Фьючерсы на американские акции и Биткойн синхронно отдают, отчет Nvidia и политика Федеральной резервной системы (ФРС) становятся центром внимания рынка

Согласно отчету Bloomberg, 17 ноября 2025 года фьючерсы на американские фондовые индексы и азиатские технологические акции выросли в цене: фьючерсы на индекс S&P 500 поднялись на 0,4%, а фьючерсы на индекс Nasdaq 100 увеличились на 0,6%. Инвесторы внимательно следят за предстоящей отчетностью Nvidia и экономическими данными США.

Настроения на рынке криптовалют также улучшились, Bitcoin подрос на 2%, после того как он на время стер годовой рост. Первое сокращение экономики Японии за шесть кварталов и напряженные отношения между Китаем и США оказывают давление на азиатские рынки. С окончанием приостановки работы правительства США и публикацией ключевых экономических данных, рынок вновь оценивает вероятность снижения ставок ФРС в декабре, которая в настоящее время снизилась ниже 50%.

Глобальное рыночное настроение меняется

После невыразительной торговли в пятницу риск аппетит на рынке значительно восстановился, фьючерсы на американские акции и криптовалютный рынок показали синхронный рост. SK Hynix и Samsung Electronics возглавили рост азиатских технологических акций благодаря обещанию увеличить инвестиции в Корее, в то время как настроение на криптовалютном рынке также улучшилось: биткойн поднялся на 2% и преодолел отметку в 95000 долларов, после того как ранее он потерял всю прибыль года. Этот взаимосвязанный рост рискованных активов отражает переход инвесторов от режима уклонения от риска к осторожному оптимизму, несмотря на то, что макроэкономическая неопределенность по-прежнему высока.

Индекс Morgan Stanley Capital International по Азиатско-Тихоокеанскому региону упал на 0,4%, примерно две трети акций снизились в цене, что свидетельствует о нарастании дивергенции на региональных рынках. Японский фондовый рынок испытывает давление после публикации данных о сокращении экономики, акции туристической и розничной торговли значительно упали из-за напряженных отношений между Китаем и Японией. Эта сложная обстановка подчеркивает, что глобальный рынок находится под воздействием множества противоречивых факторов — ажиотажа вокруг ИИ и традиционных экономических показателей, ожиданий смягчения денежно-кредитной политики и инфляционного давления, геополитических рисков и технологического прогресса.

Ключевые рыночные данные и расписание событий

Фьючерсы на американские акции: фьючерсы на S&P 500 +0,4%, фьючерсы на Nasdaq 100 +0,6%

Цена биткойна: 95000 долларов (за день +2%, восстановление потерь в течение года)

Азиатские индексы: индекс MSCI Азиатско-Тихоокеанского региона -0.4%, японский фондовый индекс упал

Ключевые события: отчет Nvidia (19 ноября), протокол заседания ФРС (20 ноября)

Экономические данные: данные по занятости, CPI и другие ключевые показатели скоро будут опубликованы

Вероятность снижения ставки Федеральной резервной системы: вероятность снижения ставки в декабре ниже 50%

Экономика Японии: впервые за шесть кварталов сокращение, план стимулирования на стадии разработки

Связь между акциями технологических компаний и криптовалютой

Отчет Nvidia стал важнейшим испытанием для рынка на этой неделе, акции компании выросли на 42% с начала года, что значительно превышает показатели индексов S&P 500 и Nasdaq 100. Будучи барометром в области ИИ, прогнозы Nvidia будут напрямую влиять на оценку справедливости стоимости акций технологий на рынке. Аналитики ожидают, что выручка от бизнес-единицы центров обработки данных вырастет на 35% в годовом исчислении, однако инвесторы больше беспокоит, сможет ли компания поддерживать текущую траекторию роста, особенно на фоне продолжающихся вызовов в глобальной цепочке поставок чипов.

Корреляция между биткойном и акциями технологических компаний в последнее время демонстрирует тенденцию к усилению. Когда фьючерсы на NASDAQ растут, биткойн, как правило, также усиливается, и эта связь становится особенно заметной в 2025 году. Логика за этим заключается в том, что оба актива получают выгоду от ожиданий ликвидности — акции технологических компаний, как ростовые активы, чувствительны к процентным ставкам, тогда как биткойн рассматривается частью учреждений как цифровая версия акций технологических компаний. Однако эта корреляция не является постоянной и может быстро разорваться в условиях экстремального рынка.

