ETF «Bitcoin After Dark» подан в SEC: Nicholas Wealth представляет стратегию торговли только ночью

Два нетрадиционных биржевых фонда на биткоин (ETFs) поступили в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 9 декабря 2025 года, и они были настолько необычными, что даже самый искушённый наблюдатель за ETF не смог бы остаться равнодушным.

С биткоин-ETF становится странно: продукты с ночной торговлей и защитой от хвостовых рисков поданы в SEC

Во вторник компания Nicholas Wealth, LLC в партнерстве с Tidal Investments LLC подала в SEC два связанных с биткоином ETF — пару продуктов, сочетающих квантовую изощрённость с энергией «крипто встречает ночное телевидение». Один фонд работает с ночной динамикой биткоина, словно диджей на вечерней сессии, а другой призван смягчить удары, когда волатильность биткоина превращается в американские горки.

Старший аналитик по ETF агентства Bloomberg Эрик Балчунас не стал медлить и описал момент в своём фирменном стиле простоты и ясности. «BITCOIN AFTER DARK: новая заявка на ETF, который будет держать биткоин только ночью, покупая его после закрытия американского рынка и продавая при открытии», — написал он, отметив, что исторические данные действительно показывают лучшие результаты, когда традиционные рынки спят. «Это не значит, что ETF не влияют на рынок… Но да, биткоин After Dark ETF может показать лучшие результаты, посмотрим», — добавил он.

Первый продукт — Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (тикер: NGHT) — пытается извлечь выгоду из так называемой ночной альфы биткоина. Фонд держит длинную позицию по биткоину только после закрытия американского рынка, а днем переключается на казначейские облигации и эквиваленты наличных. Никаких прямых биткоинов на балансе, никаких круглосуточных ценовых скачков — только дисциплинированный режим «лунного биткоина» и «дневной трезвости».

Согласно проспекту, NGHT использует фьючерсы на биткоин, листингующиеся в США, ETP на биткоин и опционы для формирования своей ночной позиции, а для дневной «балластировки» полагается на краткосрочные казначейские облигации. Ожидается высокая оборачиваемость портфеля — почти как кардио-тренировка, до 25% активов могут проходить через дочернюю компанию на Каймановых островах для гибкости с деривативами.

Логика стратегии не беспочвенна. Исследования стабильно показывают, что рост биткоина концентрируется в ночные часы, в то время как дневная торговля часто нивелирует эти движения или даже уводит их обратно. Эмпирические данные, приведённые в заявке Nicholas, указывают на среднюю ночную доходность около 0,093% против -0,029% в американские торговые часы. Это как раз тот структурный нюанс, который так любят упаковывать инженеры ETF.

Но, как напомнил Балчунас своим подписчикам в X, мир ETF вступил в эпоху «давайте попробуем всё». «Главный вывод тут — индустрия ETF попробует всё, что только можно представить, и даже то, чего представить нельзя. Это перебор? Может быть. Но так работает капитализм… Люди должны быть свободны пробовать. Так рождается следующий большой тренд.»

Сестринский фонд, Nicholas Bitcoin Tail ETF (тикер: BHDG), совсем не ночной. Это стратегия «сперва хедж, потом доход», созданная для инвесторов, которые хотят получить выгоду от роста биткоина, но при этом спокойно спать без бутылки мелатонина под подушкой.

BHDG использует длинные путы на ETF или индекс биткоина для защиты инвесторов при резких просадках, а финансирует эти хеджи за счёт продажи коллов или спредов по коллам. Проще говоря: если биткоин резко падает, структура BHDG должна расти; если биткоин стоит на месте — путы теряют стоимость; если биткоин взлетает — колл-спреды могут создать убыток. Это балет на опционах с казначейскими облигациями и фондами денежного рынка в качестве надёжного залога.

Ни один из этих ETF не держит биткоин напрямую, как, например, фонды IBIT или GBTC — такой подход позволяет уложиться в рамки существующего регулирования и активно использовать деривативы. SEC рассмотрит заявки в ближайшие месяцы, и оба фонда могут дебютировать в 2026 году при одобрении.

Подробнее: Рынки делают ставку на снижение ставки ФРС — теперь все ждут последствий

Разделы о рисках в заявках больше похожи на экспресс-курс по крипто-реалиям: волатильность, форки, особенности плеча, разрывы ликвидности, риск контрагента, налоговые нюансы и вечная угроза, что круглосуточный цикл биткоина может сломать традиционные структуры фондов. Для искателей приключений эти ETF — это структурированный способ работать с особенностями биткоин-рынка, а не хаотичная рулетка.

По мере того как эмитенты ETF всё чаще экспериментируют с крипто-тематикой, такие заявки, как NGHT и BHDG, знаменуют новую эру: не просто «биткоин в ETF», а «биткоин, разложенный по временным окнам и профилям риска». Станут ли эти концепции популярными — покажет доходность, рыночная конъюнктура и интерес инвесторов к специализации.

Пока же можно смело сказать, что индустрия ETF веселится — и подаёт бумаги с такой скоростью, что фьючерсы на кофе могут стать следующим горячим товаром.

FAQ 🦉

• Что подала компания Nicholas Wealth в SEC 9 декабря 2025 года? Два связанных с биткоином ETF — один фокусируется на ночной торговле, второй — на хеджировании хвостовых рисков.
• Чем уникален ETF ‘AfterDark’? Он держит биткоин только в ночные часы по США.
• Как работает ETF с хвостовым риском? Он использует длинные путы и финансируемые спреды по коллам для защиты от резких падений биткоина.
• Когда эти ETF могут выйти на рынок? Оба фонда, вероятно, дебютируют в 2026 году после одобрения SEC.