Артур Хейз крик! Половинение Zcash скоро, добыча ZEC может вызвать давление на предложение

Легендарный трейдер Артур Хейз призывает держателей Zcash переводить токены на защищённые адреса. Третий халвинг Zcash состоится в этом месяце, и количество выпускаемых за блок ZEC снизится с 3.125 до 1.5625 ZEC. Регламент ЕС по борьбе с отмыванием денег, предполагающий вступление в силу 1 июля 2027 года, увеличивает риск снятия токенов с бирж, а призыв Хейза может вызвать дефицит предложения.

Обнаружение второго по величине держания ZEC и стратегическое значение

Сегодня Артур Хейз в соцсетях публично призвал держателей Zcash действовать. Этот легендарный трейдер сообщил, что ZEC сейчас занимает у него второе место по объему после биткоина. Это важное раскрытие, поскольку Хейз известен своим глубоким пониманием крипторынка и точными, иногда радикальными прогнозами. Когда такой опытный трейдер публично увеличивает позиции в активе и призывает сообщество к действиям, рынок обычно внимательно следит.

Хейз объяснил, что цель — снизить остатки на биржах и больше использовать защищённые кошельки Zcash, что замедлит скорость возврата токенов в книгу ордеров. Основная идея стратегии — изменить микроструктуру рынка Zcash. Токены, хранящиеся на централизованных биржах, могут участвовать в торгах, а вывод в защищённые кошельки временно выводит их из обращения. Токены в приватных пулах Zcash, скорее всего, будут реже тратиться в краткосрочной перспективе.

Механизм прост, но эффективен. По данным Coinglass, количество ZEC в защищённых пулах выросло до примерно 4.5–5 миллионов ZEC, что составляет около 27–30% от циркулирующего предложения, при этом значительная часть поступила за последние недели в новые Orchard-пулы. В ходе последнего раунда роста около 1 миллиона ZEC было заблокировано за короткое время. Это подтверждает идею о том, что привычка к блокировке токенов может менять микросхему рынка за счёт сокращения доступных для торговли объёмов.

Важен момент, поскольку третий халвинг Zcash ожидается в этом месяце. Призыв Хейза касается другой стороны книги — перевод текущих запасов из внешних источников в защищённые кошельки, а затем в менее активные пула. Когда одновременно сжимается предложение (халвинг) и спрос (вывод), рынок может испытывать сильные колебания.

Обратный отсчёт халвинга: математика сокращения предложения

Третий халвинг Zcash уменьшит выпуск за блок с 3.125 до 1.5625 ZEC, что сразу снизит новое предложение на 50%. Согласно руководству Gate, ежедневный выпуск снизится с примерно 3600 до 1800 ZEC. Для трейдеров, отслеживающих денежные потоки, это изменение имеет прямое рыночное значение.

Сравнение до и после халвинга

Блоковая награда: с 3.125 ZEC до 1.5625 ZEC

Ежедневный выпуск: с примерно 3600 ZEC до 1800 ZEC (1152 блока/день × награда)

Доля защищённых запасов: с 27–30% до 32–35%

Доступный для торговли циркулирующий запас: существенно сократится, что может ухудшить глубину рынка и ликвидность

Простая мысленная модель помогает связать эти цифры с реальностью. Если предположить, что циркулирующий запас не меняется, а доля заблокированных токенов увеличивается на 5 процентных пунктов, и если скорость расходования заблокированных токенов в два раза ниже, чем у прозрачных, то перед вступлением в силу 50% снижение выпуска, эффективная ликвидность продавцов может снизиться примерно на 7–10%.

Это не прогноз, а рамка для размышлений о глубине рынка, скольжениях цен и стоимости выполнения сделок при значительном простое токенов. Итог — уменьшение циркулирующих токенов может повлиять на глубину рынка, спреды и издержки владения, особенно при халвинге. Для маркет-мейкеров, из-за недостаточной глубины, спреды по бессрочным контрактам ZEC могут периодически расширяться, поскольку они берут больше за риск хранения.

В начале ноября вышел новый отчёт, посвящённый zk-поддержке Zcash и концепции «масштабируемых криптовалют», позиционируя актив в рамках, похожих на биткоин. Эти исследования и рыночные данные подтверждают аналитические точки, на которых основывается стратегия Хейза.

