, по данным децентрализованных платформ Polymarket, вероятность одобрения суда — всего 23%, а на платформе Kalshi — еще ниже, 22%. То есть большинство рынка ставит на то, что план будет отклонен.

Источник: Polymarket

Но сам Трамп — мастер драматургии. Он прямо в Truth Social спросил:

«Президент США может приостановить все торговые отношения с иностранными странами по решению Конгресса — что гораздо суровее, чем тарифы — и при этом не может вводить налоги ради национальной безопасности? Какая логика?»

Он одним предложением превратил скучное спора в политическую драму о «суверенитете».

Эта театральная тактика — в характере человека, который в рождественском фильме «Один дома 2» сыграл роль, показывающую, как найти путь к главному залу — кажется, у него в крови.

3. Рождественские конфеты и кариес: инфляция как зубная боль

Иными словами, краткосрочное веселье — это знакомый сценарий, режиссер тот же, только проблему оставляют на следующего актера.

«Тарифные дивиденды» — тщательно упакованный подарок, но он больше похож на тающую рождественскую конфету: сладкое послевкусие (краткосрочный стимул) сменяется «кариесом» — инфляцией, которую трудно вылечить.

Доходы от тарифов в 195 миллиардов долларов по сравнению с долгом в 37 триллионов — это как попытка наполнить бассейн одной монетой. Раздать эти деньги — все равно что купить аплодисменты за будущие деньги.

Краткосрочная политическая популярность — долгосрочные финансовые риски. Экономисты предупреждают, что эта политика может привести к «двойной инфляции»: тарифы повышают издержки, дивиденды стимулируют спрос, — это как одновременно нажать на газ и тормоз в уже разогнанной машине, в итоге — перегрев двигателя и поломка.

На геополитическом уровне ситуация тоже опасна. Этот шумный семейный праздник может привлечь недовольство соседей (других стран) или даже их ответные меры. Когда снежный ком торговой войны снова начнет катиться, глобальные цепочки поставок заскрипят, особенно для крипомайнинга, зависящего от мировой микроэлектроники — это будет как снежная буря.

Иными словами, краткосрочное веселье — это знакомый сценарий. Санта просто положил в носок чек с надписью «инфляция», «дефицит» и «торговая война».

4. Последний, кто покидает стол — платит по счету

В этой масштабной политической драме Санта-Трамп подготовил не только обычным гражданам, но и криптосообществу особый подарок. Объявляя, что из «тарифного» красного мешка он достанет по 2000 долларов каждому американцу, весь крипторынок словно услышал звон колокольчиков на Рождество.

Теперь кажется, что сани истории движутся по старым рельсам. Дети рынка (частные инвесторы) с надеждой смотрят в дымоход, веря, что часть подарков упадет прямо в их криптокошельки, начав очередной «сезон альткоинов».

Но каждый, кто верит в Санта-Клауса, должен столкнуться с одним вопросом: какая цена у этого подарка?

На этот раз Санта не создал подарок из воздуха на Северном полюсе — он просто щедро потратил государственные деньги. Общая сумма более 400 миллиардов долларов — это «инфляция». Когда праздничная жара сделает всю экономику слишком горячей, взрослые (ФРС) могут открыть окна и пустить холодный воздух (повышение ставок), чтобы закончить праздник.

Итак, перед каждым инвестором в крипту стоит красиво упакованный подарок. В краткосрочной перспективе он сверкает заманчивой перспективой повторения истории; в долгосрочной — на обратной стороне коробки может быть мелким шрифтом — счет за «инфляцию».