На рынке криптовалют также наблюдается дифференциация. Несмотря на то, что биткойн показывает устойчивость, альткойны в целом остаются в оборонительной позиции, а эфириум колеблется около 3200 долларов, в то время как основные альткойны, такие как Solana и XRP, за неделю упали более чем на 5%. Эта дифференциация указывает на то, что инвесторы в условиях неопределенности предпочитают выбирать относительно безопасный биткойн, а не более рискованные токены с малой и средней капитализацией.

Макроэкономические данные и прогноз политики Федеральной резервной системы

После завершения приостановки работы правительства США рынок готовится к серии ключевых экономических данных, включая отчеты по занятости, CPI и данные о розничных продажах. Эти задержанные данные впервые покажут реальное состояние здоровья экономики США и предоставят важные основания для политики ФРС. Экономисты ожидают, что в октябре количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе составит около 180 тысяч, а уровень безработицы останется на уровне около 3,8%. Если данные значительно отклонятся от ожиданий, это может вызвать резкие колебания на рынке.

Разногласия внутри Федеральной резервной системы углубляются. Менее месяца назад председатель Пауэлл предупредил, что снижение ставки в декабре далеко не является “предопределённым выводом”, в то время как несколько чиновников ФРС выразили сомнения в дальнейших снижениях ставок и даже прямо выступили против. Протокол заседания 28-29 октября будет опубликован на этой неделе, и ожидается, что он подробно продемонстрирует редкие разногласия между политическими деятелями, когда FOMC с незначительным перевесом принял решение о снижении на 25 базисных пунктов.

Соуправляющий глобального распределения активов UBS Wealth Management Адриан Цюэрчер заявил: “Я действительно считаю, что Федеральная резервная система все еще может снизить процентные ставки в декабре, но это приведет к волатильности. В целом я считаю, что рынок довольно здоров и на самом деле может расти отсюда дальше.” Эта относительно оптимистичная точка зрения представляет позицию части институциональных инвесторов, но в целом рынок остается осторожным.

Геополитика и колебания товарных рынков

Экономическое сокращение Японии летом предоставляет премьер-министру Хаяши Сумаэ повод для введения масштабного стимульного плана, даже несмотря на то, что центральный банк по-прежнему готов повысить процентные ставки в ближайшие месяцы. Эта противоречивая ситуация отражает уникальные проблемы японской экономики — ей требуется финансовая поддержка для стимулирования роста, но при этом она сталкивается с давлением нормализации денежной политики. Ожидается, что японское правительство одобрит стимульный план на сумму более 17 триллионов иен 21 ноября, что может еще больше способствовать избыточной ликвидности иены на глобальных рискованных активах.

Цены на нефть упали на фоне восстановления активности в российском порту Новороссийск, который на прошлой неделе временно приостановил работу после атаки Украины. Фьючерсы на нефть марки Brent упали на 1,2% до около 82 долларов за баррель, что свидетельствует о снижении геополитической риск-премии. Тем не менее, Трамп назвал “приемлемым” законопроект Сената о санкциях против стран, торгующих с Россией, что является самым сильным сигналом его поддержки усилий по подавлению финансирования Москвы за последние несколько месяцев и может привести к новой неопределенности на энергетическом рынке.

Дифференцированная динамика товарного рынка отражает сложность макроэкономической среды. Золото сохраняет свою стойкость под воздействием покупок центральных банков и спроса на защитные активы, в то время как цены на медь находятся под давлением из-за опасений по поводу спроса в Китае. Эта дифференциация указывает на то, что рынок пытается вновь найти баланс между экономическим ростом и инфляционными рисками.

Изменение структуры рынка криптовалют

Недавние ценовые действия биткойна выявили глубокие изменения в рыночной структуре. Всего через месяц после достижения исторического максимума в 126000 долларов, биткойн полностью вернул годовую прибыль, что показывает, что восторг, вызванный про-криптовалютной позицией администрации Трампа, начинает угасать. Однако текущий рост указывает на наличие сильной поддержки около 95000 долларов, этот уровень примерно совпадает с базой затрат краткосрочных держателей биткойна.