Регуляция ЕС и риск снятия с бирж

Политические и платформенные риски — важные темы. Сообщается, что регламент ЕС по борьбе с отмыванием денег продвигает ограничения на приватные монеты и анонимные аккаунты, вступление в силу запланировано на 1 июля 2027 года. Детали будут уточняться через технические стандарты и регуляторные руководства. Текущий путь — вероятный сценарий.

Также обновление ФАТФ на 2025 год подчеркивает внедрение «правила путешествия» для поставщиков виртуальных активов и расширение требований к обмену данными о переводах через доверенные учреждения.

Эти факторы напрямую влияют на политику бирж. Весной 2025 года Binance инициировала голосование за исключение ZEC, хотя в итоге не реализовала его, что показывает, как регуляторные оценки и управление платформами могут влиять на ликвидность и доступность. До окончательных правил возможны ограничения для пользователей из ЕС, например, запрет на торговлю или вывод ZEC.

Концепция «выборочной приватности» — ключевая особенность. Zcash поддерживает как прозрачные, так и зашифрованные операции, а единые адреса в кошельках снижают операционные издержки переключения между режимами. Некоторые считают, что такая гибридная модель проще соответствовать регуляторным требованиям по сравнению с полностью приватными системами, как Monero, которая с 2024 года сталкивается с более строгими санкциями по исключению из листинга. Возможность передачи метаданных через виртуальные активы при помощи поставщиков услуг позволяет сохранять баланс между приватностью и соблюдением правил.

У Monero, где по умолчанию включена приватность, реализована иная система контроля, что объясняет разногласия в вопросах исключения из платформ за последние 18 месяцев. В 2025–2026 годах эти различия будут иметь важное значение для их выживания на мейнстримных биржах.

Цикл приватности: три сценария дефицита предложения

(Источник: CryptoSlate)

На этом фоне в краткосрочной перспективе возможны три сценария. В течение одного- трёх месяцев снижение предложения за счёт халвинга сочетается с сильным спросом на приватность. Доля защищённых токенов вырастет с 27–30% до 32–35%, а централизованные биржи продолжат испытывать отток средств, а деньги будут поступать в доверенные кошельки. Такой микс сузит эффективный объём обращения, повысит реализованную волатильность.

Три возможных сценария развития рынка ZEC после халвинга

Базовый сценарий: доля защищённых токенов стабильно растёт, остатки на биржах уходят, эффективный объём обращения сокращается, волатильность остаётся высокой, спреды расширяются циклически

Ранний регуляторный сценарий: европейские биржи опережают регуляцию, ограничивают торговлю или вывод ZEC, снижается локальный объём ордеров, появляется арбитраж между внутренним и внешним рынками, подобно ситуации с Binance

Цикл приватности: стратегия Хейза становится нормой, Orchard блокирует всё больше токенов, а 30–90-дневный цикл расходования защищённых токенов ниже, чем у прозрачных, что сокращает доступный для торговли объём более чем за скорость пополнения, а маркет-мейкеры расширяют котировки, вызывая рост цен

Этот саморефлексивный сценарий формирует «цикл приватности». Стратегия Хейза — «отзыва и блокировки» — становится обычной, доля заблокированных Orchard токенов растёт, а цикл расходования защищённых токенов в 30–90 дней ниже, чем у прозрачных. В таких условиях скорость сокращения доступных для торговли токенов может превысить скорость их пополнения, а маркет-мейкеры, компенсируя риски, расширяют котировки, что ведёт к росту цен.

Трейдерам, следящим за халвингом, важно учитывать, будут ли майнеры заранее продавать, как изменится хешрейт после снижения награды, и сколько защищённых токенов в итоге попадёт в Orchard. Также важно следить за заявлениями регуляторов ЕС и Великобритании, которые могут начать влиять на регуляторные события. Структура рынка — глубина ордербуков, ликвидность ZEC/USDT на оффшорных площадках и поведение спредов во время волатильных периодов — покажет, реализуются ли стратегии Хейза в виде постоянного давления на ликвидность.