Правила обращения стейблкоинов в США разделяют глобальную ликвидность с Европой, предупреждает CertiK

Новый подход Соединённых Штатов к регулированию стейблкоинов меняет глобальные потоки ликвидности и приводит к резкому структурному расколу с режимом Markets in Crypto-Assets (MiCA) Европейского союза, фактически создавая отдельные пулы ликвидности стейблкоинов в США и ЕС, согласно новому отчёту аудитора блокчейн-безопасности CertiK.

В отчёте отмечается, что рынок цифровых активов США вступил в новую фазу регуляторной ясности в 2025 году: федеральное законодательство и административные реформы теперь в целом согласованы по вопросам выпуска, торговли и хранения цифровых активов.

В центре этих изменений находится закон GENIUS Act, подписанный президентом США Дональдом Трампом в июле, который устанавливает первую федеральную структуру для платёжных стейблкоинов. Закон вводит строгие требования к резервам, запрещает стейблкоины с доходностью и официально интегрирует эмитентов стейблкоинов в финансовую систему США.

Хотя эта структура обеспечивает долгожданную регуляторную определённость для американских эмитентов, в отчёте предупреждается, что она также ускоряет глобальное расхождение с режимом MiCA ЕС, оставляя США с «отдельным пулом ликвидности» и фактически фрагментируя мировой рынок стейблкоинов.

В результате CertiK ожидает, что ликвидность стейблкоинов будет всё больше сегментироваться по юрисдикциям, что приведёт к новым трениям при трансграничных расчётах и, возможно, откроет дверь для регионального арбитража стейблкоинов.

Регуляторное расхождение между Соединёнными Штатами и Европейским союзом в отношении стейблкоинов. Источник: CertiKСвязанные материалы: Crypto Biz: Гонка корпоративных стейблкоинов накаляется — Citi и Western Union во главе

MiCA подвергается критике за банковские риски, США рассматривают стейблкоины как инструмент государственной политики

Хотя режим MiCA в Европейском союзе повторяет закон GENIUS Act в США, требуя полного выкупа по номиналу и запрещая доходность по стейблкоинам, он подвергся критике за создание риска концентрации в банковской системе, поскольку правила требуют, чтобы большинство резервов эмитентов хранились в банках, расположенных в ЕС.

Паоло Ардоино, генеральный директор Tether, заявил Cointelegraph, что такая структура может создать «системные риски» для эмитентов, отметив, что банки обычно выдают значительную часть депозитов в кредит по системе частичного резервирования.

Другие, включая Анастасию Плотникову, основательницу Fideum, предупреждали, что структура MiCA может также ускорить консолидацию отрасли, повысив барьеры для входа для небольших эмитентов из-за высоких издержек на соблюдение требований и капитала.

Тем не менее, ни закон GENIUS Act, ни MiCA, по-видимому, не созданы для сохранения глобальной взаимозаменяемости стейблкоинов. Вместо этого оба режима делают приоритетом регуляторный надзор и финансовую стабильность, а в случае Соединённых Штатов — явное укрепление ликвидности доллара и глобального использования доллара.

Эту точку зрения ранее в этом году подтвердил министр финансов Скотт Бессент, заявивший, что администрация будет проводить взвешенный подход к регулированию стейблкоинов и использовать их как инструмент для расширения доминирования доллара США.

«Как указал президент Трамп, мы сохраним доллар США [dollar] приоритетной резервной валютой в мире и будем использовать стейблкоины для этого», — сказал Бессент.

Журнал: Китай официально против стейблкоинов, DBS торгует опционами на биткоин: Asia Express

• #United States
• #European Union
• #Stablecoin
• #MiCA
• #Regulation Добавить реакцию