Данные о производных инструментах предоставляют больше деталей. Объем непогашенных контрактов по фьючерсам на биткойн снизился с высокого уровня в 235 миллиардов долларов в октябре до примерно 200 миллиардов долларов, что указывает на то, что рычажные длинные позиции были частично ликвидированы. Финансирование вернулось на нейтральный уровень, что резко контрастирует с высокой премией в начале ноября; этот процесс деверсификации, хоть и приносит краткосрочные страдания, закладывает основу для более здорового роста.

Склонность на рынке опционов все еще направлена в сторону пут-опционов, разница в подразумеваемой волатильности составляет около 11%, что указывает на то, что инвесторы продолжают покупать защиту от рисков снижения. Эта осторожная позиция оправдана на фоне продолжающейся неопределенности в регулировании, особенно учитывая, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США не проявляет признаков смягчения своей жесткой позиции по криптоактивам.

Инвестиционные стратегии и рекомендации по распределению активов

В условиях текущей рыночной среды инвесторы должны рассмотреть следующие стратегии: в области акций следовать качественным факторам, выбирать технологические компании с стабильным денежным потоком и разумной оценкой, избегая чрезмерной зависимости от будущих ожиданий роста акций-контрактов. В области криптовалют поддерживайте основную позицию в биткойне, а доля альткойнов должна составлять не более 10% от портфеля, и устанавливайте динамические уровни прибыли и убытка.

Фиксированные доходные активы могут предоставить тактические возможности. Если экономические данные окажутся хуже ожиданий, доходность государственных облигаций может еще больше снизиться, создавая пространство для капитальных выгод. Рекомендуется использовать стратегию лестничного срока, диверсифицируя размещение в краткосрочные и среднесрочные облигации, чтобы сбалансировать доходность и потребности в ликвидности.

Для инвесторов, ищущих хеджирование, золото и йена по-прежнему предлагают эффективные защитные свойства, особенно во время обострения геополитической напряженности. Распределение 5-10% портфеля на эти традиционные защитные активы может обеспечить буфер в условиях волатильности рискованных активов.

С точки зрения региональной конфигурации, американский рынок по-прежнему предлагает относительно хорошие перспективы роста, но его оценка высокая; несмотря на вызовы, азиатский рынок имеет некоторые качественные активы, которые уже находятся в разумном диапазоне. Рекомендуется использовать стратегию ядро-спутник, сосредоточившись на акциях США и выборочно на определенных возможностях в Азии и Европе.

Прогнозы рынка и предупреждение о рисках

В течение следующей недели рыночная динамика будет зависеть от нескольких ключевых факторов: сможет ли Nvidia оправдать высокие ожидания рынка, поддерживают ли экономические данные нарратив о мягкой посадке и какие сигналы политики будут раскрыты в протоколах заседания ФРС. Любое неожиданное событие в одной из этих областей может нарушить текущий хрупкий баланс и вызвать новый виток волатильности.

Для криптовалютного рынка крайне важно, сможет ли биткойн удержаться на уровне поддержки в 95000 долларов. Если он не удержится, возможно снижение в область 90000-92000 долларов, а если удастся укрепиться и преодолеть психологическую отметку в 100000 долларов, это может привести к возобновлению тренда на рост. Инвесторам следует внимательно следить за изменениями потока ETF, поскольку они напрямую отражают настроение институциональных инвесторов.

Наибольшим риском по-прежнему остается неопределенность в политике. Нерешительность ФРС, эскалация геополитической напряженности или внезапное ужесточение регулирования могут подорвать рыночные ожидания. В таких условиях разумно сохранять гибкость в инвестиционном портфеле и достаточные запасы наличности.

Прогноз рынка

Когда акции технологических компаний снова начинают танцевать в унисон с криптовалютами, и период вакуума экономических данных подходит к концу, рынок стоит накануне нового выбора направления. Отчет Nvidia является не только проверкой корпоративной производительности, но и лакмусовой бумажкой для того, сможет ли продолжаться вся нарратив AI; восстановление биткойна не только свидетельствует о повышении цен, но и доказывает устойчивость крипторынка. В перетягивании каната между оптимизмом и осторожностью, возможно, настоящая возможность заключается не в прогнозировании краткосрочных колебаний, а в распознавании тех структурных тенденций, которые могут преодолеть циклы — и это, по сути, является водоразделом между профессиональными инвесторами и обычными трейдерами.